L’Europe sait qu’elle devra bientôt adopter l’euro numérique. Pour devenir un leader numérique mondial et éviter de dépendre des infrastructures technologiques américaines et asiatiques, les décideurs et régulateurs européens doivent prendre des décisions progressistes.

Les Stablecoins constituent un obstacle majeur à la réflexion économique numérique en Europe. Les Stablecoins peuvent être émises à titre privé et ont le potentiel d’être acceptées dans le monde entier et intégrées au système, perturbant ainsi les systèmes financiers établis. En conséquence, les discussions politiques actuelles sur les pièces stables sont dominées par les préoccupations concernant la stabilité financière et une politique monétaire ordonnée.

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Les plans de gestion actuels restreignent l’innovation et favorisent les grandes banques et les géants de la technologie.

La réglementation des marchés d'actifs de crypto-monnaie (MiCA) de l'Union européenne vise à constituer un cadre réglementaire complet pour les actifs de crypto-monnaie, y compris les pièces stables. Sa portée actuelle évolue à mesure que le Parlement européen et les gouvernements des États membres sont aux prises avec des projets de textes offrant une sécurité juridique, peut-être au prix d'une complexité considérable. En conséquence, l’émission de pièces stables en Europe nécessitera probablement une licence bancaire, ce qui favorisera les acteurs financiers établis (et pas nécessairement trop innovants). En fait, l’ensemble du fardeau réglementaire de MiCA peut être très coûteux, et ceux qui disposent de ressources réglementaires importantes sont les plus susceptibles de s’y conformer, en particulier les grandes banques et les grandes entreprises technologiques.

Cela ne signifie pas que les régulateurs doivent simplement arrêter ce qu’ils font, car nous devons réduire les risques et atténuer les externalités négatives à tous les niveaux. Cependant, les citoyens et les entreprises européens voudront participer pleinement à l’économie numérique mondiale et auront besoin d’accéder à des outils tels que les pièces stables, pratiquement indépendants des nuances réglementaires. Les citoyens s’attendront à ce que des solutions de paiement conviviales protègent leur vie privée, et les entreprises ont besoin d’argent programmable pour se moderniser et se développer. Aucune d’entre elles ne devrait viser des solutions ou des échanges hors UE, qui sont souvent non réglementés et manquent de protection des consommateurs simplement parce que les réglementations européennes ont accidentellement étouffé le marché.

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La pertinence mondiale de l'euro dépend également de son approche des pièces stables

Alors que l’Europe est libre et fonctionne selon ses plans, les pièces stables sont devenues un élément central de l’économie numérique mondiale, stimulant l’innovation, l’expansion et la croissance. Et il n’est pas surprenant que les principales pièces stables soient désormais liées au dollar américain. Chaque jour, plus de 100 milliards de dollars sont échangés numériquement via des protocoles tels que Tether (USDT) ou USD Coin (USDC) ; Le volume quotidien équivalent des échanges en euros est proche de zéro.

Essentiellement, les projets de stablecoin actuels facilitent la dollarisation mondiale de l’écosystème blockchain en distribuant les pièces américaines de manière transparente et simple dans le monde entier. La même chose peut être réalisée avec un euro largement numérique, bien sûr si nous le mettons en œuvre.

L’économie numérique du futur se caractérisera par une variété croissante de modèles économiques et de cas d’utilisation. Cela nécessitera que plusieurs systèmes et solutions de paiement intégrant des monnaies numériques fonctionnant sur plusieurs infrastructures coexistent et se complètent. L’Europe doit non seulement reconnaître l’importance de l’euro numérique pour l’avenir de l’économie européenne, mais également la nécessité de différents types d’euro numérique. Idéalement, cela inclurait non seulement la monnaie numérique de la Banque centrale européenne (CBDC), mais également des pièces stables distinctes liées à l'euro et à d'autres systèmes.

Promouvoir l’innovation européenne en promouvant la diversité et des conditions de concurrence équitables

Pour parvenir à un leadership numérique mondial, l’Europe a besoin d’un écosystème numérique diversifié et compétitif. Cela permettra de créer ses propres solutions, capables de rivaliser avec les géants mondiaux et les innovateurs agiles de l’Est et de l’Ouest. Les exigences réglementaires devraient être équilibrées et proportionnées pour toutes les parties concernées et ne devraient pas avoir d’impact négatif sur les startups, les innovateurs locaux et les petites entreprises. Il est essentiel de maintenir des règles du jeu véritablement équitables pour favoriser le développement numérique dynamique dont l’Europe a besoin, et des cadres réglementaires trop stricts ou punitifs ne feront que renforcer les dictatures existantes dans les domaines technologique et financier.

L’Union européenne est un vaste bloc économique hautement développé doté d’un énorme potentiel numérique, mais devenir l’une des principales économies numériques du monde n’est pas quelque chose qui va de soi. Les mauvaises décisions politiques et réglementaires en Europe n’empêcheront pas les innovations et les investissements dans les pièces stables et autres solutions et infrastructures de registres distribués, elles ne feront que les faire sortir de l’UE et les empêcher de revenir.

L’UE se trouve à un tournant. MiCA sera la norme que les autres juridictions devront suivre ou éviter. L’Europe doit être un catalyseur pour les monnaies numériques, et non un stimulant, et elle doit soutenir diverses solutions pour l’euro numérique si elle veut rester pertinente sur le plan géopolitique. Si l’Europe parvient à dépasser les vues étroites et défensives et à considérer les pièces stables dans une perspective plus large, reflétant la réalité de leurs différentes structures, fonctions économiques, conceptions technologiques et exigences de gouvernance, l’Europe peut devenir un leader dans l’économie numérique mondiale du futur.

Cet article a été co-écrit par Agata Ferreira, Robert Kopitsch ainsi que Philipp Sanders.