एएमएम बनाम. ऑर्डरबुक, भविष्य में DEX युद्ध का विस्फोट कैसे होगा?
शुरुआती बिटकॉइन इलेक्ट्रॉनिक कैश सिस्टम से लेकर ईवीएम द्वारा प्रस्तुत एथेरियम और क्रॉस-चेन प्रोजेक्ट्स पोलकाडॉट और कॉसमॉस से लेकर एनएफटी, डेफी और डीएओ के उदय तक, क्रिप्टो दुनिया धीरे-धीरे बर्बर युग से कई एप्लिकेशन परिदृश्यों में परिवर्तित हो गई है।
बीएससी/सोलाना/एवलांच, एक कम लागत वाली, उच्च गति वाली स्मार्ट अनुबंध सार्वजनिक श्रृंखला, ने उपयोगकर्ता प्रबंधन परिसंपत्तियों में दसियों अरबों डॉलर को अवशोषित किया है, और एथेरियम के विस्तार का समर्थन करने के उद्देश्य से आर्बिट्रम/ऑप्टिमिज्म/पॉलीगॉन का एल2 ब्लॉकचेन एक अभिन्न अंग बन रहा है। ब्लॉकचेन इंफ्रास्ट्रक्चर मार्केट का हिस्सा।
हम मजबूत बुनियादी ढांचे के युग का अनुभव कर रहे हैं। इन स्मार्ट अनुबंध सार्वजनिक श्रृंखलाओं की परिपक्वता के साथ, एक जटिल और उच्च प्रदर्शन वाली वित्तीय प्रणाली, DeFi को लागू किया जा सकता है।
एक तरह से, DeFi के जन्म ने उद्योग में "मजबूत प्रोटोकॉल, कमजोर अनुप्रयोगों" की स्थिति को बदल दिया है। इसके जन्म ने क्रिप्टो फाइनेंस के लिए नए एप्लिकेशन मूल्य दिशानिर्देश लाए हैं, और साथ ही, इसने भविष्य में पारंपरिक वित्तीय मॉडल के परिवर्तन के अवसर भी प्रदान किए हैं।
महत्वपूर्ण संदर्भ, DeFi ने दो साल से भी कम समय में विभिन्न प्रकार के मॉडल विकसित किए हैं, जैसे स्थिर मुद्रा, उधार, DEX, डेरिवेटिव, भविष्यवाणी बाजार, बीमा, भुगतान प्लेटफ़ॉर्म इत्यादि, और इन मॉडलों में से, DEX मॉडल अधिक सफल है क्योंकि इसने पहले एएमए (ऑटोमेटेड मार्केट मेकर मैकेनिज्म) को नवीन रूप से प्रस्तावित किया था, जिससे इसे एक बड़ा ट्रैफिक बेस मिला, जिसने इसे बाजार मूल्य के मामले में अन्य डेफी ट्रैक प्रोटोकॉल से काफी आगे बना दिया।
पारंपरिक एक्सचेंजों की तुलना में, DEX के स्पष्ट फायदे हैं: यह सबसे छोटे स्लिपेज लेनदेन, एएमएम बाजार-निर्माण तंत्र, तरलता खनन तंत्र आदि को प्राप्त कर सकता है, जो उपयोगकर्ता की लेनदेन दक्षता और लेनदेन अनुभव में काफी सुधार करता है क्योंकि इसमें ऐसे फायदे हैं जो CEX के पास नहीं हैं। , इसलिए वर्तमान में DEX संपूर्ण क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र का एक बहुत ही महत्वपूर्ण हिस्सा है।
DEX पारिस्थितिक ट्रैकलिस्ट
DEX के जन्म का पता 2014 की शुरुआत में काउंटरपार्टी से लगाया जा सकता है। उस समय, प्लेटफ़ॉर्म ने काउंटरपार्टी DEX नवीन कार्य प्रदान किए थे, और सभी काउंटरपार्टी टोकन का बिटकॉइन नेटवर्क के आधार पर DEX पर कारोबार किया जा सकता था। फिर एथेरियम पर OasisDEX ने पहला ऑन-चेन मिलान और निपटान खोला और Uniswap और DYDX जैसे प्लेटफार्मों के लिए तरलता का प्रारंभिक स्रोत बन गया।
ओएसिसडेक्स के बाद, यूनिस्वैप, सुशीस्वैप और कर्व जैसे परिपक्व स्पॉट फंड धीरे-धीरे सामने आए। DEX, साथ ही DYDX और कुजीरा के डेरिवेटिव अनुबंध प्रणाली का DEX, और D5 एक्सचेंज की तरह ऑर्डरबुक DEX, जिसमें कम फिसलन, समग्र तरलता और बहु-श्रृंखला लेनदेन है। कई वर्षों के उतार-चढ़ाव के बाद, DEX अब चार शाखाओं में विकसित हो गया है, जिसकी शुरुआत वर्तमान श्रेणियों को मुख्य रूप से निम्नानुसार विभाजित की गई है:
| DEX का वर्गीकरण | डेक्स का नाम |
| एएमएम स्पॉट | यूनिस्वैप, सुशीस्वैप, कर्व, बैलेंसर, क्विकस्वैप… |
| एग्रीगेटर | 1इंच, डोडो, डी5 एक्सचेंज, माचा, पैरास्वैप, काउस्वैप… |
| संजात | GMX, गेन्स नेटवर्क, DYDX, Perp… |
| माँग पुस्तिका | डीवाईडीएक्स, डी5 एक्सचेंज, कुजीरा, हाइपरलिक्विडएक्स... |
प्रत्येक DEX ट्रैक के मुख्य प्रतिनिधि:
(1) एएमएम स्पॉट: DEX जो स्पॉट एक्सचेंज लेनदेन प्रदान करता है; प्रतिनिधि: अनस ु ार, सुशीवापस
Uniswap: DEX के नेता के रूप में, Uniswap लंबे समय से राजा रहा है, और इसकी ट्रेडिंग मात्रा DEX बाजार के आधे तक पहुंच सकती है। इसकी सफलता का कारण AMM तंत्र की सफलता है, और दूसरा धन प्रभाव है, Uniswap V1 से V3 तक विभिन्न चरणों से गुजरा है, शुरुआत में निरंतर उत्पाद बाजार निर्माताओं की सीमाओं को हल करने से लेकर स्वचालित बाजार निर्माताओं को अनुकूलित करने तक, और फिर रेंज कीमतों की पूंजी उपयोग दर में सुधार करने के लिए, ताकि एलपी रिटर्न को अधिकतम किया जा सके, यूनिस्वैप ने तकनीकी स्तर पर सबसे बड़ा अनुकूलन हासिल किया है, क्योंकि इसकी अत्यधिक उच्च उत्पाद उपयोग दर है, और औसत दैनिक लेनदेन की मात्रा एक मिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक है .
