مع انتشار شائعات عن قبول المنظمين للصناديق المتداولة في البورصة القائمة على البيتكوين (BTC) قريبًا، من المهم فهم رحلة بعض صناديق الاستثمار المتداولة الأولى القائمة على العملات المشفرة والتي تمت الموافقة عليها مؤخرًا من قبل الحكومة. وكالات.

وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية على صندوق استثمار متداول مرتبط بالبيتكوين يسمح للمستثمرين بالتعرض للبيتكوين من خلال سوق الأوراق المالية والذي تم الاستحواذ عليه مؤخرًا بواسطة ProShares Bitcoin Strategy. يبدأ تداول ETF في بورصة نيويورك أركا في اكتوبر. . التاسع عشر

من المهم ملاحظة أن الصناديق المتداولة في البورصة المذكورة أعلاه ليست صناديق استثمار متداولة للعملات المشفرة، وهي تتبع فقط أسهم الشركة أو العقود الآجلة المرتبطة بالعملات المشفرة.

لم توافق هيئة الأوراق المالية والبورصة بعد على صندوق استثمار متداول للعملات المشفرة فقط، على عكس كندا في الربيع عندما وافق المنظمون على ثلاثة صناديق استثمار متداولة قائمة على الإيثريوم (ETHs) من ثلاث شركات مختلفة: Purpose Investments وEvolve ETF وCI Global Asset Management.

على الرغم من وجود أخبار جيدة مفادها أن الهيئات التنظيمية بدأت في قبول صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة، لا تزال هناك العديد من الأسئلة حول سبب وجود الكثير من تحديات الإدراج. كان هناك الكثير من التكهنات والتكهنات هذا الخريف حول ماهية صناديق الاستثمار المتداولة بالضبط وكيف يمكن أن تعزز أو تعيق سوق العملات المشفرة بأكمله. فيما يلي المشاكل والتحديات والمستقبل المحتمل للصناديق المتداولة في البورصة المدعومة بالعملات المشفرة.

اللوائح ليست مناسبة

الصناديق المتداولة في البورصة هي بشكل عام صناديق استثمار مشتركة تتتبع سلة من الأصول في البورصة وتتداول بطريقة مشابهة للأسهم العادية.

على الرغم من وجود صناديق استثمار متداولة لكل أصل، إلا أن مشكلة العملات المشفرة هي أن المنظمين لا يزالون غير متأكدين من كيفية تعريف البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى وكيفية حماية الأشخاص. يمكن أن تشكل هذه المشكلات تحديًا مع ظهور صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الخالصة في البورصة، نظرًا لأن الافتقار إلى تنظيم واضح يمكن أن يسبب مشاكل تنظيمية في بلدان مختلفة وحول العالم.

على سبيل المثال، لدى الهيئات التنظيمية المالية المختلفة في الولايات المتحدة وجهات نظر مختلفة - متضاربة في بعض الأحيان - حول ماهية العملات المشفرة، وخاصة عندما يتعلق الأمر بالضرائب والمعاملات.

في عام 2020، استجابت الهيئة التنظيمية المالية الرئيسية في فرنسا، Autorite des Marches Financiers (AMF)، لتوجيهات المفوضية الأوروبية بشأن ما يسمى بـ "الأصول المشفرة"، قائلة إنه من السابق لأوانه تعريفها بوضوح. وقال متحدث باسم Cointelegraph في ذلك الوقت:

"تعتقد AMF أنه في هذه المرحلة قد يكون من السابق لأوانه تقديم تصنيف دقيق ينطبق على أصول العملات المشفرة. فقط بعد الحصول على إجابة قوية يمكننا تقييم مدى ملاءمة التصنيف الدقيق (على سبيل المثال "رمز المساعدة"، "رمز الأمان"، "رمز الرمز المميز"، "الدفع"، "العملة المستقرة"، وما إلى ذلك). "

وافق مدير الصندوق الفرنسي ميلانيون مؤخرًا على إنشاء صندوق استثماري متداول إلى جانب بيتكوين على أمل أن تتبع أسهمه سعر بيتكوين، أولاً في السوق الفرنسية وقريبًا في العديد من الأسواق الأخرى في جميع أنحاء أوروبا.

تواصل كوينتيليغراف مع جاد قمير، المؤسس والرئيس التنفيذي للمعلومات في ميلانيون. من صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في أوروبا "- يجب أن تكون الشركة ذكية و"تنشئ طريقة فهرسة فريدة عالميًا لقياس مدى تعرض الشركات للبيتكوين".

وهذا يعني أن مؤسسة التدريب الأوروبية تتتبع أسهم الشركات التي تستثمر في البيتكوين، أو تقوم بتعدين البيتكوين، أو المرتبطة بسوق العملات المشفرة، ولكنها لا تحتوي على البيتكوين نفسها. وقال كومير: "يختار المؤشر الشركات ذات أعلى تعرض لبيتكوين ويزنها مقابل ارتباطها التاريخي (التجريبي) بأداء بيتكوين".

الخوف من المخاطرة؟

لا يزال من الممكن أن تكون هناك مخاطر مرتبطة بالأصول شديدة التقلب مثل العملات المشفرة، خاصة مع صناديق الاستثمار المتداولة لعقود بيتكوين الآجلة المدعومة.

تتبع صناديق الاستثمار المتداولة لعقود بيتكوين الآجلة سلة من العقود الآجلة، وليس بيتكوين نفسها. نظرًا لأن سعر العقود الآجلة للبيتكوين يمكن أن يختلف عن السعر الفوري، فمن المحتمل أن مؤسسة التدريب الأوروبية لن تتبع سعر البيتكوين بدقة، مما يعرض حاملي صناديق الاستثمار المتداولة للخطر.

يشير مصطلح "contango" إلى الوقت الذي يكون فيه السعر الآجل أعلى من السعر الفوري، في حين يعني مصطلح "الخلف" أن السعر الآجل أقل من السعر الفوري.

ذات صلة: العملة المشفرة تكسر حاجز صناديق الاستثمار المتداولة في وول ستريت: نقطة تحول أم توقف؟

بالإضافة إلى ذلك، فإن هذا التقلب الشديد يعني أن المنظمين قد يتخذون المزيد من إجراءات حماية المستثمر، خاصة بعد رؤية القفزات التي حققتها سوق العملات المشفرة خلال الأشهر الستة الماضية. وهذا يطرح السؤال:

هل يمكن للصندوق المتداول في البورصة أن يساعد في تقليل مخاطر التقلبات؟

ومع إطلاق وإطلاق صندوق استثمار متداول للعقود الآجلة للعملات المشفرة - والذي يتم تداول أحدثه حاليًا في بورصة نيويورك - فإن هذا قد "يفتح الباب أمام أموال "حقيقية". قال كومير: "إن تأهيل المنتجات لجيوب استثمارية صغيرة أمر معقد للغاية، كما أن إدراج البيتكوين في حد ذاته في محفظة عادية أمر معقد للغاية". إن التعرض المتزايد للسوق، حتى من الشركات التي تستثمر في البيتكوين، يمكن أن يدفع السوق إلى حالة من الازدهار و/أو الاستقرار.

من الممكن أن تؤدي التغييرات في سوق العملات المشفرة إلى زيادة اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة حيث يتعلم سوق الأوراق المالية كيفية التفاعل مع سوق العملات المشفرة - والعكس صحيح. مع تتبع صناديق الاستثمار المتداولة للشركات التي تستثمر في العملات المشفرة وظهور صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة على أساس العقود الآجلة، قد يؤدي ذلك إلى اعتماد أوسع لاستثمار العملات المشفرة بشكل عام.