Ether (ETH) fait face à la plus grande expiration d'options jamais enregistrée le 25 juin, alors que près de 1.5 milliard de dollars sur 3.3 milliards de dollars d'intérêt ouvert nominal (OI) dans les options ETH expirent. Avec une échéance en juin, plus de 638,000 45 contrats d'options ETH sont à l'étude, ce qui correspond à XNUMX % de toutes les positions ouvertes sur ces options.

Bien qu'il s'agisse de la plus grande date d'expiration d'option dans l'histoire du dérivé, l'intérêt ouvert pour les options ETH OI a atteint un sommet historique de près de 5.5 milliards de dollars le 20 mai. Peu de temps après que l'ETH ait atteint un sommet historique de 4,362 12 dollars en mai. XNUMX.

La fuite massive dans un contexte de traction continue à l'échelle du marché est le signe d'un intérêt accru pour le marché des dérivés ETH malgré les échanges de jetons dans la fourchette de 2,270 47.61 $, soit moins de XNUMX % par rapport au sommet historique de la mi-mai. Luuk Strijers, directeur commercial de la bourse de produits dérivés Crypto-Deribit, a déclaré à Cointelegraph :

« Le taux d'appel pour les contrats à terme fin juin était de 0.79, ce qui indique que plus d'appels ont été effectués que d'appels émis (64,000 XNUMX supplémentaires). Il s'agit en effet d'un signe de sentiment haussier, mais la majeure partie de cet intérêt ouvert est détenue dans des contrats qui sont loin du prix actuel de l'ETH, ce qui suggère que la probabilité que les pièces expirent est très faible. "

Cependant, Robbie Liu, analyste de l'équipe Market Insights chez OKEx – un échange de crypto-monnaie – a souligné que cet écart de prix montre : « La baisse est toujours dominée par les ours car un nombre important d'options d'achat sont encore loin d'être disponibles. . Prix. Par exemple, le plus grand intérêt ouvert concerne les strikes sur la barre des options d’achat de 3,200 XNUMX $. "

Une option d'achat permet à son détenteur d'acheter de l'éther à un prix fixe à la date d'expiration, tandis qu'une option de vente permet au détenteur de vendre de l'éther dans les mêmes conditions. Dans des circonstances normales, les options d'achat sont utilisées pour compléter les stratégies haussières, tandis que les options de vente sont utilisées pour se protéger contre les mouvements négatifs des prix de l'actif sous-jacent.

Le prix maximum pour cette expiration record est de 1,920 10 $. C’est à ce niveau de prix que la plupart des options perdent. Il est très probable que le prix de l’ETH baisse de plus de 19 % par rapport à sa fourchette de négociation actuelle. Bien que, comme on l’a vu le XNUMX mai, jour communément appelé aujourd’hui le mercredi noir dans les crypto-monnaies, les investisseurs chevronnés ne diraient jamais jamais.

Strijers poursuit en expliquant l'impact de l'intérêt ouvert croissant sur le nombre de contrats : « À mesure que le pool d'intérêt ouvert se développe, nous constatons que les options d'expiration deviennent plus importantes en termes de liquidité et d'événements de transfert de risque, créant un cycle positif. "

Il a ajouté que même si l'intérêt ouvert nominal des options ETH a diminué en raison de la baisse des prix au comptant en dollars américains, l'intérêt ouvert mesuré sur les contrats reste largement non affecté par la diminution. Malgré la baisse des prix, cela montre un intérêt continu pour le marché des dérivés de l'éther.

Les données du CME montrent une demande institutionnelle croissante

Le Chicago Mercantile Exchange, la plus grande bourse de contrats à terme au monde, a lancé son produit Ether Futures le 8 février de cette année. Le lancement très attendu a enregistré un volume de plus de 30 millions de dollars américains le premier jour de négociation en bourse.

Selon un rapport d'OKEx, l'introduction de CME Ether Futures est un « signe d'approbation » de la bourse la plus populaire pour les produits dérivés. Richard Delany, analyste principal de l'équipe OKEx Insights, a ajouté : « Cela semble avoir généré un intérêt institutionnel important pour la deuxième crypto-monnaie. »

Cependant, Delany a également souligné que les conditions de marché et le contexte entourant le lancement sont très différents de ceux du lancement des contrats à terme Bitcoin (BTC) de CME en décembre 2017. Le lancement des contrats à terme Bitcoin (BTC) de CME arrive dans un marché baissier prolongé alors que l'intérêt pour la monnaie numérique a diminué. dans tous les domaines et le produit offre une exposition cryptographique de premier ordre aux institutions qui n'ont pas accès aux canaux disponibles pour les investisseurs particuliers. Delany a ajouté :

«Au cours des plus de trois années écoulées depuis l'introduction des contrats à terme CME-BTC, la familiarité avec ces outils de trading crypto s'est généralisée, ce qui a entraîné une croissance massive à la fois des contrats à terme BTC CME et de leurs nouveaux homologues ETH. Malgré la récente correction du marché, l’intérêt global pour la cryptographie est toujours bien plus important qu’il ne l’était au début de 2018. »

Selon les données de CME à Cointelegraph, ses contrats à terme Ether avaient un volume quotidien moyen (ADV) de 5,895 3,082 contrats en mai et un intérêt ouvert moyen en mai de 6.86 XNUMX, soit XNUMX millions de dollars en valeur nominale.