सुशी स्वैप: अपनी "कांटा" प्रकृति के कारण, जब सुशी स्वैप नई शुरुआत कर रहा था, तो बाजार हिस्सेदारी के मामले में यूनिस्वैप के साथ प्रतिस्पर्धा कर सकता था क्योंकि इसने लॉन्च के समय तरलता प्रवासन शुरू कर दिया था और यूनिस्वैप की 50% तरलता को अवशोषित कर लिया था, लेकिन जल्द ही पूरी तरह से गिर गया। नुकसान के संदर्भ में, तकनीकी विशेषताओं के मामले में सुशीस्वैप यूनिस्वैप से अलग नहीं है। यह Uniswap के डिज़ाइन को जारी रखता है और कोई नया मॉडल नहीं बनाता है।
इसने शुरुआती चरण में एक्सचेंज पूल + एएमएम मॉडल को भी अपनाया। इसलिए, एक "छाया" प्रकार के अस्तित्व के रूप में, Uniswap v3 में, कर्व और अन्य मजबूत उभरते सितारों ने अपनी ताकत लगाना शुरू कर दिया है, और वे अब शीर्ष 10 DEX की चर्चा में नहीं हैं। लेन-देन की मात्रा की तुलना करने पर, सुशीस्वैप और यूनिस्वैप के बीच का अंतर बहुत बड़ा है। सुशीस्वैप अब बढ़ती तरलता हानि और अपर्याप्त उत्पाद मॉडल नवाचार की समस्याओं का सामना कर रहा है।
(2) स्थिर सिक्के: मुख्य रूप से स्टेबलकॉइन्स (यूएसडी वर्ग) के परिसंपत्ति लेनदेन की सेवा प्रदान करते हैं; प्रतिनिधि: वक्र
यूनी, सुशी और अन्य स्पॉट डीईएक्स की तुलना में जो अस्थिर परिसंपत्ति लेनदेन पर ध्यान केंद्रित करते हैं, कर्व बेहद स्थिर और कुशल स्थिर मुद्रा (यूएसडी) लेनदेन प्रदान करता है। यह उपयोगकर्ताओं को कम फिसलन और कम लेनदेन शुल्क के साथ स्थिर सिक्कों का व्यापार करने में सहायता करता है, जिससे एलपी उपयोगकर्ताओं के अस्थायी नुकसान के दबाव को काफी हद तक कम किया जा सकता है। कर्व का मुख्य डिज़ाइन स्थिर सिक्कों का स्वैप वक्र है।
यह स्वैप कर्व 1:1 के आसपास की सीमा में स्मूथ है, इसलिए कर्व छोटे लेनदेन में सीईएक्स की तुलना में उच्च दर प्राप्त कर सकता है। यह एक मुख्य कारण है कि वह उपयोगकर्ताओं को आकर्षित कर सकता है। यद्यपि यह यूनी और सुशी की तुलना में एएमएम का भी उपयोग करता है, इसने एलपी को तरलता प्रदान करने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए अद्वितीय अभिनव तंत्र की एक श्रृंखला स्थापित की है। व्यावसायिक क्षमताएं उद्योग से आगे हैं।
(3) एग्रीगेटर: DEX जो प्रमुख विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों की तरलता को एकत्रित करके लेनदेन दक्षता में सुधार करता है; प्रतिनिधि: 1inch
1इंच सबसे पहला DEX है जो विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों की तरलता को एक साथ लाता है। यह व्यापारियों को इष्टतम टोकन विनिमय दर ढूंढकर लेनदेन दक्षता में सुधार करने में मदद करता है। वहीं, 1इंच वर्तमान में सबसे अच्छा DEX एग्रीगेटर भी है। 1 इंच पाथफाइंडर एल्गोरिदम का उपयोग करता है यह उपयोगकर्ताओं को 1 सेकंड के भीतर सबसे अच्छा लेनदेन पथ ढूंढने में मदद कर सकता है, जो उपयोगकर्ता की विनिमय गति में काफी सुधार करता है।
1इंच उपयोगकर्ताओं को न्यूनतम गैस शुल्क चुनने या उपयोगकर्ताओं की विभिन्न आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए उच्च समग्र रिटर्न वाला रास्ता चुनने में सहायता करता है। यद्यपि यह उपयोगकर्ताओं को बेहतर कोटेशन प्रदान कर सकता है, इस लाभ को बनाए रखने के लिए, 1 इंच को लगातार अधिक प्रवाह प्रदर्शन और कम गैस लागत एकत्र करने की आवश्यकता है।
(4) डेरिवेटिव: DEX जो डेरिवेटिव लेनदेन प्रदान करता है; प्रतिनिधि: डीवाईडीएक्स
DYDX, जो स्टार्कवेयर के विस्तार समाधान का उपयोग करता है, न केवल CEX की तुलना में तेज़ लेनदेन गति प्रदान करता है बल्कि CEX के ऑर्डरबुक मोड को भी अपनाता है। DYDX ने प्रारंभिक चरण में कई तरलता प्रदाताओं की शुरुआत की और लेनदेन खनन और तरलता को डिजाइन किया।
संपत्ति प्रदाताओं को पुरस्कृत करने के तरीके ने बहुत अधिक तरलता आकर्षित की है, और इसकी ट्रेडिंग मात्रा Uniswap से आगे निकल गई है। उत्पाद और परिसंपत्ति उपयोग की दक्षता में सुधार करने के लिए, DYDX श्रृंखला के तहत ऑर्डरबुक के मोड का उपयोग करता है और श्रृंखला पर ऑर्डर निपटान करता है, इसलिए ट्रेडिंग अनुभव में, यह CEX के भी करीब है।
DEX की मौजूदा समस्याएं और हमले की दिशा
डेटा रिपोर्ट से देखते हुए, DEX के TVL का लंबे समय से DeFi बाज़ार में 50% से अधिक का योगदान रहा है। DEX के समर्थन के बिना, DeFi क्रिप्टो बाजार के विशाल पहिये को घुमाने में सक्षम नहीं होगा, लेकिन इसके फायदे और नुकसान हैं।
हालाँकि DEX की अवधारणा के तहत उपयोगकर्ताओं को सुरक्षित वित्तीय सेवाएँ प्रदान करने के लिए DEX विकेंद्रीकरण का पालन कर रहा है, लेकिन इसमें और भी प्रमुख समस्याएं हैं। DEX विस्फोट की शुरुआत में, उपयोगकर्ताओं के लिए DEX की सबसे अधिक आलोचना की गई समस्याएं खराब लेनदेन गहराई, अस्थायी नुकसान और धीमी गति थीं।
लेन-देन की मात्रा की समस्या: CEX में बिनेंस, कॉइनबेस और FTX जैसे दिग्गजों की तुलना में, वर्तमान DEX लेनदेन की मात्रा अपेक्षाकृत छोटी है, और लेनदेन की मात्रा की सबसे सहज समस्या लेनदेन की गहराई की कमी है, जो पेशेवर बाजार की तुलना में व्यापक कारकों के कारण होती है। CEX के निर्माताओं, DEX की गहराई को पूरी तरह से विस्फोटित कहा जा सकता है। हालाँकि इसने कुछ मुद्राओं में बहुत अच्छा प्रदर्शन किया है, लेकिन समग्र गहराई के मामले में CEX के साथ अभी भी एक बड़ा अंतर है।
ट्रेडिंग अनुभव संबंधी मुद्दे: ट्रेडिंग अनुभव के संदर्भ में, DEX को पारंपरिक केंद्रीकृत एक्सचेंजों के KYC की आवश्यकता नहीं होती है, और साथ ही, परिसंपत्तियों का प्रबंधन स्वयं द्वारा किया जाता है, जो अपनी गोपनीयता और परिसंपत्ति सुरक्षा की गारंटी देता है, लेकिन DEX के नुकसान भी स्पष्ट हैं, जैसे कि अस्थायी हानि और फिसलन. प्रश्न इत्यादि.
