La historia de la SEGCruzada contra los plásticos. Los informes llegaron el día de la inauguración de Messari Mainnet 2021, la primera conferencia criptográfica tan esperada de Nueva York desde que comenzó COVID-19, brillante a través de un tweet viral de que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) había entregado una citación para un asistente al evento en el lo alto de una escalera mecánica más tarde ese día. Si bien todavía no está del todo claro quién fue atendido (o por qué), esta no es la primera vez que la SEC sale a la luz en la industria de la criptografía. Vuelve en sólo dos meses.

El 20 de julio de 2021, el presidente de la SEC, Gary Gensler, comentó sobre el área de responsabilidad de la SEC para las criptomonedas:

“No importa si se trata de un token de valor, un token respaldado por un valor con valor estable o algún otro producto virtual que ofrece exposición sintética al valor subyacente. Estas plataformas, ya sea en el sector financiero centralizado o descentralizado, están sujetas a las leyes de valores y deben funcionar dentro de nuestro régimen de valores. “

Al igual que la audaz aparición de la SEC en la red principal, el comentario de Gensler ciertamente no parece inusual.

Surgieron porque Gensler –junto con su séquito directivo– finalmente llegó a la aterradora comprensión de que los tokens criptográficos, las acciones sintéticas, son como las acciones, pero mejores. .

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Entonces, ¿qué es la síntesis?

Los activos sintéticos son representaciones artificiales de activos existentes, cuyos precios se fijan en tiempo real al valor de los activos que representan. Por ejemplo, una acción sintética del gigante de las energías renovables Tesla se puede comprar y vender en cualquier momento exactamente al mismo precio que una acción física de Tesla.

Consideremos al operador bursátil promedio que prioriza los márgenes, la accesibilidad y la privacidad. Para ellos, la aparente “practicidad” de TSLA obtenida de un corredor de bolsa no se mantendrá junto con varias versiones sintéticas de la versión criptográfica que actualmente se pueden comprar por una fracción del costo. Además, es sólo cuestión de tiempo antes de que los comerciantes puedan implementar un TSLA sintético en un protocolo financiero descentralizado para ganar intereses o obtener una hipoteca.

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El papel de la síntesis.

Las plataformas descentralizadas construidas sobre blockchain y los sistemas financieros heredados están a punto de chocar en una de las batallas más tumultuosas de la historia económica, y el comentario de Gensler fue solo una oportunidad. No nos equivoquemos: las finanzas descentralizadas (DeFi) y las finanzas tradicionales (TradFi) han trazado sus líneas de batalla. Recordarán tanto a los poderosos titulares como a los recién llegados que, contrariamente a lo que podría sugerir la sabiduría contemporánea, los sistemas de intercambio agregan valor a los activos, y no al revés. Las consecuencias no se pueden reducir: los activos sintéticos crean un campo de juego nivelado en el que los sistemas centrales y descentralizados pueden competir por los usuarios y el capital: un mercado libre para los mercados.

Normalmente, los mercados digitales respaldan una variedad de activos competitivos al comerciar entre sí. Pero cuando el lado de los activos es limitado –es decir, cuando existen activos idénticos en múltiples plataformas– son los mercados los que compiten por la mayor parte del volumen diario de operaciones de cada activo. En última instancia, los comerciantes eligen dónde viven los activos y qué sistemas deberían morir.

Si bien Bitcoin (BTC) compite indirectamente de esta manera con las monedas fiduciarias como única forma de dinero comercializada a través de una red descentralizada, se trata de una serie de monedas estables vinculadas a la nueva moneda fiduciaria por los ejecutivos del banco central. A diferencia de Bitcoin, que a menudo resulta demasiado volátil y exótico para los forasteros, las monedas estables respaldadas por dinero fiduciario reducen las compensaciones complicadas y mantienen las cosas simples: acceso 24 horas al día, 7 días a la semana, transferencias internacionales, economía de bajo costo, intereses increíbles y canje 1:1. a Fiat.

