شهدت Bitcoin (BTC) ارتفاعًا هائلاً منذ الولايات المتحدة الأوراق المالية وهيئة الأوراق المالية أعلنت عن الموافقة على صندوق تداول عقود بيتكوين الآجلة (ETF) التابع لشركة ProShares في أوائل شهر أكتوبر، حيث وصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في 10 نوفمبر عند 69,000 دولار. وفقا لترادينغ فيو.

ومع ذلك، فقد قلب المنظمون الماليون الحالة المزاجية من خلال رفض اقتراح VanEck بشأن صندوق استثمار متداول فوري في 12 نوفمبر، والذي كان بمثابة محفز لسعر العملة المشفرة الرائدة، حيث انخفض إلى أدنى مستوى خلال 30 يومًا عند 55,705 دولارات في 19 نوفمبر، أي 56,000 دولار أمريكي بسعر XNUMX دولار أمريكي. وقت الذهاب الى صحافة.

إن صندوق الاستثمار المتداول (ETF) عبارة عن طبقة من الأمان تتعقب الأصول أو سلة الأصول، في هذه الحالة البيتكوين، والتي يمكن تداولها في البورصة مثل أي نوع آخر من الأسهم. Proshares BTC ETF هو أول صندوق استثماري متداول يحصل على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات بعد تقديم أكثر من 20 طلبًا إلى الجهات التنظيمية المالية في الماضي.

جان فان إيك، الرئيس التنفيذي لشركة VanEck، غير سعيد برفض شركته لمؤسسة التدريب الأوروبية.

نشعر بخيبة أمل كبيرة إزاء تحديث اليوم بسبب رفض هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفعلي. ونحن نعتقد أن المستثمرين سوف تكون قادرة على تحقيق ذلك #BTC إن الصندوق المُدار ولا يوجد نهج مستقبلي لهيكل مؤسسة التدريب الأوروبية هو النهج المتفوق. تضمين التغريدة تضمين التغريدة

– جان فان إيك (@ JanvanEck3) 12 نوفمبر، 2021

الفرق بين تداول Bitcoin ETF المعتمد والذي يتم تداوله حاليًا في العديد من البورصات الأمريكية مثل Nasdaq أو CBOE وBitcoin ETF المرفوضة من VanEck هو اقتراح VanEck ETF لصندوق استثمار متداول فوري وصناديق الاستثمار المتداولة المعتمدة كلها على صناديق استثمار متداولة قائمة على العقود الآجلة.

يقول Van Eck أن صندوق الاستثمار المتداول (ETF) هو الخيار الأفضل تويت"نعتقد أن المستثمرين يجب أن يكونوا قادرين على الوصول إلى #BTC من خلال صندوق مُدار وأن هيكل صندوق الاستثمار المتداول بدون مستقبل هو النهج الأفضل."

وقد أعرب رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، في السابق عن دعمه لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين، والتي تعتمد على العقود الآجلة وليس على الأسعار. وفي قرارها برفض طلب مؤسسة VanEck المتداولة في البورصة رسميًا، ذكرت هيئة الأوراق المالية والبورصة أن المنتج لا يلبي متطلبات "أن قواعد البورصة الوطنية مصممة لمنع أعمال وممارسات الاحتيال والتلاعب" و"المستثمرين والجمهور". اهتمام.'"

العقود الآجلة عادة ما تكون منتجا عالي المخاطر

ومع ذلك، فمن الممكن أنه من خلال رفض صندوق VanEck الفوري المتداول في البورصة، قد يكون المنظمون الماليون الأمريكيون قد أطلقوا منتجًا محفوفًا بالمخاطر لنفس المستثمرين الذين يريدون حمايتهم، لأنه يسمح لمؤسسات العملات المشفرة في وول ستريت بالشراء منها للاستفادة من تقلبات أسعار البيتكوين.

يُلزم العقد الآجل حامل العقد أو مشتريه بشراء الأصل الأساسي، ويلتزم الكاتب أو البائع بالعقد ببيع وتسليم الأصل بسعر محدد في تاريخ محدد في المستقبل، ويغلق مركزه قبل تاريخ انتهاء الصلاحية .

بالاشتراك مع الخيارات، غالبا ما تستخدم هذه الأدوات المالية للتحوط من مراكز أخرى في محفظة المستثمر أو للاستفادة من المضاربة البحتة دون شراء الأصل الأساسي. غالبًا ما يهيمن على هذه الأسواق مستثمرون مؤسسيون لديهم جيوب عميقة لتخفيف الخسائر في محافظهم الاستثمارية.