दूसरे, लेनदेन की गहराई की कमी के कारण, व्यापारियों को सीईएक्स की तुलना में अधिक लेनदेन फिसलन का सामना करना पड़ता है। ये सभी व्यापारियों को संभावित नुकसान पहुंचाते हैं और DEX के विकास में बाधा भी हैं।
हालाँकि, D5Exchange जैसी श्रृंखला पर ऑर्डरबुक DEX के जन्म के साथ, GMPB+GPML के नवोन्मेषी मॉडल के समर्थन के तहत, अस्थायी घाटे और लेनदेन में कुछ बड़े सुधार के साथ, व्यापारी अपने अनुसार लंबित ऑर्डर लेनदेन को सटीक रूप से पूरा कर सकते हैं। जरूरत है. चार्ट के-लाइन ट्रेडिंग प्रत्येक मूल्य लेनदेन को स्पष्ट और पारदर्शी बना सकती है, और ट्रेडिंग अनुभव आसान होता है।
संपत्ति उपयोग के मुद्दे: DEX उपयोगकर्ताओं के बीच लेनदेन के मिलान के लिए स्मार्ट अनुबंधों पर निर्भर करता है। स्मार्ट अनुबंधों के आधार पर यह पूरी तरह से विकेंद्रीकृत है और किसी केंद्रीकृत पार्टी द्वारा इसकी निगरानी नहीं की जाती है, जिसका अर्थ है कि व्यापारी समझौते में लेनदेन का लाभ उठाने के लिए पर्याप्त धनराशि तैनात कर सकते हैं। भेद्यता और ऐसा होने से रोकने के लिए कोई भी हस्तक्षेप नहीं कर सकता। मानगो की घटना सबसे अच्छा नकारात्मक मामला है. हैकरों ने 116 मिलियन डॉलर की तरलता का उपभोग करने के लिए करोड़ों डॉलर का उपयोग किया। दूसरे, DEX नेटवर्क की भीड़ के कारण धीमे लेनदेन और महंगी गैस शुल्क का कारण बनेगा।
इससे उपयोगकर्ता की वित्तीय दक्षता कुछ हद तक कम हो जाती है। DEX उपयोगकर्ताओं की लेनदेन संप्रभुता की गारंटी देता है और उपयोगकर्ता सीमा को व्यापक बनाने के आधार पर उपयोगकर्ताओं की लेनदेन संपत्तियों की सुरक्षा सुनिश्चित करता है। अधिकांश DeFi उद्यमी DEX की प्रयोज्यता में सुधार के लिए समाधानों का आविष्कार कर रहे हैं। कुछ स्पष्ट समस्याएँ, जैसे कि वर्तमान में कोई DEX नहीं है जो एक ऐसे प्लेटफ़ॉर्म को संतुष्ट करता हो जो विभिन्न मुद्राओं के उचित लेनदेन के लिए उपयुक्त हो।
Uniswap लंबी-पूंछ वाले DeFi परिसंपत्ति लेनदेन के लिए उपयुक्त नहीं है, जबकि कर्व स्थिर मुद्रा लेनदेन के लिए अधिक उपयुक्त है। DEX जो DYDX जैसे ऑफ-चेन लेनदेन का उपयोग करता है, CEX ट्रेडिंग अनुभव प्रदान कर सकता है, लेकिन इसमें सुरक्षा जोखिम भी हैं, इसलिए वर्तमान DEX बाजार में लंबे समय से ऐसे उत्पाद का अभाव है जिसमें CEX का ट्रेडिंग अनुभव हो और अच्छी गहराई हो।
विविधीकृत DEX ट्रैक में प्रतिस्पर्धा तेज़ हो रही है, और नवाचार कुंजी बन गया है
जहां बाजार है, वहां प्रतिस्पर्धा होगी और DEX की प्रतिस्पर्धा भी वैसी ही है। चाहे वह स्पॉट, एग्रीगेटर, या डेरिवेटिव फ्यूचर्स के क्षेत्र में हो, एक शक्तिशाली DEX बाजार में एक स्थान पर कब्जा कर लेगा, जो लेनदेन दक्षता, उपयोगकर्ता अनुभव और मॉडल नवाचार को अनुकूलित करने में परिलक्षित होता है।
लेनदेन दक्षता का अनुकूलन कुशल स्मार्ट अनुबंध सार्वजनिक श्रृंखलाओं पर विकसित DEX का प्रतिनिधित्व करता है, जैसे कि BSC पर प्रसिद्ध पैनकेकस्वैप और मैटिक पर क्विकस्वैप, आदि, जो विभिन्न नेटवर्क वातावरणों से निपटने के दौरान उपयोगकर्ताओं की लेनदेन दक्षता सुनिश्चित कर सकते हैं और इसकी लेनदेन लागत बचा सकते हैं। बेशक, कई पुराने ज़माने के DEX हैं, जिनमें UniswapV3, SushiSwap, DODO, Bankor और कई अन्य DEX शामिल हैं, जिन्हें प्लेटफ़ॉर्म की लेनदेन दक्षता में सुधार के लिए L2 नेटवर्क पर तैनात किया गया है। प्रतिस्पर्धी बने।
ट्रेडिंग अनुभव के संदर्भ में, क्योंकि प्रारंभिक DEX ने मूल रूप से स्वचालित बाज़ार निर्माता तंत्र (AMM) को अपनाया था, और कई उपयोगकर्ता उपयोगकर्ताओं की ज़रूरतों को पूरा करने के लिए चार्ट K-लाइन और ऑर्डरबुक मोड के माध्यम से व्यापार करने के आदी थे, ऑर्डरबुक-प्रकार DEX अनायास, हालांकि इस प्रकार का DEX एक विकेन्द्रीकृत मॉडल है, यह उपयोगकर्ता अनुभव को CEX से कम नहीं प्रदान करता है, जैसे D5 एक्सचेंज, DYDX और MESprotocol।
DEX, AMM या ऑर्डरबुक के लिए कौन अधिक उपयुक्त है?
आम तौर पर बोलते हुए, DEX को सबसे पहले जिस चीज को हल करने की आवश्यकता होती है वह उसकी तरलता की समस्या है क्योंकि कोई बाजार निर्माता मॉडल नहीं है, इसलिए तरलता पूल के आकार का विस्तार करने के लिए प्रत्येक तरलता प्रदाता को बाजार निर्माता बनने के लिए प्रेरित करना आवश्यक है ताकि सुनिश्चित किया जा सके। उचित प्रतिक्रिया मूल्य.
एएमएम का सबसे बड़ा लाभ यह है कि इसे अभी भी एक अनूठे बाजार में भी कारोबार किया जा सकता है, और एएमएम व्यापारियों को हमेशा उद्धरण प्राप्त करने में सक्षम बना सकता है, भले ही ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर सबमिट किए गए वैध ऑर्डर की संख्या कुछ भी हो। लेकिन नुकसान भी बहुत स्पष्ट हैं: कम पूंजी दक्षता, बड़े ऑर्डर के फिसलने का उच्च जोखिम, तरलता प्रदाताओं को होने वाली अस्थायी हानि, आदि।
ऑर्डरबुक किसी दिए गए व्यापारिक जोड़े पर खरीदने और बेचने के ऑर्डर की एक सारांश सूची प्रस्तुत करने के लिए व्यापारियों पर निर्भर करता है, जिससे व्यापारियों को एक निर्दिष्ट मूल्य पर संपत्ति खरीदने या बेचने की अनुमति मिलती है और लेनदेन के दोनों तरफ सीमा ऑर्डर सूचियां रखकर तरलता प्रदान करने के लिए बाजार निर्माताओं पर निर्भर होता है। , बाजार निर्माताओं को तरलता प्रदान करने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए शुल्क में छूट प्राप्त होगी। ऑर्डरबुक हमेशा तरल बाजारों के लिए एक आदर्श विकल्प रहा है, और यह बाजार की कीमतों और बड़े ऑर्डर प्रदर्शित करने के लिए भी सबसे अच्छा विकल्प है। यह फिसलन के जोखिम को कम कर सकता है और संस्थागत और व्यक्तिगत व्यापारियों द्वारा व्यापक रूप से स्वीकार किया जाता है। यह स्पष्ट है कि बेहतर प्रदर्शन के लिए ऑर्डरबुक का उपयोग DEX पर किया जा सकता है।
लेकिन कौन सा मोड चुनना है, इसका उस माहौल से बहुत लेना-देना है जिसमें परियोजना स्थित है, और इसकी व्यावसायिक दिशा है। DYDX ने ऑर्डरबुक तंत्र को चुना क्योंकि इसे प्रारंभिक चरण में एथेरियम पर तैनात किया गया था और ऑर्डर निपटान और लेनदेन प्रदर्शन को बेहतर बनाने के लिए ऑर्डरबुक मोड का उपयोग करने की आवश्यकता थी।
