L'histoire du SECCroisade contre les plastiques. Des rapports sont arrivés le jour de l'ouverture de Messari Mainnet 2021, la première conférence cryptographique tant attendue à New York depuis le début du COVID-19, via un tweet viral selon lequel la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis avait assigné à comparaître un participant à l'événement au en haut d'un escalator plus tard dans la journée. Bien qu'il ne soit pas encore tout à fait clair qui a été servi (ni pourquoi), ce n'est pas la première fois que la SEC se manifeste ouvertement dans l'industrie de la cryptographie. Reviens dans seulement deux mois.

Le 20 juillet 2021, le président de la SEC, Gary Gensler, a commenté le domaine de responsabilité de la SEC en matière de crypto-monnaies :

«Peu importe qu'il s'agisse d'un jeton de sécurité, d'un jeton sécurisé avec une valeur stable ou d'un autre produit virtuel offrant une exposition synthétique au titre sous-jacent. Ces plateformes – qu'elles appartiennent au secteur financier décentralisé ou centralisé – sont soumises aux lois sur les valeurs mobilières et doivent fonctionner dans le cadre de notre régime de valeurs mobilières. "

Tout comme l'apparition audacieuse de la SEC sur le réseau principal, le commentaire de Gensler ne semble certainement pas inhabituel.

Ils sont nés parce que Gensler – avec son entourage de direction – a finalement réalisé de manière terrifiante que les jetons cryptographiques, les actions synthétiques, sont comme des actions, mais en mieux. .

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Alors, qu’est-ce que la synthèse ?

Les actifs synthétiques sont des représentations artificielles d’actifs existants dont les prix sont fixés en temps réel à la valeur des actifs qu’ils représentent. Par exemple, une action synthétique du géant des énergies renouvelables Tesla peut être achetée et vendue à tout moment exactement au même prix qu’une action physique Tesla.

Prenons l’exemple du négociant moyen qui donne la priorité aux marges, à l’accessibilité et à la confidentialité. Pour eux, l’apparente « praticité » du TSLA obtenu auprès d’un courtier ne résistera pas aux plusieurs versions synthétiques de la version crypto qui peuvent actuellement être achetées pour une fraction du coût. De plus, ce n'est qu'une question de temps avant que les traders puissent déployer un TSLA synthétique sur un protocole financier décentralisé pour gagner des intérêts ou contracter une hypothèque.

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Le rôle de la synthèse

Les plateformes décentralisées construites sur la blockchain et les systèmes financiers traditionnels sont sur le point de s'affronter dans l'une des batailles les plus tumultueuses de l'histoire économique, et le commentaire de Gensler n'était qu'un coup de feu. Ne vous y trompez pas : la finance décentralisée (DeFi) et la finance traditionnelle (TradFi) ont tracé leurs lignes de bataille. Ils rappelleront aux puissants acteurs historiques comme aux nouveaux venus que, contrairement à ce que pourrait suggérer la sagesse contemporaine, les systèmes d’échange ajoutent de la valeur aux actifs, et non l’inverse. Les conséquences ne peuvent être réduites : les actifs synthétiques créent des conditions de concurrence équitables sur lesquelles les systèmes centraux et décentralisés peuvent rivaliser pour les utilisateurs et les capitaux – un marché libre pour les marchés.

En règle générale, les marchés numériques soutiennent une variété d’actifs concurrents en échangeant les uns avec les autres. Mais lorsque les actifs sont restreints – c’est-à-dire lorsque des actifs identiques existent sur plusieurs plateformes – ce sont les marchés qui se disputent la majeure partie du volume de négociation quotidien de chaque actif. En fin de compte, les traders choisissent où se trouvent les actifs et quels systèmes doivent disparaître.

Alors que Bitcoin (BTC) entre ainsi indirectement en concurrence avec les monnaies fiduciaires en tant que seule forme de monnaie négociée sur un réseau décentralisé, il s’agit d’une série de pièces stables liées à la nouvelle monnaie fiduciaire par les dirigeants des banques centrales. Contrairement au Bitcoin, qui s'avère souvent trop volatil et exotique pour les étrangers, les pièces stables adossées à des monnaies fiduciaires réduisent les compromis compliqués et simplifient les choses : accès 24h/7 et 1j/1, transferts internationaux, économie à faible coût, intérêts exceptionnels et rachat XNUMX : XNUMX. à Fiat.