في حين أن العقود الآجلة لا يمكن استخدامها إلا لتقليل المخاطر فيما يتعلق بملف المستثمر، فإن استخدام الرافعة المالية يكون في أسواق العقود الآجلة، حيث يكونون أكثر عرضة للخطر. الرافعة المالية هي القدرة على استخدام الرافعة المالية و/أو الرافعة المالية كرأس مال تجاري في السوق لزيادة الربح من المركز. يتم استخدامه بشكل أساسي من قبل المستثمرين لزيادة قوتهم الشرائية في السوق عدة مرات.

ذات صلة: الرياح التضخمية من جميع أنحاء العالم تعني تحولًا كبيرًا في عملة البيتكوين

هناك أيضًا رافعة مالية في السوق الفورية، لكن تأثيرها أقل بكثير. ومع ذلك، مع العقود الآجلة، يمكن أن تصل الرافعة المالية إلى 95٪، مما يعني أنه يمكن للمستثمر بسهولة شراء عقد خيارات بنسبة 5٪ من رأس المال المطلوب واقتراض الباقي. وهذا يعني أن أي حركة صغيرة في سعر الأصل الأساسي سيكون لها تأثير كبير على العقد، مما سيؤدي إلى إجبار هامش المستثمر على تصفية العقد الآجل.

نداء الهامش هو الوضع الذي تكون فيه قيمة الهامش للمستثمر أقل من المستوى المطلوب من قبل البورصة أو الوسيط. وهذا يتطلب من المستثمرين إيداع مبلغ يعرف باسم هامش الصيانة في الحساب من أجل تجديده إلى الحد الأدنى المسموح به. ويمكن أن يؤدي أيضًا إلى اضطرار المستثمرين إلى بيع أصول أخرى في محفظتهم لتعويض هذا المبلغ.

ومن المهم ملاحظة أن المخاطر المرتبطة بالعقود الآجلة لا علاقة لها بطبيعة المنتجات الأساسية، بل بالمنهجية التي يتم من خلالها تداول العقود الآجلة في الأسواق. تحدث دو جون، المؤسس المشارك لبورصة العملات المشفرة العالمية Huobi، إلى كوينتيليغراف حول قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات:

"نظرًا للوضع الحالي، يمكن أن تكون العقود الآجلة لصناديق الاستثمار المتداولة هي أفضل خيار معتمد من هيئة الأوراق المالية والبورصات. صحيح أن العقود الآجلة لصناديق الاستثمار المتداولة غالبا ما تكون معقدة وذات مخاطر أعلى، ولكن العقود الآجلة لصناديق الاستثمار المتداولة لديها عدد من الخصائص التي تلبي متطلبات هيئة الأوراق المالية والبورصات. "

يعتقد جون أن المنظمين لم يتوصلوا بعد إلى عملية لتحديد السعر الفوري لـ BTC، مما دفعهم إلى الاعتقاد بأنه يمكن التلاعب بالسعر بسهولة بحيث يتم فصل العقود الآجلة لصناديق الاستثمار المتداولة مباشرة عن BTC.

بالإضافة إلى ذلك، توفر العقود الآجلة لصناديق الاستثمار المتداولة للمستثمرين خيار شراء بيتكوين على المدى الطويل والقصير، وبالتالي حماية أصول بيتكوين الخاصة بهم بدلاً من الاحتفاظ بالأسهم باستخدام بيتكوين المودعة فعليًا.

صرح أنتوني ترينشيف، المؤسس المشارك لمنصة تداول العملات المشفرة Nexo، لكوينتيليغراف: "لا يبدو أن هيئة الأوراق المالية والبورصة مستعدة للموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية حتى الآن. لدي فكرة أن هذا سيحدث على المدى القريب إلى المتوسط ​​بمجرد اقتناع المنظمين الأمريكيين بسياساتهم وكيفية تعاملهم مع البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى. وقال إن كلا المنتجين في نهاية المطاف مجرد أدوات مالية، وستريد هيئة الأوراق المالية والبورصة مجموعة متنوعة من الخيارات.