डी5 एक्सचेंज के लिए, जो ऑर्डरबुक का भी उपयोग करता है, एएमएम तंत्र डीईएक्स एथेरियम पारिस्थितिकी तंत्र में एक मुख्य सुविधा बनने के लिए केवल स्थिर मुद्रा लेनदेन पर लागू होगा; ऑर्डर बुक को अभी भी अपनाने की आवश्यकता है, और श्रृंखला पर ऑर्डर बुक को कैसे चलाया जाए, इसे हल करने की आवश्यकता है।
डी5 एक्सचेंज की सफलता इसके अनूठे ऑर्डरबुक मोड और एल्गोरिदम के साथ एथेरियम मेननेट पर ऑर्डर बुक के सफल संचालन में निहित है। हमारा मानना है कि D5 एक्सचेंज वर्तमान में जो कर रहा है उसका भविष्य में DEX के मैकेनिज्म मोड के चुनाव के लिए दूरदर्शी महत्व है।
(1) जीएमओबी+जीपीएलएम लेनदेन इंजन
डी5 एक्सचेंज ग्रिडेक्स प्रोटोकॉल के आधार पर विकसित पहला पूर्णतः विकेन्द्रीकृत एक्सचेंज है जो ऑर्डर बुक और एएमएम ट्रेडिंग तंत्र की विशेषताओं को जोड़ता है। ग्रिडेक्स प्रोटोकॉल एथेरियम पर ऑर्डर बुक पर आधारित पहला पूर्णतः विकेन्द्रीकृत प्रोटोकॉल है। ग्रिड मेकर ऑर्डर बुक (जीएमओबी) और ग्रिड प्राइस लीनियर मूवमेंट (जीपीएलएम) ग्रिडेक्स प्रोटोकॉल की नवीन प्रौद्योगिकियां हैं।
ग्रिड प्राइस लीनियर मूवमेंट (जीपीएलएम) एल्गोरिदम का उपयोग लेनदेन निष्पादन और निपटान को संभालने के लिए किया जाता है। जीपीएलएम एल्गोरिदम कॉन्स्टेंट फंक्शन मार्केट मेकर (सीएफएमएम) एल्गोरिदम के समान संसाधन खपत को प्राप्त कर सकता है, जो एथेरियम पर चलने वाले डी 5 एक्सचेंज की गैस लागत को प्रभावी ढंग से कम करता है। उपभोग करना।
दूसरे, पारंपरिक ऑर्डरबुक की तुलना में, जो एक सीमा ऑर्डर मोड है, डी5 एक्सचेंज निर्माता ऑर्डर का उपयोग करता है, जो मौजूदा बाजार मूल्य से ऊपर और नीचे दोनों ऑर्डर खरीदने और बेचने की अनुमति देता है। बेशक, निर्माता ऑर्डर मौजूदा कीमत पर भी दिए जा सकते हैं। यदि मौजूदा बाजार मूल्य बदलता है, तो व्यापार करना संभव होगा।
जब ऑर्डर बाज़ार में रखा जाता है तो निर्माता का ऑर्डर अपेक्षा के अनुरूप नहीं हो सकता है। अगर यूजर गलत ऑर्डर भी देता है तो भी इसका ज्यादा असर नहीं होगा। इसके अलावा, क्योंकि D5 एक्सचेंज श्रृंखला पर एक ऑर्डर बुक है, इसलिए इसे ऑर्डर देते समय लंबित ऑर्डर को पूरा करने के लिए गैस की खपत करने की आवश्यकता होती है। उल्लेखनीय है कि जीएमओबी मॉडल एल1 श्रृंखला लेनदेन पर आधारित है, जो एल2 या यहां तक कि ऑफ-चेन मिलान का उपयोग करने वाले कई डीईएक्स की तुलना में एक बड़ा सुधार है।
(2) आंतरिक और बाह्य तरलता एकत्रीकरण पर्याप्त तरलता सुनिश्चित करता है
तरलता के दृष्टिकोण से, D5 एक्सचेंज पारंपरिक अर्थों में कोई एक्सचेंज नहीं है। बाज़ार निर्माता के बिना भी, D5 एक्सचेंज अभी भी पूरी तरह से चल सकता है। D5 एक्सचेंज की पर्याप्त तरलता उपयोगकर्ताओं को गहरे ट्रेडिंग अनुभव की गारंटी दे सकती है। ग्रिडेक्स ने UniswapV2 V3 और कर्व की तरलता को एकीकृत किया है, और सर्वोत्तम विनिमय दर प्रदान करता है। इसकी आंतरिक रूप से अपनी स्वयं की निर्माता सूची है।
भले ही कोई बाज़ार निर्माता न हो, ग्रिडेक्स की आंतरिक और बाह्य तरलता यह सुनिश्चित करती है कि जब तक उपयोगकर्ताओं के पास खरीदने और बेचने की मांग है, तब तक इसकी तरलता हमेशा मौजूद रहेगी। D5 एक्सचेंज किसी भी कीमत पर ऑर्डर देने का समर्थन करता है। जब बाजार में चरम स्थितियां उत्पन्न होती हैं, तो कभी-कभी, इसे अत्यधिक कीमतों पर बेचा जा सकता है। यह लेनदेन की वैधता सुनिश्चित करता है।
(3) पूरी तरह से विकेंद्रीकृत "केंद्रीकृत व्यापार अनुभव"
DYDX और EtherDelta की तुलना में, जो ऑन-चेन सेटलमेंट के लिए ऑर्डरबुक को ऑफ-चेन बनाए रखता है, D5 एक्सचेंज चेन पर ऑर्डर बुक को तैनात करने का विकल्प चुनता है और साथ ही ऑन-चेन और ऑफ-चेन के बीच दो-तरफा मिलान लेनदेन मोड का एहसास करता है।
सहज लेनदेन आइकन प्रदान करने के लिए ऑर्डरबुक की शुरुआत करके, यह दोषरहित लेनदेन और कम गैस शुल्क के साथ संयुक्त रूप से उत्कृष्ट तरलता गहराई है, जो डी5 एक्सचेंज को सीईएक्स से कम ट्रेडिंग अनुभव प्रदान करने की अनुमति देता है।
दूसरे, D5 एक्सचेंज L0-लेयर ग्रिडेक्स मल्टी-चेन प्रोटोकॉल को अपनाता है, जो D5 एक्सचेंज पर लेनदेन करने वाले उपयोगकर्ताओं को समर्थित नेटवर्क चुनने और परिसंपत्ति विनिमय की दक्षता में सुधार करने की अनुमति देगा।
(4) ग्रिड तंत्र विभिन्न टोकन ट्रेडिंग वातावरणों को पूरा करता है
D5 एक्सचेंज ग्रिड तंत्र को अपनाता है। ग्रिड तंत्र स्वयं विभिन्न टोकन लेनदेन में मदद करने के लिए तैयार है। D5 एक्सचेंज की निर्माता सूची को एक विशिष्ट ग्रिड में शामिल किया जाना चाहिए। यूनिट मूल्य सीमा (रिज़ॉल्यूशन के रूप में संदर्भित) की ग्रैन्युलैरिटी के अनुसार ग्रिड को तीन प्रकारों में विभाजित किया गया है।
ग्रिड छोटे से लेकर बड़े तक विभिन्न प्रकार के टोकन के लिए उपयुक्त है। एक बेहतर ग्रिड त्वरित लेनदेन के लिए अधिक अनुकूल है; उच्च अस्थिरता वाले व्यापारिक जोड़े के लिए, निर्माता बेहतर शुल्क आय प्राप्त करने के लिए एक मोटे ग्रिड को प्राथमिकता देता है; बाज़ार उपयोगकर्ताओं को उचित ग्रिड में ऑर्डर देने के लिए प्रेरित करेगा, और सार सामान्यतया, ऑर्डर लेनदेन दक्षता और शुल्क आय अनुपात के बीच संतुलन है।
भविष्य के DEX की नवाचार दिशा
D5 एक्सचेंज मॉडल वर्तमान DEX कमियों का एक अच्छा समाधान प्रदान करता है। भविष्य में, DEX उपयोगकर्ता लेनदेन संप्रभुता की दिशा और तरलता की गहराई में सुधार कैसे करें, इसके आसपास विकसित होने के लिए अधिक इच्छुक होगा। वर्तमान में, ऑर्डरबुक का एप्लिकेशन DEX को पारंपरिक CEX की प्रयोज्यता प्रदान करता है, जबकि AMM ट्रेडिंग तरलता पूल के लिए एक गैर-नियामक और समीक्षा-मुक्त समाधान प्रदान करता है, तरलता, लेनदेन दक्षता और पूंजी रिटर्न के बीच संबंधों का समन्वय मुख्य दिशा होगी। भविष्य में DEX विकास।
अस्वीकरण: इस वेबसाइट पर जानकारी सामान्य बाज़ार टिप्पणी के रूप में प्रदान की गई है और यह निवेश सलाह नहीं है। हम आपको निवेश करने से पहले अपना शोध करने के लिए प्रोत्साहित करते हैं।
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हेरोल्ड
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ज्ञान
एएमएम बनाम. ऑर्डरबुक, भविष्य में DEX युद्ध का विस्फोट कैसे होगा?
