L’effondrement du fonds d’investissement Three Arrows Capital (3AC)
Capitale des Trois Flèches, l'un des principaux hedge funds du marché de la cryptographie, est confronté au risque de défaut. Ce qui a fait tomber 3AC dans la situation qu’elle est aujourd’hui. Découvrons avec Coincu ce qui est arrivé Capitale à trois flèches.
Qu’est-ce que Three Arrows Capital (3AC) ?
Chapiteau à trois flèches est un fonds de capital-risque fondé en 2012 par Shuzu et Davies. Initialement, le fonds se concentrait principalement sur les transactions à court terme telles que le trading sur le Forex, l'arbitrage et l'investissement dans des produits dérivés.
En 2013, le fonds a commencé à s'intéresser au marché de la cryptographie et à investir dans des projets ayant une tendance à long terme.
Portefeuille Trois Flèches
Capitale des trois flèches investit en direction de "Mangez tout, perdez tout" avec un appétit pour le risque élevé, le portefeuille de 3AC couvre de nombreux domaines tels que DEX, les prêts, le protocole de base et la gestion d'actifs. des prestataires de services en capital tels que BlockFi, Deribit et d'autres fonds tels que Multicoin Capital, Coincident Capital, etc.
Auparavant, Capitale des trois flèches principalement investi dans des projets sur Ethereum. Cependant, jusqu'en 2021, le fonds commence à investir dans d'autres blockchains comme Solana, Avalanche, .. et les projets Defi, Gaming. Dans lequel, les investissements dans la couche 1 de la blockchain (Solana, Avalanche,…) et les produits dérivés (Dydx, Perpetual) rapportent de gros bénéfices au fonds.
Pourquoi les Trois Flèches sont-elles tombées ?
Les marchés financiers mondiaux chutent
Les marchés financiers mondiaux traversent une période tendue. Politique visant à relever les taux d’intérêt au plus haut niveau depuis des décennies pour contrôler l’inflation. L’inflation aux États-Unis a atteint son plus haut niveau depuis plus de 40 ans. Le prix des matières premières pétrolières a augmenté parallèlement à la guerre tendue entre l’Ukraine et la Russie.
Du côté des crypto-monnaies, avec la nature d'une large plage de fluctuation et l'influence générale du marché mondial, le prix du $ BTC n'a pas tenu les 20 1 $ et le $ ETH a également chuté profondément au niveau des XNUMX XNUMX $. Cela rend les investisseurs sur le marché très confus. Même les grands fonds d’investissement présents sur le marché sont considérablement concernés.
La chute de LUNA et de l'UST
L'événement qui a déclenché la chaîne de tragédies du marché est venu du modèle attractif de taux d'intérêt de 20 % de Terra. Comme le mécanisme de rattachement entre LUNA et stablecoin UST n'a pas réussi à tenir le coup sur le marché à la baisse malgré les efforts visant à placer le BTC dans le fonds de réserve. L'événement Terra a eu un impact sérieux sur de nombreuses organisations, notamment la Capitale des trois flèches.
On peut voir le Capitale des trois flèches ce qui pèse lourdement sur l'accord de LUNA. L'investissement de Three Arrows Capital de 10.9 millions de dollars LUNA valait près de 600 millions de dollars, il ne vaut désormais plus que 670 dollars.
stETH perd son ancrage
Capitale des trois flèches ainsi que d’autres fonds investissent dans l’ETH. Plus précisément, 3AC a investi jusqu'à plus de 660 millions USD d'ETH et, pour augmenter les bénéfices, 3AC a déposé au Lido pour recevoir des intérêts et obtenir du stETH.
Ensuite, pour profiter de la liquidité de stETH, 3AC a hypothéqué Aave pour emprunter de l'ETH et a transféré l'ETH au Lido pour stETH ⇒ créant une boucle pour optimiser les profits. Cependant, le marché n’a pas soutenu ce plan de 3AC et cela a sérieusement fait perdre son ancrage à stETH.
