Las finanzas descentralizadas (DeFi) se están convirtiendo en una de las áreas más importantes de la industria blockchain. Sólo en los últimos dos años, el valor total de DeFi Locked (TVL) -el valor total de los activos bloqueados en varias plataformas DeFi- ha crecido de manera constante desde 21 mil millones de dólares a principios de año a más de 100 mil millones de dólares. hoy.

DeFi representa una amplia gama de productos y servicios financieros, incluidos los muy populares intercambios descentralizados (DEX). Sin embargo, a pesar del crecimiento explosivo del crédito DeFi y los productos crediticios, los seguros e incluso el comercio de derivados descentralizado, la regulación a escala global todavía parece estar muy lejos.

A través de DeFi, la tecnología blockchain está remodelando los sistemas financieros del mundo y creando mercados que, idealmente, son más seguros, más transparentes y más accesibles.

La innovación financiera es intuitivamente bastante rentable, pero las instituciones con mayores recursos todavía se muestran reacias a entrar en este campo debido a la falta de regulación, y esto puede desempeñar un papel importante en la introducción de la innovación financiera.

Algunos creen que el cumplimiento es el único camino a seguir y, si bien la regulación puede centralizar ciertos aspectos de DeFi, los proyectos de cumplimiento perdurarán en el largo plazo. Otros argumentan que DeFi debería autorregularse y que la comunidad necesita comprender qué es lo mejor para su futuro. Aun así, siempre habrá plataformas no reguladas para evadir el escrutinio regulatorio, pero aún está por verse si la autorregulación a gran escala es realmente saludable para la industria.

Si bien hay una gran cantidad de fondos de mediana capitalización que obtienen grandes rendimientos al invertir en activos digitales, los fondos de cobertura más grandes no están dispuestos a correr el riesgo. Esto se debe en parte al escrutinio bajo el cual se monitorea el cumplimiento regulatorio de los jugadores más conocidos, y esto también podría explicar por qué algunas de las empresas más grandes aún no han tocado la categoría.

Gobierna a los tercos

El principal problema de aplicar marcos regulatorios tradicionales al financiamiento descentralizado es que han sido diseñados con objetivos diferentes. Las finanzas tradicionales favorecen la estabilidad, la protección de los inversores, el cumplimiento y, sobre todo, la centralización. DeFi está trabajando en un sistema que incentivará la colaboración entre participantes distribuidos eliminando incentivos económicos y sin que los intermediarios centralizados sean los culpables, los marcos tradicionales no se traducen en activos descentralizados.

En los últimos años, el impacto de la regulación en el sector criptográfico ha sido evidente, brindando a los inversores minoristas una sensación de seguridad, impulsando capital hacia los mercados de activos digitales, al tiempo que apoya la innovación y frena el fraude y la ilegalidad. Lo mismo podría decirse de DeFi y, aunque no todo el mundo está totalmente convencido, la familiaridad y la educación pueden ser grandes motivadores para la adopción.

Un ex agente de la ley del Departamento de Crimen y Financiamiento Ilícito del Departamento de Seguridad Nacional de EE. UU. y director ejecutivo de Huobi Nevada, Robert Whitaker, dijo a Cointelegraph:

“Siempre habrá sitios web ilegales ejecutándose en segundo plano. Las plataformas DeFi quieren ser reguladas y creen que la regulación es el camino hacia una alternativa poderosa a las finanzas o la banca tradicionales que sobrevivirá y, en mi opinión, funcionará muy bien. “

Una vez que se cuente con la infraestructura necesaria para satisfacer las necesidades de las instituciones más grandes, la inversión en finanzas descentralizadas puede volverse aún más experimental para acelerar la innovación. Sólo este año, varios gigantes de los servicios financieros han logrado avances significativos en el espacio blockchain.

Según se informa, JPMorgan está desarrollando una cadena de bloques patentada con su propio token para permitir transferencias de dinero instantáneas a sus clientes. Además, HSBC anunció a principios de este año que respaldaría la moneda digital del banco, el Gobierno Central (CBDC), a través de regulación después de que lanzó un plan para trasladar más de un tercio de sus activos elegibles a una plataforma de custodia basada en blockchain. Morgan Stanley también anunció recientemente que traerá activos digitales a sus clientes.

