2 types de modèle de prêt opérationnel

20 juin 2022 - Autour 6 min minutes pour lire

Actuellement, sur le marché, il existe deux manières d’exploiter les plateformes de prêt : l’une fonctionne de manière à supporter le même risque et l’autre sépare les risques pour chaque groupe distinct. Les deux méthodes présentent certains avantages et inconvénients que j'expliquerai dans cette analyse.

Opération de prêt/emprunt

Dans l'analyse précédente, j'ai présenté le modèle général sous lequel fonctionnent les plateformes de prêt, vous souhaiterez peut-être vous référer à cet article. ici.

Concentrons-nous maintenant sur l’analyse du fonctionnement de la plateforme de prêt. Nous avons deux manières : (1) regrouper tous les actifs dans un seul pool et (2) chaque pool est une certaine paire d'actifs à prêter/emprunter, également connu sous le nom de L'isolat.

En général, les deux modèles ont la même manière de fonctionner, à savoir :

Volume des actifs du prêteur = Volume des actifs du prêteur
Volume d'actifs d'emprunt = Volume d'actifs de prêt * µ
Le volume de la garantie reste inchangé et prêt à être liquidé le cas échéant.

Où : µ est le ratio de garantie, déterminé en fonction du risque de volatilité des actifs

Modèle de prêt normal

Ce modèle est développé par MakerDAO sous la forme d'une contribution partielle, c'est-à-dire qu'ils seront prêteur pour les activités de prêt, les utilisateurs se rendront sur la plateforme uniquement pour emprunter du DAI (Stablecoin) frappé à le taux de µ. De plus, d'autres plateformes telles que Aave ainsi que le Composé ont étendu le modèle ci-dessus, permettant aux utilisateurs de participer au protocole en tant que prêteur.

L’avantage de ce modèle est une liquidité élevée et il n’y a pas de fragmentation des actifs. À son tour, le risque de défaut d’un actif affectera tous les autres actifs. Par conséquent, les plateformes de ce type contrôlent souvent le risque via les taux d’intérêt entre les actifs individuels et contrôlent le risque global de la plateforme, sinon un défaut en chaîne se produira facilement.

Isoler le modèle de prêt

Le modèle de prêt isolé a été lancé par Échange de sushis sous le nom de Kashi et exploité jusqu'à ce jour. Fondamentalement, ce modèle est une combinaison de nombreux modèles de prêt normaux, mais chaque pool ne contient qu'une seule paire d'actifs, par exemple, Pool1 ne contient que des paires d'actifs de prêt ETH (garantie) et USDC (Lending and Lending Assets).

L'avantage de ce modèle est que le risque de chaque pool d'actifs est séparé, c'est-à-dire que si un pool présente un risque de défaut, seul ce pool en souffrira sans affecter l'ensemble du protocole. Le contrôle des risques est aussi beaucoup plus simple. À son tour, la liquidité des emprunts/prêts est fragmentée parce que les pools ne sont pas interconnectés, ce qui fait que les mêmes actifs sont contenus dans de nombreux pools différents.

Comparez les plateformes de prêt

MarqueurDAO

Maker est un système de sur-garantie qui crée et maintient des prix stables pour le stablecoin DAI.
Simplement, pour chaque tranche de 40 $ d'actifs cryptographiques qu'un utilisateur dépose dans MakerDAO, l'utilisateur peut créer environ 15 à 20 DAI, plus il y en a, plus le risque d'être liquidé est élevé.

La principale caractéristique de l'ensemble du système Maker est qu'il n'y en a qu'un :

Déposez une garantie sur Maker Vault et générez du CDP pour obtenir le jeton DAI.
Le reste des fonctionnalités sont pour la plupart des mécanismes supplémentaires destinés à rendre le fonctionnement de MakerDAO fluide et efficace et à maintenir le prix du DAI stable à environ 1 $.
MarkerDAo utilise le modèle de prêt normal

Composé

Le composé est un protocole du marché monétaire. Il se compose de groupes d’actifs avec des taux d’intérêt flottants calculés algorithmiquement en fonction de l’offre et de la demande pour cet actif. Le composé est considéré comme un projet pionnier dans ce domaine, il peut être comparé à Uniswap dans la gamme AMM.

Quelques caractéristiques clés du composé :

Les prêteurs (déposants) déposent des actifs cryptographiques dans le pool pour recevoir des taux d'intérêt flottants.
Les emprunteurs (preneurs de prêts) hypothèquent les actifs cryptographiques dans le pool pour emprunter un montant et payer des intérêts en fonction du montant qu'ils empruntent. Fondamentalement, l'emprunteur est également un prêteur car, selon le mécanisme de Compound, il doit d'abord déposer avant de pouvoir emprunter.
cToken représente le solde d'un utilisateur chaque fois qu'il interagit avec les pools de liquidités de Compound.
Le composé utilise le modèle de prêt normal

Les intérêts dans Compound ne sont pas distribués directement. Au lieu de cela, les cTokens génèrent des intérêts grâce à leur taux de change au fil du temps. Ainsi, en détenant simplement des cTokens, les utilisateurs gagneront des intérêts.