शुरुआती बिटकॉइन इलेक्ट्रॉनिक कैश सिस्टम से लेकर ईवीएम द्वारा प्रस्तुत एथेरियम और क्रॉस-चेन प्रोजेक्ट्स पोलकाडॉट और कॉसमॉस से लेकर एनएफटी, डेफी और डीएओ के उदय तक, क्रिप्टो दुनिया धीरे-धीरे बर्बर युग से कई एप्लिकेशन परिदृश्यों में परिवर्तित हो गई है।
बीएससी/सोलाना/एवलांच, एक कम लागत वाली, उच्च गति वाली स्मार्ट अनुबंध सार्वजनिक श्रृंखला, ने उपयोगकर्ता प्रबंधन परिसंपत्तियों में दसियों अरबों डॉलर को अवशोषित किया है, और एथेरियम के विस्तार का समर्थन करने के उद्देश्य से आर्बिट्रम/ऑप्टिमिज्म/पॉलीगॉन का एल2 ब्लॉकचेन एक अभिन्न अंग बन रहा है। ब्लॉकचेन इंफ्रास्ट्रक्चर मार्केट का हिस्सा।
हम मजबूत बुनियादी ढांचे के युग का अनुभव कर रहे हैं। इन स्मार्ट अनुबंध सार्वजनिक श्रृंखलाओं की परिपक्वता के साथ, एक जटिल और उच्च प्रदर्शन वाली वित्तीय प्रणाली, DeFi को लागू किया जा सकता है।
एक तरह से, DeFi के जन्म ने उद्योग में "मजबूत प्रोटोकॉल, कमजोर अनुप्रयोगों" की स्थिति को बदल दिया है। इसके जन्म ने क्रिप्टो फाइनेंस के लिए नए एप्लिकेशन मूल्य दिशानिर्देश लाए हैं, और साथ ही, इसने भविष्य में पारंपरिक वित्तीय मॉडल के परिवर्तन के अवसर भी प्रदान किए हैं।
महत्वपूर्ण संदर्भ, DeFi ने दो साल से भी कम समय में विभिन्न प्रकार के मॉडल विकसित किए हैं, जैसे स्थिर मुद्रा, उधार, DEX, डेरिवेटिव, भविष्यवाणी बाजार, बीमा, भुगतान प्लेटफ़ॉर्म इत्यादि, और इन मॉडलों में से, DEX मॉडल अधिक सफल है क्योंकि इसने पहले एएमए (ऑटोमेटेड मार्केट मेकर मैकेनिज्म) को नवीन रूप से प्रस्तावित किया था, जिससे इसे एक बड़ा ट्रैफिक बेस मिला, जिसने इसे बाजार मूल्य के मामले में अन्य डेफी ट्रैक प्रोटोकॉल से काफी आगे बना दिया।
पारंपरिक एक्सचेंजों की तुलना में, DEX के स्पष्ट फायदे हैं: यह सबसे छोटे स्लिपेज लेनदेन, एएमएम बाजार-निर्माण तंत्र, तरलता खनन तंत्र आदि को प्राप्त कर सकता है, जो उपयोगकर्ता की लेनदेन दक्षता और लेनदेन अनुभव में काफी सुधार करता है क्योंकि इसमें ऐसे फायदे हैं जो CEX के पास नहीं हैं। , इसलिए वर्तमान में DEX संपूर्ण क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र का एक बहुत ही महत्वपूर्ण हिस्सा है।
DEX पारिस्थितिक ट्रैकलिस्ट
DEX के जन्म का पता 2014 की शुरुआत में काउंटरपार्टी से लगाया जा सकता है। उस समय, प्लेटफ़ॉर्म ने काउंटरपार्टी DEX नवीन कार्य प्रदान किए थे, और सभी काउंटरपार्टी टोकन का बिटकॉइन नेटवर्क के आधार पर DEX पर कारोबार किया जा सकता था। फिर एथेरियम पर OasisDEX ने पहला ऑन-चेन मिलान और निपटान खोला और Uniswap और DYDX जैसे प्लेटफार्मों के लिए तरलता का प्रारंभिक स्रोत बन गया।
ओएसिसडेक्स के बाद, यूनिस्वैप, सुशीस्वैप और कर्व जैसे परिपक्व स्पॉट फंड धीरे-धीरे सामने आए। DEX, साथ ही DYDX और कुजीरा के डेरिवेटिव अनुबंध प्रणाली का DEX, और D5 एक्सचेंज की तरह ऑर्डरबुक DEX, जिसमें कम फिसलन, समग्र तरलता और बहु-श्रृंखला लेनदेन है। कई वर्षों के उतार-चढ़ाव के बाद, DEX अब चार शाखाओं में विकसित हो गया है, जिसकी शुरुआत वर्तमान श्रेणियों को मुख्य रूप से निम्नानुसार विभाजित की गई है:
| DEX का वर्गीकरण | डेक्स का नाम |
| एएमएम स्पॉट | यूनिस्वैप, सुशीस्वैप, कर्व, बैलेंसर, क्विकस्वैप… |
| एग्रीगेटर | 1इंच, डोडो, डी5 एक्सचेंज, माचा, पैरास्वैप, काउस्वैप… |
| संजात | GMX, गेन्स नेटवर्क, DYDX, Perp… |
| माँग पुस्तिका | डीवाईडीएक्स, डी5 एक्सचेंज, कुजीरा, हाइपरलिक्विडएक्स... |
प्रत्येक DEX ट्रैक के मुख्य प्रतिनिधि:
(1) एएमएम स्पॉट: DEX जो स्पॉट एक्सचेंज लेनदेन प्रदान करता है; प्रतिनिधि: अनस ु ार, सुशीवापस
Uniswap: DEX के नेता के रूप में, Uniswap लंबे समय से राजा रहा है, और इसकी ट्रेडिंग मात्रा DEX बाजार के आधे तक पहुंच सकती है। इसकी सफलता का कारण AMM तंत्र की सफलता है, और दूसरा धन प्रभाव है, Uniswap V1 से V3 तक विभिन्न चरणों से गुजरा है, शुरुआत में निरंतर उत्पाद बाजार निर्माताओं की सीमाओं को हल करने से लेकर स्वचालित बाजार निर्माताओं को अनुकूलित करने तक, और फिर रेंज कीमतों की पूंजी उपयोग दर में सुधार करने के लिए, ताकि एलपी रिटर्न को अधिकतम किया जा सके, यूनिस्वैप ने तकनीकी स्तर पर सबसे बड़ा अनुकूलन हासिल किया है, क्योंकि इसकी अत्यधिक उच्च उत्पाद उपयोग दर है, और औसत दैनिक लेनदेन की मात्रा एक मिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक है .
