लड़कों और लड़कियों, अपनी टोपी बनाए रखें! यह एक नई दुनिया है - एक बिना-बिचौलिए की वित्तीय प्रणाली जिसे कोई भी केवल एक सेल फोन और वॉलेट के साथ दिन के 24 घंटे एक्सेस कर सकता है! जैसा कि जूलियन बाउटेलौप ने मुझे बताया:

“हम DeFi पर जो निर्माण कर रहे हैं वह पूरी तरह से विकेंद्रीकृत, पूरी तरह से पारदर्शी, गणितीय रूप से उन्मुख तकनीक है। उसे कोई हरा नहीं सकता. “

उन्होंने आगे कहा, “हम शोध पत्रों, 40 वर्षों के शोध, बुनियादी शोध, अलग गणित पर निर्माण कर रहे हैं, और हम एक ऐसी श्रृंखला बना रहे हैं जिसे कोई भी हरा नहीं सकता है। आप उसे हरा नहीं सकते. GitHub 90 के दशक में अस्तित्व में नहीं था। सबसे पहले, हम प्रकाश की गति से यात्रा कर रहे हैं क्योंकि सब कुछ खुला स्रोत है और हर कोई भाग ले सकता है। “

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अगस्त में नोवम इनसाइट्स की एक रिपोर्ट में दावा किया गया था कि 40 के बाद से DeFi बाजार 2020% बढ़ गया है, उस समय DeFi का कुल मूल्य लगभग 61 बिलियन डॉलर (जबकि TVL वर्तमान में लगभग 165 बिलियन डॉलर है) है। का पूंजीकरण stablecoinsDeFi का एक महत्वपूर्ण हिस्सा, 112 की पहली छमाही में बढ़कर 2021 बिलियन डॉलर हो गया।

भारी मुनाफा कमाया जाता है, लेकिन साथ ही डेफी निवेशकों को पैसा भी गंवाना पड़ रहा है Defi किसी केंद्रीय प्राधिकरण द्वारा प्रबंधित, सेंसर, ब्रोकर, होस्ट या मान्य नहीं किया जाता है, बल्कि केवल स्मार्ट अनुबंधों द्वारा नियंत्रित किया जाता है। इसलिए यदि कोई स्मार्ट अनुबंध विफल हो जाता है या हैक हो जाता है, तो उपभोक्ता के पास कोई उपाय नहीं है। डिजिटल परिसंपत्ति प्रबंधन के वैश्विक विशेषज्ञ लोरेटा जोसेफ ने मुझसे कहा, “नियामक उपभोक्ताओं और निवेशकों की रक्षा करते हैं। DeFi में आपको बिचौलियों को विनियमित करने की आवश्यकता नहीं है, इसलिए यह शुद्ध P2P है। सवाल यह है कि भविष्य में इससे कैसे निपटा जाएगा। सबको बेवकूफ बनाया जा रहा है. जब लोगों के साथ धोखा होता है, तो सबसे पहले वे नियामक से शिकायत करते हैं। “

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वास्तव में, 285 के बाद से हैक और अन्य खनन हमलों से डेफी लॉग को लगभग 2019 मिलियन डॉलर का नुकसान हुआ है। और जैसा कि विशेषज्ञों ने पाया है, अधिकांश हैक डेवलपर की अक्षमता और कोडिंग त्रुटियों के कारण होते हैं। यह तब उपयोगी होता है जब फ़ील्ड पूरी तरह से कोड पर निर्भर हो।

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नियामक चुनौतियां

यह बात अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग के हेस्टर पीयर्स ने फोर्ककास्ट के साथ एक साक्षात्कार में कही। कोई मध्यस्थ नहीं. यह सिस्टम के लचीलेपन के लिए बहुत अच्छा है। लेकिन यह हमारे लिए तब और अधिक कठिन हो जाता है जब हम यह जानने की कोशिश करते हैं कि इसे कैसे करना है। “

विनियामक चिंताएं आमतौर पर सरकार समर्थित फिएट मुद्राओं के विपरीत क्रिप्टोकरेंसी बाजार की अस्थिरता, मनी लॉन्ड्रिंग और आतंकवादी वित्तपोषण के जोखिम, बाजार की अनियमित प्रकृति और वित्तीय घाटे को अवशोषित करने में असमर्थता के इर्द-गिर्द घूमती हैं। अपूरणीय टोकन विस्फोट कर रहे हैं, उत्साह, भ्रम, कानूनी मुद्दे और भारी मुनाफा पैदा कर रहे हैं। एनएफटी बाजार बड़े क्रिप्टो लेनदेन को भी आकर्षित कर रहे हैं, जिससे नियामकों को परेशान होने की संभावना है जो एनएफटी में धन की बड़ी आवाजाही को मनी लॉन्ड्रिंग के रूप में देख सकते हैं। वृहद स्तर पर, वित्तीय प्रणाली का विकेंद्रीकरण और आर्थिक स्थिरता का प्रबंधन करने और उपभोक्ता हितों की रक्षा करने की क्षमता नियामकों के लिए अधिक चुनौती है।

