في الماضي 10 سنوات ، إلى البيتكوين شهدت 20 سوقًا هابطة مختلفة. هل حان الوقت لإثبات نفسك؟

تم إنشاء عملة البيتكوين بعد الأزمة المالية عام 2008 وكان الهدف منها حل المشكلات الناجمة عن السياسة النقدية المتساهلة. قال مطلق النار الذي دشن عصر العملات المشفرة لأول مرة، ساتوشي ناكاموتو، في أواخر عام 2008 إن المعروض من العملات المشفرة "زاد بالمبلغ المتوقع" دون أن "يؤدي بالضرورة إلى التضخم".

تم تحديد معدل التضخم في عملة البيتكوين وتم تحديد الحد الأقصى للعرض المتداول عند 21 مليون قطعة نقدية، ومن المتوقع أن يتوقف التعدين في عام 2140. سينخفض ​​معدل التضخم في البيتكوين بعد ذلك إلى 0. في المقابل، ليس لدى العملات الورقية عرض محدود ويمكن أن تكون طبع لضبط السياسة النقدية.

تهدف السياسة النقدية التوسعية، كما مارستها معظم دول العالم في السنوات الأخيرة، إلى توسيع المعروض النقدي من خلال خفض أسعار الفائدة واتجاه البنوك المركزية نحو التيسير الكمي.

وكان من المعتقد منذ فترة طويلة أن هذه السياسة النقدية التوسعية تؤدي إلى ارتفاع التضخم، والذي يعرف بأنه انخفاض قيمة وسائل الدفع مع ارتفاع تكاليف السلع والخدمات. ففي نوفمبر/تشرين الثاني، ارتفع التضخم في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى له منذ ثلاثين عاماً، في حين بلغ التضخم في منطقة اليورو أعلى مستوى له منذ 30 عاماً.

يقول كريس كلاين، كبير مسؤولي العمليات والمؤسس المشارك لمنصة تقاعد العملات المشفرة Bitcoin IRA، إن التضخم ليس مؤقتًا ويجبر الناس على "إيجاد بديل لحماية ثرواتهم".

ويشير كلاين إلى أنه على الرغم من أن الذهب والعقارات كانا اختيارين قويين في الماضي، إلا أن أسعار العقارات تصل حاليًا إلى مستويات مرتفعة للغاية، في حين أن الذهب "لا يمكن للمواطن الأمريكي العادي الوصول إليه". تعد عملة البيتكوين حاليًا جزءًا من "مزيج التحوط من التضخم" حيث لا يمكن التلاعب في المعروض منها بنفس طريقة التلاعب في المعروض من العملات الورقية.

تشير مارثا رييس، رئيسة الأبحاث في Exchange Bequant، إلى أن السوق يتفاعل بسرعة مع أحدث أرقام التضخم من خلال تسعير الزيادات المحتملة في أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية. بالنسبة لريس، "السبب الرئيسي لمعدلات التضخم المرتفعة هذه هو الزيادة الهائلة في المعروض النقدي حيث تمت طباعة تريليونات الدولارات من الأموال الجديدة نتيجة للوباء".

تاريخياً، تم استخدام الذهب كوسيلة للحماية من التضخم. غالبًا ما يُشار إلى عملة البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى باسم "Gold 2.0" نظرًا لامتلاكها خصائص تجعلها نسخًا رقمية من المعادن الثمينة.

العملات المشفرة كحماية ضد التضخم

من المعروف أن العملات المشفرة متقلبة للغاية، فحتى مع استثمارات العملات المشفرة الممتازة، يمكن أن يحدث انخفاض يصل إلى 50% في وقت قصير. وقد دفع هذا النوع من التقلبات الكثيرين إلى التساؤل عما إذا كانت عملة البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى يمكن أن تكون بمثابة وسيلة للتحوط من التضخم.

وفي إعلان للعملاء، اقترح الاستراتيجيون في بنك جيه بي مورجان أن تخصيص محفظة بنسبة ١٪ من بيتكوين يمكن أن يكون بمثابة تحوط ضد تحركات الأصول. كما دافع المستثمر الملياردير كارل إيكان عن البيتكوين كوسيلة للحماية من التضخم.

