تفوقت إيثريوم (ETH) على بيتكوين (BTC) بنسبة ٣٢٪ منذ مايو، وعلى الرغم من التدفق المستمر للتقارير الصعودية من جي بي مورغان تشيس وغولدمان ساكس، تظهر مؤشرات المشتقات عوامل هبوطية على كلتا السمتين.

لقد تغيرت أسعار الأثير والبيتكوين منذ شهر مايو | المصدر: TradingView

يتم تداول عملة البيتكوين بنسبة 41 في المائة أقل من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 64,900 دولار، وهي خطوة أدت إلى وصول "مؤشر الخوف والجشع" إلى أدنى مستوى له منذ مارس 2020. ومع خوف تجار التجزئة من الانخفاض، تمتلك شركة الاستثمار العالمية Guggenheim Investments الأوراق المالية الأمريكية. ولجنة البورصة (SEC) لصندوق جديد يمكن أن يسعى للتعرض لعملة البيتكوين.

يكرر المستثمر الملياردير ستانلي دروكيرميلر موقفه المتفائل بشأن البيتكوين:

"أعتقد أن بيتكوين فازت بلعبة متجر القيمة لأنها علامة تجارية، وكانت موجودة منذ ١٣ إلى ١٤ عامًا، ولها عرض محدود."

ديناميكيات شبكة Ethereum ممتازة

أظهر تقرير صادر عن بنك جولدمان ساكس أن أداء إيثريوم يتفوق على بيتكوين من حيث دخل القائمين بالتعدين وقيمة الشبكة المتداولة. وهم يعتقدون أن الأثير "لديه فرصة كبيرة للتفوق على بيتكوين كمخزن رائد للقيمة". وأشار التقرير إلى تطور القطاع المالي اللامركزي (DeFi) والنظام البيئي للرمز غير القابل للاستبدال (NFT) المبني على إيثريوم.

الدخل من عمال المناجم في شبكة Bitcoin و Ethereum | المصدر: CoinMetrics

لاحظ كيف تفوقت أرباح القائمين بتعدين الإيثريوم بشكل كبير على أرباح القائمين بتعدين البيتكوين في شهر مايو، حيث وصلت إلى متوسط ​​يومي قدره 76 مليون دولار. وقد تجاوز هذا أرباح القائمين بتعدين بيتكوين البالغة ٤٥ مليون دولار، والتي تتضمن دعمًا قدره ٦,٢٥ بيتكوين لكل كتلة بالإضافة إلى رسوم المعاملات.

ويحدث موقف مماثل مع الكمية المتداولة والمرسلة على كل شبكة. ولأول مرة على الإطلاق، يقدم إيثريوم ميزة كبيرة وفقًا لهذا المقياس.

متوسط ​​المعاملات اليومية على شبكات البيتكوين والإثيريوم | المصدر: CoinMetrics

يوضح الرسم البياني أعلاه أن شبكة إيثريوم تتعامل مع متوسط ​​25 مليار دولار يوميًا، وهو أعلى بنسبة 85٪ من عملة البيتكوين. من المؤكد أن العملات المستقرة تلعب دورًا مهمًا، لكن القيمة الصافية البالغة 50 مليار دولار محصورة في تطبيقات التمويل اللامركزي.

علاوة العقود الآجلة انخفضت قليلا

عند قياس أقساط العقود الآجلة، فإن كل من البيتكوين والإيثر لديهما خصومات مماثلة. يقيس السعر الأساسي الفرق بين العقود الآجلة طويلة الأجل ومستوى السوق الفوري الحالي.

عادة ما يتم تداول العقود الآجلة لمدة شهر واحد بعلاوة تتراوح بين 10 إلى 20٪ مقارنة بالتداولات الفورية العادية لضمان القفل بدلاً من الدفع الفوري.

القسط السنوي (الأساسي) لعقود بيتكوين والإيثر الآجلة على OKEx | المصدر: الانحراف

كما هو موضح أعلاه، انخفضت أقساط العقود الآجلة إلى أقل من 10٪ لكل من البيتكوين والإيثر منذ انهيار 19 مايو. يظهر هذا حركة هبوطية طفيفة، وإن كانت بعيدة عن المؤشر السلبي المعروف باسم الارتداد.

يشير انحراف دلتا الأثير بنسبة 25% إلى "الخوف"

لقياس مدى تفاؤل متداولي الإيثر، انظر إلى انحراف الدلتا بنسبة 25٪. يصبح المؤشر إيجابيًا إذا كانت علاوة خيار البيع المحايدة إلى الهبوطية أعلى من تلك الخاصة بالمكالمات ذات المخاطر المماثلة. يُشار إلى هذا الموقف غالبًا باسم سيناريو "الخوف". ومن ناحية أخرى، تؤدي الانحرافات السلبية إلى ارتفاع تكاليف الأقساط وتؤدي إلى اتجاه تصاعدي.

25% انحراف دلتا لخيار الأثير | المصدر: لافيتاس

على غرار علاوة العقود الآجلة، تذبذب انحراف دلتا بنسبة 25٪ لخيار الأثير بما يزيد عن 10٪ منذ 19 مايو. وهذا يدل على أن صناع السوق والحيتان غير مستعدين للدفاع عن أنفسهم ضد انخفاض الأسعار وإظهار "الخوف".

على الرغم من الابتعاد عن الحركة الهبوطية الرئيسية، تشير مؤشرات سوق مشتقات الإيثر إلى غياب كامل للتحيز الصعودي على الرغم من مكاسبها التي تصل إلى 270٪ منذ بداية العام.

وبالنظر إلى هذه البيانات المخيبة للآمال، سيرى بعض المحللين "تفاؤلاً وأملاً" لأنها تترك مجالاً للمفاجأة الإيجابية. سيؤدي التحسين المقترح من Ethereum EIP-1559، المقرر إجراؤه في شهر يوليو، إلى إنشاء رسوم شبكة أساسية ستتقلب اعتمادًا على طلب الشبكة. يقترح التحديث أيضًا حرق رسوم المعاملات، مما يؤدي إلى الانكماش في النظام البيئي لإيثريوم.

ويدعي ريك ديلاني، محلل OKEx، أنه "يمكن أن يجعل الأصل أكثر جاذبية لأغنى المستثمرين في العالم".

السيد المعلم

بحسب كوينتيليغراف

اتبع قناة يوتيوب | اشترك في قناة التليجرام | اتبع صفحة الفيسبوك