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Análisis dYdX: posibles soluciones para convertirse en una oportunidad de inversión más atractiva

8 de febrero de 2023 - Alrededor 7 minutos minutos para leer
Se puede decir que los contratos perpetuos son el alma de las transacciones cifradas. Los delincuentes representaron dos tercios del volumen de transacciones, mientras que las transacciones al contado representaron sólo un tercio. dYdX es el intercambio descentralizado (DEX) más popular para delincuentes comerciales. Con el lanzamiento de dYdX v4, pronto pasarán a la cadena Cosmos.
Análisis dYdX: posibles soluciones para convertirse en una oportunidad de inversión más atractiva

dYdX utiliza un modelo de libro de órdenes con límite central en lugar del popular. Creador de mercado automatizado (AMM) modelo, haciéndolo inmediatamente familiar incluso para los comerciantes tradicionales que nunca han operado con criptomonedas. Se puede decir que el modelo dYdX combina la seguridad y transparencia de un DEX con la velocidad y usabilidad de un CEX.

Estructura del mercado

Fundado en 2017, el protocolo rápidamente se ganó a los usuarios con su gran liquidez, una gran cantidad de pares comerciales y una experiencia de usuario (UX) fluida. Hoy en día, dYdX sigue dominando en términos de volumen de operaciones y número diario de usuarios. El volumen de operaciones de dYdX representa más de 70% del volumen diario de operaciones perpetuas de todos los DEX.

Análisis dYdX: posibles soluciones para convertirse en una oportunidad de inversión más atractiva

Este volumen de transacciones se convierte en ingresos a través de un modelo de tarifas maker-taker. El modelo maker-taker es una forma de distinguir entre tarifas de órdenes que agregan liquidez (órdenes "maker" u órdenes regulares) o eliminan liquidez (órdenes "taker" u órdenes que se ejecutan inmediatamente). Las tarifas del tomador varían desde. 0.2% a% 0.5, mientras que las tarifas de Maker varían desde. 0%-0.02%. Las tarifas disminuyen a medida que los usuarios comercian más cada mes, pero cualquier operación por debajo de $100,000 es gratuita.

Análisis dYdX: posibles soluciones para convertirse en una oportunidad de inversión más atractiva

dYdX tiene muchos ingresos diarios, pero siempre ha estado por detrás de su competidor GMX, otro protocolo delincuente. GMX utiliza fondos de liquidez para negociar con comerciantes en lugar del modelo de cartera de pedidos de dYdX. Este modelo tiene la ventaja de un menor deslizamiento, pero normalmente da como resultado una menor liquidez. GMX está limitado por la cantidad de pares de divisas que ofrece y tiene límites en la liquidez de pares de divisas específicos según el riesgo del grupo.

GMX tiene una estructura de tarifas fijas donde los comerciantes pagan 0.1% para iniciar operaciones y 0.1% para cerrar operaciones. Además, debido a la estructura del contrato de swap, se incurre en una pequeña tarifa de préstamo por hora. Debido a tarifas más altas, GMX a menudo puede obtener mayores ingresos diarios a pesar de que los volúmenes de operaciones son mucho menores que los de dYdX. dYdX y GMX juntos generan alrededor 70% de todos los ingresos de DEX.

Análisis dYdX: posibles soluciones para convertirse en una oportunidad de inversión más atractiva

El comercio al contado proporciona a GMX una fuente adicional de ingresos. Las tarifas van desde 0.2% para acabar 0.5% y ayudar al protocolo a sumar cientos de miles de dólares en ganancias cada día. GMX ha reemplazado a la popular plataforma Curve, aunque solo ofrece negociar con un puñado de activos.

Si bien las redes sociales se han centrado en GMX en los últimos meses debido a la reciente y rápida apreciación del precio de su token nativo, dYdX ha vuelto recientemente al centro de atención, con mucha discusión en torno al modelo económico de su token nativo. DYX.

Economía del token dYdX

El calendario de suministro de tokens DYDX ha sido un problema inminente para el protocolo desde sus inicios. Los próximos desbloqueos de tokens, programados para principios de febrero, han vuelto a poner este tema en el centro de atención. Originalmente, estaba previsto que dYdX desbloqueara la mayor parte para los primeros inversores el 2 de febrero.