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विकेंद्रीकृत स्वायत्त संगठन (डीएओ) विभिन्न ब्लॉकचेन में क्रिप्टोकरेंसी स्थानांतरित करने का एक लोकप्रिय साधन हैं। यह क्रिप्टो ऋण और उत्पादक कृषि का समर्थन करता है। रूढ़िवादी अनुमान के अनुसार डीएओ $543 मिलियन से अधिक की देखरेख करते हैं। डीएओ में, आईटी गवर्नेंस और कॉर्पोरेट गवर्नेंस एक ही हैं। संगठन का प्रबंधन और संचालन स्मार्ट अनुबंधों के माध्यम से किया जाता है जिनकी निगरानी और कार्यान्वयन एल्गोरिदम द्वारा किया जाता है। कोड को प्रबंधित और निष्पादित दोनों किया जाता है। यदि एल्गोरिदम विफल हो जाता है, तो दोषी कौन है?

"ब्लॉकचेन रेगुलेशन, डीएलटी, और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स: ए टेक्नोलॉजी रेगुलेटर पर्सपेक्टिव" नामक एक संयुक्त पेपर में, शोधकर्ताओं के एक समूह ने विचार करने के लिए कई प्रमुख बिंदुओं को रेखांकित किया: (1) प्रमुख बिंदुओं की पहचान करने का महत्व, जिनका उपयोग उदाहरण के लिए, विनियमित करने के लिए किया जा सकता है। खनिक, मुख्य सॉफ़्टवेयर डेवलपर, अंतिम उपयोगकर्ता। वे राज्य या नियामक अभिनेताओं के लिए संभावित भागीदार बनने की क्षमता भी बढ़ाते हैं; (2) दायित्व के मुद्दे - क्या कोर सॉफ्टवेयर डेवलपर जिम्मेदार हैं?; (3) स्मार्ट अनुबंधों की अपरिवर्तनीयता और अद्यतनीकरण की कमी से संबंधित चुनौतियाँ; और (4) गुणवत्ता आश्वासन और प्रौद्योगिकी मूल्यांकन प्रक्रियाओं की आवश्यकता।

उम्मीद है कि एक्सचेंज और वॉलेट प्रदाता नियामकों का फोकस होंगे। विकेंद्रीकृत एक्सचेंज उपयोगकर्ताओं को बिना किसी बिचौलिए के सीधे अपने वॉलेट से पी2पी करने की अनुमति देते हैं। मनी लॉन्ड्रिंग से लड़ने के लिए वैश्विक निगरानी संस्था, फाइनेंशियल एक्शन टास्क फोर्स (एफएटीएफ) की नजर एक्सचेंजों पर है। सिविक के मुख्य अनुपालन अधिकारी क्रिस्टोफर हार्डिंग ने कहा कि एफएटीएफ द्वारा प्रस्तावित दिशानिर्देशों से संकेत मिलता है कि डीएपी को देश-विशिष्ट कानूनों का पालन करना होगा जो एफएटीएफ, एएमएल और आतंकवाद विरोधी आवश्यकताओं को लागू करते हैं।

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लंदन स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स एंड पॉलिटिकल साइंस द्वारा शीर्ष 16 एक्सचेंज प्लेटफार्मों की हालिया समीक्षा में पाया गया कि जब व्यापार की बात आती है तो केवल चार ही विनियमन के महत्वपूर्ण स्तरों के अधीन हैं, इसलिए यहां स्पष्ट रूप से एक खामी है। आज किसी प्रमुख एक्सचेंज में सूचीबद्ध होने के लिए, किसी प्रोजेक्ट को समीक्षा प्रक्रिया से गुजरना पड़ता है, लेकिन सार्थक सुरक्षा यहीं नहीं रुकती। नोवम इनसाइट्स के सीईओ टोबी लुईस ने कहा:

“यह भी ध्यान रखें कि स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट को हैक किया जा सकता है। यदि उनका परीक्षण भी कर लिया जाए तो इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि उनका शोषण नहीं किया जाएगा। शुरू करने से पहले अपना खुद का शोध करें। “

