Los bajistas esperan una oportunidad de emboscada mientras el precio de Bitcoin se desploma y 284 millones de dólares en opciones de Bitcoin en CME expiran el viernes.

Por el momento, tiene sentido un interés abierto (OI) total de 622 millones de dólares para los futuros de Bitcoin que vencen el viernes.

Un total de 100 millones de dólares en opciones de Bitcoin de CME vencen este viernes. El 58% de ellas son opciones de compra, lo que significa que los compradores pueden comprar futuros de Bitcoin a un precio fijo.

Cuando expiran, las opciones de compra que están un 10% o más por encima del precio actual de Bitcoin se consideran sin valor. Por tanto, no tiene mucho sentido trasladar esta posición a octubre.

Opciones de compra de CME abiertas para septiembre | Fuente: CME

Cada contrato CME representa 5 bitcoins y el gráfico anterior muestra los niveles clave para las opciones de compra en septiembre.

Tenga en cuenta que el 86% de este se fija en 11,300 dólares o más. Como resultado, estas opciones actualmente cuestan $ 10 o menos.

Esto significa que con opciones de compra de 8 millones de dólares abiertas con intereses de entre 10,000 y 11,000 dólares, el vencimiento de CME ejercerá menos presión sobre él.

Por otro lado, las opciones de venta en la misma zona tienen un interés abierto de hasta 12 millones de dólares. Dado que tanto las opciones de compra como las de venta son relativamente iguales, el efecto general es poco probable. Por lo tanto, es necesario revisar el resto de los intercambios para analizar los efectos del vencimiento de las opciones.

Como líder en el mercado de opciones, Deribit tiene una participación de mercado del 75%, equivalente a un interés abierto de 554 millones de dólares en opciones de Bitcoin que vencen este viernes. Este número se divide en partes iguales entre las opciones de compra (compra) y venta (venta).

Interés abierto de opciones de Bitcoin de septiembre | Fuente: Deribit

A diferencia de CME, los operadores de Deribit son más humildes, ya que solo el 70% de las posiciones abiertas para opciones de compra están a $ 11,250 o más en septiembre. Un rango de negociación de 10,000-11,000 dólares acumula 74 millones de dólares en opciones de compra frente a 110 millones de dólares en opciones de venta.

Si bien la cifra de Deribit es mucho más importante que la de CME, el desequilibrio de 26 millones de dólares parece irrelevante dado el volumen diario de bitcoins de 2 mil millones de dólares.

El contrato de futuros vence, pero no puede haber desequilibrio

Los contratos de futuros son un instrumento completamente diferente a las opciones, ya que compradores y vendedores deben tener los mismos derechos en todo momento.

Aunque todos los contratos son iguales, los futuros perpetuos (swaps inversos) no vencen. Simplemente se reequilibran cada 8 horas, lo que significa que no afectará la fecha de vencimiento.

Por otro lado, algunas bolsas de futuros ofrecen contratos de futuros regulares con un plazo mensual. A diferencia del mercado de opciones, estos operadores pueden mantener abiertas sus posiciones transfiriéndolas antes de que expiren.

CME tiene 284 millones de dólares en futuros de Bitcoin que vencen el viernes, aunque esa cifra debería disminuir a medida que los operadores avancen hacia los contratos de octubre y noviembre.

OKEx gestiona el resto de los intercambios por 147 millones de dólares, mientras que Deribit tiene 73 millones de dólares, Huobi tiene 63 millones de dólares y BitMEX tiene 46 millones de dólares.

Actualmente, un total de 622 millones de dólares en intereses abiertos para futuros de Bitcoin que vencen el viernes tiene sentido, considerando que los intercambios al contado (regularmente) mantienen un volumen diario de 2 mil millones de dólares.

El vencimiento del CME del viernes ya no es una amenaza

Durante la mayor parte de 2018 y 2019, Bitcoin experimentó una caída de precio bastante constante antes de cada vencimiento mensual de CME. Un estudio reciente ha demostrado que estos movimientos dejaron de existir desde octubre de 2019.

Para demostrar que la teoría del efecto precio negativo de la CME ya no es válida, considere los últimos tres tiempos de vencimiento.

Gráfico de precios de Bitcoin | Fuente: TradingView

Junio ​​fue el único mes con un rendimiento negativo del 2% antes de que expirara el contrato. Mientras tanto, tanto julio como agosto arrojaron resultados positivos, lo que socavó cualquier expectativa negativa.

Los datos anteriores sugieren que los comerciantes deberían estar menos preocupados por la eliminación gradual de CME, ya que no parece haber tenido un impacto significativo en los meses anteriores. Es más probable que la alta correlación con el S&P 500 sea la razón principal del impacto negativo del CME.

Con el 86% de las opciones de compra de CME sin valor, lo más probable es que estos compradores tengan poco apetito por el compromiso que se avecina. Por lo tanto, el sentimiento general del viernes debería tener un impacto negativo en el futuro.

Los contratos semanales de OKEx y Deribit vencen el 25 de septiembre a las 8:00 am (UTC). El mismo día, los futuros de CME vencen a las 3:00 p.m. (UTC).

Profesor/a

De acuerdo con Cointelegraph

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