Con solo observar la capitalización de mercado informada de Binance Coin (BNB), se puede concluir que es un activo superior a los tokens de diferentes intercambios.

Si bien no existe una relación directa entre el volumen de intercambio (o ingresos) de Binance y la economía simbólica, los comerciantes parecen utilizarlo como proxy. El controvertido mecanismo de quema ha estado inactivo desde abril de 2019, cuando la alternativa de Binance modificó el documento técnico de BNB.

Originalmente, el documento técnico proponía un plan en el que los tokens BNB, equivalentes al 20% de las ganancias de la alternativa, podrían comprarse como parte de un "programa de recompra", pero la nueva versión abandonó ese plan.

Cantidad de operaciones y capitalización de mercado de tokens of suplente | Fuente: Messari Screener y CoinGecko

Sin embargo, la exclusión de 60 millones de BNB que nunca han estado en circulación cambia drásticamente el resultado, ya que se supone que estos tokens adicionales se quemarán con el tiempo.

Los tokens restantes de la bolsa son inflacionarios, lo que significa que la tasa de emisión es muy alta. Por ejemplo, Uniswap (UNI) tiene 611 millones de tokens en circulación, pero se espera que esa cantidad alcance los 1.14 millones en 10 años.

Precio de BNB (arriba) y cantidad de operaciones diarias de Binance (abajo) | Fuente: TradingView y Nomics

¿En qué se diferencia BNB de otros tokens alternativos?

BNB tiene un caso de uso real más allá de los reembolsos de pagos de transacciones y es una parte importante de Binance Smart Chain (BSC). El BNB representa una parte de los 17 millones de dólares incluidos en los contratos inteligentes del BSC y también representa una cuota de mercado relativa en los intercambios descentralizados (DEX). Como resultado, la comunidad crea una demanda constante de BNB.

Según estas sencillas métricas, ¿deberían los analistas reducir el valor de BNB en un 50% en comparación con otros tokens alternativos? Como se mencionó anteriormente, el mercado parece valorar el BNB en función del volumen de operaciones de la bolsa de Binance, por lo que tiene sentido utilizarlo como indicador de precios.

Uniswap tiene un volumen medio de 1.63 mil millones de dólares por día, aunque solo cubre mercados al contado. Por lo tanto, esto puede compararse con los 24.3 mil millones de dólares comunes de Binance, excluyendo los mercados de derivados.

Dada la disminución del 93.3% en el volumen de operaciones de Uniswap, su capitalización de mercado podría estimarse en 10.3 millones de dólares, basándose en el 50% de los 76.7 millones de dólares informados por BNB. Si bien Coinmarketcap informa actualmente una capitalización de mercado de $ 17.8 mil millones para UNI, ese pronóstico está un 36% por debajo de los datos precisos.

PancakeSwap, el DEX insignia de BSC, procesó un volumen de operaciones diario de 750 millones de dólares. Utilizando la técnica de capitalización de mercado del 50% del BNB, la valoración estimada de CAKE podría ser de 4.73 millones de dólares, lo que sorprendentemente está en consonancia con las cifras actuales.

FTX y SUSHI están infravalorados

Al pasar a una alternativa centralizada, FTX ha acumulado 1.7 millones de dólares en volumen de operaciones diarias, incluidos los mercados de derivados. Como resultado, el índice podría compararse con el promedio de Binance de 54 mil millones de dólares. A pesar de la disminución del 96.8% en el volumen de operaciones, la valoración estimada de FTX es de 4.83 millones de dólares, un 11% menos que la cifra real.

Utilizando el volumen de operaciones ajustado de Huobi de 5.4 millones de dólares y el volumen de operaciones diario promedio total de Binance de 54 millones de dólares, incluidos los derivados, se obtiene una valoración estimada de 15.34 millones de dólares. Dada la muestra de inflación sin precedentes del token Huobi, la discrepancia en la capitalización de mercado reportada es barata.

Eso finalmente resume el volumen de operaciones diarias de Sushiswap de 305 millones de dólares. Si observamos los datos al contado de Binance de 24.3 millones de dólares, la misma estimación resulta en una valoración de 1.92 millones de dólares, aproximadamente un 33% más que el volumen real.

Cabe señalar que esta estimación no indica una sugerencia de inversión. Esta técnica primitiva y poco refinada solo pretende indicar que los comerciantes están utilizando con éxito cantidades alternativas como indicador para valorar el token local.

Si bien esto habrá funcionado en el pasado, la regulación actual, el KYC y la eliminación de opciones comerciales apalancadas en los intercambios centralizados pueden afectar la efectividad de la estrategia analítica en el futuro.

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Profesor/a

De acuerdo con Cointelegraph

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