मूल्यांकन आउटलुक, नए चक्र में मेकरडीएओ के अवसर और जोखिम

8 फ़रवरी 2023 - लगभग 10 मिनट पढ़ने के लिए मिनट

मेकरडीएओ एथेरियम पर स्थापित पहला डीएओ संगठन है, और यह एथेरियम के सबसे सफल अनुप्रयोगों में से एक भी है। यहां तक कि एक मंदी के बाजार में भी, इस समझौते में बंद संपत्तियों की मात्रा को लंबे समय से पहले स्थान पर रखा गया है, और हाल ही में ऐसा नहीं हुआ था कि लिडो ने इसे संक्षेप में पार कर लिया था। ETH 2.0 और शंघाई अपग्रेड की उम्मीद के तहत लीडो पर बहुत अधिक ध्यान दिया गया है, और मुद्रा की कीमत ने भी बहुत अच्छा प्रदर्शन किया है।

इस मंदी के बाजार में, हालांकि मेकरडीएओ भी एक निरंतर विषय है, इसने पहले ऋण देने पर कॉइनबेस के साथ सहयोग किया और फिर बाहरी क्रेडिट ऋण प्रस्तावों की एक श्रृंखला पारित की। यह लगातार विभिन्न तरीकों से बैलेंस शीट की आय बढ़ाने की कोशिश कर रहा है, लेकिन मुद्रा की कीमत का प्रदर्शन स्थिर नहीं रहा है। अच्छा, तो फिर इतने ऊंचे टीवीएल से टोकन को लाभ क्यों नहीं मिला?

बाजार में मेकरडीएओ के विश्लेषण के बारे में पहले भी कई लेख आ चुके हैं, लेकिन इसके निरंतर विकास के बाद, इसमें कई समायोजन हुए हैं, जिनमें से कुछ इसे उच्च आय ला सकते हैं और कई नई समस्याएं भी पैदा कर सकते हैं, जैसे कि आरडब्ल्यूए की इसकी मिश्रित समीक्षाएं वास्तविक दुनिया की परिसंपत्ति निवेश रणनीतियाँ। और इतने बड़े पैमाने पर विदेशी निवेश के पीछे उसके धन का स्रोत कहां है?

उपर्युक्त मुद्दों को कैसे देखा जाए यह भी इस लेख का उद्देश्य है। हम भविष्य में नए चक्र में इस परियोजना की क्षमता को देखने के लिए इसके विभिन्न व्यवसायों और डेटा को संयोजित करेंगे।

मूल्यांकन आउटलुक, नए चक्र में मेकरडीएओ के अवसर और जोखिम

मेकरडीएओ कितना लाभदायक है?

उन पाठकों की सुविधा के लिए जो पहले मेकरडीएओ से परिचित नहीं हैं, यहां इसके संचालन के तरीके का संक्षिप्त परिचय दिया गया है।

MakerDAO एक अतिसंपार्श्विक स्थिर मुद्रा है। उपयोगकर्ता अमेरिकी डॉलर से जुड़ी विकेंद्रीकृत स्थिर मुद्रा दाई प्राप्त करने के लिए प्रोटोकॉल द्वारा समर्थित संपत्तियों को गिरवी रख सकते हैं।

मेकरडीएओ में, प्रत्येक स्थिति को मेकर वॉल्ट कहा जाता है। वॉल्ट में न्यूनतम संपार्श्विक अनुपात का मान परिसमापन अनुपात का प्रतिनिधित्व करता है, जो वर्तमान संपार्श्विक के लिए आपके द्वारा आवश्यक अति-संपार्श्विककरण के अनुपात को संदर्भित करता है।

उदाहरण के तौर पर ईटीएच लेते हुए, वर्तमान परिसमापन अनुपात ETH is 170% तक . अगर आप उधार देना चाहते हैं 5000 डीएआई, आपको इससे अधिक मूल्य वाले एथ को गिरवी रखना होगा $ 8500. यदि यह इस राशि से कम है, तो आपको परिसमापन और परिसमापन के जोखिम का सामना करना पड़ेगा।

स्थिरता शुल्क स्थिरता शुल्क

DAI को उधार देने के लिए गिरवी रखे गए ETH का वर्तमान शुल्क है सालाना 0.50%.

