AMM vs. OrderBook, ¿cómo explotará la guerra DEX en el futuro?
Desde el primer sistema de efectivo electrónico Bitcoin hasta Ethereum representado por EVM y los proyectos de cadena cruzada Polkadot y Cosmos, hasta el auge de NFT, DeFi y DAO, el mundo de las criptomonedas ha pasado lentamente de la era bárbara a múltiples escenarios de aplicación.
BSC/Solana/Avalanche, una cadena pública de contratos inteligentes de alta velocidad y bajo costo, ha absorbido decenas de miles de millones de dólares en activos de gestión de usuarios, y la cadena de bloques L2 de Arbitrum/Optimism/Polygon destinada a respaldar la expansión de Ethereum se está convirtiendo en una parte integral. parte del mercado de infraestructura blockchain.
Estamos viviendo una era de infraestructura sólida. Con la madurez de estas cadenas públicas de contratos inteligentes, se puede aplicar DeFi, un sistema financiero complejo y de alto rendimiento.
En cierto sentido, el nacimiento de DeFi ha cambiado la situación de “protocolos fuertes, aplicaciones débiles” en la industria. Su nacimiento ha traído nuevas direcciones de valor de aplicación para las criptomonedas y, al mismo tiempo, también ha brindado oportunidades para la transformación de los modelos financieros tradicionales en el futuro.
Referencia importante, DeFi ha desarrollado una variedad de modelos, como moneda estable, préstamos, DEX, derivados, mercado de predicción, seguros, plataforma de pago, etc. en menos de dos años, y entre estos modelos, DEX El modelo tiene más éxito porque Anteriormente propuso de manera innovadora AMA (Mecanismo Automatizado de Creación de Mercado), lo que le brindó una enorme base de tráfico, lo que lo colocó muy por delante de otros protocolos de seguimiento de DeFi en términos de valor de mercado.
En comparación con los intercambios tradicionales, DEX tiene ventajas obvias: puede lograr la transacción de deslizamiento más pequeña, el mecanismo de creación de mercado AMM, el mecanismo de extracción de liquidez, etc., lo que mejora en gran medida la eficiencia y la experiencia de las transacciones del usuario porque tiene ventajas que CEX no tiene. , por lo que actualmente DEX es una parte muy importante de todo el ecosistema criptográfico.
Lista de pistas ecológicas DEX
El nacimiento de DEX se remonta a Counterparty ya en 2014. En ese momento, la plataforma proporcionaba funciones innovadoras a Counterparty DEX, y todos los tokens de Counterparty podían negociarse en DEX basado en la red Bitcoin. Luego, OasisDEX en Ethereum abrió el primer emparejamiento y liquidación en cadena y se convirtió en la primera fuente de liquidez para plataformas como Uniswap y DYDX.
Después de OasisDEX, aparecieron gradualmente fondos al contado maduros como Uniswap, SushiSwap y Curve. DEX, así como DEX de DYDX y el sistema de contratos de derivados de Kujira, y OrderBook DEX como D5 Exchange, que tiene bajo deslizamiento, liquidez agregada y transacciones multicadena. Después de varios años de altibajos, DEX ahora ha evolucionado en cuatro ramas, comenzando con Las categorías actuales se dividen principalmente de la siguiente manera:
| Clasificación de DEX | Nombre de DEX |
| punto AMM | Uniswap, SushiSwap, Curve, Balancer, QuickSwap… |
| Aggregator | 1 pulgada, Dodo, D5 Exchange, Matcha, ParaSwap, CowSwap… |
| Derivados | GMX, Gains Network, DYDX, Perp… |
| Libro de pedidos | DYDX, D5 Exchange, Kujira, HyperliquidX… |
Los principales representantes de cada pista DEX:
(1) punto AMM: DEX que proporciona transacciones de cambio al contado; representantes: Uniswap, sushiintercambiar
Uniswap: como líder de DEX, Uniswap ha sido el rey durante mucho tiempo y su volumen de operaciones puede alcanzar la mitad del mercado DEX. La razón de su éxito es el éxito del mecanismo AMM, y la segunda es el efecto riqueza. Uniswap ha pasado por diferentes etapas desde V1 a V3, desde resolver las limitaciones de los creadores de mercado de productos constantes al principio hasta optimizar los creadores de mercado automáticos. y luego para mejorar la tasa de utilización de capital de los precios del rango, para maximizar los retornos de LP, Uniswap ha logrado la mayor optimización a nivel técnico, debido a su tasa de uso de producto extremadamente alta, y el volumen promedio de transacciones diarias supera el millón de dólares estadounidenses. .
SushiSwap: debido a su naturaleza de “bifurcación”, SushiSwap podría chocar con Uniswap en términos de participación de mercado cuando era incipiente porque comenzó la migración de liquidez en el momento del lanzamiento y absorbió el 50% de la liquidez de Uniswap, pero pronto cayó por completo. En cuanto a las desventajas, SushiSwap no se diferencia de Uniswap en términos de características técnicas. Continúa el diseño de Uniswap y no constituye un modelo nuevo.
También adoptó el modelo Exchange Pool + AMM en la etapa inicial. Por lo tanto, como un tipo de existencia "sombra", en Uniswap v3, Curve y otras estrellas en ascenso fuertes han comenzado a ejercer su fuerza y ya no están en la discusión de los 10 DEX principales. Al comparar el volumen de transacciones, la brecha entre SushiSwap y Uniswap es enorme. SushiSwap se enfrenta ahora a los problemas de una creciente pérdida de liquidez y una innovación insuficiente en el modelo de producto.
