منذ بداية العام، واجه متداولو مشتقات العملات المشفرة بعض الأوقات الصعبة، لكن الوضع الحالي يبدو أكثر إشراقًا بالنسبة لثيران البيتكوين.

ربما واجهت عملة البيتكوين صعوبة في كسر مستوى المقاومة البالغ 36,000 دولار في الأسابيع الثلاثة الماضية، لكن لدى المضاربين على الصعود الآن شيء أقل يدعو للقلق: عمليات تصفية العقود الآجلة المتتالية.

في حين أن تصفية مليار دولار أمر طبيعي بالنسبة لبيتكوين، فمن المرجح أن يتذكر المتداولون التحركات الكبيرة الأخيرة أكثر من أي تغير آخر في الأسعار، خاصة عندما ينهار السعر ويخسر الناس أموالهم.

ويعني هذا التحيز السلبي أن المشاعر والأحداث غير السارة، حتى عندما تحدث تأثيرات سعرية مختلفة بنفس الحجم، يكون لها تأثير أكثر أهمية على الحالة النفسية للمتداول.

على سبيل المثال، تظهر العديد من الدراسات أن ربح 500 دولار من لعبة اليانصيب يكون له تأثير أقل بمقدار 2-3 مرات من خسارة نفس المبلغ من محفظتك الشخصية.

ملخص تصفية عقود البيتكوين الآجلة (الأحمر = أمر طويل) | المصدر: Coinalyze

الآن في منتصف عام 2021، لم يكن هناك سوى 7 عمليات تصفية لعقود طويلة بقيمة مليار دولار أو أكثر. لذلك، بدلاً من أن تصبح هذه هي القاعدة، فهي مواقف غير عادية للغاية ولا يمكن أن تحدث إلا عندما يستخدم المتداولون الرافعة المالية المفرطة.

والأهم من ذلك، لم تكن هناك عمليات تصفية قصيرة بقيمة مليار دولار حتى عندما ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 1٪ في 19.4 فبراير.

في حين أن تجار التجزئة يستخدمون رافعة مالية عالية وينتهي بهم الأمر بالوقوع ضحية للتصفية، فمن المرجح أن يكون المتداولون الأكثر رصانة الذين يراهنون على انخفاض الأسعار مؤمنين بالكامل وينفذون صفقات "نقدية".

".

هي استراتيجية تداول تستفيد من فروق أسعار السوق. وعادة ما يتطلب ذلك وضعية طويلة الأمد مع تقصير العقود الآجلة أو الخيارات.

هذا هو أحد الأسباب الثلاثة التي تجعل تصفية العقود الآجلة بقيمة مليار دولار ليست مشكلة في الوقت الحالي.

ينطوي التداول النقدي والمحمل على مخاطر منخفضة للتصفية

في كثير من الأحيان لا يتم تداول العقود الآجلة ربع السنوية بأسعار السوق العادية. عادةً ما تكون هناك علاوة عندما يكون السوق محايدًا أو صعوديًا ويتراوح بين 5% و15% سنويًا.

غالبًا ما تتم مقارنة سعر الفائدة هذا (المعروف باسم الأساس) بمعدلات قروض العملات المستقرة لأن قرار تأجيل الدفعات يعني أن البائع سيفرض سعرًا أعلى وسيؤدي ذلك إلى فرق السعر.

يخلق هذا الوضع مساحة لمكاتب المراجحة والحيتان لشراء البيتكوين في البورصات الفورية المنتظمة مع تقصير العقود الآجلة للاستفادة من علاوة العقود الآجلة.

على الرغم من أن هؤلاء المتداولين يظهرون على أنهم "بيع الفائدة (**)"، إلا أنهم في الواقع محايدون. ولذلك، فإن النتيجة لا تعتمد على ما إذا كان السوق يرتفع أو ينخفض.

(**) عدد الأسهم التي تم بيعها على المكشوف ولكن لم يتم بيعها أو إغلاقها. ويمكن التعبير عنه كرقم أو كنسبة مئوية، وهو مؤشر على معنويات السوق.

لم تعد الأوامر الطويلة تستخدم الرافعة المالية المفرطة

يعد معدل تمويل العقود الدائمة (المقايضات العكسية) طريقة جيدة لقياس معنويات المستثمرين. كلما يتطلب الجانب الطويل المزيد من الرافعة المالية، يصبح المؤشر إيجابيا. سعر البيتكوين آخذ في الانخفاض، ولكن فيما يلي 3 أسباب تجعل عمليات التصفية بقيمة مليار دولار أقل شيوعًا معدل التمويل لعقد بيتكوين الآجل الدائم

|

المصدر: Bybt

حتى 20 مايو، لم يكن هناك يوم كان فيه معدل إنتاج 8 ساعات أعلى من 0.05%. تشير هذه الأدلة إلى أن المشترين لا يرغبون في استخدام الرافعة المالية العالية، وبدونها يصعب الحصول على تصفية بقيمة مليار دولار أو أكثر.

يتطلب كل عقد آجل مشتريًا وبائعًا من نفس الحجم، وتقيس الفائدة المفتوحة (OI) القيمة الاسمية الإجمالية بالدولار الأمريكي. وهذا يعني أنه عندما ينخفض ​​سعر البيتكوين، ينخفض ​​المؤشر أيضًا. سعر البيتكوين آخذ في الانخفاض، ولكن فيما يلي 3 أسباب تجعل عمليات التصفية بقيمة مليار دولار أقل شيوعًا تجميع OI لعقود البيتكوين الآجلة (ربع سنوي ودائم)

|

المصدر: Bybt

يوضح الرسم البياني أعلاه كيف تجاوزت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة 20 مليار دولار في منتصف مارس. خلال هذه الفترة، بلغت قيمة التصفية البالغة مليار دولار 1٪ فقط من إجمالي المبلغ المستحق.

إذا اعتبرنا أن OI تبلغ قيمته حاليًا 11.8 مليار دولار، فإن نفس المليار دولار ستشكل 1٪ من إجمالي العقود.

باختصار، أصبحت التصفية المرحلية صعبة بشكل متزايد حيث لا يستخدم المشترون الرافعة المالية المفرطة ويبدو أن البائعين قد تحملوا المخاطرة الكاملة. إذا لم تتغير هذه المؤشرات بشكل كبير، فيمكن ترك المضاربين على الارتفاع بمفردهم.

السيد المعلم بحسب كوينتيليغراف اتبع قناة يوتيوب