यदि आपको स्थिति बंद करने और गिरवी रखी गई संपत्तियों को निकालने की आवश्यकता है, तो आपको उधार ली गई डीएआई और स्थिरता शुल्क को एक ही समय में चुकाना होगा।

मौजूदा टीवीएल के मुताबिक इससे कमाई की उम्मीद है 20 मिलियन डीएआई एक वर्ष.

परिसमापन शुल्क

यदि समझौते में उपयोगकर्ता की संपार्श्विक कीमत तेजी से गिरती है, लेकिन उपयोगकर्ता समय पर स्थिति को बंद नहीं करता है या बंधक निधि में वृद्धि नहीं करता है, जब न्यूनतम प्रतिज्ञा दर नीचे आती है, तो पारिस्थितिकी में रखवाले परिसमापक अनुबंध को समाप्त करने के लिए अनुरोध भेज सकते हैं ये अपर्याप्त संपार्श्विक स्थिति, इस समय, सिस्टम इन संपार्श्विक को छूट पर नीलाम करेगा, और परिसमापक इन संपार्श्विक की नीलामी में भाग लेने के लिए बोली लगाने के लिए डीएआई का उपयोग कर सकता है, जिसमें आमतौर पर 3% मध्यस्थता स्थान होता है।

उदाहरण के तौर पर ईटीएच लेते हुए, मेकरडीएओ में वर्तमान परिसमापन शुल्क है 13% तक . यदि आपकी गिरवी रखी गई ईटीएच स्थिति न्यूनतम गिरवी दर से नीचे आती है और समाप्त हो जाती है, तो संपत्ति का अतिरिक्त 13% जुर्माना के रूप में काटा जाएगा। जुर्माने का एक हिस्सा परिसमापक के लाभ का स्रोत बन जाता है, और बाकी मेकरडीएओ समझौते से संबंधित होता है। पिछले साल, मेकरडीएओ की परिसमापन शुल्क आय लगभग 27.6 मिलियन डीएआई थी।

कीपर का लिक्विडेटर वास्तव में चेन पर एक प्रकार का आर्बिट्रेज रोबोट है। मेकरडीएओ में कोई भी व्यक्ति नीलामी में भाग लेने के लिए परिसमापक बन सकता है। टीम ओपन-सोर्स रोबोट कोड भी प्रदान करती है।

मध्यस्थता स्थान के अस्तित्व के कारण, बड़ी संख्या में परिसमापकों को सिस्टम की निगरानी रखने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है ताकि उच्च जोखिम वाले पदों को समय पर समाप्त किया जा सके ताकि डीएआई के पास अपने मूल्य एंकर को बनाए रखने के लिए पर्याप्त संपत्ति हो। सुनिश्चित करें कि सिस्टम में डीएआई संपार्श्विक मूल्य डीएआई जारी करने से अधिक है।

मेकरडीएओ प्रणाली अधिशेष और व्यय

समझौते से अर्जित धन सिस्टम सरप्लस पूल में संग्रहीत किया जाएगा, जो मेकरडीएओ का खजाना है। इन निधियों को पहले बफ़र (निर्माता बफ़र) के लिए आवंटित किया जाएगा, और फिर एमकेआर को पुनर्खरीद और नष्ट करने और ऑपरेशन टीमों को प्रदान करने आदि व्यय के लिए उपयोग किया जाएगा। विशिष्ट नियम इस प्रकार हैं

बफर गोल्ड मेकर बफर

जैसा कि हमने पहले उल्लेख किया है, यदि किसी निश्चित स्थिति की बंधक दर अपर्याप्त है, तो संपार्श्विक को नष्ट कर दिया जाएगा और नीलाम किया जाएगा। लेकिन जब कुछ चरम बाजार स्थितियां होती हैं, या अन्य तरलता समस्याओं का सामना करना पड़ता है, जैसे कि 312। जब संपार्श्विक का मूल्य तेजी से गिरता है और समय पर तरल नहीं किया जा सकता है, तो निश्चित स्थिति संपार्श्विक की अंतिम नीलामी कीमत ऋण को कवर करने में सक्षम नहीं हो सकती है . खराब ऋण उत्पन्न होंगे, और इस समय, डीएआई के मूल्य को सुनिश्चित करने के लिए इन ऋणों को चुकाने के लिए बफर पूल फंड को बुलाया जाएगा।