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Les Stablecoins sont une bonne affaire, même pour les sceptiques, et avec un projet de loi de décembre 2020 pour la Stability Act, le Congrès américain a lancé son propre jeton de validation, qui a la même charte bancaire que ses homologues centralisés de Chase, des émetteurs de stablecoins, Wells Fargo et. demanderais bientôt.

Les entreprises établies ont une longue histoire de recherche, d’acquisition et parfois même d’affaiblissement de leurs concurrents. Il n’est pas difficile de comprendre d’où vient l’aversion de l’ancienne banque pour l’agrégation. À mesure que les plateformes décentralisées deviennent plus conviviales et s’intègrent davantage dans le courant dominant, la demande du côté acheteur s’éloignera des plateformes traditionnelles et de leurs actifs autrefois propriétaires.

Saga Robinhood : le remix

Imaginez ce qui pourrait arriver si les utilisateurs de Robinhood avaient accès aux actions composites GME et AMC le 28 janvier 2021.

Si même une petite minorité de la demande d’achat pour ces actions – disons 10 % – passe de Robinhood à Mirror Protocol Composites, cela augmentera l’offre d’actions en circulation, fonctionnera efficacement et fera ainsi baisser les cours des actions. En retour, les dirigeants de GameStop se retrouveraient confrontés à une décision très difficile au sein du conseil d'administration.

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Et puis, réfléchissez à ce que cela signifie pour les investisseurs de placer leurs GME et AMC agrégés dans les journaux DeFi pour les prêts hypothécaires et les prêts aux petites entreprises à des taux d’intérêt considérablement réduits, supprimant ainsi les banques et autres opérateurs historiques de l’équation.

Un tel scénario amènerait GameStop et AMC à déplacer une petite partie de leurs avoirs vers des plateformes basées sur la blockchain afin de restaurer un mécanisme de tarification robuste. Pendant ce temps, les investisseurs particuliers qui recherchent simplement une expérience utilisateur exceptionnelle et les avantages de l’interopérabilité avec les protocoles DeFi finiront par gagner – ce que l’on n’entend habituellement pas sur les marchés financiers modernes.

Des actions aux matières premières, en passant par les instruments immobiliers, les obligations, etc., l’émergence d’actifs synthétiques va perturber les mécanismes de tarification, catalyser un chaos sans précédent sur les marchés financiers et créer des opportunités d’arbitrage imprévues que le monde n’a jamais vues auparavant. Même si les conséquences d’un changement aussi radical dépassent toute attente, les entreprises centralisées ne cannibaliseront pas volontairement leurs modèles économiques : le marché libre doit être laissé aux gagnants.

L'avenir de la synthèse

Alors que la demande d’actifs synthétiques répond et dépasse les besoins de leurs partenaires TRAFI soi-disant réglementés, les capitalistes et les investisseurs du monde entier seront obligés de réfléchir à ce qui se passe réellement, non seulement à l’orientation du marché libre, mais aussi à leur propre constitution.

Dans le feu d'une crise existante, les institutions financières et les gouvernements se mettront inévitablement au travail : la SEC se battra pour se débarrasser des actions synthétiques, le Congrès s'engagera à soumettre les régulateurs à l'émission de pièces stables qui défieront l'élite bancaire internationale, la Commissariat aux contrats à terme sur matières premières. (CFTC) sera impliqué dans la maîtrise des plateformes de négociation de produits dérivés, et le Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) continuera de cibler les plateformes pour protéger la vie privée des utilisateurs.

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Des jours difficiles nous attendent – ​​et il est trop tard pour revenir entre les mains de l'innovation. Les CTTokens de Compound, les Synths de Synthetix et les mAssets de Mirror Protocol ont ouvert la boîte de Pandore, tandis que les actifs zk entièrement privés d'Offshift devraient arriver sur le marché en janvier 2022, à jamais brisés, et une nouvelle ère de liberté financière va commencer.

Souhaitons que les meilleurs systèmes gagnent.