يعد انهيار USDC إحدى الشائعات التي تنتشر بسرعة كبيرة وتسبب الذعر بين المجتمع. هل هذا صحيح؟ هل الدليل على تلك الإشاعة موثوق؟ تحليل مفصل للحادث هنا!

في الأيام القليلة الماضية، تم تداول نظرية مؤامرة على وسائل التواصل الاجتماعي مفادها أن USDC على وشك الانهيار. وعلى الرغم من أنها كانت مجرد إشاعة، إلا أنها صدرت في وقت كانت فيه العملات المستقرة في ورطة، لذلك انتشر الخبر بسرعة كبيرة وكان تأثيره كبيرًا.

ومع ذلك، فإن صندوق الاحتياطي التابع لـ USDC متهم أيضًا بالارتباط بالأموال الموجودة في فقاعات الديون من ستيث فقدان الارتباط أو الافتراضي لشركة Three Arrows Capital (على سبيل المثال درجة مئوية، وAlameda Research، وBlockFi، ..). بالإضافة إلى ذلك، وصلت الشائعات أيضًا إلى "المنطقة الرمادية" في Circle، حيث كانت Circle نفسها أيضًا غير متأكدة بشأن الأطراف التي تقرضها.

ما صحة هذه الإشاعة؟ دعنا نذهب مع Coincu إلى جذر المشكلة ونتحقق من نقاط نظرية المؤامرة هذه!

أساسيات USDC

ما هو USDC؟

USDC هي عملة مستقرة أو عملة مستقرة صادرة عن شركة Circle (الولايات المتحدة الأمريكية). Circle هي شركة تكنولوجيا مالية عالمية متخصصة في المدفوعات من نظير إلى نظير، وهي مرخصة لخدمات العملات الرقمية من قبل الوكالات الحكومية في البلدين، الولايات المتحدة (وزارة الخدمات المالية لولاية نيويورك) والمملكة المتحدة. في عامي 2015 و2016 على التوالي.

بالإضافة إلى ذلك، يتم دعم USDC أيضًا بواسطة Coinbase، وهي إحدى بورصات العملات المشفرة المرخصة في الولايات المتحدة وتهدف إلى أن تكون ضمن أكبر ثلاث بورصات في العالم. 

يكون USDC دائمًا قابلاً للتحويل إلى دولارات ذات قيمة معادلة لتلبية الحاجة إلى عملة مستقرة لنقل القيمة والدفع من نظير إلى نظير. يتم إنشاء USDC على أساس عقد الذكية التكنولوجيا ويتم نشرها حاليًا على العديد من سلاسل الكتل بمعايير مختلفة مثل Ethereum (ERC-20)، وAvalanche (ARC-20)، وAlgorand (ASA)، وSolana (SPL)، وTron (TRC-20)،...

إن استخدام USDC مخصص للمدفوعات، وتوفير السيولة في اتجاه واحد في البورصات، والضمانات، والتداول، والمزيد. 

مواصفات USDC المثيرة للإعجاب

اعتبارًا من 29 يونيو 2022، تعد USDC حاليًا ثاني عملة مستقرة بعد USDT وما فوق BUSD.

بالإضافة إلى ذلك، تعد USDC أيضًا العملة ذات أكبر 4 رؤوس أموال في سوق العملات المشفرة بقيمة 56 مليار دولار (وفقًا لـ Coingecko). أكثر من 1.5 مليون من حاملي USDC مع تغطية في أكثر من 190 دولة (من حيث عناوين المحفظة بناءً على الموقع الجغرافي). 

مع حالة تشغيل فعالة وإيجابية للغاية مقارنة بالعملات المستقرة الأخرى في السوق مثل BUSD وUSDT وTUSD. لماذا لا يزال USDC موضع شك؟

من أين أتت شائعة انهيار USDC؟

في الآونة الأخيرة، انتشرت المعلومات حول انهيار USDC بسرعة كبيرة على تويتر، كما أثيرت شكوك المجتمع أيضًا من خلال مؤشر الإشارة الاجتماعية المرتفع. 

