النقاط الرئيسية:

• يشهد سوق مشتقات NFT اختراقات جديدة لمواكبة اللعبة الجديدة.
• NFTperp وPutty&Cally هما سوقان نموذجيان لتداول عقود NFT الآجلة وتداول خيارات NFT.

أدى إصدار Blur إلى تعافي سوق NFT، كما أدت طريقة العرض مقابل الربح إلى تحسين سيولة سوق NFT بالكامل بشكل كبير. ستغتنم هذه المقالة هذه الفرصة لفرز الوضع الحالي لصناعة مشتقات NFT.

نبذة

مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة وسلسلة من العواصف الرعدية، بشرت العملات المشفرة بجولة أخرى من الانخفاض العميق. بالعودة بالزمن إلى 18 عامًا، بعد تنظيم ICO، انخفضت القيمة السوقية لصناعة العملات المشفرة بنسبة 80٪، ثم ظهر ابتكار DeFi، وقامت العملات المشفرة مرة أخرى بتحديث ATH للدورة السابقة بمقدار 3 مرات.

بفضل شفافية Blockchain العالية وكفاءة رأس المال الممتازة، تقوم صناعة العملات المشفرة بتصحيح نفسها وتكرارها بسرعة كبيرة للغاية. وبالمثل، فإن سوق NFT يتنقل ويتحرك ويبني جولة تلو الأخرى بسرعة مذهلة:

• ظل حجم التداول في سوق NFT بطيئًا لمدة 22 عامًا. وفي نوفمبر، كان حجم التداول اليومي أقل من 15 مليون دولار أمريكي؛ في هذه الجولة من السوق الهابطة، انخفض سعر BAYC، الذي يمثل الشركات الكبرى، بنسبة 54% من سعره (149-69)، وأدنى نقطة هي 49E فقط؛
• شهدت سلسلة 81 NFT التي حللتها DappRadar انخفاضًا متوسطًا بنسبة 59.6% خلال 22 عامًا، وانخفضت القيمة السوقية من 9.3 مليار دولار في بداية العام إلى 3.7 مليار دولار حاليًا؛
• بعد إطلاق BendDAO، واجهت أيضًا أزمة سيولة بسبب الانخفاض الحاد في سعر BAYC، وتم إفراغ مجمع التعهدات تقريبًا؛
• انخفضت عملة APE التي أطلقتها BAYC من ATH بقيمة 26.7 دولارًا إلى 5.2 دولارًا حاليًا، بانخفاض قدره 80٪.

وفي عام 2022، شهدنا أيضًا انفجارًا كبيرًا في حالات استخدام NFT. بدءًا من مجمع الإقراض من نظير إلى بروتوكول الذي اقترحته BendDAO وحتى تصميم NFT DEX لـ Sudoswap، أصبح سوق NFT أكثر نضجًا:

• في عام 2022، سيزداد عدد مجموعات NFT بشكل ملحوظ مقارنة بالعدد في عام 2021. في بداية العام، لم يكن هناك سوى 39,300 سلسلة NFT، والآن ارتفع إلى 226,000، بزيادة قدرها 475٪؛
• فيما يتعلق بحالات استخدام DeFi: تستمر منصات التداول في الابتكار، وتستخدم Looksrare وX2Y2 الرموز المميزة الخاصة بهما لتشجيع المستخدمين على التداول من أجل الربح، وتنفيذ هجوم مصاصي الدماء على Opensea، وتبتكر Blur وتستخدم Bid to Earn لجلب سيولة أعمق وانتشار أضيق ، تصميم vAMM الخاص بـ Sudoswap يجعل شراء NFT رموزًا أكثر تجانسًا؛ توفر منصات الإقراض مثل BendDAO نموذج إقراض من نظير إلى بروتوكول لتحرير سيولة NFT بشكل أكثر كفاءة؛
• كما تم تحقيق اختراقات جديدة في سوق المشتقات: أطلقت NFT Perp معاملات تعاقدية مع NFT Floor Price كمؤشر؛ أطلق هوك منتجات خيارات NFT، مما يسمح للمستخدمين بالتحوط من مخاطر انخفاض أسعار NFT.