Chaque actif sous-jacent aura son propre cToken en tant que représentant (DAI – cDAI, ETH – cETH, USDC – cUSD, etc.), il vous permet de gagner des intérêts et peut être utilisé comme garantie pour emprunter dans le composé.

cToken fonctionne de manière similaire à un ERC20 et peut donc être échangé ou utilisé pour créer d'autres produits.

Par exemple :

Disons que l'utilisateur dépose 1,000 0.020070 DAI pour le composé, lorsque le taux de change est de 49,825.61 cDAI/DAI, l'utilisateur obtiendra 1,000 0.020070 cDAI (XNUMX XNUMX / XNUMX).

Quelques mois plus tard, l'utilisateur a décidé qu'il était temps de retirer son DAI de Compound, le taux de change est désormais de 0.021591.

Le 49,825.61 1.075.78 cDAI de l'utilisateur est désormais égal à 49,825.61 DAI (0.021591 XNUMX * XNUMX)

Aave

Aave est un protocole du marché monétaire. La fonction principale d’Aave est similaire à celle de Compound.

Bien qu'en retard sur ses concurrents, Aave a toujours été actif en recherche et développement pour intégrer des fonctionnalités utiles dans la plateforme afin d'attirer de nouveaux utilisateurs et de fidéliser les anciens utilisateurs.

Les prêteurs (déposants) déposent des actifs cryptographiques dans le pool pour recevoir des taux d'intérêt flottants.
Les emprunteurs (emprunteurs) contractent un prêt surhypothéqué et paient des intérêts en fonction du montant qu’ils empruntent.
L'intégration avec le taux de swap permet aux déposants et aux emprunteurs d'échanger entre des taux fixes et flottants.
Prise en charge du prêt flash.
aToken représente le solde d'un utilisateur chaque fois qu'il interagit avec les pools de liquidité d'Aave. Les aTokens sont rattachés 1:1 à la valeur de la garantie envoyée dans le protocole Aave. Semblable au cToken, aToken peut être librement stocké, transféré et échangé.
Les bénéfices d’Aave sont distribués directement via l’incrément d’aToken, ils sont accumulés en temps réel et les utilisateurs peuvent voir leur solde augmenter avec chaque bloc d’Ethereum.
Aave utilise le Modèle de prêt normal.

Par exemple :

Disons que l'utilisateur dépose 1,000 1,000 DAI dans Aave, l'utilisateur obtient XNUMX XNUMX aDAI.

Quelques mois plus tard, l'utilisateur a décidé qu'il était temps de retirer son DAI d'Aave, le montant

L'aDAI de l'utilisateur est désormais de 1,071.21 1,071.21 aDAI, équivalent à XNUMX XNUMX DAI.

Kashi

Kashi est une solution de paire de prêt isolée. Vous pouvez créer une paire de trading similaire à la façon dont un frère crée une paire Sushi. Certains marchés de prêts sont très stables et sûrs, tandis que d’autres sont assez volatils (prix volatils et actifs illiquides).

De plus, l'utilisation des fonds Kashi génère des rendements supplémentaires grâce à des prêts flash pour le capital inutilisé (par exemple, des garanties) et est sans risque.

Les prêteurs déposent l'actif apparié dans le pool
Les emprunteurs choisissent l’actif apparié qu’ils souhaitent hypothéquer et emprunter.
Les prêteurs recevront des intérêts pour le dépôt de leurs actifs dans le pool et les emprunteurs devront payer des intérêts une fois le prêt terminé.
La différence d'intérêt sera un profit pour la plateforme Kashi
Kashi utilise le modèle de prêt isolé

Verdict

Ci-dessus se trouve l’analyse de 2 modèles opérationnels actuels et de leurs représentants. Nous avons également appris les avantages et les inconvénients de chaque modèle opérationnel, et ils dépendent des objectifs de la plateforme. Espérons que l’analyse aidera tout le monde à avoir une vision plus claire de la catégorie des prêts.

Si vous avez des questions, des commentaires, des suggestions ou des idées sur le projet, veuillez envoyer un e-mail ventures@coincu.com.

AVIS DE NON-RESPONSABILITE: Les informations contenues sur ce site Web sont fournies à titre de commentaire général du marché et ne constituent pas un conseil en investissement. Nous vous encourageons à faire vos recherches avant d’investir.

Marcus

Coincu Ventures

Analyse, DeFi

2 types de modèle de prêt opérationnel

Opération de prêt/emprunt

Dans l'analyse précédente, j'ai présenté le modèle général sous lequel fonctionnent les plateformes de prêt, vous souhaiterez peut-être vous référer à cet article. ici.

En général, les deux modèles ont la même manière de fonctionner, à savoir :

Volume des actifs du prêteur = Volume des actifs du prêteur
Volume d'actifs d'emprunt = Volume d'actifs de prêt * µ
Le volume de la garantie reste inchangé et prêt à être liquidé le cas échéant.

Où : µ est le ratio de garantie, déterminé en fonction du risque de volatilité des actifs