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Las monedas estables son una gran ganga incluso para los escépticos, y con un proyecto de ley de diciembre de 2020 para la Ley de Estabilidad, el Congreso de los EE. UU. lanzó su propio token de validación, que tiene los mismos estatutos bancarios que sus contrapartes centralizadas en Chase, de los emisores de monedas estables, Wells Fargo y. preguntaría pronto.

Las empresas establecidas tienen una larga historia de encontrar, adquirir y, a veces, incluso socavar a su competencia. No es difícil ver de dónde viene la aversión del antiguo banco a la agregación. A medida que las plataformas descentralizadas se vuelvan más fáciles de usar y se generalicen, la demanda de los compradores se alejará de las plataformas heredadas y de sus activos anteriormente propietarios.

Robinhood Saga: El Remix

Imagínese lo que podría suceder si los usuarios de Robinhood tuvieran acceso a las acciones compuestas de GME y AMC el 28 de enero de 2021.

Si incluso una pequeña minoría de la demanda compradora de estas acciones (digamos el 10%) pasa de Robinhood a Mirror Protocol Composites, aumentará la oferta de acciones en circulación, funcionará de manera eficiente y, por lo tanto, arrastrará los precios de las acciones. A cambio, los ejecutivos de nivel C de GameStop tendrían que tomar una decisión realmente difícil en la junta directiva.

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Y luego, considere lo que significa para los inversores colocar su GME y AMC agregados en registros DeFi para préstamos hipotecarios y para pequeñas empresas a tasas de interés significativamente reducidas, eliminando a los bancos y otros operadores tradicionales de la ecuación para siempre.

Tal escenario haría que GameStop y AMC transfirieran una pequeña parte de sus participaciones a plataformas basadas en blockchain para restaurar un mecanismo de fijación de precios sólido. Mientras tanto, los inversores minoristas que simplemente buscan una excelente experiencia de usuario y los beneficios de la interoperabilidad con los protocolos DeFi eventualmente ganarán, algo que normalmente no se escucha en los mercados financieros modernos.

Desde acciones hasta materias primas, pasando por instrumentos inmobiliarios, bonos, etc., la aparición de activos sintéticos perturbará los mecanismos de fijación de precios, catalizará un caos sin precedentes en los mercados financieros y creará oportunidades de arbitraje imprevistas que el mundo nunca antes había visto. Incluso si las consecuencias de un cambio tan drástico superan las expectativas, las empresas centralizadas establecidas no canibalizarán voluntariamente sus modelos de negocio: el libre mercado debe quedar en manos de los ganadores.

El futuro de la síntesis

A medida que la demanda de activos sintéticos satisfaga y supere las necesidades de sus socios TRAFI supuestamente regulados, los capitalistas e inversores del mundo se verán obligados a reflexionar sobre lo que realmente está sucediendo, no sólo sobre la dirección del libre mercado, sino también sobre su propia constitución.

En el fragor de una crisis existente, las instituciones financieras y los gobiernos inevitablemente se pondrán a trabajar: la SEC luchará para deshacerse de las acciones sintéticas, el Congreso se comprometerá a someter a los reguladores a la emisión de monedas estables que desafíen a la élite bancaria internacional, la Comisión de Comercio de futuros de productos básicos. (CFTC) participará en el control de las plataformas de negociación de derivados, y la Red de Ejecución de Delitos Financieros (FinCEN) seguirá apuntando a las plataformas para proteger la privacidad de los usuarios.

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Se avecinan días difíciles y ya es demasiado tarde para volver a manos de la innovación. Los CTTokens de Compound, los sintetizadores de Synthetix y los mAssets de Mirror Protocol han abierto la caja de Pandora, mientras que los activos zk totalmente privados de Offshift llegarán al mercado en enero de 2022, rotos para siempre, y comenzará una nueva era de libertad financiera.

Ojalá ganen los mejores sistemas.