Après qu'Alameda ait vendu stETH, ce qui a fait perdre à stETH son ancrage, 3AC a également vendu pour élargir le seuil de liquidation.
L'après-midi du 15 juin, Three Arrows a vendu 40 millions de dollars de stETH pour empêcher la liquidation d'un prêt Aave de 264 millions de dollars et d'un prêt composé de 35 millions de dollars.
Cependant, la communauté a soulevé de nombreuses questions quant à savoir si le 3AC est toujours liquide. Et certaines analyses en chaîne ont trouvé des indices selon lesquels 3AC est dans une phase instable.
Plus précisément, le 15 juin, le portefeuille appartenant prétendument à 3AC a été liquidé sur Compound.
Le 17 juin, 3AC a été liquidé par des bourses telles que FTX, Deribit et Bitmex.
Et d'autres preuves que 3AC transfère ses actifs de détail de différentes bourses vers une bourse pour les vendre en Stablecoins. Cela prouve que 3AC se trouve dans une situation très difficile.
Effet de levier excessif
La principale raison pour laquelle 3AC La situation actuelle est le recours à un effet de levier excessif.
Stratégie de jalonnement à effet de levier.
De nombreux projets et fonds ont profité du mécanisme stETH de la plateforme LIDO pour optimiser leurs profits, tout comme 3AC. Cependant, à mesure que le stETH perd son ancrage et perd de sa valeur, il rend les actifs empruntés plus vulnérables à la liquidation. Cela conduit également à un effondrement de la chaîne car il s’agit de prêts à fort effet de levier.
Tirez parti des atouts d’autres projets.
Non seulement en utilisant son propre capital, 3AC utilise également le capital d’autres projets.
Plus précisément, 3AC a signé un contrat d'utilisation du capital avec la société 8BlocksCapital, permettant à 3AC de facturer des frais élevés sur son prêt, mais lorsqu'il y a une demande de retrait d'actifs, 8BlocksCapital peut se retirer à tout moment. Cependant, les 12 et 13 juin, lorsque ce fonds a demandé un retrait, 3AC n'a pas répondu..
De plus, un KOL sur le marché, le DeFi Edge, a déclaré que certains projets tels que Protocol X et d'autres ont utilisé le service de gestion de fonds de 3AC avec un taux d'intérêt de 8 %. Et actuellement, ces projets ne communiquent pas avec 3AC.
Influence sur le marché
Impliqué dans les plateformes de prêt
Capitale des trois flèches est considéré comme l'un des meilleurs fonds du marché de la cryptographie avec une valeur d'actif pouvant atteindre 18 milliards de dollars. Ce fonds adore utiliser l'effet de levier, il comprend simplement que si 3AC veut acheter 10 milliards USD de BTC avec un effet de levier 5x, il peut emprunter 8 milliards USD en BTC auprès des prêteurs et utiliser ses 2 milliards USD.
Par conséquent, lorsqu’ils rencontrent des difficultés, cela aura également un impact significatif sur les plateformes de prêt sur lesquelles ils empruntaient auparavant. Concrètement, certains sites comme Genesis, BlockFi, Maple Finance,…
On peut imaginer que lorsque les actifs de 3AC ont été liquidés, ils ont été contraints de payer leurs dettes. A défaut, leurs actifs seront liquidés. Lorsque leurs prêts sont trop importants pour être vendus hors du marché, le marché continuera à décliner.
Mais ce cas est plus compliqué, car 3AC emprunte auprès de nombreux prêteurs différents. Si la position de 3AC fait perdre de l'argent aux prêteurs, d'autres investisseurs paniquent parce que le marché chute et se retirent en même temps. Une telle pression de retrait fera paniquer les prêteurs car ils dépendent également de gros emprunteurs comme 3AC.
Les projets investis par 3AC
Pour les projets des années 2019-2021 et les investissements du premier cycle 3AC. Il n’y aura pas de petit impact. Car la majorité des tokens de ces projets ont déjà été payés. Si 3Ac fait faillite, ils seront obligés de vendre leurs actifs d’investissement (en particulier les jetons des projets dans lesquels ils investissent) pour rembourser leur dette. Cela affectera grandement ces projets et pourrait conduire à leur effondrement.
