क्या बिटकॉइन सोने की जगह लेगा?

पहला यूएस बिटकॉइन फ्यूचर्स ईटीएफ, प्रोशेयर्स बिटकॉइन स्ट्रैटेजी (ट्रेडिंग कोड BITO), आधिकारिक तौर पर 19 अक्टूबर को लाइव हुआ। केवल 2 दिनों में, इस फंड की कुल अचल संपत्ति (एयूएम) 1.1 है। कपड़े पहने अरब अमरीकी डालरशिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) के डेरिवेटिव बाजार में फंड द्वारा निवेश किए जा सकने वाले अनुबंधों की अधिकतम संख्या तक पहुंचना।

गोल्ड ईटीएफ म्यूचुअल फंड में शुद्ध कटौती की गई

उपरोक्त आंकड़े अमेरिकी बाजार में बिटकॉइन में ईटीएफ टूल के आकर्षण को दर्शाते हैं। सप्ताह के लिए बिटकॉइन की कीमत 66,000 अमेरिकी डॉलर/बिटकॉइन को भी पार कर गई, जो इतिहास में उच्चतम स्तर है। बिटकॉइन का बाजार मूल्य 2,600 से अधिक है अरब अमरीकी डालर.

ये आंकड़े बताते हैं कि अमेरिकी बाजार में कई निवेशक पारंपरिक म्यूचुअल फंड से लेकर पेंशन फंड तक बिटकॉइन में "थोड़ा" निवेश करना चाहते हैं जो बिटकॉइन निवेश दायित्व विनियमन के कारण सीधे बिटकॉइन नहीं खरीद सकते हैं। अतीत में, विनियमन को दरकिनार करने का एकमात्र तरीका टेस्ला या माइक्रोस्ट्रेटी जैसी कंपनियों में निवेश करना था, जिनकी बहुत कम हिस्सेदारी थी। अरब अमरीकी डालर बिटकॉइन में।

इस बीच, सोने में पैसे का प्रवाह विपरीत दिशा में चला जाता है। जून की शुरुआत से आज तक, दुनिया के सबसे बड़े गोल्ड ईटीएफ एसपीडीआर गोल्ड में निवेश किया गया शुद्ध पैसा 3.6 था। कटौती अरब अमरीकी डालर. अंतर्राष्ट्रीय सोने की कीमत भी वायदा बाजार में 1,800 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस से नीचे गिर गई है, जो साल की शुरुआत में 1,950 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस से काफी नीचे है या पिछले साल 2,050 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस से अधिक थी।

जब एआरके इन्वेस्ट के कैथी वुड जैसे कुछ फंड प्रबंधकों द्वारा बिटकॉइन को "डिजिटल सोना" कहा जाता है, तो बिटकॉइन और सोने के बीच तुलना अपरिहार्य है, खासकर उच्च वैश्विक मुद्रास्फीति के इस समय में।

"महंगाई अधिक होने पर सोना क्यों नहीं बढ़ता?" यह वह प्रश्न है जो बहुत से लोग स्वयं से पूछते हैं। और अब तक का सबसे सरल उत्तर यह है कि पैसा सोने में नहीं, बल्कि कई अन्य परिसंपत्ति वर्गों में जा रहा है।

उसके कई कारण हैं। यह सोना है जिसने अपना आकर्षण खो दिया है क्योंकि सभी देशों में ब्याज दरें बढ़ने की उम्मीद है और बांड पैदावार बढ़ने की उम्मीद है। जैसे-जैसे बांड पैदावार बढ़ती है, विशेष रूप से अमेरिकी डॉलर जैसी प्रमुख मुद्राओं में, सोने जैसी नियमित रिटर्न उत्पन्न नहीं करने वाली होल्डिंग्स कम आकर्षक होती जा रही हैं, खासकर म्यूचुअल फंड के लिए जो निश्चित रिटर्न चाहते हैं।

इसके अलावा, जनसंख्या की बदलती संरचना युवा निवेशकों के मुद्रास्फीति-हेजिंग परिसंपत्तियों को देखने के तरीके को बदल रही है।

वे ऐसी ट्रेंडिंग परिसंपत्तियों का मालिक बनना पसंद करते हैं जिनमें सोने के समान मुद्रास्फीति-हेजिंग गुण हों, जैसे कि बिटकॉइन। यह सच है या नहीं, यह जानने के लिए लंबा इंतजार करना होगा, लेकिन तथ्य यह है कि बिटकॉइन बहुत सारा पैसा आकर्षित करता है और तेजी से बढ़ रहा है जबकि सोना धीरे-धीरे बढ़ रहा है, जिससे युवा लोगों की नजर में सोना अनाकर्षक हो जाता है।