(2) Monedas estables: Sirve principalmente para transacciones de activos de monedas estables (clase USD); representante: Curva
En comparación con Uni, Sushi y otros DEX al contado que se centran en transacciones de activos volátiles, Curve proporciona transacciones de monedas estables (USD) extremadamente estables y eficientes. Ayuda a los usuarios a intercambiar monedas estables con un deslizamiento bajo y tarifas de transacción bajas, lo que alivia en gran medida la presión de pérdida temporal de los usuarios de LP. El diseño central de Curve es la curva de intercambio de monedas estables.
Esta curva de swap es más suave en el rango de 1:1, por lo que Curve puede alcanzar una tasa más alta que CEX en transacciones pequeñas. Ésta es una de las principales razones por las que puede atraer usuarios. Aunque también utiliza AMM, en comparación con Uni y Sushi, ha establecido una serie de mecanismos innovadores únicos para alentar a LP a proporcionar liquidez. Las capacidades empresariales están por delante de la industria.
(3) Agregador: DEX que mejora la eficiencia de las transacciones agregando la liquidez de los principales intercambios descentralizados; representante: 1inch
1inch es el primer DEX que reúne la liquidez de los intercambios descentralizados. Ayuda a los comerciantes a mejorar la eficiencia de las transacciones al encontrar el tipo de cambio de token óptimo. Al mismo tiempo, 1inch también es el mejor agregador DEX en la actualidad. 1inch utiliza el algoritmo Pathfinder. Puede ayudar a los usuarios a encontrar la mejor ruta de transacción en 1 segundo, lo que mejora enormemente la velocidad de intercambio del usuario.
1inch ayuda a los usuarios a elegir la tarifa de gas más baja o elegir una ruta con retornos generales más altos para satisfacer las diversas necesidades de los usuarios. Aunque puede ofrecer a los usuarios mejores cotizaciones, para mantener esta ventaja, 1 pulgada necesita recolectar continuamente más rendimiento de flujo y menores costos de gas.
(4) Derivados: DEX que proporciona transacciones de derivados; representante: DYX
DYDX, que utiliza la solución de expansión de StarkWare, no solo proporciona una velocidad de transacción ultrarrápida comparable a CEX sino que también adopta el modo OrderBook de CEX. DYDX introdujo múltiples proveedores de liquidez en la etapa inicial y diseñó minería de transacciones y liquidez.
El modo de recompensar a los proveedores de propiedades ha atraído mucha liquidez y su volumen de operaciones ha superado a Uniswap. Para mejorar la eficiencia del uso de productos y activos, DYDX utiliza el modo OrderBook bajo la cadena y liquidación de órdenes en la cadena, por lo que en la experiencia comercial, también está más cerca de CEX.
Problemas existentes de DEX y dirección de ataque.
A juzgar por el informe de datos, el TVL de DEX ha representado más del 50% del mercado DeFi durante mucho tiempo. Sin el apoyo de DEX, DeFi no podrá hacer girar la rueda gigante del mercado de las criptomonedas, pero existen ventajas y desventajas.
Aunque DEX se adhiere a la descentralización para proporcionar a los usuarios servicios financieros seguros bajo el concepto de DEX, también existen problemas más destacados. Al comienzo de la explosión de DEX, los problemas de DEX más criticados por los usuarios eran la poca profundidad de las transacciones, las pérdidas temporales y la lentitud.
Problema de volumen de transacciones: En comparación con gigantes como Binance, Coinbase y FTX en CEX, el volumen actual de transacciones DEX es relativamente pequeño y el problema más intuitivo del volumen de transacciones es la falta de profundidad de las transacciones, que se debe a factores integrales, en comparación con el mercado profesional. Fabricantes de CEX, se puede decir que la profundidad de DEX está completamente explotada. Aunque le ha ido muy bien en algunas monedas, todavía existe una gran brecha con CEX en términos de profundidad general.
Problemas de experiencia comercial: En términos de experiencia comercial, DEX no requiere KYC de los intercambios centralizados tradicionales y, al mismo tiempo, los activos los administra él mismo, lo que garantiza su propia privacidad y seguridad de los activos, pero las desventajas de DEX también son obvias, como la pérdida impermanente. y deslizamiento. Preguntas etc
En segundo lugar, debido a la falta de profundidad de las transacciones, los comerciantes tienen que enfrentarse a mayores deslizamientos de transacciones que en CEX. Todo esto genera pérdidas potenciales para los comerciantes y también son obstáculos para el desarrollo de DEX.
Sin embargo, con el nacimiento de OrderBook DEX en cadenas como D5Exchange, con el respaldo del modelo innovador de GMPB+GPML, las pérdidas impermanentes y el deslizamiento de transacciones tienen algunas mejoras. Con una gran mejora, los comerciantes pueden llevar a cabo con precisión las transacciones de órdenes pendientes de acuerdo con sus propias necesidades. El comercio de la línea K del gráfico puede hacer que cada transacción de precios sea clara y transparente, y la experiencia comercial sea más fluida.