Pour les projets investis en 2022, n’aura pas beaucoup d’impact car souvent les tokens de ces projets ne seront pas versés aux investisseurs privés ou aux investisseurs d’amorçage. Cependant, cela aura également un impact négatif sur les utilisateurs de ces projets.
Verdict
De l’événement ci-dessus, nous pouvons tirer quelques leçons comme suit :
- Ne faites pas trop confiance aux fonds d’investissement. Essentiellement, les fonds d’investissement ont des approches d’investissement uniques. De plus, ils ont une stratégie d’investissement différente de la nôtre. Par conséquent, nous devons nous demander si la philosophie d’investissement d’un fonds d’investissement s’aligne sur la nôtre. et ne doivent faire référence à leur portefeuille qu'en fonction de leurs performances et de leur réputation en tant qu'investisseurs.
- Comprendre la macroéconomie, pour connaître l’impact des politiques économiques sur les marchés financiers. À partir de là, il est possible de développer des stratégies d’investissement appropriées à chaque moment.
- Ayez toujours des plans de sauvegarde. Le marché connaîtra des événements auxquels nous ne pouvons pas nous attendre, tels que le crash de Terra, la perte du rattachement de stETH ou Capitale des trois flèches faire faillite. C’est pourquoi il faut toujours prévoir le pire des cas sur le marché afin de protéger votre capital d’investissement.
Au-dessus est Coincu's analyse complète de Capitale des trois flèches fonds d'investissement et pourquoi ce fonds est au bord de la faillite.
Si vous avez des questions, des commentaires, des suggestions ou des idées sur le projet, veuillez envoyer un e-mail ventures@coincu.com.
AVIS DE NON-RESPONSABILITE: Les informations contenues sur ce site Web sont fournies à titre de commentaire général du marché et ne constituent pas un conseil en investissement. Nous vous encourageons à faire vos propres recherches avant d’investir.
Ken. N.
Coincu Ventures
Auteur
Analyse
L’effondrement du fonds d’investissement Three Arrows Capital (3AC)
Capitale des Trois Flèches, l'un des principaux hedge funds du marché de la cryptographie, est confronté au risque de défaut. Ce qui a fait tomber 3AC dans la situation qu’elle est aujourd’hui. Découvrons avec Coincu ce qui est arrivé Capitale à trois flèches.
Qu’est-ce que Three Arrows Capital (3AC) ?
Chapiteau à trois flèches est un fonds de capital-risque fondé en 2012 par Shuzu et Davies. Initialement, le fonds se concentrait principalement sur les transactions à court terme telles que le trading sur le Forex, l'arbitrage et l'investissement dans des produits dérivés.
En 2013, le fonds a commencé à s'intéresser au marché de la cryptographie et à investir dans des projets ayant une tendance à long terme.
Portefeuille Trois Flèches
Capitale des trois flèches investit en direction de "Mangez tout, perdez tout" avec un appétit pour le risque élevé, le portefeuille de 3AC couvre de nombreux domaines tels que DEX, les prêts, le protocole de base et la gestion d'actifs. des prestataires de services en capital tels que BlockFi, Deribit et d'autres fonds tels que Multicoin Capital, Coincident Capital, etc.
Auparavant, Capitale des trois flèches principalement investi dans des projets sur Ethereum. Cependant, jusqu'en 2021, le fonds commence à investir dans d'autres blockchains comme Solana, Avalanche, .. et les projets Defi, Gaming. Dans lequel, les investissements dans la couche 1 de la blockchain (Solana, Avalanche,…) et les produits dérivés (Dydx, Perpetual) rapportent de gros bénéfices au fonds.
Pourquoi les Trois Flèches sont-elles tombées ?
Les marchés financiers mondiaux chutent
Les marchés financiers mondiaux traversent une période tendue. Politique visant à relever les taux d’intérêt au plus haut niveau depuis des décennies pour contrôler l’inflation. L’inflation aux États-Unis a atteint son plus haut niveau depuis plus de 40 ans. Le prix des matières premières pétrolières a augmenté parallèlement à la guerre tendue entre l’Ukraine et la Russie.
