La forte croissance de l’immense marché des cryptomonnaies a amené Bitcoin à l'avant-garde de l'arène de l'investissement. Malgré des préoccupations réglementaires croissantes, de multiples FUD, des périodes de consolidation plus longues et des prévisions de marché en baisse. En termes simples, Bitcoin semble résister à l’épreuve du temps.

Toutefois, en raison de l’évolution du marché, les termes constamment répétés dans le contexte du marché des cryptomonnaies sont souvent mal interprétés ou déformés. L’un d’eux est le dark trading.

Le dark trading ou dark pools existe depuis longtemps dans le secteur de l’investissement traditionnel. Les dark pools sont essentiellement des bourses privées qui fonctionnent indépendamment des bourses publiques telles que le NYSE et NASDAQ. Cependant, l’avènement des dark pools sur le marché de la cryptographie est un phénomène relativement nouveau, avec de nombreuses zones grises autour de leur existence.

Cet article examine les dark pools dans l’espace crypto et comment ils pourraient affecter le Bitcoin et d’autres crypto-monnaies à long terme.

Comment fonctionnent les dark pools dans l’espace crypto ?

Tout d’abord, mettons une chose au clair.

Dark Pools n'est ni connecté au Darknet ni à des méthodes de trading douteuses. Bien que le terme puisse paraître vague, il ne s’agit que de plateformes de trading permettant le trading plus anonyme de crypto-monnaies. En fait, des bourses comme Kraken ont commencé à proposer des pools sombres pour le trading de crypto-monnaies en 2016.

Bitfinex propose actuellement des services similaires, tandis que le courtier TradeZero a lancé sa plateforme de trading Dark Pools en 2016 avec Jered Kenna.

Ces pools de liquidité ne sont pas transparents. C’est pour cette raison qu’ils sont appelés « Dark » pour décrire leur nature opaque. Les grands instituts ou investisseurs institutionnels peuvent négocier de gros volumes de manière anonyme et discrète. On estime que 15 % du volume total des échanges sur les bourses américaines ont lieu dans des dark pools, certaines estimations supposant jusqu'à 40 %.

Lorsque les dark pools ont été introduits dans l’espace crypto, ils ont été considérés comme la réponse aux problèmes de liquidité qui tourmentent depuis longtemps l’espace crypto. La liquidité est un problème constant dans l’espace cryptographique car elle est répandue parmi les bourses.

Cela décourage souvent les grands investisseurs d’entrer sur le marché ou d’exécuter des ordres sans affecter les prix ou la dynamique des transactions.

Avantages et inconvénients des piscines sombres

Les dark pools ont été initialement introduits pour minimiser l’impact sur le marché de l’affichage des ordres commerciaux institutionnels sur différentes plateformes. Par exemple, si une vente massive de bitcoins est réalisée sur une bourse au comptant, cela affectera considérablement le prix et entraînera un dérapage. Cependant, des problèmes de tarification ont été rencontrés dans les dark pools.

Alors que le trading dans les dark pools s'effectue généralement en faisant correspondre les meilleurs prix acheteur et vendeur, l'anonymisation et le transfert de grandes quantités de Bitcoin ou d'autres crypto-monnaies peuvent entraîner de nombreux déséquilibres dans la crypto-monnaie. Cela peut avoir un effet néfaste sur les prix sur le marché.

En outre, le montant moyen des transactions a considérablement diminué depuis l’apparition des dark pools sur le marché général dans les années 1980. Cela signifie que les dark pools ne sont pas uniquement utilisés par les institutions financières effectuant des transactions de grande taille. D’une certaine manière, cela rend également l’existence de pools sombres moins attrayante et moins préjudiciable au marché dans son ensemble.

Les piscines sombres ne sont pas non plus à l’abri des contrôles officiels

Tout comme l’immense marché des cryptomonnaies, les dark pools sont impopulaires aux yeux de la SEC et des autres régulateurs. Lors d’un récent échange, Gary Gensler a souligné que les dark pools sont récemment devenus de plus en plus populaires auprès des investisseurs particuliers. Il a également renforcé le rôle de la SEC dans la « protection contre la fraude et la manipulation, qu'elles soient le fait d'investisseurs ou de grands fonds communs de placement ».

