Europa sabe que pronto tendrá que adoptar el euro digital. Para convertirse en un líder digital global y evitar la dependencia de la infraestructura tecnológica estadounidense y asiática, los tomadores de decisiones y los reguladores europeos deben tomar decisiones progresistas.

Las monedas estables son un obstáculo central para el pensamiento económico digital en Europa. Las monedas estables pueden emitirse de forma privada y tienen el potencial de ser aceptadas en todo el mundo e incorporadas al sistema, alterando los sistemas financieros establecidos. Como resultado, las discusiones políticas actuales sobre las monedas estables están dominadas por preocupaciones sobre la estabilidad financiera y una política monetaria ordenada.

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Los planes de gestión actuales restringen la innovación y favorecen a los grandes bancos y a las grandes tecnológicas.

La Regulación de los Mercados de Activos de Criptomonedas (MiCA) de la Unión Europea tiene como objetivo ser un marco regulatorio integral para los criptoactivos, incluidas las monedas estables. Su alcance actual cambia a medida que el Parlamento Europeo y los gobiernos de los Estados miembros se enfrentan a proyectos de texto que ofrecen seguridad jurídica, posiblemente a expensas de una complejidad considerable. Como resultado, la emisión de monedas estables en Europa probablemente requerirá una licencia bancaria, lo que favorecerá a los actores financieros establecidos (y no necesariamente demasiado innovadores). De hecho, toda la carga regulatoria de MiCA puede ser muy costosa, y aquellos con importantes recursos regulatorios tienen más probabilidades de cumplirla, especialmente los grandes bancos y las grandes empresas tecnológicas.

Esto no significa que los reguladores deban simplemente dejar de hacer lo que están haciendo, ya que necesitamos reducir los riesgos y mitigar las externalidades negativas en todos los niveles. Sin embargo, los ciudadanos y las empresas europeos querrán participar plenamente en la economía digital global y necesitarán acceso a herramientas como las monedas estables, prácticamente independientes de los matices regulatorios. Los ciudadanos esperarán soluciones de pago amigables para el consumidor que protejan su privacidad, y las empresas necesitan dinero programable para modernizarse y expandirse. Ninguno de ellos debería apuntar a soluciones o intercambios fuera de la UE, que a menudo no están regulados y carecen de protección al consumidor simplemente porque las regulaciones europeas accidentalmente estrangularon el mercado.

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La relevancia global del euro también depende de su enfoque hacia las monedas estables

Si bien Europa es libre y trabaja según su plan, las monedas estables se han convertido en una parte central de la economía digital global, impulsando la innovación, la expansión y el crecimiento. Y no sorprende que las principales monedas estables ahora estén vinculadas al dólar estadounidense. Cada día se comercializan digitalmente más de 100 mil millones de dólares a través de protocolos como Tether (USDT) o USD Coin (USDC); El volumen diario equivalente de operaciones en euros es cercano a cero.

En esencia, los proyectos actuales de monedas estables están facilitando la dolarización global del ecosistema blockchain al distribuir monedas estadounidenses de manera fluida y sencilla en todo el mundo. Lo mismo se puede lograr con un euro en gran medida digital, por supuesto, si lo ponemos en marcha.

La economía digital del futuro se caracterizará por una variedad cada vez mayor de modelos de negocio y casos de uso. Se necesitarán múltiples sistemas de pago y soluciones que incorporen monedas digitales que se ejecuten en múltiples infraestructuras para coexistir y complementarse entre sí. Europa no sólo necesita reconocer la importancia del euro digital para el futuro de la economía europea, sino también la necesidad de diferentes tipos de euro digital. Idealmente, esto no solo incluiría la moneda digital del Banco Central Euro (CBDC), sino también monedas estables separadas relacionadas con el euro y otros sistemas.

Promover la innovación europea fomentando la diversidad y la igualdad de condiciones

Para alcanzar el liderazgo digital global, Europa necesita un ecosistema digital diverso y competitivo. Esto permitirá la creación de soluciones propias capaces de competir con gigantes globales y ágiles innovadores de Oriente y Occidente. Los requisitos regulatorios deben ser equilibrados y proporcionados para todas las partes involucradas y no deben tener un impacto negativo en las nuevas empresas, los innovadores de base y las empresas más pequeñas. Mantener unas condiciones verdaderamente equitativas es crucial para fomentar el desarrollo digital dinámico que Europa necesita y los marcos regulatorios demasiado estrictos o punitivos sólo fortalecerán las dictaduras existentes en tecnología y finanzas.

La Unión Europea es un bloque económico enorme y altamente desarrollado con un enorme potencial digital, pero convertirse en una economía digital líder en el mundo no es algo que pueda darse por sentado. Las decisiones políticas y regulatorias equivocadas en Europa no impedirán las innovaciones y las inversiones en monedas estables y otras infraestructuras y soluciones de contabilidad distribuida; solo las sacarán de la UE y evitarán que regresen.

La UE se encuentra en un punto de inflexión. MiCA será la norma que otras jurisdicciones deberán seguir o evitar. Europa debe ser un catalizador de las monedas digitales, no un estímulo, y debe apoyar diversas soluciones del euro digital si quiere seguir siendo geopolíticamente relevante. Si Europa puede ir más allá de visiones estrechas y defensivas y mirar las monedas estables desde una perspectiva más amplia, reflejando la realidad de sus diferentes estructuras, funciones económicas, diseños tecnológicos y requisitos de gobernanza, Europa puede convertirse en un líder en la economía digital global del futuro.

Este artículo fue co-escrito por Ágata Ferreira, Roberto Kopitsch y Philipp Sanders.