Du côté des crypto-monnaies, avec la nature d'une large plage de fluctuation et l'influence générale du marché mondial, le prix du $ BTC n'a pas tenu les 20 1 $ et le $ ETH a également chuté profondément au niveau des XNUMX XNUMX $. Cela rend les investisseurs sur le marché très confus. Même les grands fonds d’investissement présents sur le marché sont considérablement concernés.
La chute de LUNA et de l'UST
L'événement qui a déclenché la chaîne de tragédies du marché est venu du modèle attractif de taux d'intérêt de 20 % de Terra. Comme le mécanisme de rattachement entre LUNA et stablecoin UST n'a pas réussi à tenir le coup sur le marché à la baisse malgré les efforts visant à placer le BTC dans le fonds de réserve. L'événement Terra a eu un impact sérieux sur de nombreuses organisations, notamment la Capitale des trois flèches.
On peut voir le Capitale des trois flèches ce qui pèse lourdement sur l'accord de LUNA. L'investissement de Three Arrows Capital de 10.9 millions de dollars LUNA valait près de 600 millions de dollars, il ne vaut désormais plus que 670 dollars.
stETH perd son ancrage
Capitale des trois flèches ainsi que d’autres fonds investissent dans l’ETH. Plus précisément, 3AC a investi jusqu'à plus de 660 millions USD d'ETH et, pour augmenter les bénéfices, 3AC a déposé au Lido pour recevoir des intérêts et obtenir du stETH.
Ensuite, pour profiter de la liquidité de stETH, 3AC a hypothéqué Aave pour emprunter de l'ETH et a transféré l'ETH au Lido pour stETH ⇒ créant une boucle pour optimiser les profits. Cependant, le marché n’a pas soutenu ce plan de 3AC et cela a sérieusement fait perdre son ancrage à stETH.
Après qu'Alameda ait vendu stETH, ce qui a fait perdre à stETH son ancrage, 3AC a également vendu pour élargir le seuil de liquidation.
L'après-midi du 15 juin, Three Arrows a vendu 40 millions de dollars de stETH pour empêcher la liquidation d'un prêt Aave de 264 millions de dollars et d'un prêt composé de 35 millions de dollars.
Cependant, la communauté a soulevé de nombreuses questions quant à savoir si le 3AC est toujours liquide. Et certaines analyses en chaîne ont trouvé des indices selon lesquels 3AC est dans une phase instable.
Plus précisément, le 15 juin, le portefeuille appartenant prétendument à 3AC a été liquidé sur Compound.
Le 17 juin, 3AC a été liquidé par des bourses telles que FTX, Deribit et Bitmex.
Et d'autres preuves que 3AC transfère ses actifs de détail de différentes bourses vers une bourse pour les vendre en Stablecoins. Cela prouve que 3AC se trouve dans une situation très difficile.
Effet de levier excessif
La principale raison pour laquelle 3AC La situation actuelle est le recours à un effet de levier excessif.
Stratégie de jalonnement à effet de levier.
De nombreux projets et fonds ont profité du mécanisme stETH de la plateforme LIDO pour optimiser leurs profits, tout comme 3AC. Cependant, à mesure que le stETH perd son ancrage et perd de sa valeur, il rend les actifs empruntés plus vulnérables à la liquidation. Cela conduit également à un effondrement de la chaîne car il s’agit de prêts à fort effet de levier.
Tirez parti des atouts d’autres projets.
Non seulement en utilisant son propre capital, 3AC utilise également le capital d’autres projets.
Plus précisément, 3AC a signé un contrat d'utilisation du capital avec la société 8BlocksCapital, permettant à 3AC de facturer des frais élevés sur son prêt, mais lorsqu'il y a une demande de retrait d'actifs, 8BlocksCapital peut se retirer à tout moment. Cependant, les 12 et 13 juin, lorsque ce fonds a demandé un retrait, 3AC n'a pas répondu..
