La finance décentralisée (DeFi) est en train de devenir l'un des domaines les plus importants de l'industrie de la blockchain. Au cours des deux dernières années seulement, la valeur totale de DeFi Locked (TVL) – la valeur totale des actifs verrouillés sur diverses plateformes DeFi – a augmenté régulièrement, passant de 21 milliards de dollars au début de l'année à plus de 100 milliards de dollars. aujourd'hui.

DeFi représente une large gamme de produits et de services financiers, y compris les très populaires bourses décentralisées (DEX). Cependant, malgré la croissance explosive du crédit et des produits de crédit DeFi, de l’assurance et même du commerce décentralisé de produits dérivés, la réglementation à l’échelle mondiale semble encore loin.

Grâce à DeFi, la technologie blockchain remodèle les systèmes financiers mondiaux et crée des marchés idéalement plus sûrs, plus transparents et plus accessibles.

L’innovation financière est intuitivement très rentable, mais les institutions les plus riches hésitent encore à se lancer dans ce domaine en raison du manque de réglementation, ce qui peut jouer un rôle important dans l’introduction de l’innovation financière.

Certains pensent que la conformité est la seule voie à suivre, et même si la réglementation peut centraliser certains aspects de la DeFi, les projets de conformité perdureront à long terme. D’autres soutiennent que DeFi devrait s’autoréguler et que la communauté doit comprendre ce qui est le mieux pour son avenir. Même ainsi, il y aura toujours des plateformes non réglementées pour échapper au contrôle réglementaire, mais il reste à voir si une autoréglementation à grande échelle est vraiment saine pour l’industrie.

Même s’il existe un grand nombre de fonds de moyenne capitalisation qui génèrent d’excellents rendements en investissant dans des actifs numériques, les grands hedge funds ne sont pas disposés à prendre le risque. Cela est dû en partie à la surveillance minutieuse dans laquelle les acteurs les plus connus sont surveillés pour vérifier leur conformité réglementaire, et cela pourrait également expliquer pourquoi certaines des plus grandes entreprises n'ont pas encore touché à cette catégorie.

Règle les têtus

Le principal problème lié à l’application des cadres réglementaires traditionnels au financement décentralisé est qu’ils ont été conçus avec des objectifs différents. La finance traditionnelle favorise la stabilité, la protection des investisseurs, le respect des règles et, surtout, la centralisation. DeFi travaille sur un système qui encouragera la collaboration entre les participants distribués en supprimant les incitations économiques et sans que les intermédiaires centralisés soient à blâmer, les cadres traditionnels ne se traduisent pas en actifs décentralisés.

Ces dernières années, l’impact de la réglementation sur le secteur de la cryptographie a été évident, offrant aux investisseurs particuliers un sentiment de sécurité, attirant les capitaux vers les marchés d’actifs numériques, tout en soutenant l’innovation et en réduisant la fraude et l’illégalité. La même chose pourrait être dite pour DeFi, et même si tout le monde n’est pas entièrement convaincu, la familiarité et l’éducation peuvent être de grands facteurs de motivation pour l’adoption.

Robert Whitaker, ancien officier chargé de l'application des lois du Département du crime et du financement illicite du Département américain de la sécurité intérieure et directeur général de Huobi Nevada, a déclaré à Cointelegraph :

« Il y aura toujours des sites Web illégaux fonctionnant en arrière-plan. Les plateformes DeFi veulent être réglementées et croient que la réglementation est la voie vers une alternative puissante à la finance ou à la banque traditionnelle qui survivra – et fonctionnera très bien à mon avis. "

Une fois l’infrastructure nécessaire en place pour répondre aux besoins des grandes institutions, l’investissement dans la finance décentralisée peut devenir encore plus expérimental pour accélérer l’innovation. Rien que cette année, plusieurs géants des services financiers ont fait des progrès significatifs dans le domaine de la blockchain.

JPMorgan serait en train de développer une blockchain propriétaire avec son propre jeton pour permettre des transferts d'argent instantanés à ses clients. En outre, HSBC a annoncé plus tôt cette année qu'elle soutiendrait le gouvernement central de monnaie numérique (CBDC) de la banque par le biais d'une réglementation après avoir lancé un plan visant à déplacer plus d'un tiers de ses actifs éligibles vers une plateforme de conservation basée sur la blockchain. Morgan Stanley a également récemment annoncé qu'elle apporterait des actifs numériques à ses clients.