Problemas de uso de activos: DEX se basa en contratos inteligentes para hacer coincidir las transacciones entre usuarios. Basado en contratos inteligentes, está completamente descentralizado y no está supervisado por una parte centralizada, lo que significa que los comerciantes pueden desplegar suficientes fondos para aprovechar las transacciones del acuerdo. Vulnerabilidad y nadie puede intervenir para evitar que esto suceda. El incidente de Mango es el mejor caso negativo. Los piratas informáticos utilizaron decenas de millones de dólares para consumir 116 millones de dólares de liquidez. En segundo lugar, DEX provocará transacciones lentas y costosas tarifas de gas debido a la congestión de la red.
Esto reduce en cierta medida la eficiencia financiera del usuario. DEX garantiza la soberanía de las transacciones de los usuarios y garantiza la seguridad de los activos de las transacciones de los usuarios bajo la premisa de ampliar el umbral de usuarios. La mayoría de los emprendedores de DeFi están innovando soluciones para mejorar la aplicabilidad de DEX. Algunos problemas obvios, como que actualmente no existe ningún DEX que satisfaga una plataforma que sea adecuada para transacciones razonables de varias monedas.
Uniswap no es adecuado para transacciones de activos DeFi de cola larga, mientras que Curve es más adecuado para transacciones de divisas estables. DEX que utiliza transacciones fuera de la cadena como DYDX puede proporcionar experiencia comercial de CEX, pero existen riesgos de seguridad, por lo que el mercado DEX actual ha carecido durante mucho tiempo de un producto que tenga la experiencia comercial de CEX y una buena profundidad.
La competencia en la vía diversificada de DEX se está intensificando y la innovación se ha convertido en la clave.
Donde hay mercado, habrá competencia y la competencia de DEX es la misma. Ya sea en el campo de los futuros al contado, de agregación o de derivados, un DEX poderoso ocupará un lugar en el mercado, lo que se refleja en la optimización de la eficiencia de las transacciones, la experiencia del usuario y la innovación del modelo.
La optimización de la eficiencia de las transacciones representa DEX desarrollado en cadenas públicas de contratos inteligentes eficientes, como el conocido PancakeSwap en BSC y QuickSwap en Matic, etc., que pueden garantizar la eficiencia de las transacciones de los usuarios cuando tratan con diferentes entornos de red y ahorrar sus costos de transacción. Por supuesto, hay muchos DEX antiguos, incluidos UniswapV3, SushiSwap, DODO, Bancor y muchos otros DEX, que se implementan en la red L2 para mejorar la eficiencia de las transacciones de la plataforma. Permanecer competitivo.
En términos de experiencia comercial, debido a que el DEX inicial básicamente adoptó el mecanismo automático de creación de mercado (AMM), y muchos usuarios están acostumbrados a operar a través del gráfico K-line y el modo OrderBook, para satisfacer las necesidades de los usuarios, el tipo OrderBook DEX Espontáneamente, aunque este tipo de DEX es un modelo descentralizado, proporciona una experiencia de usuario nada menor que la de CEX, como D5 Exchange, DYDX y MESprotocol.
¿Cuál es más adecuado para DEX, AMM o OrderBook?
En términos generales, lo primero que un DEX necesita resolver es su problema de liquidez porque no existe un modelo de creador de mercado, por lo que es necesario motivar a cada proveedor de liquidez para que se convierta en un creador de mercado para ampliar el tamaño del fondo de liquidez para garantizar una Precio de respuesta justo.
La mayor ventaja de AMM es que aún se puede negociar incluso en un mercado ilíquido, y AMM puede permitir a los operadores obtener cotizaciones siempre, independientemente de la cantidad de órdenes válidas enviadas a la plataforma de negociación. Pero las desventajas también son muy obvias: baja eficiencia del capital, alto riesgo de deslizamiento de grandes pedidos, pérdidas transitorias que enfrentan los proveedores de liquidez, etc.
OrderBook depende de que los operadores envíen una lista resumida de órdenes de compra y venta en un par comercial determinado, lo que permite a los operadores comprar o vender activos a un precio específico y depender de los creadores de mercado para proporcionar liquidez colocando listas de órdenes limitadas en ambos lados de la transacción. , los creadores de mercado recibirán reembolsos de tarifas para incentivarlos a proporcionar liquidez. OrderBook siempre ha sido una opción ideal para mercados líquidos y también es la mejor opción para mostrar precios de mercado y pedidos grandes. Puede reducir el riesgo de deslizamiento y es ampliamente aceptado por comerciantes institucionales e individuales. Es obvio que OrderBook se puede utilizar en DEX para mejorar.
Pero qué modo elegir tiene mucho que ver con el entorno en el que se ubica el proyecto y su dirección comercial. DYDX eligió el mecanismo OrderBook porque se implementó en Ethereum en la etapa inicial y necesitaba usar el modo OrderBook para mejorar la liquidación de pedidos y el rendimiento de las transacciones.
Para D5 Exchange, que también utiliza OrderBook, el mecanismo AMM DEX solo será aplicable a transacciones de moneda estable para convertirse en una instalación central en el ecosistema Ethereum; Aún es necesario adoptar los libros de pedidos y resolver cómo ejecutar los libros de pedidos en la cadena.
El gran avance de D5 Exchange radica en el funcionamiento exitoso del libro de pedidos en la red principal de Ethereum con su modo y algoritmo únicos de Libro de pedidos. Creemos que lo que D5 Exchange está haciendo actualmente tiene una importancia de cara al futuro para la elección del modo de mecanismo de DEX en el futuro.
