Bitcoin a jusqu’à présent été très sensible à toute décision de la Réserve fédérale (Fed). Comme le montre la chute massive des prix en réaction véhémente à inflation.

Graphique Bitcoin sur 4 heures | Source : Vue commerciale

Cela a amené de nombreuses personnes à s’inquiéter de l’évolution des taux dans un environnement de hausse des taux, alors que la Fed envisage quatre hausses de taux en 2022.

Bien que les performances de BTC au cours des deux derniers mois ne semblent pas très prometteuses, un rapport montrant sa récente vulnérabilité à l'inflation est en effet un signe extrêmement haussier.

La hausse des taux d’intérêt oblige le Bitcoin à se comporter comme les autres actifs inflationnistes

Qu’arrivera-t-il au Bitcoin dans un marché des taux d’intérêt en hausse ? rapport La dernière « Perspective des actifs numériques » de CoinShares tente de répondre à cette question.

Après près d’une décennie d’assouplissement quantitatif (QE) sans précédent, le marché commence à être confronté au risque que l’inflation frappe les États-Unis. Cela inquiète également la Fed, qui l’oblige à envisager de réduire l’assouplissement quantitatif plus tôt que prévu.

Pour freiner l’inflation, qui, selon elle, sera inévitable, la Fed envisage quatre hausses de taux cette année au lieu des deux initialement proposées pour 2021.

La dernière fois que la Fed a augmenté ses taux, c'était en 2015 et le prix du Bitcoin a augmenté de plus de 51 % en 6 mois. À mesure que les emprunts deviennent plus chers, de plus en plus de personnes se tournent vers Bitcoin pour se protéger contre la volatilité des marchés.

Cependant, les analystes de CoinShares estiment que Bitcoin ne répétera pas ce modèle cette fois-ci.

"Nous pensons que Bitcoin a considérablement mûri depuis lors et est susceptible de se comporter différemment, conformément aux autres actifs réels (inflationnistes)."

Par conséquent, pour comprendre comment Bitcoin se comportera, nous devons revenir sur d’autres actifs inflationnistes lors des périodes précédentes de hausses de taux.

CoinShares a identifié les 5 dernières périodes, qui ont toutes connu soit une reprise après une période de baisse, soit des taux d'intérêt relativement bas pendant une longue période. En décembre 1976, décembre 1986, février 1993 et ​​juin 2004, l’or et d’autres matières premières industrielles ont tous affiché des performances étonnamment constantes.

Performance des actifs réels dans le cycle des taux d'intérêt | Source : CoinShares

Avec une offre et un prix fixes en dollars américains, Bitcoin se comportera très probablement de la même manière que l’or et d’autres actifs inflationnistes.

En décembre 2021 et janvier de cette année, Bitcoin a réagi violemment à l’inflation et, à mesure que la probabilité d’une hausse des taux augmentait, le prix a chuté de plus de 30 % par rapport à son sommet. Cela signifie que toute hausse de taux à venir fera baisser les prix, mais que chaque hausse ultérieure déclenchera une récession moins intense.

Cependant, après une période de volatilité baissière, Bitcoin est très susceptible de connaître une forte reprise. Cela est cohérent avec le comportement de la plupart des actifs réels dans des cycles de taux d'intérêt similaires, ainsi qu'avec la relation inverse entre Bitcoin et la force du dollar américain.

Le dollar américain a fortement fluctué, en particulier après des périodes de hausse des taux d'intérêt, perdant en moyenne 7 % de sa valeur en un an.

Alors que la Fed est susceptible de relever ses taux très fortement, CoinShares s'attend à ce que le dollar américain connaisse une vente similaire cette année.

À mesure que le dollar américain s’affaiblit, une grande partie du marché se tournera vers des actifs alternatifs, le Bitcoin étant le choix évident parmi toutes les crypto-monnaies. La capacité de la Fed à défier la censure et à échapper à tout contrôle en fait une couverture intéressante contre l'inflation. Si tel est le cas, CoinShares estime que d’autres actifs du monde réel, comme l’or, suivront le mouvement, connaissant des périodes de croissance explosive malgré la hausse de l’inflation et la baisse du dollar.

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