منتجات NFTfi الموجودة في السوق كاملة نسبيًا: فقد قامت Blur، التي أصدرت عملات معدنية بتاريخ 2.14، بتحسين سيولة سوق NFT بالكامل بشكل كبير من خلال عرض السعر؛ قدمت sudoswap خوارزمية AMM لمشتريات NFT لأول مرة وقدمت نموذج NFT جديدًا للقيام بالسوق؛ وفيما يتعلق بالإقراض، سيطلق Taker قريبًا خطة تصفية جديدة خلال 23 عامًا.

الأصول التي تؤدي إلى سعر التصفية لن تستخدم بعد الآن نموذج المزاد ولكنها تحاكي Aave وسيتم تصفيتها مباشرة بواسطة البروتوكول أو المراجحين. ومع ذلك، فإن نقاش السوق حول مشتقات NFT لا يزال غائبًا، خاصة في هذا التحويل الصعودي. ليس لدى لاعبي NFT أي حل لانخفاض سعر JPGE في أيديهم باستثناء قبول وقف الخسارة أو اليد الماسية. ستغتنم هذه المقالة هذه الفرصة لفرز حالة صناعة مشتقات NFT.

يفتقر سوق NFT الحالي إلى أساليب التحوط

إن عملية تقليص المديونية مؤلمة، ولكنها أيضًا وقت مناسب للمراجعة والتخطيط للدورة التالية. في الوقت الحاضر، سوق NFT ليس مثاليًا، ولا يزال سوقًا طويل الأمد فقط. لا يمكن للمضاربين تحقيق الأرباح إلا من خلال ارتفاع أرضية NFT. عندما يهبط السوق، لا توجد وسيلة للتعامل معه سوى الانتظار والتفريغ. ونتيجة لذلك، لن تعود العديد من NFTs إلى الصفر، ولكنها فقدت السيولة تمامًا، ولم يقم أحد بوضع أوامر ومعاملات معلقة بعد انحسار النقطة الساخنة.

وفقًا لنقطة الألم المتمثلة في انخفاض كفاءة رأس المال، يوفر Sudoswap طريقة للشركات المحدودة لدخول السوق، مما يسمح لهم بالاستمتاع بحصة رسوم المناولة وتزويد NFT بالسيولة. ومع ذلك، في سوق NFT الحالي، ليس لدى الشركات المحدودة طريقة للتحوط من مخاطرها وتوسيع السيولة. النطاق، ولا يمكن أن تدعم الأصول طويلة الذيل. يعاني سوق NFT الحالي من نقاط الضعف التالية:

• سعر NFT الممتاز مرتفع، ولا يمكن للاعبين العاديين الاستمتاع بفوائد ارتفاع أسعار NFT الممتازة؛
• في الأسواق المالية المختلفة لـ NFT، نظرًا لصعوبات التصفية وصناعة السوق الناجمة عن التغيرات المتقطعة في الأسعار، لا تزال كفاءة الأموال منخفضة جدًا، ولا يمكن توسيع نطاق السوق؛
• ليس من الممكن بيع أسعار NFT ومخاطر مراكز التحوط/LP.

مشتق NFT لا غنى عنه للتنمية الصحية لسوق NFT. سيؤدي تحسين مشتقات NFT إلى توفير سيولة أكثر صحة والمزيد من حالات الاستخدام لـ NFT. وتشمل المشتقات الشائعة العقود والخيارات والتأمين والأموال.