(1) motor de transacciones GMOB+GPLM
D5 Exchange es el primer intercambio totalmente descentralizado desarrollado sobre la base del protocolo Gridex que combina las características del libro de órdenes y el mecanismo de negociación AMM. El protocolo Gridex es el primer protocolo totalmente descentralizado basado en la cartera de pedidos de Ethereum. El Libro de pedidos de Grid Maker (GMOB) y el Movimiento lineal de precios de Grid (GPLM) son tecnologías innovadoras del Protocolo Gridex.
El algoritmo Grid Price Linear Movement (GPLM) se utiliza para manejar la ejecución y liquidación de transacciones. El algoritmo GPLM puede alcanzar el mismo nivel de consumo de recursos que el algoritmo Constant Function Market Maker (CFMM), reduciendo efectivamente el costo del gas de D 5 Exchange que se ejecuta en Ethereum. consumir.
En segundo lugar, en comparación con el OrderBook tradicional, que es un modo de orden limitada, D5 Exchange utiliza órdenes maker, que permiten que existan órdenes de compra y venta tanto por encima como por debajo del precio de mercado. Por supuesto, los pedidos de los fabricantes también se pueden realizar al precio actual. Si el precio actual del mercado cambia, será posible negociarlo.
La orden del fabricante puede no ser la misma que se esperaba solo cuando la orden se coloca en el mercado. Incluso si el usuario realiza un pedido incorrecto, no tendrá mucho impacto. Además, debido a que D5 Exchange es un libro de pedidos en la cadena, necesita consumir Gas para completar el pedido pendiente al realizar el pedido. Vale la pena mencionar que el modelo GMOB se basa en transacciones de la cadena L1, lo cual es una gran mejora en comparación con muchos DEX que usan coincidencia L2 o incluso fuera de la cadena.
(2) La agregación de liquidez interna y externa garantiza una liquidez suficiente
Desde la perspectiva de la liquidez, D5 Exchange no es un intercambio en el sentido tradicional. Incluso sin un creador de mercado, D5 Exchange puede funcionar perfectamente. La liquidez suficiente de D5 Exchange puede garantizar a los usuarios una experiencia comercial profunda. Gridex ha integrado la liquidez de UniswapV2 V3 y Curve y proporciona el mejor tipo de cambio. Tiene su propia lista de fabricantes internamente.
Incluso si no hay un creador de mercado, la liquidez interna y externa de Gridex garantiza que mientras los usuarios tengan demanda de compra y venta, su liquidez siempre existirá. D5 Exchange admite la realización de pedidos a cualquier precio. Cuando ocurren condiciones extremas del mercado, a veces se puede vender a precios extremos. Esto asegura la validez de la transacción.
(3) “Experiencia comercial centralizada” completamente descentralizada
En comparación con DYDX y EtherDelta, que mantienen OrderBook fuera de la cadena para realizar la liquidación en la cadena, D5 Exchange elige implementar el libro de órdenes en la cadena y simultáneamente implementa el modo de transacción de coincidencia bidireccional entre dentro y fuera de la cadena.
Al introducir OrderBook para proporcionar íconos de transacciones intuitivos, su profundidad de liquidez absolutamente excelente combinada con transacciones sin pérdidas y tarifas de gas bajas, permite a D5 Exchange brindar una experiencia comercial nada menor que la de CEX.
En segundo lugar, D5 Exchange adopta el protocolo multicadena Gridex de capa L0, que permitirá a los usuarios que realizan transacciones en D5 Exchange elegir la red compatible y mejorar la eficiencia del intercambio de activos.
(4) El mecanismo de cuadrícula se adapta a diferentes entornos de comercio de tokens
D5 Exchange adopta el mecanismo Grid. El mecanismo Grid en sí está configurado para ayudar a diferentes transacciones de tokens. La lista de creadores de D5 Exchange debe incluirse en un Grid específico. La cuadrícula se divide en tres tipos según la granularidad del rango de precios unitarios (lo que se denomina resolución).
Grid es adecuado para diferentes tipos de tokens, desde pequeños hasta grandes. Una cuadrícula más fina favorece más las transacciones rápidas; para operar con pares con alta volatilidad, el fabricante prefiere un Grid más grueso para obtener mejores ingresos por comisiones; el mercado incitará a los usuarios a realizar pedidos en el Grid apropiado y la esencia, en términos generales, es el equilibrio entre la eficiencia de las transacciones de pedidos y el índice de ingresos por comisiones.
La dirección de innovación del futuro DEX
El modelo D5 Exchange proporciona una buena solución a los inconvenientes actuales de DEX. En el futuro, DEX estará más inclinado a desarrollarse en torno a la dirección de la soberanía de las transacciones del usuario y cómo mejorar la profundidad de la liquidez. Actualmente, la aplicación de OrderBook proporciona a DEX La aplicabilidad del CEX tradicional, mientras que AMM proporciona una solución no regulatoria y libre de revisión para negociar fondos de liquidez, coordinar la relación entre liquidez, eficiencia de las transacciones y retorno de capital será la dirección principal de Desarrollo DEX en el futuro.
EXENCIÓN DE RESPONSABILIDADES: La información contenida en este sitio web se proporciona como comentario general del mercado y no constituye asesoramiento de inversión. Le recomendamos que investigue antes de invertir.