Los tokens adquiridos estarán disponibles principalmente para inversores, contribuyentes y asesores. La composición de los tokens desbloqueados puede haber creado cierta presión de venta a corto plazo, ya que muchas de estas personas habrían obtenido enormes ganancias, al menos 2x.

Como se mencionó anteriormente, esta distribución es particularmente notable ya que aproximadamente sólo El 23% del suministro de tokens está en circulación.. Con el desbloqueo de febrero, el suministro de tokens casi se duplicó de la noche a la mañana.

Sin embargo, dYdX anunció recientemente que retrasarán el desbloqueo hasta diciembre de 2023. Esta medida le dio al equipo tiempo para considerar otras opciones de distribución que no resultarían en una avalancha de nuevos tokens que inundarían el mercado.

Las preocupaciones sobre DYDX van más allá del cronograma de adquisición de derechos, incluido el hecho de que los ingresos obtenidos actualmente se destinarán a la entidad privada dYdX Trading Inc., en lugar del acuerdo o a los titulares de tokens, y la demanda relativamente pequeña de tokens que estarán en circulación.

Solucion potencial

El cronograma de adjudicación ajustado simplemente pospone lo inevitable y no aborda los problemas subyacentes más amplios que enfrenta el acuerdo. Aumentar el atractivo de los tokens para los inversores es fundamental ya que la mayor parte del suministro de tokens aún no se ha liberado. ¿Por qué el protocolo debería preocuparse por el valor del token?

A medida que dYdX migra a su propia cadena Cosmos, el valor del token se convierte en una parte integral de la seguridad de la red. La capitalización de mercado de DYDX se convierte en parte del costo de atacar la red.

dYdX ha dado el primer y más significativo paso hacia la mejora de la economía de los tokens, al anunciar que redirigirá los ingresos acumulados a validadores y apostadores en lugar de a dYdX Trading Inc. Es un primer paso fantástico, pero podría avanzar con algunas soluciones potenciales que deberían avanzar aumentar su atractivo para los posibles poseedores de tokens y defensores de la descentralización.

Ajustar la estructura de tarifas

Operar en dYdX ya es aproximadamente 5 veces más barato que operar en GMX y aproximadamente 4 veces más barato que Red de ganancias y MUX. Incluso duplicar las tarifas dejaría una enorme brecha para nuevos ingresos. La actual estructura de tarifas maker-taker simplifica la implementación de ajustes de tarifas entre los niveles existentes.

Las tarifas de los tomadores pueden aumentar solo para incentivar aún más la liquidez profunda. dYdX tiene una mayor profundidad de pares comerciales que sus competidores y ya cuenta con un grupo de grandes creadores de mercado en la plataforma. El aumento de la liquidez seguirá atrayendo operaciones a nivel institucional en lugar de inversores minoristas.

Aún así, dYdX no compite con otros DEX en el vacío. Los CEX como Binance son los mayores competidores. Hoy, dYdX y Binance tienen esencialmente las mismas tarifas. Agregar tarifas lo haría menos competitivo con Binance, pero hay razones para permitir alguna prima de descentralización aquí. GMX demuestra este punto: aunque la tarifa es mucho mayor, los usuarios todavía la utilizan. Es poco probable que un ligero aumento en las tarifas impulse a los usuarios hacia CEX.

Aumentar la transparencia

El equipo de dYdX debería mejorar la comunicación sobre el desarrollo del protocolo, especialmente cómo se asignan los fondos. No está claro qué está haciendo dYdX Trading Inc. con los casi 400 millones de dólares que ha acumulado desde su fundación. Los poseedores de tokens se beneficiarán al tener una comprensión clara de cómo asignar este capital para hacer crecer el negocio. La transparencia en el uso de los fondos ayudará a mejorar la confianza de los inversores.

Ampliar el alcance de los servicios.

GMX ha demostrado que el comercio al contado es popular entre los usuarios y sería conveniente tener esta funcionalidad integrada en la plataforma. El comercio al contado de GMX no es el más barato, pero es fácil de utilizar para los comerciantes. GMX gana de media alrededor de $ 200,000 por día sólo desde el lugar.

Metamask también demuestra este caso de uso, ganando millones de dólares por día a través de conversiones de tokens a pesar de ser mucho más caras que las opciones de la competencia. Subcontratar esto a un agregador mientras se cobran tarifas por volumen es otra opción, especialmente para los usuarios preocupados por el deslizamiento.