Dark Pools a été ciblé par les législateurs après l'effondrement de 20 milliards de dollars de la société d'investissement Archegos Capital Management. Toutefois, ces préoccupations ne semblent pas encore avoir perturbé le marché.

En effet, il y a un rapport mettre en relief qu'environ 8 % du volume a été négocié via des pools sombres en 2019, environ 5 % en 2017 et n'a pas encore été publié en 2014. Cela signifie que les échanges de pools sombres sur le marché de la cryptographie ont augmenté de plus de 3 % en moins d'un an.

On peut donc supposer qu’au moins 10 % des transactions s’effectuent via des dark pools. Bien qu’il n’existe pas de données concrètes, l’émergence des dark pools et des investisseurs institutionnels le montre.

Moins mauvais ?

Par rapport aux dark pools du marché traditionnel, les dark pools de crypto-monnaie présentent l’avantage de la vérification numérique. De plus, les protocoles liés contribuent à permettre à tous les participants de fixer des prix conformes à ceux du marché en empêchant toute manipulation.

En outre, on s’attend à ce que le développement ultérieur des méthodes de vérification cryptographique rende les transactions sombres plus sécurisées grâce à l’utilisation d’un protocole open source. Cela peut vérifier que les mêmes règles sont suivies pour chaque acheteur et vendeur.

Pour le marché de la cryptographie, un marché relativement nouveau et très volatil qui est déjà en proie à des problèmes tels que le pompage et le dumping et le FUD conventionnel, un concept comme le dark trading semble moins mauvais.

Prenons l’exemple d’Elon Musk, qui a soulevé des préoccupations environnementales concernant l’exploitation minière de Bitcoin en mai : l’ensemble du FUD a entraîné une chute du prix du Bitcoin de près de 40 % pour le mois.

Imaginez maintenant toutes les ventes sur les bourses spot. Par conséquent, la quantité de Bitcoin entrant et sortant des bourses joue un rôle important dans l’évolution des prix, puis dans le reste du marché.

L’idée principale des dark pools est l’anonymat. Cependant, pour de nombreux acteurs du marché, cela semble contredire les principes selon lesquels les blockchains sont construites, dont l’un est la transparence.

Il convient de mentionner ici que les blockchains avec pseudonymes sont structurées de manière transparente. Cela signifie que les transactions 100 % transparentes ne peuvent pas être attribuées à des acteurs spécifiques.

Les dark pools peuvent-ils éclairer l’avenir du Bitcoin ?

La plus grande question reste désormais de savoir si la tendance croissante des transactions sur les dark pools, associée au rétrécissement des spreads et à la diminution des opportunités d’arbitrage linéaire simple, suggère un marché : les crypto-monnaies arriveront-elles à maturité ou non ? En général, la réponse à cette question est OUI.

La fragmentation du marché correspond aux valeurs fondamentales de la blockchain, de la décentralisation, de la non-fragilité et d'une dépendance réduite à l'égard de contrôleurs dignes de confiance. Les dark pools agissent comme des plateformes de niche pour divers investisseurs et traders. D’une certaine manière, ce que l’on appelle la fragmentation et la redirection du volume sont synonymes de décentralisation.

De plus, il n’y a aucune raison particulière de se méfier des dark pools pour le moment, d’autant plus qu’ils constituent une conception et une plate-forme alternative sur le marché.

Il est fort probable que la trajectoire de croissance future de Bitcoin s’accompagnera de la diversité, de la fragmentation et de la croissance du marché. De plus, la négociation de dark pools peut contribuer à développer un marché plus large en fournissant aux investisseurs institutionnels une plateforme anonyme.

Actuellement, le paysage de plus en plus progressiste et l’activité croissante des dark pools sont révélateurs de la maturité du marché de la cryptographie. C’est sans aucun doute un bon signe pour Bitcoin et le marché dans son ensemble. Cela pourrait également alimenter l’idée selon laquelle Bitcoin est en train de devenir une classe d’actifs traditionnelle.

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Monsieur le Professeur

Selon ABMCrypto

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