وصل مؤشر الإشارات الاجتماعية - الذي يمثل وعي USDC على وسائل التواصل الاجتماعي - إلى أعلى مستوى له على الإطلاق (ATH) حيث بلغ 1.11 ألف إشارة في 29 يونيو 2022 (وفقًا لـ LunarCrush). 

فلماذا يجذب USDC مثل هذا الاهتمام العام الكبير؟ 

ينبع هذا من حساب يُدعى Geralt Davidson قام بالتغريد بعنوان "USDC على وشك الانهيار؟". وسرعان ما لاحظ المجتمع هذه التغريدة وبدأ الناس يتدفقون على هذه الإشاعة.

في أي سياق تنتشر الشائعات حول USDC؟ 

العملات المستقرة Depeg

كان أحد الأحداث التي هزت السوق بأكمله في الربع الثاني من عام 2022 يتعلق بفقدان ربط العملة الخوارزمية المستقرة UST بأسعار فائدة جذابة لسحب السوق بأكمله إلى الأسفل. 

التفاصيل هنا:  UST تفقد ربطها – هل هذا بسبب انهيار نموذج "بونزي"؟

الفقاعة الافتراضية لـ Three Arrows Capital (3AC) وغيرها

بعد انهيار UST فقدت stETH ربطها بسبب بعض المشاكل المتعلقة بالربحية القائمة على الديون غير المستدامة والمقرضين الذين يواجهون خطر الانهيار مثل درجة مئوية، BlockFi، 3AC. تم الكشف عن آخر قطرة ماء بعد الأخبار عن 3AC - وهو صندوق استثماري جشع ومعتمد على الرفع المالي لتضخيم الأرباح، واضطر إلى إعلان إفلاسه. 

المزيد هنا:  تواجه 3AC خطر التخلف عن السداد

هل تهدف المعلومات التي تسببت في FUD USDC إلى "فيضان المياه العكرة" بعد أن فقدت السلسلة السابقة من العملات المستقرة ربطها وفقاعات الديون؟

بعد الخسائر المتعاقبة المرتبطة بالدولار الأمريكي والدولار الأمريكي وانفجار فقاعة الديون، من قبيل الصدفة أن نظرية المؤامرة "غير المؤكدة" حول الدولار الأمريكي تحتوي على حجج ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالعوامل المذكورة أعلاه. 

المغرد يجعل الحجة لا أساس لها من الصحة ويركز على النقطة التي يقال إنها في "المنطقة الرمادية"، أي أن العوامل تفتقر إلى الوضوح من جانب سيركل. 

المنطقة الرمادية في الدائرة وضعفها تجعلها عرضة لـ FUD

ما هي المعلومات المتعلقة بالمقرضين التي ترسلها خزينة Circle إلى Circle Bermuda للحصول على القروض؟ وإذا لم تكن هذه التفاصيل واضحة، فيمكن للآخرين استغلال هذه النقطة والإضرار بـ USDC ⇒ بحاجة إلى مزيد من الشفافية في هذا الشأن.

ومع ذلك، فإن النقطة الإيجابية هي أن المستثمرين المؤسسيين الذين يرغبون في الانضمام إلى Circle Yield يجب أن يحصلوا على موافقة Circle. 

سيمنع هذا الحالة أنه إذا تحملت Circle مخاطر تصفية جزء من الضمانات (في شكل BTC)، فلن يطلب هؤلاء المستثمرون سحبًا جماعيًا (بسبب الالتزامات والمواعيد النهائية للسحب). متفق عليها مسبقًا بناءً على شروط القرض ومدة الإيداع للمودع الأصلي).

⇒ تقليل الخطر على أموال سيركل. 

"نظرية المؤامرة" حول سقوط USDC

تفاصيل الحالة والاتصالات مع المقرضين "عاليي المخاطر".

ملخص قضية USDC FUD والمطالبات التي قدمها الرسول هي كما يلي: 

(1): لدى USDC شريك رئيسي، وهو Signature Bank of USDC Reserve. سوف يساعدون Circle في تحويل USD إلى USDC (ميزة الدائرة تعد المستخدمين بأنه سيكون من الممكن دائمًا تبادل 1:1 بين USDC والنقد).