इस पूल की वर्तमान सेटिंग 250 मिलियन DAI है। जब सिस्टम अधिशेष से अधिक हो जाता है 250 $ मिलियन, मेकरडीएओ अधिशेष नीलामी मतदान शुरू करेगा, और बाजार में अतिरिक्त डीएआई की नीलामी करेगा। बोली लगाने वाले बोली लगाने के लिए एमकेआर का उपयोग कर सकते हैं, और सबसे अधिक बोली लगाने वाला जीत जाता है। एक बार अधिशेष नीलामी समाप्त हो जाने पर, निर्माता प्रोटोकॉल स्वचालित रूप से नीलामी से प्राप्त एमकेआर को नष्ट कर देगा, जिससे एमकेआर की कुल आपूर्ति कम हो जाएगी। (अर्थात, इस तंत्र के माध्यम से, एमकेआर को बाजार में वापस खरीदें और नष्ट कर दें)

इसके विपरीत, यदि उत्पन्न ऋण बहुत बड़ा है और बफर पूल में धनराशि नुकसान को कवर नहीं कर सकती है, तो मेकरडीएओ ऋण नीलामी (ऋण नीलामी) तंत्र को ट्रिगर करेगा। ऋण नीलामी के दौरान, सिस्टम नया एमकेआर (परिसंचरण में एमकेआर की मात्रा में वृद्धि) बनाता है और इसे उन उपयोगकर्ताओं को बेचता है जो नीलामी में भाग लेने के लिए डीएआई का उपयोग करते हैं।

12 मार्च, 2020 को चरम बाजार में, लेन-देन की भीड़ के कारण, तरलता में अचानक गिरावट के कारण दाई प्रीमियम आदि का अधिरोपण हुआ, जिससे बड़ी संख्या में परिसमापकों ने बाजार में भाग लेना बंद कर दिया, जिसके परिणामस्वरूप 5.67 मिलियन डीएआई ऋण प्राप्त हुए। असंपार्श्विक।

इसलिए 19 मार्च को, मेकरडीएओ ने अपने लॉन्च के बाद से अपनी पहली ऋण नीलामी शुरू की। नीलामी 28 मार्च के अंत तक चली और अंततः 20,980 DAI की औसत कीमत पर 296.35 MKR की नीलामी की गई। कुल 5.3 मिलियन डीएआई जुटाया गया, और एमकेआर के साथ पुनर्वित्त सफलतापूर्वक पूरा किया गया। उनमें से, निवेश संस्था पैराडाइम ने कहा कि उसने इस नीलामी में एमकेआर का 68% खरीदा है।

312 में समस्याओं के जवाब में, मेकरडीएओ ने बाद में परिसमापन 2.0 मॉड्यूल लॉन्च किया, जिसने नीलामी तंत्र में और सुधार किया और 1.0 अंग्रेजी नीलामी प्रणाली को डच नीलामी प्रणाली से बदल दिया।

19 मई, 2021 को, cETH का मूल्य उस दिन 45% गिर गया, 2.0 सिस्टम ने $41 मिलियन मूल्य की स्थितियों को संसाधित किया, ऋणों को समाप्त करने के लिए 177 नीलामियाँ पूरी कीं, और परिसमापन लागत में $5.1 मिलियन उत्पन्न किए। एक ही समय में, कुल $12,000 की केवल दो परिसमापन हानियाँ हुईं। यह देखा जा सकता है कि नई परिसमापन प्रणाली का अच्छी तरह से तनाव परीक्षण किया गया है।

दाई बचत दर (डीएसआर)

डीएसआर एक सिस्टम-वैश्विक पैरामीटर है जो उन लाभों को निर्धारित करता है जो डीएआई धारक अपनी जमा राशि के आधार पर कमा सकते हैं। जब बाजार में बदलाव के कारण डीएआई का बाजार मूल्य लक्ष्य मूल्य से भटक जाता है, तो एमकेआर धारक डीएआई मूल्य की स्थिरता बनाए रखने के लिए डीएसआर को बदलने के लिए मतदान कर सकते हैं:

यदि DAI का बाजार मूल्य $1 से अधिक है, तो MKR धारक धीरे-धीरे DSR को कम करने का विकल्प चुन सकते हैं, जिससे मांग कम हो जाएगी और इस प्रकार DAI का बाजार मूल्य $1 के लक्ष्य मूल्य तक कम हो जाएगा।
यदि डीएआई का बाजार मूल्य $1 से कम है, तो एमकेआर धारक मांग को प्रोत्साहित करने के लिए डीएसआर को धीरे-धीरे बढ़ाने का विकल्प चुन सकते हैं और डीएआई के बाजार मूल्य को $1 के लक्ष्य मूल्य तक बढ़ा सकते हैं।

