في مقابلة مع قناة سي إن بي سي يوم 14 يونيو، دق المستثمر الأسطوري بول تيودور جونز ناقوس الخطر بشأن ارتفاع التضخم. بعد أن كشف تقرير مؤشر أسعار العملاء (CPI) الأسبوع الماضي أن التضخم في الولايات المتحدة قد وصل إلى أعلى مستوى له منذ 13 عامًا، دعا مؤسس Tudor Investment إلى تخصيص محفظة بنسبة 5٪ من البيتكوين (BTC).

بشكل جماعي، يتعامل أكبر 50 مديرًا للثروات في العالم مع 78.9 تريليون دولار من رأس المال. تبلغ نسبة 1% فقط من الاستثمارات في العملات المشفرة 789 مليار دولار، أي أكثر من إجمالي القيمة السوقية لبيتكوين البالغة 723 مليار دولار.

ومع ذلك، هناك سوء فهم أساسي حول كيفية عمل الشركة وهذا يمنع تخصيص 1%، ناهيك عن تخصيص 5%.

دعونا نلقي نظرة على عدد قليل من أكبر العقبات التي يجب على الصناعة المالية التقليدية التغلب عليها قبل أن تصبح في الواقع قرد البيتكوين.

الاندفاع 1: المخاطر المتصورة

لا يزال الاستثمار في البيتكوين يمثل عقبة كبيرة أمام مديري صناديق الاستثمار المشتركة الكبيرة، خاصة عندما تأخذ في الاعتبار المخاطر المتصورة لديهم. في 11 يونيو، حذرت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية المستثمرين من مخاطر تداول عقود بيتكوين الآجلة - مشيرة إلى تقلبات السوق، ونقص التنظيم والاحتيال.

في حين أن بعض السلع والأسهم تظهر تقلبات مماثلة أو حتى أعلى خلال 90 يومًا، إلا أن تركيز الوكالة لا يزال على البيتكوين.

DoorDash (DASH)، وهي شركة مدرجة في الولايات المتحدة تبلغ قيمتها 49 مليار دولار، لديها تقلب بنسبة 96٪ مقارنة بـ 90٪ من عملة البيتكوين. Palantir Technologies (PLTR)، وهو سهم تكنولوجي أمريكي تبلغ قيمته 44 مليار دولار، لديه تقلب بنسبة 87٪.

الاندفاع 2: الضعف غير المباشر يكاد يكون مستحيلاً بالنسبة للشركات الأمريكية

معظم أعمال صناديق الاستثمار المشتركة، إلى حد كبير مديري الأصول بمليارات الدولارات، لا يمكنها شراء عملات البيتكوين المادية. لا يوجد شيء مميز في فئة الأصول هذه، لكن معظم صناديق التقاعد و401,000 مركبة لا تسمح بالاستثمار المباشر في الذهب المادي أو الأعمال الفنية أو الأراضي الزراعية.

ومع ذلك، من الممكن تجاوز هذه القيود باستخدام الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)، والأوراق المالية المتداولة في البورصة (ETNs) وصناديق الاستثمار المشتركة القابلة للتداول. أوضح كوينتيليغراف سابقًا الاختلافات والمخاطر المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة والصناديق الاستئمانية، ولكن هذا ليس سوى السطح حيث أن كل صندوق له قواعده وقيوده الخاصة.

Rush 3: يمكن للصناديق التنظيمية والمسؤولين منع مشتريات BTC

في حين أن مديري الصناديق يتمتعون بالسيطرة الكاملة على قرارات الاستثمار، إلا أنهم يخضعون لبعض اللوائح وضوابط المخاطر التي يفرضها المدير المالي. على سبيل المثال، قد تتطلب إضافة أدوات جديدة مثل عقود CME Bitcoin الآجلة موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات. واجهت عاصمة Medallion التابعة لشركة Renaissance Capital هذه المعضلة في أبريل 2020.

يجب على أي شخص يختار عقود CME Bitcoin الآجلة، على سبيل المثال Tudor Investment، تغيير مراكزه باستمرار قبل انتهاء الصلاحية الشهرية. تمثل هذه الصعوبة مخاطر السيولة ومراقبة الأخطاء للأصل الأساسي. العقود الآجلة ليست مخصصة للتنفيذ على المدى الطويل وأسعارها تختلف تمامًا عن بورصات الأماكن العادية.

راش 4: لا يزال القطاع المصرفي التقليدي يعاني من تضارب في المصالح

تعد البنوك من اللاعبين ذوي الصلة في الصناعة مثل JPMorgan و Merrill Lynch و BNP Paribas و UBS و Goldman Sachs و Citi الذين يعدون أحد أكبر مديري صناديق الاستثمار المشتركة في العالم.

العلاقات مع مديري الأصول الآخرين وثيقة للغاية، حيث ستكون البنوك هي المستثمرين وممثلي المبيعات المناسبين لهذه الصناديق الاستثمارية المستقلة. ويستمر هذا التشابك لأن الشركات المالية تدير الديون والأسهم على حد سواء، مما يعني أنها تقرر في نهاية المطاف تخصيص صناديق الاستثمار المشتركة لهذه الصفقات.

على الرغم من أن عملة البيتكوين لا تشكل حتى الآن تهديدًا مباشرًا لعمالقة الأعمال، إلا أن افتقارها إلى الفهم ونفورها من المخاطر، بما في ذلك عدم اليقين التنظيمي، يحول دون حصول العديد من المستثمرين حول العالم على 100 تريليون دولار.

الآراء والآراء الواردة هنا هي آراء (* 4 *) ولا تعكس بالضرورة آراء كوينتيليغراف. كل حركة استثمارية وتجارية تنطوي على مخاطر. يجب عليك إجراء البحوث الخاصة بك عند اتخاذ القرار.