Le Bitcoin remplacera-t-il l’or ?

Le premier ETF américain à terme Bitcoin, ProShares Bitcoin Strategy (code commercial BITO), a été officiellement lancé le 19 octobre. En seulement 2 jours, ce fonds a totalisé des immobilisations (AUM) 1.1. habillé Milliards USDatteindre le nombre maximum de contrats que le Fonds peut investir sur le marché des produits dérivés du Chicago Mercantile Exchange (CME).

Le FCPE ETF or a été déduit net

Les chiffres ci-dessus montrent l’attrait de l’outil ETF en Bitcoin sur le marché américain. Le prix du Bitcoin pour la semaine a également dépassé 66,000 2,600 USD/Bitcoin, le niveau le plus élevé de l'histoire. La valeur marchande du Bitcoin dépasse les XNUMX XNUMX Milliards USD.

Ces chiffres montrent que de nombreux investisseurs sur le marché américain souhaitent investir « un peu » dans le bitcoin, des fonds communs de placement traditionnels aux fonds de pension qui ne peuvent pas acheter directement du bitcoin en raison de la réglementation sur les obligations d'investissement en bitcoin. Dans le passé, le seul moyen de contourner la réglementation était d’investir dans des sociétés comme Tesla ou MicroStrategy, qui détenaient peu de participations. Milliards USD en bitcoin.

Pendant ce temps, le flux d’argent en or va dans la direction opposée. Depuis le début du mois de juin jusqu'à aujourd'hui, l'argent net investi dans le plus grand ETF sur l'or au monde, SPDR Gold, était de 3.6. déduit Milliards USD. Le prix international de l'or est également tombé en dessous de 1,800 1,950 USD l'once sur le marché à terme, bien en dessous de 2,050 XNUMX USD l'once au début de l'année ou d'un sommet de plus de XNUMX XNUMX USD l'once l'année dernière.

Lorsque Bitcoin est qualifié d’« or numérique » par certains gestionnaires de fonds comme Cathie Wood d’ARK Invest, la comparaison entre Bitcoin et or est inévitable, surtout en cette période de forte inflation mondiale.

« Pourquoi l’or n’augmente-t-il pas lorsque l’inflation est élevée ? » C’est la question que beaucoup de gens se posent. Et la réponse la plus simple jusqu’à présent est que l’argent n’est pas investi dans l’or, mais dans de nombreuses autres classes d’actifs.

Il y a plusieurs raisons à cela. C’est l’or qui a perdu de son attrait alors que les taux d’intérêt devraient augmenter dans tous les pays et que les rendements obligataires devraient augmenter. À mesure que les rendements obligataires augmentent, en particulier dans les principales devises comme le dollar américain, les titres qui ne génèrent pas de rendements réguliers comme l'or deviennent moins attrayants, en particulier pour les fonds communs de placement qui recherchent des rendements fixes.

En outre, l’évolution de la structure de la population modifie la façon dont les jeunes investisseurs perçoivent les actifs de couverture contre l’inflation.

Ils préfèrent posséder des actifs tendance qui ont les mêmes propriétés de couverture contre l’inflation que l’or, comme le Bitcoin. Que cela soit vrai ou non, il faudra attendre longtemps pour le savoir, mais le fait que le Bitcoin attire beaucoup d’argent et augmente rapidement alors que l’or augmente lentement rend l’or peu attrayant aux yeux des jeunes.

Pour eux, posséder des actions technologiques ou du Bitcoin constitue une couverture plus rentable contre l’inflation que posséder de l’or.

Le prix du Bitcoin est passé de moins de 4,000 2020 $ en mars 66,000 à plus de XNUMX XNUMX VNDUSD en Octobre 2021. Source : Etoro

Les grandes entreprises technologiques comme Microsoft et Apple laissent leurs ventes et leurs bénéfices augmenter rapidement lorsque l’inflation est élevée, car elles peuvent augmenter fortement les prix des produits, répercuter les coûts élevés liés à l’inflation sur les clients et maintenir leurs marges bénéficiaires constantes.

Pendant ce temps, le Bitcoin est en hausse alors qu’une vague de personnes fortunées et certains fonds communs de placement traditionnels, notamment les fonds de pension suédois et américains, souhaitent avoir Bitcoin dans leurs portefeuilles.