• العقود أو الخيارات: لإنشاء عقود قائمة على NFT، الأمر الذي يتطلب آلية تسعير NFT مستمرة (آلة أوراكل) وصانع سوق تلقائي يمكنه توفير عمق كافٍ
• التأمين: وفقًا لقيمة NFT، التأمين ضد سرقة وخسارة NFT، قد يكون النموذج هو نفس نموذج التأمين التقليدي لدينا، ولكن من الضروري إدخال بنود خاصة بخصائص NFT
• الصناديق: يمكن إنشاء "صناديق المؤشرات" وفقًا لقيمة NFTs المختلفة، أو يمكن إنشاء مؤسسة (على غرار DAO) باستخدام NFTs ثم استثمارها. هناك بالفعل العديد من المحاولات في هذا النموذج في السوق، بما في ذلك Metaverse Index/Whale Token وما إلى ذلك، والتي لن تتكرر في المقالات اللاحقة.

العقود الآجلة NFT

NFTperp

تتبنى NFTperp تصميم vAMM، ولا يلزم وجود LP لإنشاء مجمع سيولة، والمتداولون على المدى الطويل / القصير هم أطراف مقابل لبعضهم البعض، وسيتم إطلاق الشبكة الرئيسية التجريبية في نوفمبر 2022، ويدعم العقد ETH لـ 5 NFTs مثل AZUKI / BAYC / MAYC / PUNK / سلسلة Milady، مع رافعة مالية بحد أقصى 10 مرات.

منتج

تعتمد المعاملة تصميم vAMM، وكلا جانبي المركز الافتتاحي به انزلاق. يقوم البروتوكول بضبط عمق المجمع الافتراضي ديناميكيًا عن طريق ضبط قيمة k وذلك لتجنب الانزلاق المفرط الناتج عن التقلبات الشديدة في الأسعار. لتحقيق ربح لطرف واحد، يتم تسوية جميع الأرباح والخسائر في خزانة الضمان؛ يعتمد موجز الأسعار نموذج السعر الأدنى الحقيقي، ويحصل على بيانات المعاملات من NFTX، ويزيل المعاملات المرتفعة/المنخفضة جدًا في السعر وفقًا لخوارزمية متوسط ​​السعر الخاصة به، ويحسب السعر الأدنى من خلال TWAP لتجنب حوادث مثل تلاعب فرانكلين بـ BAYC أدنى سعر.

البيانات

التاجر: 1444
الصفقات: 24,281
المجلد: 57,308 هـ
الرسوم المتولدة: 168.9 E
الفائدة المفتوحة: 1,465.9 هـ
التصفية : 502 هـ

خدمات التمويل

في 25 نوفمبر، أعلنت منصة تداول العقود الدائمة NFT Nftperp عن إكمال جولة تمويل أولية بقيمة 1.7 مليون دولار أمريكي بتقييم قدره 17 مليون دولار أمريكي. تم تمويل هذه الجولة من التمويل من قبل Dialectic، وMaven 11، وFlow Ventures، وDCV Capital، وGagra Ventures، وAscendEX Ventures، وPeridon Ventures، وCaballeros Capital، وCogitent Ventures، وNothing Research، وApollo Capital، وTykhe Block Ventures، وOP Crypto، وغيرها من المؤسسات التي شاركت في الاستثمار.

وصلت إلى مبادلة رمزية بقيمة 100 ألف دولار أمريكي مع تقييم دائري أولي (17 مليون دولار أمريكي) مع FloorDAO وتوصلت إلى تعاون في صنع السوق مع خلاصة أسعار FloorDAO وUniswap v3 TWAP oracles.

المخاطر المحتملة

• هناك خطر قيام الفريق بفعل الشر: لم يتم الإعلان عن خوارزمية True Floor Price Oracle، وهناك مخاطر غير معروفة؛
• لا تستطيع Oracle المصممة بواسطة TWAP الاستجابة لظروف السوق القاسية في الوقت المناسب، مثل الانخفاض السريع لـ BAYC إلى 48E؛
• بشكل عام، تعتمد الهجمات على Perp على هجمات Oracle (راجع GMX). في الوقت الحالي، لا يوجد أي قيود على تشغيل وإغلاق المراكز خلال ثواني.