Cambios en el calendario de desbloqueo de tokens

Los equipos pueden adaptarse para desbloquear tokens gradualmente mensualmente o incluso diariamente, eliminando la necesidad de muchos desbloqueos futuros. No hay razón para que una gran cantidad de liquidez nueva inunde el mercado en un día. Los inversores pueden desbloquear su importe dentro de 180 365 días de oro. El desafío será una cuestión de coordinación: se deben cambiar los acuerdos legales fuera de la cadena. Los recientes cambios en el abismo de adquisición de derechos demuestran que esto se puede hacer.

Análisis dYdX: posibles soluciones para convertirse en una oportunidad de inversión más atractiva

Crear un nuevo grupo de demanda

De todos modos, se avecina un suministro masivo de tokens. Para mitigar esto, primero se deben considerar nuevos grupos de demanda para DYDX. Apostar será el punto principal, pero todavía hay otras vías. Debido al mayor nivel de tarifas, hay margen para mayores descuentos para los titulares de DYDX. Este es el camino más directo para continuar incentivando la liquidez y al mismo tiempo reducir la velocidad del token DYDX.

Conclusión

dYdX es una plataforma de primer nivel, pero una serie de problemas con los tokens asociados han hecho que la incorporación de inversores sea más lenta de lo que debería haber sido. Al adoptar la solución propuesta, DYDX se convertirá en una inversión aún más atractiva, aumentando la seguridad de las nuevas redes. La buena noticia es que la parte difícil ya está hecha: dYdX es el DEX más popular. Ahora es el momento de desbloquear el valor que los protocolos subyacentes ofrecen a los poseedores de tokens.

DESCARGO DE RESPONSABILIDAD: La información de este sitio web se proporciona como un comentario general del mercado y no constituye un consejo de inversión. Le animamos a que haga su propia investigación antes de invertir.

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Harold

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Harold

Con una pasión por desenredar las complejidades del mundo financiero, he pasado más de cuatro años en el periodismo financiero, cubriendo todo, desde acciones tradicionales hasta lo último en capital de riesgo. "Los mercados financieros son un rompecabezas fascinante", digo a menudo, "y me encanta ayudar a la gente a entenderlos". Eso es lo que me impulsa a ofrecer un periodismo financiero claro y revelador a los lectores de Coincu.
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Análisis dYdX: posibles soluciones para convertirse en una oportunidad de inversión más atractiva

Se puede decir que los contratos perpetuos son el alma de las transacciones cifradas. Los delincuentes representaron dos tercios del volumen de transacciones, mientras que las transacciones al contado representaron sólo un tercio. dYdX es el intercambio descentralizado (DEX) más popular para delincuentes comerciales. Con el lanzamiento de dYdX v4, pronto pasarán a la cadena Cosmos.
Análisis dYdX: posibles soluciones para convertirse en una oportunidad de inversión más atractiva

dYdX utiliza un modelo de libro de órdenes con límite central en lugar del popular. Creador de mercado automatizado (AMM) modelo, haciéndolo inmediatamente familiar incluso para los comerciantes tradicionales que nunca han operado con criptomonedas. Se puede decir que el modelo dYdX combina la seguridad y transparencia de un DEX con la velocidad y usabilidad de un CEX.

Estructura del mercado

Fundado en 2017, el protocolo rápidamente se ganó a los usuarios con su gran liquidez, una gran cantidad de pares comerciales y una experiencia de usuario (UX) fluida. Hoy en día, dYdX sigue dominando en términos de volumen de operaciones y número diario de usuarios. El volumen de operaciones de dYdX representa más de 70% del volumen diario de operaciones perpetuas de todos los DEX.

Análisis dYdX: posibles soluciones para convertirse en una oportunidad de inversión más atractiva

Este volumen de transacciones se convierte en ingresos a través de un modelo de tarifas maker-taker. El modelo maker-taker es una forma de distinguir entre tarifas de órdenes que agregan liquidez (órdenes "maker" u órdenes regulares) o eliminan liquidez (órdenes "taker" u órdenes que se ejecutan inmediatamente). Las tarifas del tomador varían desde. 0.2% a% 0.5, mientras que las tarifas de Maker varían desde. 0%-0.02%. Las tarifas disminuyen a medida que los usuarios comercian más cada mes, pero cualquier operación por debajo de $100,000 es gratuita.