Lorsque les fonds de pension des enseignants, des postiers, des camionneurs ou des pompiers, des policiers achètent des bitcoins, c'est un signal pour la diversification du portefeuille et accepte le bitcoin comme un fork, pour ainsi dire.

Saisissez la tendance du marché

Ceux qui croient au Bitcoin pensent que les « fanatiques dorés » ne comprennent pas Bitcoin et remplaceront Bitcoin Gold. Avec cette vision, ils estiment que le bitcoin augmentera jusqu’à 500,000 21 dollars par bitcoin. Comment est-il calculé ? Premièrement, il y aura un maximum de XNUMX millions de bitcoins grâce à l'algorithme de Bitcoin.

La capitalisation du marché de l'or sera de 11,000 XNUMX. estimé Milliards USD. Ainsi, si le bitcoin a la même capitalisation que l’or, le prix de 1 bitcoin doit être supérieur à 500,000 1.1 $. La question est : le Bitcoin peut-il remplacer l’or ou être son équivalent ? Regardons le contexte actuel. L'ETF Bitcoin à succès de cette semaine gère environ XNUMX Milliards USD. Le SPDR Gold Fund gère désormais plus de 58 Milliards USD.

La valeur marchande du Bitcoin dépasse les 2,600 XNUMX Milliards USDtandis que l'or 11,000 XNUMX Milliards USD. Ces chiffres montrent que Bitcoin est encore loin de rattraper l’or auprès des investisseurs traditionnels. Cependant, la hausse du Bitcoin n’est que de quelques-uns Milliards USD Capitalisé à 2,600 XNUMX il y a quelques années Milliards USD est quelque chose qui ne peut être ignoré.

Du point de vue de la gestion de portefeuille, il est concevable qu’il n’y ait pas de substitut absolu, mais la diversification du portefeuille. Étant donné que de nombreux hedge funds détiennent de l’or à hauteur de 5 à 6 % de la valeur de leur portefeuille, certains d’entre eux comptent augmenter leurs avoirs en bitcoins jusqu’à environ 1 %. En conséquence, ils ont réduit leurs avoirs en or et autres actifs pour allouer 1 % des actifs investis dans Bitcoin.

En fonction du développement futur du Bitcoin et de l’Or, les fonds communs de placement ajusteront en conséquence le quota d’allocation. Certains hedge funds qui détiennent jusqu'à 12 % d'or devront peut-être repenser leur stratégie, mais ceux qui investissent massivement dans le Bitcoin courent également leurs propres risques en raison de la forte volatilité du Bitcoin. Les aficionados du Bitcoin n'ont probablement pas oublié qu'en mars de l'année dernière, après seulement quelques jours de volatilité, 1 Bitcoin a chuté de 50% à un peu moins de 4,000 XNUMX $.

D’une certaine manière, investir dans l’or ou le bitcoin peut être comparé à un fossé entre les générations. Les personnes âgées aiment écouter de la musique Trinh et acheter de l’or, tout comme les jeunes aiment écouter du rap et acheter des bitcoins. Rien ne disparaîtra. Parfois, les auditeurs de rap aiment aussi écouter de la musique Trinh et vice versa.

Ainsi, au lieu de débattre ou de réfléchir au remplacement de l’or par le Bitcoin et vice versa, une approche d’allocation de portefeuille peut être plus appropriée pour les deux types.

Ces calculs relient le prix international de l’or au Bitcoin. En effet, le prix de l’or vietnamien suit sa propre évolution, avec une énorme différence entre l’or national et international. D’un autre côté, bien que le marché vietnamien ait sa propre structure démographique, l’acceptation des actifs cryptographiques est également parmi les plus élevées au monde, la légalité des crypto-monnaies n’est pas claire et les crypto-monnaies ne sont pas encore établies.

Si cela change, il y aura des développements intéressants. Par conséquent, l’évolution au Vietnam suivra également son propre chemin en termes d’allocation d’actifs. Au lieu d’essayer de débattre pour savoir lequel est le meilleur, saisissez les tendances du marché et prenez les meilleures décisions en matière d’allocation d’actifs.

Ho Quoc Tuan, maître de conférences à l'Université de Bristol, Royaume-Uni

Investissement financier à Saigon