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AMM vs. OrderBook, ¿cómo explotará la guerra DEX en el futuro?
Desde el primer sistema de efectivo electrónico Bitcoin hasta Ethereum representado por EVM y los proyectos de cadena cruzada Polkadot y Cosmos, hasta el auge de NFT, DeFi y DAO, el mundo de las criptomonedas ha pasado lentamente de la era bárbara a múltiples escenarios de aplicación.
BSC/Solana/Avalanche, una cadena pública de contratos inteligentes de alta velocidad y bajo costo, ha absorbido decenas de miles de millones de dólares en activos de gestión de usuarios, y la cadena de bloques L2 de Arbitrum/Optimism/Polygon destinada a respaldar la expansión de Ethereum se está convirtiendo en una parte integral. parte del mercado de infraestructura blockchain.
Estamos viviendo una era de infraestructura sólida. Con la madurez de estas cadenas públicas de contratos inteligentes, se puede aplicar DeFi, un sistema financiero complejo y de alto rendimiento.
En cierto sentido, el nacimiento de DeFi ha cambiado la situación de “protocolos fuertes, aplicaciones débiles” en la industria. Su nacimiento ha traído nuevas direcciones de valor de aplicación para las criptomonedas y, al mismo tiempo, también ha brindado oportunidades para la transformación de los modelos financieros tradicionales en el futuro.
Referencia importante, DeFi ha desarrollado una variedad de modelos, como moneda estable, préstamos, DEX, derivados, mercado de predicción, seguros, plataforma de pago, etc. en menos de dos años, y entre estos modelos, DEX El modelo tiene más éxito porque Anteriormente propuso de manera innovadora AMA (Mecanismo Automatizado de Creación de Mercado), lo que le brindó una enorme base de tráfico, lo que lo colocó muy por delante de otros protocolos de seguimiento de DeFi en términos de valor de mercado.
En comparación con los intercambios tradicionales, DEX tiene ventajas obvias: puede lograr la transacción de deslizamiento más pequeña, el mecanismo de creación de mercado AMM, el mecanismo de extracción de liquidez, etc., lo que mejora en gran medida la eficiencia y la experiencia de las transacciones del usuario porque tiene ventajas que CEX no tiene. , por lo que actualmente DEX es una parte muy importante de todo el ecosistema criptográfico.
Lista de pistas ecológicas DEX
El nacimiento de DEX se remonta a Counterparty ya en 2014. En ese momento, la plataforma proporcionaba funciones innovadoras a Counterparty DEX, y todos los tokens de Counterparty podían negociarse en DEX basado en la red Bitcoin. Luego, OasisDEX en Ethereum abrió el primer emparejamiento y liquidación en cadena y se convirtió en la primera fuente de liquidez para plataformas como Uniswap y DYDX.
Después de OasisDEX, aparecieron gradualmente fondos al contado maduros como Uniswap, SushiSwap y Curve. DEX, así como DEX de DYDX y el sistema de contratos de derivados de Kujira, y OrderBook DEX como D5 Exchange, que tiene bajo deslizamiento, liquidez agregada y transacciones multicadena. Después de varios años de altibajos, DEX ahora ha evolucionado en cuatro ramas, comenzando con Las categorías actuales se dividen principalmente de la siguiente manera:
| Clasificación de DEX | Nombre de DEX |
| punto AMM | Uniswap, SushiSwap, Curve, Balancer, QuickSwap… |
| Aggregator | 1 pulgada, Dodo, D5 Exchange, Matcha, ParaSwap, CowSwap… |
| Derivados | GMX, Gains Network, DYDX, Perp… |
| Libro de pedidos | DYDX, D5 Exchange, Kujira, HyperliquidX… |
Los principales representantes de cada pista DEX:
(1) punto AMM: DEX que proporciona transacciones de cambio al contado; representantes: Uniswap, sushiintercambiar
Uniswap: como líder de DEX, Uniswap ha sido el rey durante mucho tiempo y su volumen de operaciones puede alcanzar la mitad del mercado DEX. La razón de su éxito es el éxito del mecanismo AMM, y la segunda es el efecto riqueza. Uniswap ha pasado por diferentes etapas desde V1 a V3, desde resolver las limitaciones de los creadores de mercado de productos constantes al principio hasta optimizar los creadores de mercado automáticos. y luego para mejorar la tasa de utilización de capital de los precios del rango, para maximizar los retornos de LP, Uniswap ha logrado la mayor optimización a nivel técnico, debido a su tasa de uso de producto extremadamente alta, y el volumen promedio de transacciones diarias supera el millón de dólares estadounidenses. .
SushiSwap: debido a su naturaleza de “bifurcación”, SushiSwap podría chocar con Uniswap en términos de participación de mercado cuando era incipiente porque comenzó la migración de liquidez en el momento del lanzamiento y absorbió el 50% de la liquidez de Uniswap, pero pronto cayó por completo. En cuanto a las desventajas, SushiSwap no se diferencia de Uniswap en términos de características técnicas. Continúa el diseño de Uniswap y no constituye un modelo nuevo.
También adoptó el modelo Exchange Pool + AMM en la etapa inicial. Por lo tanto, como un tipo de existencia "sombra", en Uniswap v3, Curve y otras estrellas en ascenso fuertes han comenzado a ejercer su fuerza y ya no están en la discusión de los 10 DEX principales. Al comparar el volumen de transacciones, la brecha entre SushiSwap y Uniswap es enorme. SushiSwap se enfrenta ahora a los problemas de una creciente pérdida de liquidez y una innovación insuficiente en el modelo de producto.