(2): سيتعين على Circle دفع رسوم أعلى من سعر الفائدة العادي على صندوق الودائع للحصول على هذا التحويل إلى Signature Bank، ويبلغ معدل الفائدة المقدر حوالي 5% (وفقًا لمصدر سري) وهو أكبر عند مقارنته بالربح المكتسب من الإقراض .

⇒ خسرت شركة Circle حوالي 500 مليون دولار أمريكي (الربع الأول من عام 1) ومن المتوقع أن تخسر 2022 مليار دولار أمريكي أخرى للعام بأكمله في ظل تسارع الخسارة الحالي.

⇒ لا يمكن تنفيذ القيمة السوقية الإجمالية لـ USDC. بالإضافة إلى ذلك، أبلغ أيضًا أن شركة Circle للتخطيط لدفع هذه الدفعة كان عليها أن تطلب رأس المال مرتين سنويًا في السنوات السابقة. 

(3): يستثمر USDC Reserve في Signet، ويقدم Signature Bank وSilvergate منتجين ماليين، هما Signet وSEN. هذه منصات خاصة تتواصل مع صناديق التحوط والبنوك لتحريك الدولار الأمريكي بين الأطراف.

سيتم تحويل كل دولار يتم إيداعه في بنك Signature إلى USDC وإقراضه من خلال Signet/SEN.

(4): بما أن Signature Bank وSilvergate هما بنكان، فيمكنهما الاستفادة من أموالهما وتجزئة هذا الاحتياطي لأغراض مختلفة. يتم تحفيزهم على إقراض USDC لكسب الربح لتحقيق الإيرادات ⇒ زيادة القيمة السوقية ⇒ للسماح بطباعة المزيد من USDC. 

وتستخدم شركة Circle أيضًا شركة غير أمريكية - برمودا لتوفير تسهيلات ملائمة للإقراض لا تخضع لرقابة القانون الأمريكي. 

(5): يُقال إن موضوعات القروض هي مؤسسات مثل درجة مئوية، و3AC، وBlockFi، وGalaxy، وAlameda. ويقال إنهم يحتفظون بكميات كبيرة من USDC وتسهيلات الإقراض الأخرى.

جميعهم من المقترضين ذوي المخاطر العالية وحتى التخلف عن السداد، أو الإعسار، أو التصفية، أو شبه الإفلاس مثل BlockFi. استحوذت FTX على منصة الإقراض هذه مقابل 25 مليون دولار من أجل إنقاذ المشروع للمساعدة في الحفاظ على العمليات. 

(6): جميع مقرضي Circle هم أطراف عالية المخاطر مثل 3AC وCelsius وBlockFi ومخاطر عدم سداد قروض USDC الخاصة بهم. تكمن مخاطر الدائرة عندما يرغب المستثمرون في السحب بكميات كبيرة في وقت الاستحقاق.

⇒ قد لا يكون لدى Circle ما يكفي من USDC (لأن الأطراف التي أقرضتها Circle معرضة للخطر) حتى يتمكن المستثمرون من الانسحاب.

⇒ من المحتمل أن يفلسوا بسبب عدم سداد قروضهم. 

ويقدر حجم القروض بما يتراوح بين 3-5 مليارات دولار.

حكم

في الجزء الأول، أتجول في سياق USDC FUD، وأعطي بعض نظريات المؤامرة. في الأقسام التالية، سأقوم بتحليل هذه النظريات السلبية بشكل أكبر، وسأقدم أدلة حول ما إذا كان USDC معرضًا للخطر بالفعل. (جزء 2 | جزء 3)

إذا كان لديك أي أسئلة، تعليقات، اقتراحات، أو أفكار حول المشروع، يرجى مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني Ventures@coincu.com.

إخلاء مسؤولية: المعلومات الواردة في هذا الموقع مقدمة كتعليق عام للسوق ولا تشكل نصيحة استثمارية. نحن نشجعك على إجراء البحث الخاص بك قبل الاستثمار.

انضم إلى CoinCu Telegram لتتبع الأخبار: https://t.me/coincunews

تابع قناة CoinCu على اليوتيوب | تابع صفحة CoinCu على Facebook

ماركوس

مشروع كوينكو