كرر أدريان كولودي، مؤسس البورصة اللامركزية اللامركزية دومينيشن فاينانس، وجهة نظر كلاين بأن بيتكوين هي حل للتضخم، لكنه أشار إلى أن هناك طرقًا أخرى في مجال العملات المشفرة للقيام بذلك.

وأشار كولودي إلى قطاع التمويل اللامركزي كبديل محتمل. واقترح أنه باستخدام العملات المستقرة - وهي عملة مشفرة مع آلية للتحكم في الأسعار - والتطبيقات اللامركزية (dApps)، يمكن للمستثمرين "التغلب على التضخم" مع حماية أنفسهم من "مخاطر" المراكز الفورية. للقيام بذلك، يتعين عليهم إيجاد طريقة لتوليد عوائد على العملات المستقرة أعلى من معدل التضخم السنوي.

"أفضل ما في العملة المشفرة هو أن لديك المرونة اللازمة للتحكم في أموالك بعدة طرق بدلاً من الاعتماد على الحكومة الفيدرالية."

وأشار رييس إلى أن بيتكوين "مخزن أكثر جاذبية للقيمة من الأصول الأخرى مثل السلع الأساسية"، حيث لا يمكن تلبية الطلب المتزايد إلا من خلال ارتفاع الأسعار بدلاً من الإنتاج الإضافي.

وأضاف رييس أن العملة المشفرة في "مرحلة اعتماد" مما يعني أنها "عادةً لا يكون لها ارتباط ثابت مع الأصول الأخرى ويجب أن تنتج الزيادة في السعر عن الدورات". النصف ونمو الشبكة.

في وقت سابق من هذا الشهر، يبدو أن عملة البيتكوين قد أثبتت إمكاناتها كأداة للتحوط من التضخم عندما وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق (ATH) في تركيا مع انخفاض العملة الورقية للبلاد، الليرة. ويرى آخرون أن الشعب التركي سيكون أفضل حالاً بالاستثمار في الذهب.

المنفعة والحرية أم الميراث؟

تفوق أداء عملة البيتكوين على الذهب بكثير حتى الآن في عام 2021 حيث ارتفع بنسبة 94٪ منذ بداية يناير. وفي الوقت نفسه، انخفض الذهب بأكثر من 8% خلال نفس الفترة، مما يعني أن المستثمرين الذين يراهنون على المعدن الثمين لم يتمكنوا بعد من التحوط ضد التضخم.

وخلال إقامته القصيرة في تركيا، قام الذهب بالضبط بما كان عليه أن يفعله: فهو يحمي القدرة الشرائية للناس من خلال الحفاظ على قيمته أثناء انخفاض الليرة. وفي الثلاثين يومًا الماضية، تفوقت على عملة البيتكوين بالليرة.

عند التصغير، من الواضح أن عملة البيتكوين هي رهان أفضل بكثير، حيث ارتفعت بنسبة 270٪ عن العملات الورقية، في حين ارتفع الذهب بنسبة 70٪ فقط حتى الآن. تظهر البيانات أنه يجب على المستثمرين المراهنة على الذهب فقط عندما تتصاعد الأزمة، ولكن على المدى الطويل، ستكون عملة البيتكوين هي الخيار الأفضل.

وعندما سُئل عما إذا كان يجب على المستثمرين اختيار البيتكوين أو الذهب للحماية من التضخم، جادل كولودي بأن "معيار البيتكوين والعملات المشفرة" يعد بديلاً أفضل للعملات الورقية أو معيار الذهب.

يقول كولودي إن هذا يمكّن هياكل العملات المشفرة والتمويل اللامركزي من أن تكون قوية كما هي، حيث "لا داعي للقلق بشأن وجود دمية سياسية" لديها القدرة على "التضليل". "بينما يرى الناس أن الذهب وسيلة حماية كافية ضد التضخم، فإن عملة البيتكوين هي" الخيار الواضح "بالنسبة لهم.

قال كاران سود، الرئيس التنفيذي والعضو المنتدب في Cboe Vest، شريك إدارة الأصول في Cboe Global Markets، إنه من الجدير بالملاحظة أن تاريخ Bitcoin الصغير نسبيًا يحتوي على "السلع والسيئات" لأنه كان هناك وقت ارتفع فيه كل من Bitcoin والتضخم وانخفض بالتوازي .