La journée de négociation record pour les contrats à terme Ether CME a eu lieu le 19 mai avec un total de 11,980 26.5 contrats ou 1 millions de dollars d'options. Le 3,977er juin, un record d'intérêt ouvert de 8.82 XNUMX contrats a été adopté, ce qui correspond à XNUMX millions de dollars au prix actuel du jeton sur le marché.

Les détenteurs de grandes positions ouvertes (LOIH) dans ce dérivé ont également atteint un sommet de 45 le 25 mai, la moyenne pour mai étant de 37 LOIH. Chaque LOIH détient au moins 25 contrats à terme, soit au moins 1,250 2.7 ETH ou 400 millions de dollars de valeur nominale au moment de la mise sous presse. Cependant, Strijers explique pourquoi cette croissance a été limitée : « CME a levé environ XNUMX millions de dollars américains en ETH Open Interest. La croissance de ce volume est quelque peu limitée par le manque actuel de productivité, qui constitue un facteur majeur des volumes de CME. "

Cependant, un porte-parole de CME a également mentionné qu'ils n'avaient actuellement pas l'intention d'ajouter des produits cryptographiques supplémentaires tels que des options sur l'éther à leur gamme de produits, qui comprend des contrats Bitcoin et micro-futures, du Bitcoin, des options Bitcoin et des contrats à terme sur l'éther.

Corrélation entre BTC et ETH

La corrélation de l’Ether avec le Bitcoin est tombée à un niveau inférieur à 0.6 début mai en raison des mouvements de prix totalement indépendants effectués par l’Ether au cours de cette période. La corrélation sur un mois variait entre 0.7 et 0.8 en avril avant de retomber à 0.5-0.6 début mai, mais elle a fortement rebondi à 0.9 début juin et est restée élevée depuis lors.

Cependant, lors du récent rallye du BTC à 41,000 2,400 $, l'ETH a montré une volatilité des prix plutôt limitée et s'est continuellement négocié dans la fourchette de 2,500 20 à 7 XNUMX $ tout au long du rallye, alimenté par les nouvelles d'El. Salvador a été le premier pays à accepter le Bitcoin comme monnaie légale. "Dans un passé récent, la reprise de l'ETH n'a pas pris autant d'ampleur que celle du BTC, car les prix de l'ETH/BTC ont chuté de XNUMX % depuis le sommet du XNUMX juin", a déclaré Liu.

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Depuis la tendance positive des prix du BTC avant le 16 mai, le Bitcoin a régulièrement chuté jusqu'à environ 35,500 2,200 $, ce qui a entraîné l'ETH à s'échanger dans la fourchette de 6 24 $, soit une baisse de XNUMX % en XNUMX heures. Liu a expliqué pourquoi l’ETH pourrait mettre plus de temps à se remettre du déclin en cours que le BTC :

« Si l’on regarde début 2018, l’ETH a également atteint son plus haut historique un mois après le pic du BTC. Et puis l’ETH/BTC a connu une baisse de deux mois avant que la tendance ne s’inverse. Il faudra plus de temps au marché pour inverser la dynamique de l’ETH. "

Pour le réseau Ethereum, cependant, juin a apporté des améliorations sur un aspect important : les frais de gaz. Les frais de transaction réseau pour Bitcoin et Ethereum ont atteint leur plus bas niveau depuis six mois le 1er juin.

Ce changement est intervenu en juin, près de deux mois après le hard fork de Berlin du 13 avril. Il s’agit de la première mesure prise par le réseau pour résoudre le problème très préoccupant des tarifs du gaz qui pose depuis longtemps le réseau. Liu a en outre souligné :

«Les frais de gaz constamment élevés en mars et avril étaient clairement la principale raison du passage à l'EVM et aux sidechains, ce qui a fait monter en flèche la valeur totale du BSC. Lors de la liquidation de la mi-mai, les frais de gaz Ethereum, qui ont grimpé à plus de 1,000 XNUMX gwei, ont incité les participants à DeFi à passer à Polygon. "

Même si la baisse des tarifs du gaz résulte davantage d’une diminution des transactions et de la congestion du réseau que d’une solution d’évolutivité du réseau, elle offre néanmoins aux propriétaires, aux investisseurs et aux utilisateurs de financements décentralisés le soulagement indispensable.

Alors que la dynamique des prix des deux principales crypto-monnaies continue de s’atténuer, il sera intéressant de voir quels changements cette durée de conservation de 1.5 milliard de dollars dominée par les ours apportera au réseau Ethereum et au prix de son jeton.