एक खुले स्रोत वाले वातावरण में जहां परियोजनाएं प्रति वर्ष 20% की औसत वृद्धि दर से बढ़ रही हैं, वहां विनियमित करने के लिए सही समय ढूंढना जहां हर कोई जोखिम से सुरक्षित है लेकिन नवाचार एक क्लासिक समस्या है। कुछ सरकारों ने नियामक सैंडबॉक्स (यूके, बरमूडा, भारत, कोरिया, मॉरीशस, ऑस्ट्रेलिया, पापुआ न्यू गिनी और सिंगापुर) का उपयोग करके यह संतुलन हासिल किया है, जबकि अन्य सीधे कानून निर्माताओं (सैन मैरिनो, बरमूडा, माल्टा, लिकटेंस्टीन) तक पहुंच रहे हैं।

किसी भी नियम को तोड़ने की बात तो दूर, डेफी के शीर्ष मेट्रिक्स इसे उद्योग की परिपक्वता के हिस्से के रूप में देखते हैं। कॉइनटेग्राफ के साथ एक साक्षात्कार में, डेफी ऋण देने वाले प्लेटफॉर्म एवे के संस्थापक स्टैनी कुलेचोव ने सुझाव दिया कि सहकर्मी समीक्षा ही भविष्य है: “ऑडिटर उपयोगकर्ता सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए यहां नहीं हैं, टीम खुद इससे अनजान थी। अंततः, यह सहकर्मी समीक्षा के बारे में है और हमें इस क्षेत्र में अधिक सुरक्षा पेशेवरों को सशक्त बनाने के लिए एक सहयोगी बल के रूप में काम करने की आवश्यकता है। उसी लेख में, एमिलियानो बोनासी ने रिव्यूज़डीएओ के बारे में बात की, जो एक सहकर्मी-समीक्षा मंच है जो सुरक्षा पेशेवरों को समीक्षाओं की तलाश में परियोजनाओं के साथ लाता है। बोनासी इसमें सीखने के अवसर पैदा करने की क्षमता देखता है जहां विशेषज्ञ ज्ञान वाले विशेषज्ञ पारिस्थितिकी तंत्र की सुरक्षा में सुधार करने में मदद कर सकते हैं।

वेमंती ग्रुप के सीईओ टैन ट्रान सुझाव देते हैं, "आगे बढ़ते हुए, मैं अनुमति-मुक्त वित्तीय उत्पादों और सेवाओं के साथ प्लेटफार्मों का तेजी से रोलआउट देख रहा हूं, जिनका उपयोग कोई भी, कहीं भी कर सकता है, लेकिन प्रत्येक प्लेटफॉर्म को केंद्रीकृत जवाबदेही के साथ एक विनियमित पार्टी द्वारा प्रबंधित किया जाता है। और नियंत्रण अनुपालन सुनिश्चित करें। यह नवप्रवर्तन को रोकने के बारे में नहीं है। यह बुरे लोगों को अशिक्षित उपभोक्ताओं का फायदा उठाने से रोकने के बारे में है। ब्लॉक.वन के सीईओ ब्रेंडन ब्लूमर ने कॉइन्टेग्राफ के साथ एक डेफी विशेषज्ञ की राय साझा की और निष्कर्ष निकाला: “डिजिटल अर्थव्यवस्था में असली विजेता वे विचारक होंगे जो यह सुनिश्चित करने के लिए समय लेते हैं कि उनके उत्पाद सेवा में पेशेवर हैं और लंबे समय में नियामक से मिलते हैं। आवश्यकताएं। . “

ऐसा लगता है कि एक्सचेंज और सॉफ्टवेयर डेवलपर नियामकों के रडार पर हो सकते हैं। हमारा अनुमान है कि नियामक डेफी प्रशासन और प्रौद्योगिकी गुणवत्ता आश्वासन प्रक्रियाओं में सुधार करने का प्रयास करेंगे, जो केवल उद्योग के साथ मिलकर किया जा सकता है। मार्क टेलर ने जोर देकर कहा कि उपभोक्ताओं को सुरक्षित रखने के लिए नियामकों को क्रिप्टो उद्योग में खिलाड़ियों के साथ काम करना जारी रखना चाहिए।

जूलियन बुटेलुओप बताते हैं, "डीएफआई में, हम वास्तव में वह सब कुछ बना रहे हैं जो पारंपरिक वित्त प्रदान करता है, लेकिन यहां यह तेज, मजबूत, अधिक पारदर्शी और सभी के लिए सुलभ है।" यह सचमुच अलग है. इसका मतलब है कि दुनिया में कोई भी व्यक्ति अनुमति मांगे बिना प्रौद्योगिकी तक पहुंच सकता है। मुझे लगता है कि नवाचार को प्रोत्साहित करना और एक बेहतर दुनिया का निर्माण करना आवश्यक है। “

इस 24/7 वैश्विक बाज़ार में हम कौन, क्या और कैसे विनियमित करते हैं? यह बिल्कुल नया बॉल गेम है। नियामकों और उद्योग को मिलकर काम करने की जरूरत है।