وفي إشارة إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصة مترددة في المخاطرة، قال: "إنهم ببساطة غير مستعدين لتحمل المخاطر، وهو أمر في حد ذاته أمر جدير بالثناء نظرًا للضغط الكبير من المستثمرين. يتطلع المستثمرون إلى الحصول على صندوق استثماري متداول في الولايات المتحدة. "

ومع ذلك، ليس كل المشاركين في السوق إيجابيين بشأن نهج هيئة الأوراق المالية والبورصات. قالت ماري تاتيبويت، كبيرة مسؤولي التسويق في بورصة العملات المشفرة Gate.io، لكوينتيليغراف: "لقد استغرق الأمر من هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية حوالي أربع سنوات لمعرفة كيفية عمل صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة لبيتكوين. من المحتمل أن يستغرق الأمر عامين أو ثلاثة أعوام أخرى قبل أن يجدوا صناديق الاستثمار المتداولة. "

وقال تاتيبويت إنه نظرًا لأن العقود الآجلة للبيتكوين لا ترتبط بشكل مباشر بسعر بيتكوين، بل بسعر عقود بيتكوين الآجلة، فإن سعرها "أسهل في التلاعب" من السعر الفوري، وهو ما قد يكون أحد الأسباب التي تجعل العقود الآجلة لصناديق الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC-ETF) أكثر سهولة في التلاعب بها. موافقة.

تدعم كندا صناديق الاستثمار المتداولة الفورية

في حين أن إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة للبيتكوين في الولايات المتحدة قد أشاد به المجتمع باعتباره نقطة تحول لفئة الأصول المشفرة، إلا أنها ليست الدولة الأولى التي تسمح بصناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالعملات المشفرة. تقوم كندا، الجارة الصديقة للولايات المتحدة، بتداول صناديق البيتكوين المتداولة في البورصات المختلفة معظم أيام العام.

في كندا، تم إطلاق أول صندوق استثمار متداول للبيتكوين في أمريكا الشمالية، وهو Reason Bitcoin ETF، في فبراير من هذا العام. هذا هو صندوق Bitcoin ETF المدعوم فعليًا والذي حقق نجاحًا كبيرًا منذ إنشائه. بعد ذلك بوقت قصير، أطلقت Evolve Investments أيضًا Evolve Bitcoin ETF، وهو أيضًا صندوق استثماري متداول فوري. تمتلك Intent Bitcoin ETF وEvolve Bitcoin ETF حاليًا أصولًا تحت الإدارة بقيمة 1.4 مليار دولار و203 مليون دولار على التوالي. واصلت الشركات التي تقف وراء صناديق الاستثمار المتداولة هذه إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على إيثر (ETH) بعد نجاح صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين.

الأقارب: لماذا الآن؟ استغرق الأمر ثماني سنوات من هيئة الأوراق المالية والبورصة لترخيص صندوق Bitcoin ETF في الولايات المتحدة

قال ترينشيف من Nexos: "يمكن اعتبار كندا بمثابة السلفادور لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين. لقد كانوا متاحين هناك لفترة من الوقت ويبدو أن كل شيء يسير على ما يرام. من المفيد دائمًا النظر إلى الأمثلة - بغض النظر عن مدى نجاحها أو فشلها - وأنا متأكد من أن هذا سيكون هو الحال مع صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة. "

وفي معرض ملاحظة الاختلاف في المشهد التنظيمي في الولايات المتحدة وكندا، قال جون: "إن المشهد التنظيمي في كندا أكثر مرونة وكندا أكثر تركيزًا على الابتكار. وكثيرا ما تجرؤ على أن تكون في طليعة الابتكار المالي، مثل أول صناديق الاستثمار المتداولة الحديثة في عام 1990 والإطلاق الأول لصندوق القنب المتداول في عام 2017. ولكن البيئة التنظيمية للسوق الأمريكية أكثر صرامة بكثير. "

يقدم التاجر الأسطوري بيتر براندت وجهة نظر جديدة حول هذه المسألة تويتر يذكر أن الحد الأقصى من BTC يجب أن يرفض صناديق الاستثمار المتداولة ويراقب صناديق الاستثمار المتداولة تمامًا.

IMO ، #Bitcoin يجب على المتطرفين الاحتجاج على الفور BTC $ تعتمد صناديق الاستثمار المتداولة في تاريخ متاجر البيتكوين الأمريكية على ندرتها وحتى بعض الصعوبات في شرائها. دعونا لا نشجع وول ستريت الجشعة على تحويل البيتكوين إلى آلات بيع.
قل لا لصناديق الاستثمار المتداولة

– بيتر براندت (@PeterLbrandt) 13 نوفمبر، 2021

من المشكوك فيه ما إذا كانت صناديق الاستثمار المتداولة ستدعم نمو البيتكوين كأصل على المدى الطويل بالطريقة المقصودة في الأصل، ولا يمكن إنكار أن تطوير صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة سيكون له تأثير كبير على معنويات السوق وبالتالي في النهاية على السوق. سعر البيتكوين. هو محور المناقشة بأكملها.