De BNY Mellon confirmant son soutien à la conservation des actifs numériques à BlackRock révélant des interactions sournoises lors de ses recherches sur la classe d'actifs, l'adoption est définitivement en hausse. La question est : la réglementation peut-elle suivre le rythme ?

Des réglementations de l’innovation pour réguler les innovations

Récemment, ConsenSys, leader de la technologie blockchain, a reçu plus de 65 millions de dollars de financement de la part de leaders mondiaux des services financiers tels que UBS, JPMorgan et Mastercard, ce qui pourrait leur apporter quelque chose de 3.0.

Selon un rapport de PWC, près de 50 % des gestionnaires de hedge funds traditionnels envisagent d’investir dans la cryptographie. Bien que ces entreprises soient susceptibles d’ouvrir la voie en matière d’adoption, cela pourrait ne pas se produire tant que l’infrastructure réglementaire requise n’aura pas été intégrée à l’écosystème DeFi.

Malgré les innombrables avertissements des banques de réserve du monde entier concernant les risques de sécurité, d’évolutivité et de blanchiment d’argent que posent les actifs numériques, la plupart d’entre elles conviennent que leur rôle dans l’amélioration radicale du système financier est possible. Cependant, la Securities and Exchange Commission des États-Unis considère DeFi comme un manque important de protection des investisseurs et a ordonné la création d'agences supplémentaires pour bloquer les produits et plates-formes DeFi.

L’année dernière a été remplie d’actualités sur les entreprises internationales et les régulateurs nationaux travaillant à une meilleure compréhension de la technologie blockchain. En septembre 2020, la Commission européenne a proposé un cadre visant à améliorer la protection des consommateurs et à établir un comportement plus clair pour les acteurs du secteur de la cryptographie, notamment l'introduction de nouvelles exigences en matière de licences.

Fin mars, le Groupe d'action financière (GAFI), le régulateur mondial de la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme, a annoncé qu'il mettrait à jour ses orientations sur une approche basée sur les risques pour les actifs numériques et les sociétés de négoce d'actifs virtuels. En juillet, l'Agence japonaise des services financiers (FSA) a souligné l'importance des exigences réglementaires pour le financement décentralisé.

En février dernier, la commissaire de la SEC, Hester Pierce, a déclaré que les régulateurs devaient donner à DeFi à la fois une clarté juridique et la liberté d'expérimenter afin qu'elle puisse concurrencer directement les options. Cependant, la SEC a également pris des mesures contre un certain nombre de sociétés impliquées dans des applications financières décentralisées.

Par exemple, le régulateur aurait lancé une enquête sur le principal développeur de la plus grande bourse décentralisée au monde, Uniswap Labs, qui se concentre principalement sur la manière dont les investisseurs utilisent la plateforme et son marketing. De plus, le président de la SEC, Gary Gensler, a récemment fait des remarques sévères sur l'industrie DeFi, affirmant que seul un petit nombre de jetons DeFi ne sont pas des titres.

Même si l’autoréglementation peut sembler idéale à certains, l’intervention du gouvernement et des organismes financiers peut simplement s’avérer une nécessité.

Principe de pliage

Le principal défi pour les régulateurs sera d’assurer les acteurs privés et de minimiser les risques pour les investisseurs. Si la législation peut y parvenir tout en garantissant que les plateformes DeFi sont conformes aux protocoles anti-blanchiment d’argent, la réglementation peut encourager l’adoption et générer une croissance incroyable de l’espace d’une manière contrôlée par les risques.

Cependant, la limitation par force brute n’est peut-être pas la meilleure façon de gérer ce problème. Les règles traditionnelles s’appliquent aux transactions entre personnes, et appliquer ces normes au code écrit par l’homme, les contrats intelligents, est une entreprise complexe. Toutefois, des normes peuvent être créées au moyen de principes codifiés.

Cela comprend la fixation de limites de capital et la création de cadres de contrôle des risques pour les acteurs privés du secteur. Cependant, comme cela va à l’encontre de l’éthique fondamentale de la finance décentralisée – la décentralisation – cela nécessite une approche proactive et collaborative de la part de l’espace DeFi et une réflexion innovante de la part des autorités de gestion DeFi.