Futures traditionnelles vs futures illimitées

Avec les contrats à terme traditionnels, le règlement est généralement mensuel ou trimestriel, selon les détails du contrat. Au moment du règlement, le prix du contrat converge vers le prix de négociation au comptant et toutes les positions ouvertes sont fermées.

Le contrat à terme perpétuel est un produit pris en charge par de nombreuses bourses de dérivés cryptographiques et dont la conception est similaire aux contrats à terme traditionnels. Le contrat à terme présente cependant une différence fondamentale.

Contrairement aux contrats à terme traditionnels, les investisseurs peuvent conserver leurs positions pour toujours sans crainte d'expiration et sans avoir à suivre la livraison mensuelle. Par exemple, un investisseur peut conserver une position courte pour toujours, à moins qu’elle ne soit liquidée. Ainsi, la négociation de contrats à terme perpétuels est très similaire à la négociation d’actifs sur le marché au comptant.

Bref, le contrat à terme ne peut pas être payé. En conséquence, les bourses de crypto-monnaie ont créé un mécanisme garantissant que les prix à terme ne s’écartent pas de leur indice de prix sous-jacent. Ce mécanisme est appelé Taux de financement.

Quel est le taux de financement ?

Les taux de financement sont des paiements périodiques aux investisseurs qui prennent une position longue ou courte en fonction de la différence entre le prix sur le marché à terme et le prix au comptant. Par conséquent, en fonction de la position ouverte, l'investisseur doit soit payer, soit être payé.

Le taux de financement évite que les prix des deux marchés ne se séparent définitivement. Il est recalculé plusieurs fois par jour – avec Binance Futures toutes les 8 heures.

On Plateforme à terme Binance Notre taux de financement (encadré rouge) et le compte à rebours jusqu'à la prochaine ligne de financement (encadré blanc) sont indiqués ci-dessous :

Photo 1 – Taux de financement sur la plateforme Binance Futures. affiché

Source : Binance Futures

Il est important de noter qu'avec Binance Futures, le taux de financement maximum est de 0.5% quelle que soit la volatilité du marché.

Quels facteurs influencent le taux de financement ?

Le taux de financement se compose de deux parties : taux d'intérêt (Taux d'intérêt) et bonus (Différence).

Dans le cas des contrats à terme Binance, le taux d'intérêt est fixé à 0.03 % par jour (0.01 % par financement), à quelques exceptions près comme les contrats LINKUSDT et LTCUSDT, qui offrent 0 % d'intérêt. Pendant ce temps, la prime fluctue en fonction de la différence de prix entre le contrat à terme et le prix tick.

En période de forte volatilité du marché, le prix peut fluctuer entre le contrat à terme et le prix tick. Durant ces périodes, la prime augmente ou diminue en conséquence.

Plus la différence de prix est grande, plus la prime est élevée. En revanche, une prime faible signifie que la différence entre les deux prix n’est pas grande.

Lorsque le taux de financement est positif, le prix du contrat à terme est supérieur au prix tick, de sorte que les investisseurs longs paient la position courte. À l’inverse, un taux de financement négatif signifie que le prix du contrat à terme est inférieur au prix du marché et que la position courte doit payer pour la position longue.

Le taux de financement est payé entre pairs entre les commerçants. Donc, Binance ne facture aucun frais sur le taux de financement car ils ont lieu directement entre utilisateurs.

Comment cela affecte-t-il les investisseurs ?

Étant donné que l'effet de levier utilisé est pris en compte lors du calcul du taux de financement, le taux de financement a un impact majeur sur les profits et les pertes d'un investisseur. Avec un effet de levier élevé, un investisseur qui paie pour se financer peut subir de lourdes pertes et liquider ses positions, même si le marché est moins volatil.

D’un autre côté, obtenir du financement peut être très rentable, en particulier lors de transactions entre zones de support et de résistance.

Cela permet aux investisseurs de concevoir différentes stratégies pour capitaliser sur les taux de financement et générer des bénéfices même lorsque le marché fluctue légèrement.