De plus, un KOL sur le marché, le DeFi Edge, a déclaré que certains projets tels que Protocol X et d'autres ont utilisé le service de gestion de fonds de 3AC avec un taux d'intérêt de 8 %. Et actuellement, ces projets ne communiquent pas avec 3AC.
Influence sur le marché
Impliqué dans les plateformes de prêt
Capitale des trois flèches est considéré comme l'un des meilleurs fonds du marché de la cryptographie avec une valeur d'actif pouvant atteindre 18 milliards de dollars. Ce fonds adore utiliser l'effet de levier, il comprend simplement que si 3AC veut acheter 10 milliards USD de BTC avec un effet de levier 5x, il peut emprunter 8 milliards USD en BTC auprès des prêteurs et utiliser ses 2 milliards USD.
Par conséquent, lorsqu’ils rencontrent des difficultés, cela aura également un impact significatif sur les plateformes de prêt sur lesquelles ils empruntaient auparavant. Concrètement, certains sites comme Genesis, BlockFi, Maple Finance,…
On peut imaginer que lorsque les actifs de 3AC ont été liquidés, ils ont été contraints de payer leurs dettes. A défaut, leurs actifs seront liquidés. Lorsque leurs prêts sont trop importants pour être vendus hors du marché, le marché continuera à décliner.
Mais ce cas est plus compliqué, car 3AC emprunte auprès de nombreux prêteurs différents. Si la position de 3AC fait perdre de l'argent aux prêteurs, d'autres investisseurs paniquent parce que le marché chute et se retirent en même temps. Une telle pression de retrait fera paniquer les prêteurs car ils dépendent également de gros emprunteurs comme 3AC.
Les projets investis par 3AC
Pour les projets des années 2019-2021 et les investissements du premier cycle 3AC. Il n’y aura pas de petit impact. Car la majorité des tokens de ces projets ont déjà été payés. Si 3Ac fait faillite, ils seront obligés de vendre leurs actifs d’investissement (en particulier les jetons des projets dans lesquels ils investissent) pour rembourser leur dette. Cela affectera grandement ces projets et pourrait conduire à leur effondrement.
Pour les projets investis en 2022, n’aura pas beaucoup d’impact car souvent les tokens de ces projets ne seront pas versés aux investisseurs privés ou aux investisseurs d’amorçage. Cependant, cela aura également un impact négatif sur les utilisateurs de ces projets.
Verdict
De l’événement ci-dessus, nous pouvons tirer quelques leçons comme suit :
- Ne faites pas trop confiance aux fonds d’investissement. Essentiellement, les fonds d’investissement ont des approches d’investissement uniques. De plus, ils ont une stratégie d’investissement différente de la nôtre. Par conséquent, nous devons nous demander si la philosophie d’investissement d’un fonds d’investissement s’aligne sur la nôtre. et ne doivent faire référence à leur portefeuille qu'en fonction de leurs performances et de leur réputation en tant qu'investisseurs.
- Comprendre la macroéconomie, pour connaître l’impact des politiques économiques sur les marchés financiers. À partir de là, il est possible de développer des stratégies d’investissement appropriées à chaque moment.
- Ayez toujours des plans de sauvegarde. Le marché connaîtra des événements auxquels nous ne pouvons pas nous attendre, tels que le crash de Terra, la perte du rattachement de stETH ou Capitale des trois flèches faire faillite. C’est pourquoi il faut toujours prévoir le pire des cas sur le marché afin de protéger votre capital d’investissement.
Au-dessus est Coincu's analyse complète de Capitale des trois flèches fonds d'investissement et pourquoi ce fonds est au bord de la faillite.
Si vous avez des questions, des commentaires, des suggestions ou des idées sur le projet, veuillez envoyer un e-mail ventures@coincu.com.
AVIS DE NON-RESPONSABILITE: Les informations contenues sur ce site Web sont fournies à titre de commentaire général du marché et ne constituent pas un conseil en investissement. Nous vous encourageons à faire vos propres recherches avant d’investir.
Ken. N.
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