Desde BNY Mellon que confirma su apoyo a la custodia de activos digitales hasta BlackRock que expone interacciones furtivas mientras investiga la clase de activos, la adopción definitivamente está en aumento. La pregunta es: ¿puede la regulación seguir el ritmo?

Normas de innovación para regular las innovaciones.

Recientemente, el líder en tecnología blockchain, ConsenSys, recibió más de 65 millones de dólares en financiación de líderes mundiales en servicios financieros como UBS, JPMorgan y Mastercard que podrían aportarles algo 3.0.

Según un informe de PWC, casi el 50% de los administradores de fondos de cobertura tradicionales están considerando invertir en criptomonedas. Si bien es probable que estas empresas lideren la adopción, es posible que eso no suceda hasta que la infraestructura regulatoria requerida se incorpore al ecosistema DeFi.

A pesar de innumerables advertencias de los bancos de reserva de todo el mundo sobre los riesgos de seguridad, escalabilidad y lavado de dinero que plantean los activos digitales, la mayoría de ellos está de acuerdo en que su papel en la mejora radical del sistema financiero es posible. Sin embargo, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. considera que DeFi representa una falta significativa de protección para los inversores y ha ordenado que se creen agencias adicionales para bloquear los productos y plataformas DeFi.

El año pasado estuvo lleno de noticias sobre empresas internacionales y reguladores nacionales que trabajan para comprender mejor la tecnología blockchain. En septiembre de 2020, la Comisión Europea propuso un marco para mejorar la protección del consumidor y establecer un comportamiento más claro para los actores de la industria de la criptografía, incluida la introducción de nuevos requisitos de licencia.

A finales de marzo, el regulador mundial contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo, el Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI), anunció que actualizaría sus directrices sobre un enfoque basado en el riesgo para los activos digitales y las empresas de comercio de activos virtuales. En julio, la Agencia Japonesa de Servicios Financieros (FSA) enfatizó la importancia de los requisitos regulatorios para el financiamiento descentralizado.

En febrero, la comisionada de la SEC, Hester Pierce, dijo que los reguladores deben darle a DeFi claridad legal y libertad de experimentar para que pueda competir directamente con las opciones. Sin embargo, la SEC también ha tomado medidas contra varias empresas involucradas en aplicaciones financieras descentralizadas.

Por ejemplo, se informa que el regulador ha iniciado una investigación sobre el desarrollador principal detrás del intercambio descentralizado más grande del mundo, Uniswap Labs, que se centra principalmente en cómo los inversores utilizan la plataforma y su marketing. Además, el presidente de la SEC, Gary Gensler, hizo recientemente algunos comentarios duros sobre la industria DeFi, afirmando que sólo una pequeña cantidad de tokens DeFi no son valores.

Si bien la autorregulación puede parecer ideal para algunos, la intervención del gobierno y de las agencias financieras puede ser simplemente una necesidad.

Principio de flexión

El principal desafío para los reguladores será asegurar a los actores privados y minimizar el riesgo para los inversores. Si la legislación puede hacer esto de alguna manera y al mismo tiempo garantizar que las plataformas DeFi cumplan con los protocolos contra el lavado de dinero, la regulación puede fomentar la adopción y generar un crecimiento increíble para el espacio de una manera controlada por el riesgo.

Sin embargo, la limitación por fuerza bruta puede no ser la mejor manera de solucionarlo. Las reglas tradicionales se aplican a las transacciones entre personas, y aplicar estos estándares al código escrito por humanos, los contratos inteligentes, es una tarea compleja. Sin embargo, se pueden crear estándares a través de principios codificados.

Esto incluye establecer límites de capital y crear marcos de control de riesgos para los actores privados de la industria. Sin embargo, dado que esto va en contra del espíritu fundamental de las finanzas descentralizadas (la descentralización), requiere un enfoque proactivo y colaborativo desde el espacio DeFi y un pensamiento innovador por parte de las autoridades gestoras de DeFi.