وأضاف سود أن التقلبات المتأصلة في عملة البيتكوين من المرجح أن تؤدي إلى تفاقم هذه التحركات. على سبيل المثال، إذا كان المستوى الحالي للتضخم مؤقتًا وينخفض ​​من أعلى مستوياته، فقد "تنخفض عملة البيتكوين أيضًا، مما قد يتسبب في خسائر كبيرة للمستثمرين".

وكحل، اقترح سود أن المستثمرين الذين يتطلعون إلى استخدام بيتكوين للتحوط ضد التضخم "يمكن أن يستفيدوا من التعرض للبيتكوين من خلال استراتيجية تهدف إلى إدارة تقلبات بيتكوين". البيتكوين نفسها.

يقول يوري كوفاليف، الرئيس التنفيذي ومؤسس منصة تداول العملات المشفرة Zenfuse، إنه في حين أن انخفاض الليرة الحر يمكن أن يعني أن المراهنة على الذهب هي خطوة جيدة، إلا أنها ليست مناسبة للمستثمرين في الولايات المتحدة.

"لقد كان أداء الذهب أقل من المتوقع هذا العام، حيث انخفض بنسبة 8.6% مقابل الدولار، في حين ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي بنسبة 6.2%. لقد فشل المستثمرون الذين يراهنون على الذهب بينما ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 92.3٪ حتى الآن، مما يكافئ أولئك الذين يؤمنون بها كتحوط. "

اعترف رييس أنه في حين أن بيتكوين تقدم عوائد أفضل مقاسة بنسبة شارب (أداة تسمح للمستثمرين بدراسة إجمالي العائد المعدل حسب المخاطر على المحفظة أو الأصول)، فإن المستثمرين قد "يريدون الذهب في محفظتهم حتى لأغراض التنويع". على الرغم من أنه لم يكن جيدًا هذا العام”.

بالنسبة للمستثمرين الأكثر تحفظًا على الأقل، يمكن أن تكون المحفظة المتنوعة بمثابة تحوط من التضخم بأسعار معقولة، حيث لا يزال من غير الواضح كيف سيكون أداء سعر البيتكوين إذا استمر التضخم في الارتفاع.

الحمار على سبيل المزاح

بشكل عام، لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت عملة البيتكوين والعملات المشفرة هي الحل الأفضل للنظام المالي الحالي. بالنسبة لستيفن ستونبيرج، الرئيس التنفيذي لبورصة بيتريكس، "يجب أن نسعى جاهدين لتحقيق مزيج متوازن من كلا النظامين".

"يتمتع كلا النموذجين بمزايا، ولكن يجب دمج بيتكوين واقتصاد الأصول الرقمية بأكمله بشكل أعمق في النظام المالي التقليدي من أجل الوصول إلى غير البنوك في العالم."

يقول كاليب سيلفر، رئيس تحرير بوابة التمويل إنفستوبيديا، إن الادعاءات بأن بيتكوين تعمل كتحوط ضد التضخم لا تزال غامضة إلى حد ما.

ووفقا له، تعد بيتكوين أصلا ناشئا نسبيا بالمقارنة مع تحوطات التضخم التقليدية مثل الذهب أو الين الياباني، وعلى الرغم من أن خصائصها "جزء مهم من تصورها كتحوط من التضخم"، فإن تقلب الأسعار يؤثر على الموثوقية.

"لقد شاركت عملة البيتكوين في 20 سوقًا هابطة مختلفة على مدار العقد الماضي وشهدت انخفاضًا بنسبة 20٪ أو أكثر في ما يقرب من 80٪ من تاريخها. من الواضح أن أسعار المستهلك كانت ثابتة حتى تفشي الوباء خلال العقد الماضي.

وأضاف سيلفر أن بيتكوين كانت "أصلًا شديد المضاربة" على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين يستخدمونه منذ أكثر من عامين.

وخلص إلى أن فشل معظم المشاركين في السوق في النظر إلى بيتكوين كمخزن للقيمة "أضر بمصداقيتها كأداة للتحوط من التضخم".

للتحوط من التضخم..