मेकरडीएओ टीम परिचालन व्यय

टीम में वर्तमान में सिस्टम को बनाए रखने के लिए 100 से अधिक कर्मचारी हैं। पिछले वर्ष, विभिन्न व्यय कुल 45 मिलियन dai से अधिक थे।

मेकरडीएओ टोकन का मूल्यवर्धित तर्क

मेकर वॉल्ट के लिए मुख्य जोखिम पैरामीटर निम्नलिखित हैं:

ऋण छत: ऋण सीमा का तात्पर्य ऋण की कुल राशि की ऊपरी सीमा से है जो संपार्श्विक द्वारा उत्पन्न की जा सकती है। निर्माता प्रोटोकॉल के संपार्श्विक पोर्टफोलियो में पर्याप्त विविधता सुनिश्चित करने के लिए निर्माता प्रशासन प्रत्येक प्रकार की संपार्श्विक पर ऋण सीमा लगाता है। एक बार जब संपार्श्विक ऋण सीमा तक पहुँच जाता है, तब तक अधिक ऋण लेना असंभव है जब तक कि मौजूदा उपयोगकर्ता वॉल्ट के ऋण का कुछ या पूरा भुगतान नहीं कर देते (इस प्रकार ऋण स्थान खाली हो जाता है)।
स्थिरता शुल्क: स्थिरता शुल्क एक राजकोष द्वारा उत्पन्न दाई की राशि के आधार पर गणना की जाने वाली वार्षिक ब्याज है (दाई उत्पन्न करने वाले उपयोगकर्ताओं के लिए, स्थिरता शुल्क दर भुगतान की वार्षिक ब्याज दर के बराबर है; निर्माता समझौते के लिए, स्थिर दरें हैं) तुलनीय
प्रतिफल की वार्षिक दर)। स्थिरता शुल्क का भुगतान केवल डीएआई द्वारा किया जा सकता है, और निर्माता बफर को भेजा जा सकता है।
परिसमापन अनुपात: कम परिसमापन अनुपात का मतलब है कि निर्माता प्रशासन को संपार्श्विक मूल्य अस्थिरता की कम उम्मीदें हैं; उच्च परिसमापन अनुपात का अर्थ है मूल्य अस्थिरता के लिए उच्च उम्मीदें।
परिसमापन दंड: परिसमापन जुर्माना एक अतिरिक्त शुल्क है जो परिसमापन होने पर वॉल्ट में बकाया दाई की कुल राशि के आधार पर उपयोगकर्ताओं से लिया जाता है। परिसमापन जुर्माना तिजोरी मालिकों को संपार्श्विककरण अनुपात को उचित स्तर पर रखने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
संपार्श्विक नीलामी अवधि: संपार्श्विक नीलामी की अवधि प्रत्येक निर्माता वॉल्ट के लिए विशिष्ट है। ऋण नीलामी अवधि और अधिशेष नीलामी अवधि वैश्विक प्रणाली पैरामीटर हैं।
नीलामी बोली अवधि: एकल नीलामी समाप्त होने से पहले और बाद में न्यूनतम समय।
नीलामी चरण का आकार: यह जोखिम पैरामीटर नीलामी में शुरुआती बोली लगाने वालों को प्रोत्साहित करने और बहुत कम चरण के आकार के प्रसार को रोकने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

मेकरडीएओ के पास एक उत्कृष्ट आर्थिक मॉडल डिज़ाइन है। गवर्नेंस टोकन के रूप में, एमकेआर मेकरडीएओ सिस्टम के विभिन्न मापदंडों को प्रबंधित करने के लिए मतदान में भाग ले सकता है, जो पीएसएम पूल फंड और प्रॉफिट पूल फंड के उपयोग और वितरण को निर्धारित करता है। उसी समय, जब प्रोटोकॉल अधिशेष 250 मिलियन से अधिक हो जाता है, तो यह एमकेआर को पुनर्खरीद और नष्ट करना शुरू कर देगा ताकि एमकेआर अपस्फीति मोड में प्रवेश कर सके ताकि टोकन धारक अपना मूल्य और लाभ बढ़ा सकें। इसके विपरीत, यदि मेकरडीएओ के पास खराब ऋण हैं, तो वह ऋण को भरने के लिए अतिरिक्त एमकेआर जारी करेगा, और एमकेआर का मूल्य कम कर दिया जाएगा।

