Los derivados de Bitcoin favorecen a los alcistas, pero los datos muestran que los principales operadores agregaron posiciones cortas cuando Bitcoin superó los $ 12,000,000.

Cuando Bitcoin rompió la resistencia de los 12,000 dólares, el mercado de derivados estaba en un estado de ánimo demasiado optimista. La base de futuros y las opciones con una desviación delta del 25% alcanzaron niveles similares al 12 de octubre, cuando Bitcoin probó los $ 11,700 pero no mantuvo el impulso.

Lo que diferencia la situación actual de la de hace 10 días es la posición de los principales traders. El 12 de octubre, estos comerciantes aumentaron sus posiciones largas, pero durante el reciente aumento de Bitcoin por encima de los $ 12,000, estos comerciantes profesionales están abriendo cada vez más posiciones cortas.

A pesar de este cambio en el sentimiento, los operadores no deberían concluir automáticamente que el bombeo de ayer se volverá bajista basándose únicamente en el indicador de largo a corto. Para empezar, no hay forma de saber con certeza dónde se encuentran los principales comerciantes fuera de un intercambio.

Debido a esto, la fijación de precios de derivados es una mejor manera de evaluar cuán alcistas o bajistas son los operadores profesionales. Este indicador se centra en las condiciones reales del mercado, mientras que tanto el miedo como la codicia y la relación de opción de compra tienden a estar desactualizados.

Los mercados de futuros tienden a negociarse con tarifas más altas que las bolsas al contado habituales. Este evento no es exclusivo del mercado criptográfico, sino un efecto derivado.

La prima de futuros (o base) debería estar entre el 5% y el 10% de la tasa de interés anual para mercados saludables. Las lecturas por encima de este rango indican demasiado optimismo ya que los operadores apuestan por precios mucho más altos. Por el contrario, una prima de futuros negativa indica una tendencia a la baja.

Prima anual de futuros de Bitcoin a 3 meses | Fuente: sesgado

El gráfico anterior muestra que el indicador subyacente se acerca al exceso de optimismo, similar al 12 de octubre.

Los operadores no deberían confundir el optimismo con el apalancamiento, ya que también se requieren tasas de financiación positivas para los contratos perpetuos para confirmar esta tesis.

La tasa de financiación perpetua para futuros se paga cada 8 horas en la mayoría de las bolsas y se paga una tarifa desde largo (comprador) a corto (vendedor) si la tasa de financiación es positiva. Esta situación habría sido la característica definitoria del comprador promedio sobrecomprado, pero no había sucedido antes.

Tasa de financiación de Bitcoin para contratos perpetuos | Fuente: datos sobre activos digitales.

Los datos anteriores muestran cómo las tasas de financiación han cambiado a pesar de que no hubo períodos de financiación sostenibles. La medida estándar para este indicador es de 8 horas. Por lo tanto, una tasa del 0.05% equivale al 1% semanal. Lo contrario sucede con las tasas de financiación negativas, cuando la posición corta les da resultados.

Hubo un movimiento similar para el mercado de opciones de Bitcoin cuando el indicador de desviación delta del 25% entró en una zona alcista demasiado confiada. La asimetría negativa muestra que las opciones de compra se valoran más que las opciones de venta similares, lo que sugiere un sentimiento alcista. Por otro lado, una tendencia positiva indica una tendencia a la baja.

25% de desviación delta de las opciones de Bitcoin a 3 meses | Fuente: sesgado

Observe cómo el indicador de desviación se acerca a un mínimo de 6 meses, lo que indica optimismo de los operadores. Esta situación es la misma que la del 12 de octubre, cuando Bitcoin subió un 10% en 4 días. Si bien nada impide que el indicador sesgado se mantenga en los niveles actuales a largo plazo, esto es poco probable en la historia de Bitcoin.

Después de leer los indicadores del mercado de derivados, se puede concluir que los traders profesionales tienen una tendencia alcista añadiendo posiciones largas por encima de 12,000 dólares. Sin embargo, los datos proporcionados por la bolsa sobre los ratios largos-cortos de los principales traders muestran que este no es el caso.

Relación largo/corto | Fuente: Binance y OKEx

A menudo existen diferencias entre los métodos de intercambio, por lo que se recomienda a los lectores que realicen un seguimiento de los cambios en lugar de las métricas absolutas. A partir de los datos anteriores, es seguro decir que los principales operadores son neutrales o agregan posiciones largas antes del 12 de octubre.

Por otro lado, ha habido un movimiento significativo en ambos intercambios en los últimos dos días, ya que los principales comerciantes son más activos en el lado de las ventas a medida que Bitcoin alcanza los $ 12,000.

Por lo tanto, independientemente del sesgo alcista de los índices de derivados, estos operadores muestran una falta de optimismo a corto plazo.

Estas señales aparentemente contradictorias podrían reflejar un reciente repunte del 15% dentro de dos semanas, lo que provocaría que algunos operadores tomaran ganancias. Si bien los mercados de derivados siguen favoreciendo el movimiento alcista, los principales operadores no parecen tener motivos para añadir posiciones largas en los niveles actuales.

Si bien las predicciones de los principales operadores parecen haber fallado en este momento, no parecen tener prisa por llegar a FOMO en el nivel actual. Hasta que se construyan posiciones largas muy por encima de los 12,000 dólares, este soporte no puede considerarse lo suficientemente fuerte.

Cláusula de exención de responsabilidades: Esto no es un consejo de inversión. Los inversores deben investigar detenidamente antes de tomar una decisión. No somos responsables de sus decisiones de inversión.

Profesor/a

De acuerdo con Cointelegraph

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