Nous avons assisté cette année à une forte adoption des systèmes basés sur la cryptographie, du DAO et du Web 3.0, y compris les applications financières décentralisées (DeFi), les jetons inutilisables (NFT) tels que l'art numérique, les jeux cryptocentriques et l'adoption croissante de la crypto-monnaie comme instrument d'investissement et de paiement. L’un des développements les plus récents est l’émergence de systèmes autonomes décentralisés. organisations.

Les DAO existent depuis 2016, lorsque le DAO, une nouvelle forme d'investissement qui attire une part importante des jetons Ethereum (ETH), a levé plus de 150 millions de dollars à l'époque. Beaucoup le considèrent comme la forme ultime de coordination humaine. Cependant, en raison d'un récent exploit, des pirates ont volé 50 millions de dollars des fonds de l'organisation.

Malgré les premiers revers, nous avons connu une seconde naissance au cours des derniers mois. Ceci est principalement rendu possible par des cadres et des outils plus sophistiqués, ainsi que par la minimisation des frictions lors de la configuration du DAO et de l'interaction avec le DAO. Certaines premières expériences comme DXdao, DAOStacks Genesis DAO ou MolochDAO ont ouvert la voie à une nouvelle vague d'organisations décentralisées. Aujourd'hui, les DAO se présentent sous diverses formes, de grande à petite, qui sont utilisées pour gérer l'écosystème, acheter des NFT ensemble ou contribuer à des activités ou des mouvements sociaux.

De plus, le DAO sera probablement le plus grand changement transformationnel dans le fonctionnement des fonds de capital-risque (VC). Les fonds de capital-risque doivent changer la manière dont ils investissent dans les projets, dont ils s’impliquent et créent de la valeur. Dans le même temps, cependant, les propres modèles économiques de chacun peuvent être perturbés par les DAO, qui deviennent eux-mêmes des véhicules d'investissement. Le Web 3.0 modifiera également fondamentalement l’accès aux opportunités d’investissement et permettra des opportunités d’investissement démocratiques sans investisseurs accrédités ou sans restrictions sur l’actif net.

Comment les sociétés de capital-risque investissent dans le Web 3.0

Il n’est plus rare que des fonds de capital-risque investissent dans le Web 3.0. Ces investissements vont de la création de fonds crypto spécialisés à des fonds (institutionnels) plus traditionnels qui reconnaissent le potentiel d’un écosystème basé sur la blockchain. Cependant, l’approche d’investissement est différente du capital-risque traditionnel.

Le plus notable est l’adoption généralisée d’une vente publique (telle qu’une offre initiale de pièces de monnaie, une offre d’échange initiale décentralisée et une offre d’échange initiale). Celles-ci démocratisent l’accès aux transactions d’investissement et permettent à davantage d’investisseurs de participer au cycle d’investissement avec des barrières à l’entrée et des coûts de coordination réduits. De nombreux projets Web 3.0 sont également principalement menés par une communauté, les décisions d'investissement étant examinées par le biais d'un vote communautaire – l'exemple le plus frappant est peut-être la collecte de fonds pour les campagnes.

Ainsi, alors que les transactions d’investissement se déroulent traditionnellement à huis clos avec peu ou pas de participation des parties prenantes, les fonds de capital-risque du Web 3.0 sont soumis à la participation du public, bien plus afin d’avoir une place à la table. Même ainsi, les projets Web 3.0 sont parfois impliqués dans un financement participatif privé plus petit avant la vente publique des jetons. Cela implique généralement un accord SAFT (ou un accord SAFE plus des options de jetons) avec la partie prévoyant d'émettre de nouveaux jetons. Toutefois, cela implique souvent l’obligation d’une période de test ou d’embargo plus longue.

Mais dans le secteur NFT en particulier, il reste à voir comment les fonds de capital-risque peuvent obtenir un avantage sur les investisseurs privés, car les objets de collection NFT sont souvent immédiatement vendus au public, ce qui signifie qu'il n'y a aucune possibilité de participer à des ventes anticipées privées.

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Comment les sociétés de capital-risque peuvent ajouter de la valeur aux projets Web 3.0

Il existe une large gamme de services et de soutien que les sociétés de capital-risque proposent aux startups, et pas seulement du capital. Les fonds de capital-risque soutiennent régulièrement les entreprises de leur portefeuille avec des services de recrutement, de marketing, de conseil, juridiques ou autres. Après tout, le succès de ces startups est important pour elles et elles veulent faire tout leur possible pour les soutenir.

Cependant, le Web 3.0 va fondamentalement changer la signification de « l’argent intelligent » pour les projets. Les DAO ne disposent souvent pas d’une organisation centrale capable de fournir ces services supplémentaires. Au lieu de cela, les fonds de capital-risque qui soutiennent les projets le font généralement principalement par le biais de l'engagement communautaire. Cela inclut le plaidoyer en faveur de la communauté ou la participation directe aux processus communautaires. Mais il s’agit aussi de lobbying et d’autres formes de communication avec des parties prenantes en dehors de l’écosystème direct ou même du Web 3.0, car ces discussions constituent souvent un défi pour les parties prenantes.

Andreessen Horowitz (a16z) est un exemple frappant de fonds de capital-risque qui s'appuie sur cette nouvelle forme de proposition de valeur. Avec 2.2 milliards de dollars américains dans le Crypto Fund III, a16z n'a pas peur de participer activement à la gestion de ses projets de portefeuille comme Uniswap.

DAO D'INVESTISSEMENT

Le capital-risque existe depuis les années 1940 et est principalement utilisé par les riches. Étant donné que les DAO représentent la prochaine génération de financement de capital-risque, les fonds de capital-risque non seulement investissent et participent aux DAO, mais deviennent eux-mêmes des DAO. Stacker Ventures est un exemple de la façon dont un fonds de capital-risque devient un DAO essayant de démocratiser les investissements précoces dans les actifs émergents. BitDAO, un protocole géré par les détenteurs de jetons BIT, est l'un des plus grands DAO au monde axé sur la fourniture d'une finance ouverte et d'une crypto-économie décentralisée.

En partenariat avec les principaux protocoles, BitDAO construit un avenir financier qui espère prendre en charge DeFi, DAO, jeux et NFT. PleasrDAO, une plateforme d'acquisition et d'investissement d'art, collecte de l'art numérique qui représente et finance des idées et des mouvements clés qui sont consolidés dans la chaîne sous forme de NFT. PleasrDAO expérimente la propriété numérique et la propriété artistique, contribuant ainsi à changer la façon dont les gens peuvent investir dans l'art.

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Le capital-risque est avant tout un outil d’investissement social permettant de coordonner les ressources autour d’une thèse d’investissement commune. Et le Web 3.0 permettra de nouvelles façons innovantes de rassembler les gens pour mettre en commun des capitaux et d'autres ressources au-delà de la structure rigide du paysage actuel du capital-risque.

Le capital-risque en crise d’identité

Les fonds de capital-risque traditionnels doivent suivre ces évolutions et avoir une idée plus claire de leur propre proposition de valeur pour les projets Web 3.0. Plus important encore, les investisseurs en capital-risque doivent démontrer en quoi leur valeur diffère de celle des DAO d’investissement communautaire. Il est possible qu'au fil du temps, certains fonds de capital-risque traditionnels décident d'adopter une structure afin de rendre leurs activités d'investissement plus accessibles, transparentes et axées sur la communauté.

Il est clair que le capital-risque ne peut pas simplement s’en tenir aux structures et processus existants s’il veut rester pertinent dans la nouvelle ère du Web 3.0.