Los consumidores pronto podrían ver la acción más fuerte de la Reserva Federal en décadas.

Hay una creciente especulación de que la Reserva Federal de EE.UU. aumentará las tasas a su mayor nivel desde 2005. Según FedWatch del CME Group, Goldman Sachs apuesta a que la Reserva Federal aumentará las tasas en 7, mientras que los operadores dicen que la cifra será al menos 6.

Otros están empezando a especular que la patética inflación de enero podría impulsar a la Reserva Federal a iniciar su ciclo de ajuste con una nota fuerte: aumentos masivos de hasta medio punto, un movimiento más alto desde mayo de 2000.

Es probable que 2022 sea un año muy ocupado para la política de la Fed, ya que las minutas muestran que algunos funcionarios esperan reducir su cartera de bonos de casi 9 billones de dólares a finales de este año. reunión en enero.

Sin embargo, la Reserva Federal parece estar haciendo más daño que bien a una economía que experimenta la peor inflación desde 1982.

Controlar la inflación es una preocupación clave para los funcionarios de la Reserva Federal, ya que los precios han aumentado a casi cuatro veces el objetivo de la Reserva Federal y no muestran signos de desaceleración. Pero el peligro es que la Reserva Federal pueda exacerbar la desventaja, desacelerando la economía demasiado rápido e inyectando demasiada liquidez en el mercado a la vez. El estímulo fiscal también se está desvaneciendo, mientras que con las tasas de crecimiento actuales se espera que la economía se estabilice en los próximos dos años, un ritmo que probablemente será lento dada la tendencia a largo plazo del envejecimiento de la población mundial.

Ryan Sweet, director senior de investigación económica de Moody's Analytics dijo:

“La economía no necesita estímulos adicionales... la Reserva Federal necesita resolver este problema. Será un año desafiante”.

El mercado teme que 'controlar la inflación' signifique el inicio de una recesión

Ahora los temores de recesión se están extendiendo. Por ejemplo: los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años no están creciendo al mismo ritmo que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 años, lo que se suma a la evidencia de que el rendimiento a 2 años pronto podría estar muy por encima del rendimiento a 10 años. La divergencia entre los rendimientos de los bonos, o la curva de rendimiento, se ha utilizado durante mucho tiempo como indicador de recesión en Wall Street. Cuando el indicador cambia, muestra que los inversores están prediciendo una recesión.

En lo que va de 2022, el mercado no ha sido realmente estable ya que los inversores mostraron preocupación por los riesgos de recesión. El S&P 500 cayó casi un 10% a finales de enero, pero desde entonces ha recuperado alrededor de una quinta parte de los puntos que perdió. El indicador de volatilidad del mercado de la Bolsa de Opciones de Chicago ha subido más del 69% este año.

Parte del temor a la inflación ha sido que una recesión es la única solución. Históricamente, el mercado ha atravesado un período similar durante el estancamiento de la inflación de los años 1970 y 1980.

Los precios al consumidor suben a su nivel más alto desde 1982

La inflación se ha disparado como resultado de la pandemia, lo que provocó el actual conjunto de medidas de la Reserva Federal.

La inflación subió después de la pandemia | Fuente: Departamento de Trabajo de FRED, febrero de 2022

En el pasado, durante la Gran Recesión, la Reserva Federal elevó las tasas de interés al rango objetivo del 15-20%. Eso es cosa del pasado en Wall Street.

Greg McBride, CFA, director de análisis financiero de Bankrate compartió:

“La probabilidad de que la Reserva Federal aumente significativamente las tasas de interés es muy alta. Echemos un vistazo a los últimos tres ciclos de ajuste: dos de ellos terminaron en recesiones y sólo uno que no causó una recesión en la que la Reserva Federal tuvo que revertir el rumbo y comenzar a recortar las tasas. Pero esta vez la historia no está de su lado”.

¿Cuán agresiva será la Fed a la hora de subir los tipos en 2022?

McBride dijo que un aumento de medio punto en las tasas de interés podría darle a la Reserva Federal más tiempo para ver cómo le va a la economía.

"Es mejor prevenir que curar. Si la Reserva Federal decide subir las tasas, no tiene que seguir subiendo las tasas demasiado por mucho tiempo o de una vez, o eso desencadenaría una recesión más profunda”.

Que la Fed tenga éxito en marzo dependerá en parte del consenso. El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, expresó su apoyo a la agresiva medida de la Reserva Federal. En una entrevista con Bloomberg el 10 de febrero, dijo que le gustaría que los tipos de interés subieran 100 puntos básicos en julio.

Sin embargo, la presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, dijo que “una acción repentina y agresiva realmente podría desestabilizar el crecimiento y la estabilidad de precios que queremos lograr”. Esto demuestra que apoya una modesta subida de tipos en marzo y luego toma la siguiente decisión basándose en la reacción del mercado.

En su aparición pública más reciente después de una reunión en enero, el banquero central dijo que los funcionarios aún tienen que tomar una decisión final sobre si subir las tasas en más de medio punto. En cambio, reveló que la pandemia ha perturbado el trabajo de los responsables de la formulación de políticas, reconociendo que la economía puede evolucionar de maneras que los funcionarios no esperan.

La subida de tipos de la Fed depende de los datos de inflación y empleo

Sin embargo, los funcionarios discutieron la eliminación gradual de la acomodación monetaria “a un ritmo más rápido de lo esperado actualmente” si la inflación no disminuye. Todo esto muestra que el ritmo al que la Reserva Federal aumenta las tasas de interés depende de cómo se desarrolla la economía.

Desde diciembre, las autoridades de la Fed vieron caer la inflación al 2.6% a finales de año antes de que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Departamento de Trabajo mostrara que los precios habían aumentado un 7%, un 0.5% en enero.

Si bien se esperan recortes posteriores a la pandemia y la escasez en la cadena de suministro está mostrando signos de aliviarse, es probable que la inflación dure más. Muchos trabajadores han comenzado a exigir un aumento salarial para hacer frente al creciente costo de vida, mientras que un mercado laboral ajustado también ha llevado a muchas empresas a decidir aumentar los salarios de sus empleados. El índice de costes laborales de los empresarios aumentó un 4.5% en los últimos tres meses de 2021, alcanzando el nivel más alto registrado.

Además, los empleadores agregaron 467,000 puestos de trabajo en enero, lo que demuestra que la contratación se mantiene estable a pesar del aumento de nuevas infecciones por Omicron.

Se necesita tiempo para comprobar el impacto de las subidas de tipos en la economía

Por otro lado, lleva tiempo evaluar el impacto de una subida de tipos en la economía. Los expertos dicen que podría llevar un año evaluar la efectividad de los aumentos de tasas, lo que aumenta el riesgo de que la Reserva Federal utilice tácticas de ajuste excesivo. Esto podría llevar a la Reserva Federal a adoptar una postura menos agresiva y las tasas podrían subir un cuarto de punto en marzo.

Bill English, profesor de finanzas de la Escuela de Administración de Yale que trabajó para la Reserva Federal durante 20 años, enfatizó:

“Si equilibramos los riesgos y no estamos demasiado preocupados por una desaceleración de la economía mientras nos preocupa más que la inflación se mantenga alta y afecte la fijación de precios y salarios, la Reserva Federal tendrá que tomar decisiones más rápidamente. Los retrasos sólo dificultan las cosas porque se necesita más tiempo para evaluar cómo se desarrollará la economía”.

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