مرتفع تضخم مالي يجعل المستثمرين يبحثون عن الأصول الخطرة

أدى جنون الأصول المحفوفة بالمخاطر في السوق إلى دفع مؤشرات الأسهم والعملات المشفرة إلى أرقام قياسية جديدة. ويرى المشاركون في السوق أن الارتفاع الحاد في التضخم وعدم جاذبية السندات الحكومية هو السبب الرئيسي لذلك.

وفي الأسبوع الماضي، بلغت العائدات الحقيقية، باستثناء التضخم، أحد أدنى المستويات في التاريخ. وكمقياس للعائدات الحقيقية، انخفضت السندات المرتبطة بالتضخم لأجل عشر سنوات إلى 1.2%، وفقًا لتريدويب.

في الأساس، عندما تكون العوائد الحقيقية سلبية، فإن القوة الشرائية للأموال المستثمرة في السندات تتناقص تدريجيا على مدى عمر تلك السندات.

وانخفضت العائدات الحقيقية بسبب عوامل كثيرة، بما في ذلك التضخم في الولايات المتحدة عند أعلى مستوى له منذ 30 عاما وارتفاع عائدات السندات الاسمية بشكل طفيف فقط لأن البنوك المركزية في البلدان المتقدمة ليست مستعدة بعد لرفع أسعار الفائدة.

وقد أدى احتمال عوائد السندات السلبية المرتبطة بالتضخم إلى قيام المستثمرين بالبحث عن استثمارات أكثر خطورة.

وقال لورينزو دي ماتيا، كبير مسؤولي الاستثمار في صندوق التحوط سيبيلا كابيتال: "في ظل عوائد السندات السلبية، كلما انخفضت العوائد، زادت المضاربة". وقال إنه مع تآكل السيولة النقدية بسبب التضخم، فإن المستثمرين لديهم حافز أكبر للحصول على عوائد أعلى.

ومن علامات المضاربة قفزة شركة السيارات الكهربائية الناشئة Rivian Automotive بنسبة 29% في البورصة يوم 6 نوفمبر. ارتفع السهم خلال اليومين التاليين وأصبح الآن أكثر قيمة من أحد المساهمين الرئيسيين في Rivian، وهو Ford Motor، على الرغم من أن الشركة الناشئة لم تبدأ في شحن المركبات حتى سبتمبر 2021.

لقد انفجرت العملات الرقمية. سجلت عملة البيتكوين مستوى قياسيًا يقترب من 69,000 دولار في 5 نوفمبر. وفي الوقت نفسه، انخفضت مؤشرات الأسهم الرئيسية في وول ستريت بنسبة 2٪ فقط من أعلى مستوياتها على الإطلاق الأسبوع الماضي.

كان التضخم مصدر قلق كبير للسوق في الأشهر الأخيرة حيث يتساءل المستثمرون والمحللون على حد سواء عما إذا كانت اضطرابات سلسلة التوريد ونقص العمالة قصيرة الأجل أم لا.

وتستمر البنوك المركزية في البلدان المتقدمة في الزعم بأن ارتفاع التضخم مؤقت فقط. وقلل مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي من احتمال رفع أسعار الفائدة في الأسابيع الأخيرة. وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد أيضًا إن احتمال رفع أسعار الفائدة في عام 2022 ضئيل للغاية.

وانخفض العائد الحقيقي على السندات الألمانية إلى ناقص 2.2%، وهو قريب من مستوى قياسي منخفض.

قام شانيل رامجي، مدير الصندوق في شركة بيكتيت لإدارة الأصول، بشراء أسهم النمو مثل شركات التكنولوجيا الخضراء بقوة، وتحمل المخاطر الإضافية المتمثلة في شراء الأسهم الصغيرة.

وقال رامجي: "لقد شجعت العوائد الحقيقية السلبية على المزيد من المخاطرة". وقال إنه مع تقويض التضخم بشكل متزايد لقيمة المحفظة، يستثمر المستثمرون في أصول أكثر خطورة ذات عوائد محتملة أعلى لتعويض التضخم. "أعتقد أن التضخم هو القوة الدافعة وراء ارتفاع الأسهم الأخير."

وعندما تنخفض العائدات الحقيقية، فإن أسهم التكنولوجيا ــ التي تتمتع بآفاق نمو مستقبلية ــ هي التي تستفيد أكثر من غيرها. وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنحو 10% خلال الشهر الماضي، أي ما يقرب من ضعف مؤشر داو جونز الصناعي، مما يضع وزناً ثقيلاً على الشركات الصناعية والمالية التقليدية.

أما بالنسبة للعملات الرقمية، فإن أداءها في بيئة التضخم المرتفع غير واضح حقًا. يختلف المستثمرون والمحللون: ما إذا كانت قيمة العملة الرقمية ناتجة عن المخاطر الإضافية التي يتعرض لها المستثمرون أو دور التحوط من التضخم. تم بيع البيتكوين في وقت سابق من هذا العام وسط مخاوف التضخم المتزايدة.

قال جويل كروجر، استراتيجي العملات في LMAX Group لتبادل العملات المشفرة والعملات: "إن بيئة العائدات المنخفضة وزيادة الرغبة في المخاطرة تتحدث حقًا عن العملات المشفرة". ومع ذلك، قال إنه إذا ارتفع التضخم بما يكفي لمطالبة بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة وخفض الإقراض للاقتصاد، فقد يضر ذلك بالرغبة في المخاطرة بشكل عام.

فو هاو (بحسب وول ستريت جورنال)

اتبع قناة يوتيوب | اشترك في قناة برقية | اتبع صفحة الفيسبوك