(2) Monedas estables: Sirve principalmente para transacciones de activos de monedas estables (clase USD); representante: Curva
En comparación con Uni, Sushi y otros DEX al contado que se centran en transacciones de activos volátiles, Curve proporciona transacciones de monedas estables (USD) extremadamente estables y eficientes. Ayuda a los usuarios a intercambiar monedas estables con un deslizamiento bajo y tarifas de transacción bajas, lo que alivia en gran medida la presión de pérdida temporal de los usuarios de LP. El diseño central de Curve es la curva de intercambio de monedas estables.
Esta curva de swap es más suave en el rango de 1:1, por lo que Curve puede alcanzar una tasa más alta que CEX en transacciones pequeñas. Ésta es una de las principales razones por las que puede atraer usuarios. Aunque también utiliza AMM, en comparación con Uni y Sushi, ha establecido una serie de mecanismos innovadores únicos para alentar a LP a proporcionar liquidez. Las capacidades empresariales están por delante de la industria.
(3) Agregador: DEX que mejora la eficiencia de las transacciones agregando la liquidez de los principales intercambios descentralizados; representante: 1inch
1inch es el primer DEX que reúne la liquidez de los intercambios descentralizados. Ayuda a los comerciantes a mejorar la eficiencia de las transacciones al encontrar el tipo de cambio de token óptimo. Al mismo tiempo, 1inch también es el mejor agregador DEX en la actualidad. 1inch utiliza el algoritmo Pathfinder. Puede ayudar a los usuarios a encontrar la mejor ruta de transacción en 1 segundo, lo que mejora enormemente la velocidad de intercambio del usuario.
1inch ayuda a los usuarios a elegir la tarifa de gas más baja o elegir una ruta con retornos generales más altos para satisfacer las diversas necesidades de los usuarios. Aunque puede ofrecer a los usuarios mejores cotizaciones, para mantener esta ventaja, 1 pulgada necesita recolectar continuamente más rendimiento de flujo y menores costos de gas.
(4) Derivados: DEX que proporciona transacciones de derivados; representante: DYX
DYDX, que utiliza la solución de expansión de StarkWare, no solo proporciona una velocidad de transacción ultrarrápida comparable a CEX sino que también adopta el modo OrderBook de CEX. DYDX introdujo múltiples proveedores de liquidez en la etapa inicial y diseñó minería de transacciones y liquidez.
El modo de recompensar a los proveedores de propiedades ha atraído mucha liquidez y su volumen de operaciones ha superado a Uniswap. Para mejorar la eficiencia del uso de productos y activos, DYDX utiliza el modo OrderBook bajo la cadena y liquidación de órdenes en la cadena, por lo que en la experiencia comercial, también está más cerca de CEX.
Problemas existentes de DEX y dirección de ataque.
A juzgar por el informe de datos, el TVL de DEX ha representado más del 50% del mercado DeFi durante mucho tiempo. Sin el apoyo de DEX, DeFi no podrá hacer girar la rueda gigante del mercado de las criptomonedas, pero existen ventajas y desventajas.
Aunque DEX se adhiere a la descentralización para proporcionar a los usuarios servicios financieros seguros bajo el concepto de DEX, también existen problemas más destacados. Al comienzo de la explosión de DEX, los problemas de DEX más criticados por los usuarios eran la poca profundidad de las transacciones, las pérdidas temporales y la lentitud.
Problema de volumen de transacciones: En comparación con gigantes como Binance, Coinbase y FTX en CEX, el volumen actual de transacciones DEX es relativamente pequeño y el problema más intuitivo del volumen de transacciones es la falta de profundidad de las transacciones, que se debe a factores integrales, en comparación con el mercado profesional. Fabricantes de CEX, se puede decir que la profundidad de DEX está completamente explotada. Aunque le ha ido muy bien en algunas monedas, todavía existe una gran brecha con CEX en términos de profundidad general.
Problemas de experiencia comercial: En términos de experiencia comercial, DEX no requiere KYC de los intercambios centralizados tradicionales y, al mismo tiempo, los activos los administra él mismo, lo que garantiza su propia privacidad y seguridad de los activos, pero las desventajas de DEX también son obvias, como la pérdida impermanente. y deslizamiento. Preguntas etc
En segundo lugar, debido a la falta de profundidad de las transacciones, los comerciantes tienen que enfrentarse a mayores deslizamientos de transacciones que en CEX. Todo esto genera pérdidas potenciales para los comerciantes y también son obstáculos para el desarrollo de DEX.
Sin embargo, con el nacimiento de OrderBook DEX en cadenas como D5Exchange, con el respaldo del modelo innovador de GMPB+GPML, las pérdidas impermanentes y el deslizamiento de transacciones tienen algunas mejoras. Con una gran mejora, los comerciantes pueden llevar a cabo con precisión las transacciones de órdenes pendientes de acuerdo con sus propias necesidades. El comercio de la línea K del gráfico puede hacer que cada transacción de precios sea clara y transparente, y la experiencia comercial sea más fluida.