يسلط الضوء على الأساسية

• تصميم vAMM، بدلاً من فتح صفقات بدون انزلاق، يتجنب مخاطر التلاعب بالأسعار والمراجحة، على غرار تصميم GMX؛
• تم التوصل إلى تعاون مع NFT call option market HOOK.

المنافسين

هناك محاولات مختلفة لعقود NFT في السوق. على سبيل المثال، يعتمد بروتوكول Mimicry تصميم سوق التنبؤ لتوفير طريقة لتقصير أسعار NFT. يحتاج المستخدمون فقط إلى اختيار اتجاه وكمية المراكز المفتوحة لإكمال المعاملة، ويتم موازنة nftperp بمستوى معدل التمويل، وتختلف نسبة الطويلة والقصيرة، ويستخدم التقليد True Odds لضبط مستوى العوائد، وبالتالي تحفيز المتداولين لتحقيق التوازن بين النسبة الطويلة والقصيرة في البروتوكول: الاحتمالات الحقيقية تؤثر فقط على الأرباح، وليس الخسائر.

على سبيل المثال: لنفترض أن هناك سوقًا يبلغ طوله مليون دولار وبيعه 1 مليون دولار. ستكون الاحتمالات الحقيقية للجانب القصير 2x، وستكون الاحتمالات الحقيقية للجانب الطويل 0.5x. لذا، مع تساوي جميع العوامل الأخرى، ستتضاعف قيمة المركز الطويل إذا زاد السعر المرجعي لهذا السوق الخيالي بنسبة 2.0٪.

خيارات NFT

المعجون وكالي

Puty هو سوق OTC لإنشاء وتداول الخيارات على NFTs محددة (فردية أو مجموعة) ورموز ERC20:

• حامل ان اف تي: التعهد بـ NFT، وضع الشراء للتحوط ضد مخاطر انخفاض الأسعار
• سمسار: تعهد برموز ERC، وقم ببيعها للحصول على قسط التأمين

منتج

يتم الحصول على سعر أرضية مجموعة NFT من خلال بيانات Spicyest. يمكن للاعبين تعيين معلمات مثل سعر التنفيذ/القسط/تاريخ انتهاء الصلاحية بأنفسهم. يحتوي المنتج على كمبيوتر اختياري كدليل، لكنه لا يزال معقدًا نسبيًا للمبتدئين في الخيارات.

• حساب التقلب: يتم حساب التقلب من خلال أخذ عوائد السعر المسجل لمدة 90 يومًا الماضية واستقراءها للأمام بواسطة T أيام

أطلق فريق Putty منتجًا جديدًا، Cally، في مارس 2022، مما يسمح لحاملي NFT بكسب الدخل مقابل إنشاء NFT وتداول خيارات المكالمات المغطاة، ويمكنهم أيضًا تجميع العديد من NFTs في Covered Call Vault لتعيين قسط موحد وسعر التنفيذ و مدة:

• يعتمد مزاد Option on Cally طريقة المزاد الهولندية، ويتراجع السعر مع مرور الوقت ويكون بأسبقية الحضور، مما يحمي مصالح حامل NFT إلى أقصى حد؛
• لأنه في سوق الخيارات، فهو في الأساس ربح مستقر طويل الأجل، وسوف تفقد السوق المتطرفة كل رأس المال، فإن تصميم المزاد الهولندي هو في الأساس تصميم لحماية العائد (كسب المزيد من المال في أيام الأسبوع) والتحويل. الخطر على الباحث عن المخاطر.

البيانات

صناع الطلب: 18
الترتيب المطابق: 93
الحجم الإجمالي: 221,342 دولارًا
قسط: 8.21 ه

خدمات التمويل

Maven 11 استثمار رأس المال والتمويل والتقييم غير معروف

المخاطرة

عدم كفاءة رأس المال:

Puty هو سوق OTC لإنشاء وتداول الخيارات على NFTs محددة (فردية أو مجموعة) ورموز ERC20:

• تعتمد شبكة التداول OTC من نظير إلى نظير على أن يكون لدى مقدم العرض سيولة كافية؛
• في حالة عدم كفاية مقدم العرض، يجب أن تكون نسبة ضمانات المعجون مرتفعة (معدل استخدام رأس المال منخفض)، ورسوم الأقساط صغيرة جدًا (منخفضة APY).

