Un tournant ou un arrêt ? Mais d'autres, comme Arca La PDG Rayne Steinberg a des « sentiments mitigés » à propos de l’événement. Bien que heureux qu'un véhicule d'investissement crypto très attendu ait finalement reçu l'approbation réglementaire, mettant fin à huit années inutiles de la part du fonds américain émetteurs, il y a eu des doutes quant à l'approbation par la SEC de la réunion finale sur le produit, en particulier étant donné qu'elle est basée sur le futur et n'a pas suivi directement le prix du Bitcoin (BTC).

"Nous ne pensons pas que les contrats à terme sur ETF soient un excellent moyen d'obtenir une exposition au bitcoin", a-t-il déclaré sur un blog, ajoutant : "Les ETF basés sur les contrats à terme fonctionnent pour le trading à court terme, mais il y a des problèmes avec la bourse des contrats à terme - Suivi des termes". Erreur que la plupart des investisseurs recherchent lorsqu’ils sont exposés au Bitcoin. "

Markus Hammer, avocat et directeur d'un cabinet de conseil Exécution du marteau, a convenu avec plusieurs autres que l'événement était une étape injustifiée : « C'est juste une étape majeure pour nous, loin devant », a ajouté Cointelegraph. Ils veulent une croissance à long terme de la gamme crypto – et beaucoup le font – vous préféreriez un fonds de suivi Bitcoin « physique », pas un dérivé de celui-ci. "

ProShares ETF est un pari sur BTC avenir Fluctuations de prix. En d’autres termes, « le produit final s’écarte également du prix BTC, en plus du fait que ProShares, en tant qu’émetteur, n’est qu’un autre intermédiaire et donc un risque de contrepartie pour l’investisseur ».

ETF à terme ou ETF physiques : est-ce important ?

De nombreux investisseurs institutionnels attendront probablement un ETF Bitcoin physique – lié au marché au comptant plutôt qu'au marché des produits dérivés – qui suivra le prix réel de la crypto-monnaie, a déclaré Campbell Harvey, professeur de commerce international à l'Université Duke, à Cointelegraph. Le marché à terme du BTC est relativement petit, a-t-il expliqué, « et la pression d’achat future entraînera des rendements glissants négatifs », ce qui signifie :

« Vous payez une prime pour acheter un contrat à terme chaque fois que vous « passez » au contrat suivant. Les achats physiques sont beaucoup plus directs, mais la SEC n’a donné aucune indication qu’elle était prête à permettre que cela se produise. "

Dans une interview avec CNBC peu de temps après son lancement le 19 octobre, le président de la SEC, Gary Gensler, a expliqué pourquoi l'agence n'autorise que cette voie indirecte vers l'espace crypto : « Ce que vous avez ici est un produit supervisé par l'agence de régulation fédérale américaine CFTC. pendant quatre ans et est intégré dans quelque chose qui relève de notre juridiction » [c'est-à-dire la SEC] en vertu de la loi sur les sociétés d'investissement de 1940, nous avons donc plusieurs options pour les inclure dans la protection des investisseurs. "

En d’autres termes, le nouveau produit disposera de deux niveaux de protection réglementaire – CFTC et SEC – contre les pirates informatiques, manipulateurs et fraudeurs potentiels.

Quelles que soient ses origines, le fonds ProShares a clairement séduit les investisseurs : à la fin de sa deuxième journée de cotation, il avait atteint 1 milliard de dollars d'actifs sous gestion, le premier de tous les ETF à atteindre ce niveau ?

"Il s'agit du premier ETF américain conçu pour suivre Bitcoin, et cela signifie certainement quelque chose", a déclaré Jeff Dorman, directeur des investissements d'Arca, à Cointelegraph, "mais ce n'est certainement pas un produit que le marché veut et pas si financier non plus. « Les conseillers sont satisfaits de la vente, cela pourrait donc potentiellement entraîner une acceptation inférieure à celle qui serait le cas avec un ETF adossé physiquement. "

Certains, dont Harvey, ont vu du sens lorsqu'Invesco, l'un des principaux fournisseurs d'ETF, a annoncé lundi qu'il renoncerait à l'appel d'offres pour l'émission d'ETF sur les contrats à terme BTC – du moins pour le moment – ​​et se concentrerait plutôt sur « la poursuite d'une approche numérique, ETF physiquement sécurisé », a déclaré un porte-parole d’Invesco à Bloomberg.

Les fonds de pension vont-ils s'implanter ?

Interrogé sur les fonds de pension, un sous-ensemble conservateur mais très important d'investisseurs institutionnels, Dorman a déclaré à Cointelegraph : « Les fonds de pension font preuve de diligence raisonnable en matière d'argent depuis des années ». Électroniquement, mais probablement pas qu’un ETF à terme Bitcoin « fasse bouger les choses ». « Beaucoup avec cette classe d’investisseurs. "Mais if Les ETF se traduisent par une plus grande capitalisation boursière et une plus grande liquidité, puis la taille même du marché haussier rend les obligations plus pratiques à investir. "

Ben Caselin, responsable de la recherche et de la stratégie à l'échange crypto AAX, a déclaré à Cointelegraph que « l'ETF Bitcoin Futures de ProShares rehausse définitivement le profil du Bitcoin dans la communauté des investisseurs institutionnels ». "Cependant, il faudra une variété d'ETF Bitcoin, y compris un support physique pour les grands acteurs, afin d'entrer sur le marché sur la base du support ETF", a déclaré Caselin.