Problemas de uso de activos: DEX se basa en contratos inteligentes para hacer coincidir las transacciones entre usuarios. Basado en contratos inteligentes, está completamente descentralizado y no está supervisado por una parte centralizada, lo que significa que los comerciantes pueden desplegar suficientes fondos para aprovechar las transacciones del acuerdo. Vulnerabilidad y nadie puede intervenir para evitar que esto suceda. El incidente de Mango es el mejor caso negativo. Los piratas informáticos utilizaron decenas de millones de dólares para consumir 116 millones de dólares de liquidez. En segundo lugar, DEX provocará transacciones lentas y costosas tarifas de gas debido a la congestión de la red.
Esto reduce en cierta medida la eficiencia financiera del usuario. DEX garantiza la soberanía de las transacciones de los usuarios y garantiza la seguridad de los activos de las transacciones de los usuarios bajo la premisa de ampliar el umbral de usuarios. La mayoría de los emprendedores de DeFi están innovando soluciones para mejorar la aplicabilidad de DEX. Algunos problemas obvios, como que actualmente no existe ningún DEX que satisfaga una plataforma que sea adecuada para transacciones razonables de varias monedas.
Uniswap no es adecuado para transacciones de activos DeFi de cola larga, mientras que Curve es más adecuado para transacciones de divisas estables. DEX que utiliza transacciones fuera de la cadena como DYDX puede proporcionar experiencia comercial de CEX, pero existen riesgos de seguridad, por lo que el mercado DEX actual ha carecido durante mucho tiempo de un producto que tenga la experiencia comercial de CEX y una buena profundidad.
La competencia en la vía diversificada de DEX se está intensificando y la innovación se ha convertido en la clave.
Donde hay mercado, habrá competencia y la competencia de DEX es la misma. Ya sea en el campo de los futuros al contado, de agregación o de derivados, un DEX poderoso ocupará un lugar en el mercado, lo que se refleja en la optimización de la eficiencia de las transacciones, la experiencia del usuario y la innovación del modelo.
La optimización de la eficiencia de las transacciones representa DEX desarrollado en cadenas públicas de contratos inteligentes eficientes, como el conocido PancakeSwap en BSC y QuickSwap en Matic, etc., que pueden garantizar la eficiencia de las transacciones de los usuarios cuando tratan con diferentes entornos de red y ahorrar sus costos de transacción. Por supuesto, hay muchos DEX antiguos, incluidos UniswapV3, SushiSwap, DODO, Bancor y muchos otros DEX, que se implementan en la red L2 para mejorar la eficiencia de las transacciones de la plataforma. Permanecer competitivo.
En términos de experiencia comercial, debido a que el DEX inicial básicamente adoptó el mecanismo automático de creación de mercado (AMM), y muchos usuarios están acostumbrados a operar a través del gráfico K-line y el modo OrderBook, para satisfacer las necesidades de los usuarios, el tipo OrderBook DEX Espontáneamente, aunque este tipo de DEX es un modelo descentralizado, proporciona una experiencia de usuario nada menor que la de CEX, como D5 Exchange, DYDX y MESprotocol.
¿Cuál es más adecuado para DEX, AMM o OrderBook?
En términos generales, lo primero que un DEX necesita resolver es su problema de liquidez porque no existe un modelo de creador de mercado, por lo que es necesario motivar a cada proveedor de liquidez para que se convierta en un creador de mercado para ampliar el tamaño del fondo de liquidez para garantizar una Precio de respuesta justo.
La mayor ventaja de AMM es que aún se puede negociar incluso en un mercado ilíquido, y AMM puede permitir a los operadores obtener cotizaciones siempre, independientemente de la cantidad de órdenes válidas enviadas a la plataforma de negociación. Pero las desventajas también son muy obvias: baja eficiencia del capital, alto riesgo de deslizamiento de grandes pedidos, pérdidas transitorias que enfrentan los proveedores de liquidez, etc.
OrderBook depende de que los operadores envíen una lista resumida de órdenes de compra y venta en un par comercial determinado, lo que permite a los operadores comprar o vender activos a un precio específico y depender de los creadores de mercado para proporcionar liquidez colocando listas de órdenes limitadas en ambos lados de la transacción. , los creadores de mercado recibirán reembolsos de tarifas para incentivarlos a proporcionar liquidez. OrderBook siempre ha sido una opción ideal para mercados líquidos y también es la mejor opción para mostrar precios de mercado y pedidos grandes. Puede reducir el riesgo de deslizamiento y es ampliamente aceptado por comerciantes institucionales e individuales. Es obvio que OrderBook se puede utilizar en DEX para mejorar.
Pero qué modo elegir tiene mucho que ver con el entorno en el que se ubica el proyecto y su dirección comercial. DYDX eligió el mecanismo OrderBook porque se implementó en Ethereum en la etapa inicial y necesitaba usar el modo OrderBook para mejorar la liquidación de pedidos y el rendimiento de las transacciones.
Para D5 Exchange, que también utiliza OrderBook, el mecanismo AMM DEX solo será aplicable a transacciones de moneda estable para convertirse en una instalación central en el ecosistema Ethereum; Aún es necesario adoptar los libros de pedidos y resolver cómo ejecutar los libros de pedidos en la cadena.
El gran avance de D5 Exchange radica en el funcionamiento exitoso del libro de pedidos en la red principal de Ethereum con su modo y algoritmo únicos de Libro de pedidos. Creemos que lo que D5 Exchange está haciendo actualmente tiene una importancia de cara al futuro para la elección del modo de mecanismo de DEX en el futuro.
