اكتسبت Bitcoin مؤخرًا بعض القوة لدفع السعر خارج منطقة المقاومة. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول BTC عند مستوى 36,000 دولار تقريبًا بعد ارتفاعها إلى منطقة منتصف 38,000 دولار أمس. تلقت عملة الملك ضربة قوية، حيث انخفضت بنسبة 45٪ تقريبًا من ATH البالغ 69,000 دولار في العام الماضي، ولا تزال مؤشرات البيتكوين تشير إلى اتجاه هبوطي.

وصل مؤشر الخوف والجشع إلى 20 وقت كتابة هذا التقرير، مما يشير إلى عقلية "الخوف الشديد". وفقًا لاستطلاع أجراه المحلل/المتداول الشهير Rekt Capital على تويتر، يعتقد أكثر من 53٪ أن عملة البيتكوين في سوق هابطة.

is #BTC لا يزال في سوق صاعدة أو سوق هابطة جديدة؟$ BTC #crypto #Bitcoin

- ريكت كابيتال (@ ريكت كابيتال) ٣ فبراير ٢٠٢٤

سوق الدب الطويل

وقد سلطت Glassnode، وهي منصة رائدة لتحليل المقاييس على السلسلة، الضوء على هذا الجانب السلبي المحتمل في الرسائل أحدث أعمالها The Week On-Chain.

"إن المضاربين على صعود البيتكوين معرضون للخطر حيث انخفض السعر إلى النصف منذ نوفمبر ATH. في أحدث تحليل لدينا، نتطلع إلى تحديد ما إذا كانت عملة البيتكوين قد دخلت في دورة هبوطية ممتدة بناءً على معنويات المستثمرين وسلوكهم وربحية الشبكة.

إنهم يشكلون "السوق الهابطة المستمرة وطويلة الأمد" من خلال "الاستفادة من سلوك المستثمرين وأنماط العائدات السابقة". هناك شيء واحد مؤكد، وهو أن الانهيار الأخير كان حادًا و"مثل هذا الانخفاض الحاد لديه القدرة على تغيير تصورات المستثمرين ومعنوياتهم على المستوى الكلي".

النساءجدي حتى الآن أي؟

وفقًا لـ Glassnode، فإن الانهيار المذكور أعلاه هو "ثاني أسوأ عمليات بيع منذ السوق الهابطة 2018-2020، في المرتبة الثانية بعد انخفاض يوليو 2021 عندما انخفض السوق بنسبة -54٪ عن أعلى المستويات المسجلة في أبريل".

#Bitcoin انخفض بنسبة 50٪ تقريبًا عن ATH لشهر نوفمبر، مما يجعل هذا ثاني أقوى سحب في دورة النصف هذه.

وكانت التصحيحات في عام 2017 وأوائل عام 2021 أكثر ثباتًا بين 20% و40%، بينما سجل يوليو 2021 انخفاضًا بنسبة -54%.

الرسوم البيانية الحية: https://t.co/bglPBJAD7J pic.twitter.com/tB9U5ihpL5

- العقدة الزجاجية (@glassnode) ٣ فبراير ٢٠٢٤

"انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 50٪ تقريبًا مقابل ATH ينتمي ل نوفمبر، مما يجعل هذا ثاني أكبر انخفاض في الدورة إلى النصف هذه. التعديلات في عام 2017 وأوائل عام 2021 أقل بكثير بنسبة 20% إلى 40%، في حين انخفضت في يوليو 2021 بنسبة 54%.

بالإضافة إلى السعر، تخلى المستثمرون عن "أكثر من 2.5 مليار دولار من صافي القيمة" على السلسلة هذا الأسبوع، وكان معظمهم من "أصحاب الأسهم على المدى القصير".

ماذا تقول المؤشرات؟

يبلغ NUPL الخاص بـ Bitcoin حاليًا 0.361، وهو ما يمثل 36.17% من القيمة السوقية للبيتكوين مع مكاسب غير محققة.

يُظهر أدنى عائد للشبكة (منذ يوليو 2021) أننا في المراحل الأولى فقط من السوق الهابطة.

صافي الربح/الخسارة غير المحققة (NUPL) | المصدر: عقدة زجاجية

وهذا يتناقض بشكل صارخ مع قيم العائد الأعلى التي تبلغ ~ 0.75 في مارس و 0.68 ~ في أكتوبر من العام الماضي. على الرغم من أنه لا تزال هناك فجوة، إلا أن البيانات المذكورة أعلاه بدأت على الأقل مسارًا متفائلاً (أصفر).

"بالنظر إلى الدورات السابقة، فإن الربحية بهذا الانخفاض تعتبر نموذجية للمراحل المبكرة إلى المتوسطة للسوق الهابط (البرتقالي). بناءً على هذه الملاحظة، يمكن أيضًا القول بشكل معقول أن السوق الهابطة قد بدأت في مايو 2021."

في وقت كتابة هذا التقرير، كانت قيمة MVRV Z-Score هي 1,004. وفقًا لـ Glassnode، يقع المؤشر في نطاق يحدث غالبًا أثناء الأسواق الهابطة. على غرار مؤشر NUPL أعلاه، كان هناك تباعد هبوطي يتشكل.

نقاط MVRV Z | المصدر: عقدة زجاجية

وفقًا لـ Glassnode:

"يجب على المضاربين على الارتفاع أن يكونوا صعوديين بقوة وإلا سيتم تفضيل المضاربين على الانخفاض. لذلك، حتى الانتعاش على المدى القصير ممكن إذا أعاد التاريخ نفسه.

نسبة السعر الفعلي إلى السعر المفضل (RTLR) | المصدر: عقدة زجاجية

في الرسم البياني أعلاه، يتم تداول السوق بسعر أقل من سعر RTLR البالغ 39,200 دولار ولكن أعلى من السعر الحقيقي البالغ 24,200 دولار. وينظر إلى هذا عادة في الأسواق الهابطة في وقت مبكر إلى منتصف.

هودلر واثق من نفسه قبل العاصفة

شهد سوق البيتكوين العديد من الخسائر الفادحة في الآونة الأخيرة. يتم إثبات ذلك من خلال نسبة صافي الربح / الخسارة.

"تم تحقيق خسائر صافية تزيد عن 2.5 مليار دولار مع تراجع السوق إلى أدنى مستوياته الأسبوعية يوم السبت مع تخلي المستثمرين عن العملات المعدنية. وهذا هو أكبر استسلام لهذا الانخفاض ويتزامن تقريبًا مع خسارة صافية قدرها 2.61 مليار دولار في مايو 2021.

صافي الربح/الخسارة الحقيقي (NRPL) | المصدر: عقدة زجاجية

من ناحية أخرى، من غير المرجح أن يتأثر حاملو السندات على المدى الطويل (LTH) بهذا الانخفاض الحاد. بشكل عام، من المحتمل أن تكون دورة البيتكوين قد ماتت. أو ربما نكون في سوق هابطة كما تشير مقاييس Glassnode. على أية حال، من الواضح أن LTH لا تقوم بالبيع، وقد يؤدي ذلك إلى اتخاذ إجراء إيجابي في المستقبل.

انضم إلى CoinCu Telegram لتتبع الأخبار: https://t.me/coincunews

تابع قناة CoinCu على اليوتيوب | تابع صفحة CoinCu على Facebook