Essentiellement, le taux de financement vise à encourager les investisseurs à prendre des positions qui maintiennent le prix du contrat à terme perpétuel proche du prix au comptant.

Corrélation avec le sentiment du marché

Historiquement, les taux de financement sont souvent corrélés à la performance globale de l’actif sous-jacent. Cette corrélation ne signifie pas que les taux de refinancement dominent le marché spot, bien au contraire. Le graphique suivant montre la corrélation entre le taux de financement et le prix spot du BTC sur une période de 30 jours :

Graphique 1 – Corrélation entre le taux de financement et l’évolution du prix du BTC

Source : Binance Futures, données du 20 décembre 2019 au 20 janvier 2020.

Comme le montre le graphique 1, le taux de financement a doublé à mesure que le BTC augmentait plus tôt dans l’année. L'augmentation du taux de financement encourage les investisseurs à conclure des contrats longs, ce qui maintient les prix sur le marché au comptant.

Comparez les taux de financement historiques entre différentes plateformes de dérivés cryptographiques

Il existe actuellement 7 principales bourses de crypto-monnaie qui proposent des contrats à terme perpétuels. En général, les investisseurs font confiance aux plateformes offrant des taux de financement faibles, car ceux-ci ont un impact majeur sur les profits et les pertes. Voici une comparaison des taux de financement entre les principales bourses :

Graphique 2 – Comparez les taux de financement entre les principales plateformes de trading pendant 30 jours

Source : Skew.com, données du 21 décembre 2019 au 21 janvier 2020.

Globalement, le taux de financement moyen sur les principales bourses est de 0.015 %. Comme déjà mentionné, ce niveau de financement est basé sur l'évolution du prix de l'actif sous-jacent.

Selon Skew, le taux de financement de Binance Futures a toujours été inférieur à la moyenne du secteur, à 0.0094 %. Par exemple, un trader ne paierait que 9.4 $ pour une position de 100,000 10 $ sur Binance Futures, alors que ce chiffre pourrait être 20 à XNUMX % plus élevé sur d'autres plateformes.

Comment Binance Futures peut-il maintenir des taux de financement bas ?

L'une des principales raisons pour lesquelles Binance Futures a pu maintenir un taux de financement bas est la possibilité de basculer facilement entre les marchés au comptant et à terme.

La crypto-monnaie est un marché qui ne dort jamais. Par conséquent, il existe toujours des opportunités de trading d’arbitrage. Binance Futures permet aux investisseurs de basculer facilement et rapidement entre les marchés au comptant et à terme et de profiter de ces opportunités.

Par conséquent, la différence entre le prix à terme et le prix tick est toujours utilisée pour l'arbitrage afin de maintenir la différence entre les deux prix faible. Même si d’importantes fluctuations peuvent entraîner une hausse soudaine des taux de financement, les arbitragistes saisiront rapidement cette opportunité. En conséquence, le taux de financement retombe rapidement à un niveau stable.

Les taux de financement sont souvent plus élevés sur d’autres bourses avec un arbitrage plus limité. La raison en est la restriction de la commutation entre les marchés au comptant et à terme. Certains échanges limitent même le nombre maximum de transferts par jour.

Résumé

Le taux de financement joue un rôle important sur le marché à terme. La plupart des bourses de dérivés cryptographiques utilisent un mécanisme de taux de financement pour maintenir à tout moment le prix du contrat aligné sur le prix de l’indice. Ce taux de financement fluctue à mesure que le prix augmente ou diminue et dépend de nombreux facteurs de marché.

De plus, les taux de financement varient d’une bourse à l’autre – sur certaines bourses, ce nombre est constamment élevé. En revanche, des plateformes comme Binance Futures maintiennent des taux de financement bas. Cela est principalement dû aux différents volumes de transactions entre les bourses. Les investisseurs peuvent plus facilement arbitrer sur des bourses qui permettent de basculer facilement entre les marchés au comptant et à terme. La différence peut donc être rapidement éliminée.

La source: Blog Binance