सुशी स्वैप: अपनी "कांटा" प्रकृति के कारण, जब सुशी स्वैप नई शुरुआत कर रहा था, तो बाजार हिस्सेदारी के मामले में यूनिस्वैप के साथ प्रतिस्पर्धा कर सकता था क्योंकि इसने लॉन्च के समय तरलता प्रवासन शुरू कर दिया था और यूनिस्वैप की 50% तरलता को अवशोषित कर लिया था, लेकिन जल्द ही पूरी तरह से गिर गया। नुकसान के संदर्भ में, तकनीकी विशेषताओं के मामले में सुशीस्वैप यूनिस्वैप से अलग नहीं है। यह Uniswap के डिज़ाइन को जारी रखता है और कोई नया मॉडल नहीं बनाता है।
इसने शुरुआती चरण में एक्सचेंज पूल + एएमएम मॉडल को भी अपनाया। इसलिए, एक "छाया" प्रकार के अस्तित्व के रूप में, Uniswap v3 में, कर्व और अन्य मजबूत उभरते सितारों ने अपनी ताकत लगाना शुरू कर दिया है, और वे अब शीर्ष 10 DEX की चर्चा में नहीं हैं। लेन-देन की मात्रा की तुलना करने पर, सुशीस्वैप और यूनिस्वैप के बीच का अंतर बहुत बड़ा है। सुशीस्वैप अब बढ़ती तरलता हानि और अपर्याप्त उत्पाद मॉडल नवाचार की समस्याओं का सामना कर रहा है।
(2) स्थिर सिक्के: मुख्य रूप से स्टेबलकॉइन्स (यूएसडी वर्ग) के परिसंपत्ति लेनदेन की सेवा प्रदान करते हैं; प्रतिनिधि: वक्र
यूनी, सुशी और अन्य स्पॉट डीईएक्स की तुलना में जो अस्थिर परिसंपत्ति लेनदेन पर ध्यान केंद्रित करते हैं, कर्व बेहद स्थिर और कुशल स्थिर मुद्रा (यूएसडी) लेनदेन प्रदान करता है। यह उपयोगकर्ताओं को कम फिसलन और कम लेनदेन शुल्क के साथ स्थिर सिक्कों का व्यापार करने में सहायता करता है, जिससे एलपी उपयोगकर्ताओं के अस्थायी नुकसान के दबाव को काफी हद तक कम किया जा सकता है। कर्व का मुख्य डिज़ाइन स्थिर सिक्कों का स्वैप वक्र है।
यह स्वैप कर्व 1:1 के आसपास की सीमा में स्मूथ है, इसलिए कर्व छोटे लेनदेन में सीईएक्स की तुलना में उच्च दर प्राप्त कर सकता है। यह एक मुख्य कारण है कि वह उपयोगकर्ताओं को आकर्षित कर सकता है। यद्यपि यह यूनी और सुशी की तुलना में एएमएम का भी उपयोग करता है, इसने एलपी को तरलता प्रदान करने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए अद्वितीय अभिनव तंत्र की एक श्रृंखला स्थापित की है। व्यावसायिक क्षमताएं उद्योग से आगे हैं।
(3) एग्रीगेटर: DEX जो प्रमुख विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों की तरलता को एकत्रित करके लेनदेन दक्षता में सुधार करता है; प्रतिनिधि: 1inch
1इंच सबसे पहला DEX है जो विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों की तरलता को एक साथ लाता है। यह व्यापारियों को इष्टतम टोकन विनिमय दर ढूंढकर लेनदेन दक्षता में सुधार करने में मदद करता है। वहीं, 1इंच वर्तमान में सबसे अच्छा DEX एग्रीगेटर भी है। 1 इंच पाथफाइंडर एल्गोरिदम का उपयोग करता है यह उपयोगकर्ताओं को 1 सेकंड के भीतर सबसे अच्छा लेनदेन पथ ढूंढने में मदद कर सकता है, जो उपयोगकर्ता की विनिमय गति में काफी सुधार करता है।
1इंच उपयोगकर्ताओं को न्यूनतम गैस शुल्क चुनने या उपयोगकर्ताओं की विभिन्न आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए उच्च समग्र रिटर्न वाला रास्ता चुनने में सहायता करता है। यद्यपि यह उपयोगकर्ताओं को बेहतर कोटेशन प्रदान कर सकता है, इस लाभ को बनाए रखने के लिए, 1 इंच को लगातार अधिक प्रवाह प्रदर्शन और कम गैस लागत एकत्र करने की आवश्यकता है।
(4) डेरिवेटिव: DEX जो डेरिवेटिव लेनदेन प्रदान करता है; प्रतिनिधि: डीवाईडीएक्स
DYDX, जो स्टार्कवेयर के विस्तार समाधान का उपयोग करता है, न केवल CEX की तुलना में तेज़ लेनदेन गति प्रदान करता है बल्कि CEX के ऑर्डरबुक मोड को भी अपनाता है। DYDX ने प्रारंभिक चरण में कई तरलता प्रदाताओं की शुरुआत की और लेनदेन खनन और तरलता को डिजाइन किया।
संपत्ति प्रदाताओं को पुरस्कृत करने के तरीके ने बहुत अधिक तरलता आकर्षित की है, और इसकी ट्रेडिंग मात्रा Uniswap से आगे निकल गई है। उत्पाद और परिसंपत्ति उपयोग की दक्षता में सुधार करने के लिए, DYDX श्रृंखला के तहत ऑर्डरबुक के मोड का उपयोग करता है और श्रृंखला पर ऑर्डर निपटान करता है, इसलिए ट्रेडिंग अनुभव में, यह CEX के भी करीब है।
DEX की मौजूदा समस्याएं और हमले की दिशा
डेटा रिपोर्ट से देखते हुए, DEX के TVL का लंबे समय से DeFi बाज़ार में 50% से अधिक का योगदान रहा है। DEX के समर्थन के बिना, DeFi क्रिप्टो बाजार के विशाल पहिये को घुमाने में सक्षम नहीं होगा, लेकिन इसके फायदे और नुकसान हैं।
हालाँकि DEX की अवधारणा के तहत उपयोगकर्ताओं को सुरक्षित वित्तीय सेवाएँ प्रदान करने के लिए DEX विकेंद्रीकरण का पालन कर रहा है, लेकिन इसमें और भी प्रमुख समस्याएं हैं। DEX विस्फोट की शुरुआत में, उपयोगकर्ताओं के लिए DEX की सबसे अधिक आलोचना की गई समस्याएं खराब लेनदेन गहराई, अस्थायी नुकसान और धीमी गति थीं।
लेन-देन की मात्रा की समस्या: CEX में बिनेंस, कॉइनबेस और FTX जैसे दिग्गजों की तुलना में, वर्तमान DEX लेनदेन की मात्रा अपेक्षाकृत छोटी है, और लेनदेन की मात्रा की सबसे सहज समस्या लेनदेन की गहराई की कमी है, जो पेशेवर बाजार की तुलना में व्यापक कारकों के कारण होती है। CEX के निर्माताओं, DEX की गहराई को पूरी तरह से विस्फोटित कहा जा सकता है। हालाँकि इसने कुछ मुद्राओं में बहुत अच्छा प्रदर्शन किया है, लेकिन समग्र गहराई के मामले में CEX के साथ अभी भी एक बड़ा अंतर है।
ट्रेडिंग अनुभव संबंधी मुद्दे: ट्रेडिंग अनुभव के संदर्भ में, DEX को पारंपरिक केंद्रीकृत एक्सचेंजों के KYC की आवश्यकता नहीं होती है, और साथ ही, परिसंपत्तियों का प्रबंधन स्वयं द्वारा किया जाता है, जो अपनी गोपनीयता और परिसंपत्ति सुरक्षा की गारंटी देता है, लेकिन DEX के नुकसान भी स्पष्ट हैं, जैसे कि अस्थायी हानि और फिसलन. प्रश्न इत्यादि.