नई व्यावसायिक लाइनों की खोज

उपरोक्त समस्याओं को हल करने के लिए, मेकरडीएओ ने पिछले छह महीनों में कई निवेश प्रस्तावों को शुरू किया और पारित किया, जिसका उद्देश्य बैलेंस शीट में केंद्रीकृत स्थिर मुद्रा परिसंपत्तियों के जोखिम में विविधता लाना और साथ ही, अधिक लाभ प्राप्त करना है, जो आरडब्ल्यूए की वास्तविकता में भी वृद्धि हुई। वास्तविक दुनिया की संपत्ति में निवेश।

जुलाई 2022 में, मेकरडीएओ ने $100 मिलियन तक का ऋण प्रदान करने के प्रस्ताव को मंजूरी देने के लिए मतदान किया। हंटिंगडन वैली बैंक, 1871 में स्थापित एक पेंसिल्वेनिया चार्टर्ड बैंक, जिससे 3% की शुद्ध वार्षिक दर प्राप्त होने की उम्मीद है। पारंपरिक अमेरिकी बैंकों को ऋण प्रदान करने वाला पहला DeFi प्रोटोकॉल बन गया।

इस बीच, एक प्रस्ताव. 30 $ मिलियन को ऋण की रेखा. सोसायटी जनरल जुलाई में मंजूरी दी गई थी.

निष्कर्ष

मासिक और साप्ताहिक निश्चित जोखिम प्रबंधन बैठकों और वित्तीय रिपोर्टों के अलावा। प्रत्येक निवेश और व्यय, प्रत्येक पैरामीटर समायोजन, एक विस्तृत मूल्यांकन रिपोर्ट भी तैयार करेगा। यह कई प्रोजेक्ट पार्टियों के लिए सीखने का मामला है। बेशक, यह जनशक्ति और भौतिक संसाधनों से अविभाज्य है, जो ऊपर उल्लिखित उच्च परिचालन लागत के स्रोतों में से एक है।

इसलिए उन्होंने हाल ही में मेकरडीएओ को मेटाडीएओ नामक उप-दाओ में विभाजित करने के लिए एक नया प्रस्ताव भी पारित किया, जैसे कि उप-दाओ को वास्तविक संपत्तियों में निवेश करने और वास्तविक संपत्तियों के वॉल्ट को स्वतंत्र रूप से प्रबंधित करने के लिए जिम्मेदार बनाना। प्रत्येक मेटाडीएओ कम से कम अपने स्वयं के शासन टोकन और रिजर्व ढूंढ सकता है 40% तक एमकेआर को गड्ढे खोदने के लिए टोकन की। इससे खर्च आधे तक कम होने की उम्मीद है, लेकिन अब तक कोई कार्यान्वयन विवरण नहीं देखा गया है। हम भविष्य में उद्योग के लिए अधिक सफल और प्रभावी शासन मॉडल की खोज करने के लिए तत्पर हैं।

अस्वीकरण: इस वेबसाइट पर जानकारी सामान्य बाजार कमेंट्री के रूप में प्रदान की जाती है और निवेश सलाह का गठन नहीं करती है। हम आपको निवेश करने से पहले अपना खुद का शोध करने के लिए प्रोत्साहित करते हैं।

खबरों पर नज़र रखने के लिए हमसे जुड़ें: https://linktr.ee/coincu

वेबसाइट: Coincu.com

हेरोल्ड

सिक्का समाचार

ज्ञान

मूल्यांकन आउटलुक, नए चक्र में मेकरडीएओ के अवसर और जोखिम

मेकरडीएओ एथेरियम पर स्थापित पहला डीएओ संगठन है, और यह एथेरियम के सबसे सफल अनुप्रयोगों में से एक भी है। यहां तक कि एक मंदी के बाजार में भी, इस समझौते में बंद संपत्तियों की मात्रा को लंबे समय से पहले स्थान पर रखा गया है, और हाल ही में ऐसा नहीं हुआ था कि लिडो ने इसे संक्षेप में पार कर लिया था। ETH 2.0 और शंघाई अपग्रेड की उम्मीद के तहत लीडो पर बहुत अधिक ध्यान दिया गया है, और मुद्रा की कीमत ने भी बहुत अच्छा प्रदर्शन किया है।