Análisis dYdX: posibles soluciones para convertirse en una oportunidad de inversión más atractiva

dYdX tiene muchos ingresos diarios, pero siempre ha estado por detrás de su competidor GMX, otro protocolo delincuente. GMX utiliza fondos de liquidez para negociar con comerciantes en lugar del modelo de cartera de pedidos de dYdX. Este modelo tiene la ventaja de un menor deslizamiento, pero normalmente da como resultado una menor liquidez. GMX está limitado por la cantidad de pares de divisas que ofrece y tiene límites en la liquidez de pares de divisas específicos según el riesgo del grupo.

GMX tiene una estructura de tarifas fijas donde los comerciantes pagan 0.1% para iniciar operaciones y 0.1% para cerrar operaciones. Además, debido a la estructura del contrato de swap, se incurre en una pequeña tarifa de préstamo por hora. Debido a tarifas más altas, GMX a menudo puede obtener mayores ingresos diarios a pesar de que los volúmenes de operaciones son mucho menores que los de dYdX. dYdX y GMX juntos generan alrededor 70% de todos los ingresos de DEX.

Análisis dYdX: posibles soluciones para convertirse en una oportunidad de inversión más atractiva

El comercio al contado proporciona a GMX una fuente adicional de ingresos. Las tarifas van desde 0.2% para acabar 0.5% y ayudar al protocolo a sumar cientos de miles de dólares en ganancias cada día. GMX ha reemplazado a la popular plataforma Curve, aunque solo ofrece negociar con un puñado de activos.

Si bien las redes sociales se han centrado en GMX en los últimos meses debido a la reciente y rápida apreciación del precio de su token nativo, dYdX ha vuelto recientemente al centro de atención, con mucha discusión en torno al modelo económico de su token nativo. DYX.

Economía del token dYdX

El calendario de suministro de tokens DYDX ha sido un problema inminente para el protocolo desde sus inicios. Los próximos desbloqueos de tokens, programados para principios de febrero, han vuelto a poner este tema en el centro de atención. Originalmente, estaba previsto que dYdX desbloqueara la mayor parte para los primeros inversores el 2 de febrero.

Los tokens adquiridos estarán disponibles principalmente para inversores, contribuyentes y asesores. La composición de los tokens desbloqueados puede haber creado cierta presión de venta a corto plazo, ya que muchas de estas personas habrían obtenido enormes ganancias, al menos 2x.

Como se mencionó anteriormente, esta distribución es particularmente notable ya que aproximadamente sólo El 23% del suministro de tokens está en circulación.. Con el desbloqueo de febrero, el suministro de tokens casi se duplicó de la noche a la mañana.

Sin embargo, dYdX anunció recientemente que retrasarán el desbloqueo hasta diciembre de 2023. Esta medida le dio al equipo tiempo para considerar otras opciones de distribución que no resultarían en una avalancha de nuevos tokens que inundarían el mercado.

Las preocupaciones sobre DYDX van más allá del cronograma de adquisición de derechos, incluido el hecho de que los ingresos obtenidos actualmente se destinarán a la entidad privada dYdX Trading Inc., en lugar del acuerdo o a los titulares de tokens, y la demanda relativamente pequeña de tokens que estarán en circulación.

Solucion potencial

El cronograma de adjudicación ajustado simplemente pospone lo inevitable y no aborda los problemas subyacentes más amplios que enfrenta el acuerdo. Aumentar el atractivo de los tokens para los inversores es fundamental ya que la mayor parte del suministro de tokens aún no se ha liberado. ¿Por qué el protocolo debería preocuparse por el valor del token?

A medida que dYdX migra a su propia cadena Cosmos, el valor del token se convierte en una parte integral de la seguridad de la red. La capitalización de mercado de DYDX se convierte en parte del costo de atacar la red.

dYdX ha dado el primer y más significativo paso hacia la mejora de la economía de los tokens, al anunciar que redirigirá los ingresos acumulados a validadores y apostadores en lugar de a dYdX Trading Inc. Es un primer paso fantástico, pero podría avanzar con algunas soluciones potenciales que deberían avanzar aumentar su atractivo para los posibles poseedores de tokens y defensores de la descentralización.