दूसरे, लेनदेन की गहराई की कमी के कारण, व्यापारियों को सीईएक्स की तुलना में अधिक लेनदेन फिसलन का सामना करना पड़ता है। ये सभी व्यापारियों को संभावित नुकसान पहुंचाते हैं और DEX के विकास में बाधा भी हैं।
हालाँकि, D5Exchange जैसी श्रृंखला पर ऑर्डरबुक DEX के जन्म के साथ, GMPB+GPML के नवोन्मेषी मॉडल के समर्थन के तहत, अस्थायी घाटे और लेनदेन में कुछ बड़े सुधार के साथ, व्यापारी अपने अनुसार लंबित ऑर्डर लेनदेन को सटीक रूप से पूरा कर सकते हैं। जरूरत है. चार्ट के-लाइन ट्रेडिंग प्रत्येक मूल्य लेनदेन को स्पष्ट और पारदर्शी बना सकती है, और ट्रेडिंग अनुभव आसान होता है।
संपत्ति उपयोग के मुद्दे: DEX उपयोगकर्ताओं के बीच लेनदेन के मिलान के लिए स्मार्ट अनुबंधों पर निर्भर करता है। स्मार्ट अनुबंधों के आधार पर यह पूरी तरह से विकेंद्रीकृत है और किसी केंद्रीकृत पार्टी द्वारा इसकी निगरानी नहीं की जाती है, जिसका अर्थ है कि व्यापारी समझौते में लेनदेन का लाभ उठाने के लिए पर्याप्त धनराशि तैनात कर सकते हैं। भेद्यता और ऐसा होने से रोकने के लिए कोई भी हस्तक्षेप नहीं कर सकता। मानगो की घटना सबसे अच्छा नकारात्मक मामला है. हैकरों ने 116 मिलियन डॉलर की तरलता का उपभोग करने के लिए करोड़ों डॉलर का उपयोग किया। दूसरे, DEX नेटवर्क की भीड़ के कारण धीमे लेनदेन और महंगी गैस शुल्क का कारण बनेगा।
इससे उपयोगकर्ता की वित्तीय दक्षता कुछ हद तक कम हो जाती है। DEX उपयोगकर्ताओं की लेनदेन संप्रभुता की गारंटी देता है और उपयोगकर्ता सीमा को व्यापक बनाने के आधार पर उपयोगकर्ताओं की लेनदेन संपत्तियों की सुरक्षा सुनिश्चित करता है। अधिकांश DeFi उद्यमी DEX की प्रयोज्यता में सुधार के लिए समाधानों का आविष्कार कर रहे हैं। कुछ स्पष्ट समस्याएँ, जैसे कि वर्तमान में कोई DEX नहीं है जो एक ऐसे प्लेटफ़ॉर्म को संतुष्ट करता हो जो विभिन्न मुद्राओं के उचित लेनदेन के लिए उपयुक्त हो।
Uniswap लंबी-पूंछ वाले DeFi परिसंपत्ति लेनदेन के लिए उपयुक्त नहीं है, जबकि कर्व स्थिर मुद्रा लेनदेन के लिए अधिक उपयुक्त है। DEX जो DYDX जैसे ऑफ-चेन लेनदेन का उपयोग करता है, CEX ट्रेडिंग अनुभव प्रदान कर सकता है, लेकिन इसमें सुरक्षा जोखिम भी हैं, इसलिए वर्तमान DEX बाजार में लंबे समय से ऐसे उत्पाद का अभाव है जिसमें CEX का ट्रेडिंग अनुभव हो और अच्छी गहराई हो।
विविधीकृत DEX ट्रैक में प्रतिस्पर्धा तेज़ हो रही है, और नवाचार कुंजी बन गया है
जहां बाजार है, वहां प्रतिस्पर्धा होगी और DEX की प्रतिस्पर्धा भी वैसी ही है। चाहे वह स्पॉट, एग्रीगेटर, या डेरिवेटिव फ्यूचर्स के क्षेत्र में हो, एक शक्तिशाली DEX बाजार में एक स्थान पर कब्जा कर लेगा, जो लेनदेन दक्षता, उपयोगकर्ता अनुभव और मॉडल नवाचार को अनुकूलित करने में परिलक्षित होता है।
लेनदेन दक्षता का अनुकूलन कुशल स्मार्ट अनुबंध सार्वजनिक श्रृंखलाओं पर विकसित DEX का प्रतिनिधित्व करता है, जैसे कि BSC पर प्रसिद्ध पैनकेकस्वैप और मैटिक पर क्विकस्वैप, आदि, जो विभिन्न नेटवर्क वातावरणों से निपटने के दौरान उपयोगकर्ताओं की लेनदेन दक्षता सुनिश्चित कर सकते हैं और इसकी लेनदेन लागत बचा सकते हैं। बेशक, कई पुराने ज़माने के DEX हैं, जिनमें UniswapV3, SushiSwap, DODO, Bankor और कई अन्य DEX शामिल हैं, जिन्हें प्लेटफ़ॉर्म की लेनदेन दक्षता में सुधार के लिए L2 नेटवर्क पर तैनात किया गया है। प्रतिस्पर्धी बने।
ट्रेडिंग अनुभव के संदर्भ में, क्योंकि प्रारंभिक DEX ने मूल रूप से स्वचालित बाज़ार निर्माता तंत्र (AMM) को अपनाया था, और कई उपयोगकर्ता उपयोगकर्ताओं की ज़रूरतों को पूरा करने के लिए चार्ट K-लाइन और ऑर्डरबुक मोड के माध्यम से व्यापार करने के आदी थे, ऑर्डरबुक-प्रकार DEX अनायास, हालांकि इस प्रकार का DEX एक विकेन्द्रीकृत मॉडल है, यह उपयोगकर्ता अनुभव को CEX से कम नहीं प्रदान करता है, जैसे D5 एक्सचेंज, DYDX और MESprotocol।
DEX, AMM या ऑर्डरबुक के लिए कौन अधिक उपयुक्त है?
आम तौर पर बोलते हुए, DEX को सबसे पहले जिस चीज को हल करने की आवश्यकता होती है वह उसकी तरलता की समस्या है क्योंकि कोई बाजार निर्माता मॉडल नहीं है, इसलिए तरलता पूल के आकार का विस्तार करने के लिए प्रत्येक तरलता प्रदाता को बाजार निर्माता बनने के लिए प्रेरित करना आवश्यक है ताकि सुनिश्चित किया जा सके। उचित प्रतिक्रिया मूल्य.
एएमएम का सबसे बड़ा लाभ यह है कि इसे अभी भी एक अनूठे बाजार में भी कारोबार किया जा सकता है, और एएमएम व्यापारियों को हमेशा उद्धरण प्राप्त करने में सक्षम बना सकता है, भले ही ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर सबमिट किए गए वैध ऑर्डर की संख्या कुछ भी हो। लेकिन नुकसान भी बहुत स्पष्ट हैं: कम पूंजी दक्षता, बड़े ऑर्डर के फिसलने का उच्च जोखिम, तरलता प्रदाताओं को होने वाली अस्थायी हानि, आदि।
ऑर्डरबुक किसी दिए गए व्यापारिक जोड़े पर खरीदने और बेचने के ऑर्डर की एक सारांश सूची प्रस्तुत करने के लिए व्यापारियों पर निर्भर करता है, जिससे व्यापारियों को एक निर्दिष्ट मूल्य पर संपत्ति खरीदने या बेचने की अनुमति मिलती है और लेनदेन के दोनों तरफ सीमा ऑर्डर सूचियां रखकर तरलता प्रदान करने के लिए बाजार निर्माताओं पर निर्भर होता है। , बाजार निर्माताओं को तरलता प्रदान करने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए शुल्क में छूट प्राप्त होगी। ऑर्डरबुक हमेशा तरल बाजारों के लिए एक आदर्श विकल्प रहा है, और यह बाजार की कीमतों और बड़े ऑर्डर प्रदर्शित करने के लिए भी सबसे अच्छा विकल्प है। यह फिसलन के जोखिम को कम कर सकता है और संस्थागत और व्यक्तिगत व्यापारियों द्वारा व्यापक रूप से स्वीकार किया जाता है। यह स्पष्ट है कि बेहतर प्रदर्शन के लिए ऑर्डरबुक का उपयोग DEX पर किया जा सकता है।
लेकिन कौन सा मोड चुनना है, इसका उस माहौल से बहुत लेना-देना है जिसमें परियोजना स्थित है, और इसकी व्यावसायिक दिशा है। DYDX ने ऑर्डरबुक तंत्र को चुना क्योंकि इसे प्रारंभिक चरण में एथेरियम पर तैनात किया गया था और ऑर्डर निपटान और लेनदेन प्रदर्शन को बेहतर बनाने के लिए ऑर्डरबुक मोड का उपयोग करने की आवश्यकता थी।
