En este artículo, analizamos en profundidad el panorama de los intercambios centralizados (CEX) y descentralizados, las diferencias en términos de operaciones, tarifas de transacción y volúmenes de negociación.

Hace más de una década, Bitcoin comenzó como una especie de experimento tecnológico. Desde entonces, los mercados financieros globales han cambiado enormemente. En el corazón de la revolución de la moneda digital, la tecnología blockchain creó la primera plataforma de contrato inteligente, Ethereum.

A lo largo de los años, la red Ethereum se ha convertido en un importante impulsor al permitir a los usuarios interactuar de una manera verdaderamente descentralizada. Los intercambios descentralizados (DEX) son parte de un conjunto cada vez mayor de protocolos en la cadena de bloques Ethereum. Pero debido a la ventaja de ser el primero en actuar, CEX o los intercambios centralizados han seguido obteniendo mejores resultados a pesar de un número creciente de DEX.

La batalla entre las dos partes se intensificará en 2021 con la aparición de plataformas de contratos inteligentes más avanzadas. Pero es innegable que tanto CEX como los intercambios descentralizados son medios indispensables para llevar a cabo transacciones.

Coinbase y la historia de CEX

Coinbase es uno de los intercambios de criptomonedas centrados en el consumidor de mayor reputación en el mundo. La empresa hizo historia tras salir a bolsa en abril de 2021 y convertirse en la primera empresa del sector en cotizar en Nasdaq. Fundada hace exactamente 10 años, Coinbase a menudo se considera el mayor intercambio de criptomonedas de los Estados Unidos, con una capitalización de mercado de casi 42.55 mil millones de dólares.

Volumen de operaciones mensual de Coinbase | Fuente: IntoTheBlock

Coinbase ha experimentado un crecimiento real en 2021 gracias a una corrida alcista junto con otros hitos importantes. IntoTheBlock señaló que el intercambio alcanzó su volumen mensual máximo en mayo de 2021, procesando alrededor de $200 mil millones. A pesar de la caída posterior a noviembre, junto con una serie de correcciones del mercado, Coinbase ha experimentado un crecimiento notable en el último año y medio.

Para una mejor comprensión: la veterana bolsa de valores estadounidense procesó un volumen de operaciones de alrededor de 11 millones de dólares estadounidenses en mayo de 2020. A finales de enero de 2022, el volumen de operaciones mensual de la bolsa era de 120 millones de dólares, un aumento del 1,000% en sólo un año y medio. Esto también demuestra que cuantas más transacciones se procesen, mayores serán los ingresos para el intercambio centralizado y sus accionistas, ya que la plataforma cobra una tarifa por cada transacción procesada.

Uniswap: un buen candidato para DEX

En 2016, el fundador de Ethereum, Vitalik Buterin, propuso por primera vez la idea de un intercambio descentralizado (DEX) que se uniría al creador de mercados automatizados en cadena con varias características específicas. Un año después, el ex ingeniero de Siemens, Hayden Adams, convirtió el concepto en un producto real, lo que llevó a Uniswap. Hoy en día se le conoce como uno de los primeros DEX creados en la red Ethereum.

Lanzado en 2018, Uniswap V1 ha podido ganar gradualmente participación de mercado en términos de volumen de transacciones procesadas. Las versiones posteriores, V2 y V3, se centraron en mejorar varios aspectos del DEX. Actualmente, los protocolos híbridos de Uniswap se han convertido en uno de los principales intercambios descentralizados (DEX) en el espacio. El token de gobernanza del protocolo, UNI, tiene actualmente una capitalización de mercado de alrededor de 7 mil millones de dólares.

Como líder de DEX, el volumen de operaciones de Uniswap probablemente refleje el uso generalizado del protocolo y una evaluación más amplia de la adopción de DeFi.

Volumen de operaciones mensual de Uniswap | Fuente: IntoTheBlock

Uniswap rompió todos los récords anteriores para alcanzar el volumen de operaciones ATH en diciembre de 2021. Las estadísticas muestran que DEX procesó alrededor de $82 USD entre sus instancias V2 y V3.

Es importante señalar que Uniswap y otros DEX han desafiado constantemente a Coinbase. Al analizar el volumen de operaciones, el indicador IntoTheBlock muestra que Uniswap ha ganado una participación de mercado significativa a pesar de estar activo seis años después de Coinbase.

Explosión de DEX

 El atractivo de los intercambios descentralizados incluye factores como la privacidad, la seguridad y las oportunidades de ganancias.

Los intercambios centralizados cobran tarifas comerciales a través de sus plataformas, que sirven como ingresos para mantener el negocio en marcha. Por otro lado, los intercambios descentralizados cuentan con proveedores de liquidez (LP) para mantener sus puertas abiertas. Cualquiera puede convertirse en LP depositando fondos en uno de los grupos DEX. Esto permite que el LP comience a ganar automáticamente tarifas de intercambio, que se facturan a los usuarios que operan a través de ellos. En otras palabras, CEX cobra tarifas por la prestación de servicios, mientras que las ganancias de DEX (tarifas de swap) se asignan a los proveedores de liquidez.

Tarifas de transacción mensuales de Coinbase y Uniswap | Fuente: IntoTheBlock

Coinbase normalmente cobra a los usuarios el 0.5% del monto negociado. La mayoría de los pools de Uniswap cobran una tarifa del 0.3%. Ciertos grupos en el DEX pueden tener tarifas de hasta el 1% y tan bajas como el 0.01%. El gráfico anterior de IntoTheBlock brinda una idea clara de las tarifas generadas por ambas plataformas.

En mayo de 2021, las tarifas de Coinbase aumentaron a un récord de casi mil millones de dólares. Uniswap, por otro lado, registró un ATH en diciembre de 1 cuando generó casi 2021 millones de dólares en tarifas mensuales. Estas tarifas luego se distribuyeron a los proveedores de liquidez, lo que significa que Uniswap pudo asignar 246 millones de dólares en tarifas de swap para el mes.

DEX está constantemente innovando

Para satisfacer la creciente demanda, los intercambios descentralizados han seguido innovando y mejorando los servicios para sus usuarios.

Los desarrollos recientes de DeFi incluyen la implementación de un grupo de tarifas del 0.01% para el comercio de monedas estables en la plataforma de Uniswap, así como el crecimiento continuo y el lanzamiento de grupos con una tarifa del 0.05%, actualmente el grupo más grande en Uniswap por volumen de transacciones.

La implementación de Uniswap además de soluciones de agregación emergentes como Arbitrum y Optimism también ha impulsado su impulso al minimizar las tarifas de transacción del gas. Esto, junto con los grupos de tarifas bajas, brinda a los DEX la oportunidad de ingresar al campo competitivo con las tarifas de transacción más baratas del sector. A medida que DeFi y DEX continúen evolucionando para ofrecer el mejor servicio posible a la base de usuarios manteniendo sus propias características únicas, es probable que la industria continúe viendo una migración de nuevos usuarios al espacio.

Concluye

Las tendencias discutidas anteriormente y la movilidad de los usuarios brindan una mejor idea de dónde eligen comerciar en el mercado DeFi, con el ecosistema creciendo a un ritmo sin precedentes.

Los DEX ofrecen más oportunidades que los competidores centralizados y generan mejores retornos sobre los activos de los usuarios. DeFi sigue en auge y DEX es donde se produce la mayor parte del desarrollo.

Sin embargo, no deben descartarse los riesgos asociados con DeFi y ciertos DEX, como las altas tarifas del gas o la pérdida temporal de proveedores de liquidez.

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