ربما كان لدى إيثريوم (ETH) أفضل الاحتمالات عندما دخلت جلسة التداول لشهر يوليو، مع تحديث فني رئيسي يسمى EIP-1559 يعد بجعل رمزها الأصلي ETH أقل شيوعًا من خلال آلية الحرق الأولى للشبكة.

ولكن حتى الآن خلال الشهر، تخلفت ثاني أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية عن منافستها الأولى بيتكوين. كان الارتباط الإيجابي واضحًا في 13 يوليو بعد جرس الافتتاح في نيويورك، عندما انخفض سعر الأثير إلى أقل من 2,000 دولار وفي الوقت نفسه وصل إلى أدنى مستوى خلال أسبوعين مع بيتكوين، بينما انخفض في الوقت نفسه إلى أقل من 32,500 دولار.

في الواقع، وصل سعر صرف ETH/USD إلى أدنى مستوى خلال اليوم عند 1,961.10 دولارًا بعد انخفاضه بنسبة 3.43%. ترتبط الحركة الهبوطية المتواضعة للزوج بعملة البيتكوين، والتي انخفضت مع القلق حيث يحكم المتداولون على أحدث بيانات التضخم الأمريكية.

وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة 0.9 بالمئة في يونيو إلى 5.4 بالمئة على أساس سنوي، مسجلا أعلى مستوى له منذ عام 1991. وباع التجار بيتكوين وعملات أخرى في أجهزة إلكترونية أخرى بعد الأخبار، مما يشير إلى مخاوف من أن معدلات التضخم ستستمر في الارتفاع في الولايات المتحدة. وقد سحب الاحتياطي الفيدرالي سياسة التيسير الكمي.

التضخم الكلي مقابل انكماش الإيثريوم

على وجه الخصوص، وجد محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو أن المسؤولين يؤيدون رفع أسعار الفائدة مرتين على الأقل بحلول نهاية عام 2023، على افتراض أن معدل التضخم مرتفع للغاية بالنسبة للهدف 2. وقد أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة أقل من 0.25 ٪ منذ مارس 2020، مما أدى إلى انخفاض طلب المستثمرين على الدولار وبالتالي زيادة الطلب على ما يسمى بالأصول والملاذات الآمنة، بما في ذلك البيتكوين.

ارتفعت قيمة إيثريوم، التي يرتبط ارتباطها ببيتكوين لمدة عام واحد بقيمة 0.64 وفقًا لـ Crypto Watch، خلال عام 2020 وحتى الربع الأول من عام 2021 بسبب أساسيات الاقتصاد الكلي المماثلة.

ومع ذلك، فقد شهدت العملة المشفرة عوائد أفضل من البيتكوين بسبب دورها في مجموعة متنوعة من مجالات العملات المشفرة المزدهرة، بما في ذلك التمويل اللامركزي (DeFi)، والرموز غير القابلة للاستخدام (NFT)، والعملات المستقرة.

ومع ذلك، واجهت شبكة إيثريوم أيضًا عقبات فنية في شكل عرض النطاق الترددي المزدحم. وقد أدى التحميل الزائد على blockchain إلى قيام القائمين بالتعدين - الوحدات التي تعالج المعاملات وإضافتها إلى دفتر الأستاذ العام في Ethereum - برفع رسومهم. وفي بعض الحالات، يضطر المستخدمون إلى دفع مبلغ أكبر مقابل الغاز مقارنة بما يقومون بتحويله.

يبدو أن المشاكل قد انتهت حيث تعتزم إيثريوم نقل بروتوكولها من إثبات العمل الصديق للمعدنين ولكنه يستهلك الكثير من الطاقة إلى إثبات الحصة بشكل أسرع وأرخص. وعلى وجه الخصوص، فإن ما يسمى بالشوكة الصلبة في لندن، والتي تحتوي على خمسة اقتراحات للتحسين، تأمل في مكافحة أوجه القصور هذه.

يقدم أحد البروتوكولات المحسنة المسمى EIP-1559 هيكل رسوم جديدًا لجعل الأثير أقل تضخمًا.

ويقترح حرق بعض الرسوم المفروضة على ETH، مما يخلق المزيد من الضغط الانكماشي على العملة المشفرة. تستبدل الترقية أيضًا عمال المناجم بأجهزة التحقق من الصحة. يتطلب Ethereum من كل مدقق تشفير ما لا يقل عن 32 ETH من أجل تشغيل شبكة إثبات الملكية الخاصة به.

ونتيجة لذلك، تم سحب جزء كبير من عرض ETH من التداول وبالتالي فهو أندر من Bitcoin.

بالنسبة لكونستانتين أنيسيموف، المدير الإداري في CEX.IO، يوفر ارتفاع التضخم الكلي فرصًا صعودية للإيثر أكثر من البيتكوين. وأضاف أنه في حديثه عن مكافحة التضخم، يتوقع أن يصل سعر صرف ETH/USD إلى 3,000 دولار.

وقال: "مع هدأت الأمور، قام الاحتياطي الفيدرالي بزيادة ميزانيته العمومية إلى أكثر من 8 تريليون دولار منذ أوائل عام 2020 - وهي زيادة كبيرة"، مضيفًا:

"إن انخفاض قيمة العملة هو وسيلة يستخدمها مستثمرو السوق لجمع الأموال بسعر مخفض مع ثقتهم في قدرتهم على أن يكونوا وسيلة تحوط مناسبة ضد التضخم المتأصل".

وهكذا فإن تراكم الأثير يحدث بمعدل سريع. وفقًا لشركة CryptoQuant، وهي شركة تحليل blockchain مقرها كوريا، انخفض إجمالي احتياطيات ETH في جميع بورصات العملات المشفرة بأكثر من النصف بعد تصحيح الأسعار في الربع الثاني من عام 2021 من 4,384 دولارًا إلى 1,700 دولار.

مخاطر الارتباط

لا يزال الارتباط بين إيثريوم وبيتكوين يمثل عنق الزجاجة حيث تستمر إيثريوم في الوصول إلى أعلى المستويات. ومع ذلك، أشار جوش أرنولد، المحلل المالي التابع لشركة Seeking Alpha، إلى أن الأثير والبيتكوين يرتبطان بشكل سلبي في بعض الأحيان. كفاءة الارتباط 0.64 ليست مثالية.

بدلاً من ذلك، ركز أرنولد على هيكل الرسم البياني لسعر إيثريوم، مشيرًا إلى أن ذروة العملة المشفرة في منتصف مايو 2021 شكلت نمط مثلث تنازلي بعد فترة صغيرة من التماسك.

وأشار أرنولد إلى أن المضاربين على ارتفاع الأثير يجب أن يحتفظوا بدعم المثلث للحفاظ على اتجاههم الصعودي أو المخاطرة بخسارة السوق أمام المضاربين على الانخفاض. هو شرح:

"إن اختراق المثلث الهابط إلى الجانب السلبي من شأنه أن يتسبب في وصول إيثريوم إلى مستويات منخفضة جديدة في عام 2021 والبحث عن الدعم مرة أخرى، ولكن عند مستويات أقل بكثير."

ومع ذلك، نظرًا لمرونة إيثر في مواجهة الدببة، يتوقع أرنولد أن ترتفع العملة المشفرة على الأرجح.