डी5 एक्सचेंज के लिए, जो ऑर्डरबुक का भी उपयोग करता है, एएमएम तंत्र डीईएक्स एथेरियम पारिस्थितिकी तंत्र में एक मुख्य सुविधा बनने के लिए केवल स्थिर मुद्रा लेनदेन पर लागू होगा; ऑर्डर बुक को अभी भी अपनाने की आवश्यकता है, और श्रृंखला पर ऑर्डर बुक को कैसे चलाया जाए, इसे हल करने की आवश्यकता है।
डी5 एक्सचेंज की सफलता इसके अनूठे ऑर्डरबुक मोड और एल्गोरिदम के साथ एथेरियम मेननेट पर ऑर्डर बुक के सफल संचालन में निहित है। हमारा मानना है कि D5 एक्सचेंज वर्तमान में जो कर रहा है उसका भविष्य में DEX के मैकेनिज्म मोड के चुनाव के लिए दूरदर्शी महत्व है।
(1) जीएमओबी+जीपीएलएम लेनदेन इंजन
डी5 एक्सचेंज ग्रिडेक्स प्रोटोकॉल के आधार पर विकसित पहला पूर्णतः विकेन्द्रीकृत एक्सचेंज है जो ऑर्डर बुक और एएमएम ट्रेडिंग तंत्र की विशेषताओं को जोड़ता है। ग्रिडेक्स प्रोटोकॉल एथेरियम पर ऑर्डर बुक पर आधारित पहला पूर्णतः विकेन्द्रीकृत प्रोटोकॉल है। ग्रिड मेकर ऑर्डर बुक (जीएमओबी) और ग्रिड प्राइस लीनियर मूवमेंट (जीपीएलएम) ग्रिडेक्स प्रोटोकॉल की नवीन प्रौद्योगिकियां हैं।
ग्रिड प्राइस लीनियर मूवमेंट (जीपीएलएम) एल्गोरिदम का उपयोग लेनदेन निष्पादन और निपटान को संभालने के लिए किया जाता है। जीपीएलएम एल्गोरिदम कॉन्स्टेंट फंक्शन मार्केट मेकर (सीएफएमएम) एल्गोरिदम के समान संसाधन खपत को प्राप्त कर सकता है, जो एथेरियम पर चलने वाले डी 5 एक्सचेंज की गैस लागत को प्रभावी ढंग से कम करता है। उपभोग करना।
दूसरे, पारंपरिक ऑर्डरबुक की तुलना में, जो एक सीमा ऑर्डर मोड है, डी5 एक्सचेंज निर्माता ऑर्डर का उपयोग करता है, जो मौजूदा बाजार मूल्य से ऊपर और नीचे दोनों ऑर्डर खरीदने और बेचने की अनुमति देता है। बेशक, निर्माता ऑर्डर मौजूदा कीमत पर भी दिए जा सकते हैं। यदि मौजूदा बाजार मूल्य बदलता है, तो व्यापार करना संभव होगा।
जब ऑर्डर बाज़ार में रखा जाता है तो निर्माता का ऑर्डर अपेक्षा के अनुरूप नहीं हो सकता है। अगर यूजर गलत ऑर्डर भी देता है तो भी इसका ज्यादा असर नहीं होगा। इसके अलावा, क्योंकि D5 एक्सचेंज श्रृंखला पर एक ऑर्डर बुक है, इसलिए इसे ऑर्डर देते समय लंबित ऑर्डर को पूरा करने के लिए गैस की खपत करने की आवश्यकता होती है। उल्लेखनीय है कि जीएमओबी मॉडल एल1 श्रृंखला लेनदेन पर आधारित है, जो एल2 या यहां तक कि ऑफ-चेन मिलान का उपयोग करने वाले कई डीईएक्स की तुलना में एक बड़ा सुधार है।
(2) आंतरिक और बाह्य तरलता एकत्रीकरण पर्याप्त तरलता सुनिश्चित करता है
तरलता के दृष्टिकोण से, D5 एक्सचेंज पारंपरिक अर्थों में कोई एक्सचेंज नहीं है। बाज़ार निर्माता के बिना भी, D5 एक्सचेंज अभी भी पूरी तरह से चल सकता है। D5 एक्सचेंज की पर्याप्त तरलता उपयोगकर्ताओं को गहरे ट्रेडिंग अनुभव की गारंटी दे सकती है। ग्रिडेक्स ने UniswapV2 V3 और कर्व की तरलता को एकीकृत किया है, और सर्वोत्तम विनिमय दर प्रदान करता है। इसकी आंतरिक रूप से अपनी स्वयं की निर्माता सूची है।
भले ही कोई बाज़ार निर्माता न हो, ग्रिडेक्स की आंतरिक और बाह्य तरलता यह सुनिश्चित करती है कि जब तक उपयोगकर्ताओं के पास खरीदने और बेचने की मांग है, तब तक इसकी तरलता हमेशा मौजूद रहेगी। D5 एक्सचेंज किसी भी कीमत पर ऑर्डर देने का समर्थन करता है। जब बाजार में चरम स्थितियां उत्पन्न होती हैं, तो कभी-कभी, इसे अत्यधिक कीमतों पर बेचा जा सकता है। यह लेनदेन की वैधता सुनिश्चित करता है।
(3) पूरी तरह से विकेंद्रीकृत "केंद्रीकृत व्यापार अनुभव"
DYDX और EtherDelta की तुलना में, जो ऑन-चेन सेटलमेंट के लिए ऑर्डरबुक को ऑफ-चेन बनाए रखता है, D5 एक्सचेंज चेन पर ऑर्डर बुक को तैनात करने का विकल्प चुनता है और साथ ही ऑन-चेन और ऑफ-चेन के बीच दो-तरफा मिलान लेनदेन मोड का एहसास करता है।
सहज लेनदेन आइकन प्रदान करने के लिए ऑर्डरबुक की शुरुआत करके, यह दोषरहित लेनदेन और कम गैस शुल्क के साथ संयुक्त रूप से उत्कृष्ट तरलता गहराई है, जो डी5 एक्सचेंज को सीईएक्स से कम ट्रेडिंग अनुभव प्रदान करने की अनुमति देता है।
दूसरे, D5 एक्सचेंज L0-लेयर ग्रिडेक्स मल्टी-चेन प्रोटोकॉल को अपनाता है, जो D5 एक्सचेंज पर लेनदेन करने वाले उपयोगकर्ताओं को समर्थित नेटवर्क चुनने और परिसंपत्ति विनिमय की दक्षता में सुधार करने की अनुमति देगा।
(4) ग्रिड तंत्र विभिन्न टोकन ट्रेडिंग वातावरणों को पूरा करता है
D5 एक्सचेंज ग्रिड तंत्र को अपनाता है। ग्रिड तंत्र स्वयं विभिन्न टोकन लेनदेन में मदद करने के लिए तैयार है। D5 एक्सचेंज की निर्माता सूची को एक विशिष्ट ग्रिड में शामिल किया जाना चाहिए। यूनिट मूल्य सीमा (रिज़ॉल्यूशन के रूप में संदर्भित) की ग्रैन्युलैरिटी के अनुसार ग्रिड को तीन प्रकारों में विभाजित किया गया है।
ग्रिड छोटे से लेकर बड़े तक विभिन्न प्रकार के टोकन के लिए उपयुक्त है। एक बेहतर ग्रिड त्वरित लेनदेन के लिए अधिक अनुकूल है; उच्च अस्थिरता वाले व्यापारिक जोड़े के लिए, निर्माता बेहतर शुल्क आय प्राप्त करने के लिए एक मोटे ग्रिड को प्राथमिकता देता है; बाज़ार उपयोगकर्ताओं को उचित ग्रिड में ऑर्डर देने के लिए प्रेरित करेगा, और सार सामान्यतया, ऑर्डर लेनदेन दक्षता और शुल्क आय अनुपात के बीच संतुलन है।
भविष्य के DEX की नवाचार दिशा
D5 एक्सचेंज मॉडल वर्तमान DEX कमियों का एक अच्छा समाधान प्रदान करता है। भविष्य में, DEX उपयोगकर्ता लेनदेन संप्रभुता की दिशा और तरलता की गहराई में सुधार कैसे करें, इसके आसपास विकसित होने के लिए अधिक इच्छुक होगा। वर्तमान में, ऑर्डरबुक का एप्लिकेशन DEX को पारंपरिक CEX की प्रयोज्यता प्रदान करता है, जबकि AMM ट्रेडिंग तरलता पूल के लिए एक गैर-नियामक और समीक्षा-मुक्त समाधान प्रदान करता है, तरलता, लेनदेन दक्षता और पूंजी रिटर्न के बीच संबंधों का समन्वय मुख्य दिशा होगी। भविष्य में DEX विकास।
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