Connexe: Crypto-monnaies et fonds de pension : comme le pétrole et l’eau, ou pas ?

Nigel Green, PDG de la société de solutions financières deVere Group, a déclaré dans un e-mail adressé aux abonnés que l'ETF ProShares basé sur les contrats à terme "est sûr d'attirer un nombre croissant et un plus large éventail de participants actifs au marché, y compris ceux qui prennent leur retraite et prennent leur retraite". ainsi que d’utiliser des comptes de courtier ». "Mais pour sa part, Dorman a déclaré que" les ETF ne sont pas vraiment destinés aux investisseurs institutionnels – il s'agit plutôt d'un produit destiné aux investisseurs particuliers. "

Tout investisseur institutionnel cherchant à s’exposer au Bitcoin dispose de plusieurs façons d’obtenir cette exposition, a expliqué Dorman, « donc cela ne va pas beaucoup changer. Je pense que davantage d’institutions adopteront tous les actifs numériques, mais il est probable qu’une adoption moindre du Bitcoin par les institutions que d’autres actifs numériques puisse être compréhensible et précieuse. Nous avons vu de nouvelles rampes d’accès gagner en importance – NFT, Gaming, DeFi. "

Est-ce que cela plaira aux utilisateurs individuels ?

Pour les investisseurs particuliers, un ETF basé sur les contrats à terme Bitcoin sera-t-il attractif ou est-il trop technique ?

"De nombreux détaillants d'actions utilisant des applications de trading ne sont pas à l'aise pour acheter des bitcoins sur le marché au comptant, et encore moins pour retirer ces fonds dans leurs portefeuilles personnels", a déclaré Caselin, ajoutant : "Dans certaines juridictions, vous pouvez les vendre. Les détaillants qui ne le font pas sont autorisés à négociez sur des bourses centralisées de crypto-monnaie. Les ETF ouvrent de nouvelles voies pour participer à l’évolution des prix du Bitcoin. "

D'un autre côté, les « dérivés sous-jacents complexes et évalués séparément » de l'ETF ProShares pourraient « créer une couche supplémentaire de complexité pour ceux qui cherchent à acheter du Bitcoin facilement et en toute sécurité », a déclaré John Iadeluca, PDG de Banz Capital, à Cointelegraph, tandis que Harvey a ajouté que « les petits investisseurs avec des courtiers existants comme Coinbase ou Robinhood, vous pouvez facilement vous lancer dans la cryptographie. Vous pouvez ignorer l’ETF et éviter l’avenir. "

"Cependant, les ETF sont un produit financier traditionnel qui peut être coté en bourse comme une action en bourse", note Hammer. "Cela rendra certainement attrayant pour un client de détail non averti de se lancer dans la cryptographie via ses comptes de trading existants et son système bancaire (centralisé) familier." Vous n'avez pas à faire face aux décisions de stockage chaud/froid, aux échanges de crypto-monnaie, à la fraude, aux problèmes fiscaux, etc. "Le confort fait des merveilles ici."

L’ETF Ether est-il dans la carte ?

Bien entendu, Bitcoin n’est pas la seule star de la galaxie crypto. En fait, sa domination a diminué pendant un certain temps au cours de l’année dernière, et on parle même de BTC-ETH qui « disparaîtra » enfin, là où l’Ether (ETH) dépassera Bitcoin en termes de prix total. Il demande : Jusqu’où va un ETF Ether approuvé par la SEC ?

Jay Hao, PDG de l'échange crypto OKEx, a déclaré à Cointelegraph : « Étant donné qu'Ethereum est la deuxième plus grande crypto-monnaie au monde, la possibilité d'un ETF Ethereum est très élevée. »

"Ethereum a un historique de Bitcoin en termes de promotions de prix et d'attention", a déclaré Caselin. «Cependant, contrairement au Bitcoin, l’Ethereum ne conviendrait pas comme monnaie légale. De plus, Ethereum est toujours en version bêta et bien que le projet ait exceptionnellement bien fonctionné, des questions subsistent quant à la transition vers le Proof of Stake. [protocole de consensus] Tel quel. " Actuellement:

« Ethereum est plus une question de plates-formes que d'actifs. Je ne verrai pas d’ETF Ethereum à l’horizon de si tôt tant que l’espace n’aura pas encore mûri. "

Iadeluca n'était pas d'accord. "Je pense que l'approbation des ETF à terme Ethereum est désormais plus probable", d'autant plus que les produits d'investissement basés sur Ethereum ont suivi de près le développement des produits institutionnels Bitcoin sur les marchés clés. "Cependant, cela peut prendre un certain temps."

Un tournant important ?

Où sont globalement représentés les événements de la semaine sur l’échelle d’importance historique de la cryptomonnaie ? Est-ce vraiment un tournant où tout a changé ?

Hao a déclaré à Cointelegraph : « Il s'agit certainement d'une étape importante dans le développement futur de l'industrie de la cryptographie. Un intérêt et une participation accrus de la part des investisseurs institutionnels ne peuvent que contribuer à l’acceptation du grand public. "À mesure que les taux d'adoption du Bitcoin et de la cryptographie augmentent, l'industrie continuera de croître."

Cependant, Harvey a mis en garde contre le fait de succomber à un battage médiatique. "Dans l'ensemble, l'incertitude réglementaire restreint tout l'espace et des orientations supplémentaires sont nécessaires", a-t-il déclaré à Cointelegraph, tandis que Hammer a ajouté que "le marché recherche un ETF physique plutôt qu'un ETF à terme crypto". Il est également fidèle au marché…