(1) motor de transacciones GMOB+GPLM
D5 Exchange es el primer intercambio totalmente descentralizado desarrollado sobre la base del protocolo Gridex que combina las características del libro de órdenes y el mecanismo de negociación AMM. El protocolo Gridex es el primer protocolo totalmente descentralizado basado en la cartera de pedidos de Ethereum. El Libro de pedidos de Grid Maker (GMOB) y el Movimiento lineal de precios de Grid (GPLM) son tecnologías innovadoras del Protocolo Gridex.
El algoritmo Grid Price Linear Movement (GPLM) se utiliza para manejar la ejecución y liquidación de transacciones. El algoritmo GPLM puede alcanzar el mismo nivel de consumo de recursos que el algoritmo Constant Function Market Maker (CFMM), reduciendo efectivamente el costo del gas de D 5 Exchange que se ejecuta en Ethereum. consumir.
En segundo lugar, en comparación con el OrderBook tradicional, que es un modo de orden limitada, D5 Exchange utiliza órdenes maker, que permiten que existan órdenes de compra y venta tanto por encima como por debajo del precio de mercado. Por supuesto, los pedidos de los fabricantes también se pueden realizar al precio actual. Si el precio actual del mercado cambia, será posible negociarlo.
La orden del fabricante puede no ser la misma que se esperaba solo cuando la orden se coloca en el mercado. Incluso si el usuario realiza un pedido incorrecto, no tendrá mucho impacto. Además, debido a que D5 Exchange es un libro de pedidos en la cadena, necesita consumir Gas para completar el pedido pendiente al realizar el pedido. Vale la pena mencionar que el modelo GMOB se basa en transacciones de la cadena L1, lo cual es una gran mejora en comparación con muchos DEX que usan coincidencia L2 o incluso fuera de la cadena.
(2) La agregación de liquidez interna y externa garantiza una liquidez suficiente
Desde la perspectiva de la liquidez, D5 Exchange no es un intercambio en el sentido tradicional. Incluso sin un creador de mercado, D5 Exchange puede funcionar perfectamente. La liquidez suficiente de D5 Exchange puede garantizar a los usuarios una experiencia comercial profunda. Gridex ha integrado la liquidez de UniswapV2 V3 y Curve y proporciona el mejor tipo de cambio. Tiene su propia lista de fabricantes internamente.
Incluso si no hay un creador de mercado, la liquidez interna y externa de Gridex garantiza que mientras los usuarios tengan demanda de compra y venta, su liquidez siempre existirá. D5 Exchange admite la realización de pedidos a cualquier precio. Cuando ocurren condiciones extremas del mercado, a veces se puede vender a precios extremos. Esto asegura la validez de la transacción.
(3) “Experiencia comercial centralizada” completamente descentralizada
En comparación con DYDX y EtherDelta, que mantienen OrderBook fuera de la cadena para realizar la liquidación en la cadena, D5 Exchange elige implementar el libro de órdenes en la cadena y simultáneamente implementa el modo de transacción de coincidencia bidireccional entre dentro y fuera de la cadena.
Al introducir OrderBook para proporcionar íconos de transacciones intuitivos, su profundidad de liquidez absolutamente excelente combinada con transacciones sin pérdidas y tarifas de gas bajas, permite a D5 Exchange brindar una experiencia comercial nada menor que la de CEX.
En segundo lugar, D5 Exchange adopta el protocolo multicadena Gridex de capa L0, que permitirá a los usuarios que realizan transacciones en D5 Exchange elegir la red compatible y mejorar la eficiencia del intercambio de activos.
(4) El mecanismo de cuadrícula se adapta a diferentes entornos de comercio de tokens
D5 Exchange adopta el mecanismo Grid. El mecanismo Grid en sí está configurado para ayudar a diferentes transacciones de tokens. La lista de creadores de D5 Exchange debe incluirse en un Grid específico. La cuadrícula se divide en tres tipos según la granularidad del rango de precios unitarios (lo que se denomina resolución).
Grid es adecuado para diferentes tipos de tokens, desde pequeños hasta grandes. Una cuadrícula más fina favorece más las transacciones rápidas; para operar con pares con alta volatilidad, el fabricante prefiere un Grid más grueso para obtener mejores ingresos por comisiones; el mercado incitará a los usuarios a realizar pedidos en el Grid apropiado y la esencia, en términos generales, es el equilibrio entre la eficiencia de las transacciones de pedidos y el índice de ingresos por comisiones.
La dirección de innovación del futuro DEX
El modelo D5 Exchange proporciona una buena solución a los inconvenientes actuales de DEX. En el futuro, DEX estará más inclinado a desarrollarse en torno a la dirección de la soberanía de las transacciones del usuario y cómo mejorar la profundidad de la liquidez. Actualmente, la aplicación de OrderBook proporciona a DEX La aplicabilidad del CEX tradicional, mientras que AMM proporciona una solución no regulatoria y libre de revisión para negociar fondos de liquidez, coordinar la relación entre liquidez, eficiencia de las transacciones y retorno de capital será la dirección principal de Desarrollo DEX en el futuro.
EXENCIÓN DE RESPONSABILIDADES: La información contenida en este sitio web se proporciona como comentario general del mercado y no constituye asesoramiento de inversión. Le recomendamos que investigue antes de invertir.
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Harold
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