يسلط الضوء على الأساسية

يعتبر Putty أول سوق خارج البورصة لخيارات NFT، والذي يطبق صيغة Black-Scholes على تقلبات سوق NFT.

المنافسين

بالمقارنة مع عقود nft، تحتوي خيارات nft على عدد أكبر من المحاولات: قامت شركة Fuku، التي احتضنتها @AlphaVentureDAO، بتحويل خيار النعناع إلى ERC-721s NFT. لا يرغب المستخدمون في استيفاء الخيارات بعد انتهاء صلاحيتها، لذا يمكنهم نقلها وبيعها على Looksrare وOpensea؛ وThe Hook الذي توصلت nftperp إلى شراكة معه هو في الأساس خيارات الاتصال، وتستخدم feta طريقة Write to Ear لتشجيع حاملي NFT على توفير السيولة للخيارات، وقد أطلقت Jpex معاملات الخيارات دون رسوم التعامل.

تأمين

لم يجرب التأمين الكثير في سوق NFT. Pixpel هي منصة شاملة تركز على تقديم الخدمات لألعاب التشفير، بما في ذلك Market Place وDex والمحفظة والتأمين. يمكن لأطراف مشروع اللعبة التعاون مع Pixepl، ويمكن للاعبين شراء تأمين لدعائم NFT الخاصة بهم، وهو ما يعادل 70% من السعر. المدة 3 أشهر، ويمكنك التجديد حتى 3 مرات. شروط التأمين الحالية لا تزال قيد التحديد ولم تصل بعد.

انعكاس السوق

شهد سوق العملات المشفرة وNFT موجة من الانتعاش في بداية عام 2023. ومن المحتمل أن تكون هناك الروايات التالية عن NFT:

• توقع Blur's Airdrop يؤدي إلى ارتفاع الحجم
• تبدأ حصة APE في جلب موجة جديدة من تأثير الثروة
• قامت BendDAO بزيادة معدل التعهد لـ NFT الممتازة بحيث يمكن توسيع الرافعة المالية
• يأتي الإنزال الجوي لـ SUDO لتحسين سوق NFT الملتهب

ولكن في الوقت نفسه، لم يتحسن تدفق العملات المستقرة. أوقفت منصة Binance إيداع وسحب الدولار الأمريكي، مما جعل منصة Binance في حالة استمرار التدفق الصافي للدولار الأمريكي. ظلت القيمة السوقية الإجمالية لعملتي USDC وUSDT كما هي في الأشهر الثلاثة الماضية (بدون ضخ رأس مال خارجي).

إن انخفاض معدل البطالة والبيانات الاقتصادية القوية من الأسباب التي تجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي يتبنى أسلوباً متشدداً، ومن المرجح أن يتجاوز الارتفاع المستمر في أسعار الفائدة 5. وتشير كل الأمور إلى أن أنشطة تقليص الديون لا تزال مستمرة، ولم يتم ضخ السيولة بعد. ماذا سيحدث لهذا السوق الصاعد الصغير؟ هل حان الوقت للتحول إلى جولة جديدة من الصمت؟ في هذه الحالة، ليس لدى حاملي NFT أي وسيلة أخرى للنجاة من الشتاء البارد سوى اليد الماسية، ولا يزال الطلب على مشتقات NFT ملحًا في الوقت الحاضر.

تنصل: يتم توفير المعلومات الواردة في هذا الموقع كتعليق عام على السوق ولا تشكل نصيحة استثمارية. نحن نشجعك على إجراء البحث الخاص بك قبل الاستثمار.

انضم إلينا لتتبع الأخبار: https://linktr.ee/coincu

هارولد

كوينكو الأخبار