Ajustar la estructura de tarifas

Operar en dYdX ya es aproximadamente 5 veces más barato que operar en GMX y aproximadamente 4 veces más barato que Red de ganancias y MUX. Incluso duplicar las tarifas dejaría una enorme brecha para nuevos ingresos. La actual estructura de tarifas maker-taker simplifica la implementación de ajustes de tarifas entre los niveles existentes.

Las tarifas de los tomadores pueden aumentar solo para incentivar aún más la liquidez profunda. dYdX tiene una mayor profundidad de pares comerciales que sus competidores y ya cuenta con un grupo de grandes creadores de mercado en la plataforma. El aumento de la liquidez seguirá atrayendo operaciones a nivel institucional en lugar de inversores minoristas.

Aún así, dYdX no compite con otros DEX en el vacío. Los CEX como Binance son los mayores competidores. Hoy, dYdX y Binance tienen esencialmente las mismas tarifas. Agregar tarifas lo haría menos competitivo con Binance, pero hay razones para permitir alguna prima de descentralización aquí. GMX demuestra este punto: aunque la tarifa es mucho mayor, los usuarios todavía la utilizan. Es poco probable que un ligero aumento en las tarifas impulse a los usuarios hacia CEX.

Aumentar la transparencia

El equipo de dYdX debería mejorar la comunicación sobre el desarrollo del protocolo, especialmente cómo se asignan los fondos. No está claro qué está haciendo dYdX Trading Inc. con los casi 400 millones de dólares que ha acumulado desde su fundación. Los poseedores de tokens se beneficiarán al tener una comprensión clara de cómo asignar este capital para hacer crecer el negocio. La transparencia en el uso de los fondos ayudará a mejorar la confianza de los inversores.

Ampliar el alcance de los servicios.

GMX ha demostrado que el comercio al contado es popular entre los usuarios y sería conveniente tener esta funcionalidad integrada en la plataforma. El comercio al contado de GMX no es el más barato, pero es fácil de utilizar para los comerciantes. GMX gana de media alrededor de $ 200,000 por día sólo desde el lugar.

Metamask también demuestra este caso de uso, ganando millones de dólares por día a través de conversiones de tokens a pesar de ser mucho más caras que las opciones de la competencia. Subcontratar esto a un agregador mientras se cobran tarifas por volumen es otra opción, especialmente para los usuarios preocupados por el deslizamiento.

Cambios en el calendario de desbloqueo de tokens

Los equipos pueden adaptarse para desbloquear tokens gradualmente mensualmente o incluso diariamente, eliminando la necesidad de muchos desbloqueos futuros. No hay razón para que una gran cantidad de liquidez nueva inunde el mercado en un día. Los inversores pueden desbloquear su importe dentro de 180 365 días de oro. El desafío será una cuestión de coordinación: se deben cambiar los acuerdos legales fuera de la cadena. Los recientes cambios en el abismo de adquisición de derechos demuestran que esto se puede hacer.

Análisis dYdX: posibles soluciones para convertirse en una oportunidad de inversión más atractiva

Crear un nuevo grupo de demanda

De todos modos, se avecina un suministro masivo de tokens. Para mitigar esto, primero se deben considerar nuevos grupos de demanda para DYDX. Apostar será el punto principal, pero todavía hay otras vías. Debido al mayor nivel de tarifas, hay margen para mayores descuentos para los titulares de DYDX. Este es el camino más directo para continuar incentivando la liquidez y al mismo tiempo reducir la velocidad del token DYDX.

Conclusión

dYdX es una plataforma de primer nivel, pero una serie de problemas con los tokens asociados han hecho que la incorporación de inversores sea más lenta de lo que debería haber sido. Al adoptar la solución propuesta, DYDX se convertirá en una inversión aún más atractiva, aumentando la seguridad de las nuevas redes. La buena noticia es que la parte difícil ya está hecha: dYdX es el DEX más popular. Ahora es el momento de desbloquear el valor que los protocolos subyacentes ofrecen a los poseedores de tokens.

DESCARGO DE RESPONSABILIDAD: La información de este sitio web se proporciona como un comentario general del mercado y no constituye un consejo de inversión. Le animamos a que haga su propia investigación antes de invertir.

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