उनके लिए, प्रौद्योगिकी स्टॉक या बिटकॉइन का मालिक होना सोने की तुलना में मुद्रास्फीति के खिलाफ अधिक लाभदायक बचाव है।

बिटकॉइन की कीमत मार्च 4,000 में $2020 से कम से बढ़कर VND 66,000 से अधिक हो गईअमरीकी डालर अक्टूबर 2021। स्रोत: एटोरो

माइक्रोसॉफ्ट और ऐप्पल जैसी बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियां मुद्रास्फीति अधिक होने पर बिक्री और मुनाफा तेजी से बढ़ने देती हैं क्योंकि वे उत्पाद की कीमतें तेजी से बढ़ा सकती हैं, उच्च मुद्रास्फीति से संबंधित लागतों को ग्राहकों पर डाल सकती हैं और अपने लाभ मार्जिन को स्थिर रख सकती हैं।

इस बीच, बिटकॉइन अमीर लोगों की लहर के रूप में बढ़ रहा है और स्वीडिश और अमेरिकी पेंशन फंड सहित कुछ पारंपरिक म्यूचुअल फंड अपने पोर्टफोलियो में बिटकॉइन रखना चाहते हैं।

जब शिक्षकों, डाक कर्मचारियों, ट्रक ड्राइवरों या अग्निशामकों, पुलिस अधिकारियों के पेंशन फंड बिटकॉइन खरीदते हैं, तो यह पोर्टफोलियो के विविधीकरण के लिए एक संकेत है और बिटकॉइन को एक कांटा के रूप में स्वीकार करता है, इसलिए बोलने के लिए।

बाज़ार का रुझान पकड़ें

जो लोग बिटकॉइन में विश्वास करते हैं वे सोचते हैं कि "गोल्डन कट्टरपंथी" बिटकॉइन को नहीं समझते हैं और बिटकॉइन गोल्ड की जगह ले लेंगे। इस दृष्टिकोण के साथ, उनका मानना ​​है कि बिटकॉइन $500,000 प्रति बिटकॉइन तक बढ़ जाएगा। इसकी गणना कैसे की जाती है? सबसे पहले, बिटकॉइन के एल्गोरिदम के कारण अधिकतम 21 मिलियन बिटकॉइन होंगे।

सोने के बाजार का पूंजीकरण 11,000 होगा। अनुमानित अरब अमरीकी डालर. इसलिए यदि बिटकॉइन का पूंजीकरण सोने के समान है, तो 1 बिटकॉइन की कीमत $500,000 से अधिक होनी चाहिए। सवाल यह है कि क्या बिटकॉइन सोने की जगह ले सकता है या उसके समकक्ष हो सकता है? आइए वर्तमान संदर्भ पर नजर डालें। इस सप्ताह का हिट बिटकॉइन ईटीएफ 1.1 के आसपास बना हुआ है अरब अमरीकी डालर. एसपीडीआर गोल्ड फंड अब 58 से अधिक का प्रबंधन करता है अरब अमरीकी डालर.

बिटकॉइन का बाजार मूल्य 2,600 से अधिक है अरब अमरीकी डालरजबकि सोना 11,000 अरब अमरीकी डालर. ये आंकड़े बताते हैं कि बिटकॉइन अभी भी मुख्यधारा के निवेशकों के बीच सोने की बराबरी करने से काफी दूर है। हालाँकि, बिटकॉइन में वृद्धि केवल कुछ ही है अरब अमरीकी डालर कुछ साल पहले 2,600 पर पूंजीकृत अरब अमरीकी डालर ऐसी चीज़ है जिसे नज़रअंदाज़ नहीं किया जा सकता.

पोर्टफोलियो प्रबंधन के दृष्टिकोण से, यह बोधगम्य है कि पोर्टफोलियो विविधीकरण के अलावा कोई पूर्ण विकल्प नहीं है। चूंकि कई हेज फंड अपने पोर्टफोलियो मूल्य के 5-6% पर सोना रखते हैं, उनमें से कुछ बिटकॉइन होल्डिंग्स को लगभग 1% तक बढ़ाने पर भरोसा कर रहे हैं। परिणामस्वरूप, उन्होंने बिटकॉइन में निवेश की गई संपत्ति का 1% आवंटित करने के लिए सोने और अन्य संपत्तियों में अपनी हिस्सेदारी कम कर दी।

बिटकॉइन और गोल्ड के भविष्य के विकास के आधार पर, म्यूचुअल फंड आवंटन कोटा को तदनुसार समायोजित करेंगे। कुछ हेज फंड जिनके पास 12% तक सोना है, उन्हें पुनर्विचार करने की आवश्यकता हो सकती है, लेकिन जो लोग बिटकॉइन में भारी निवेश करते हैं, उनके पास बिटकॉइन की उच्च अस्थिरता के कारण अपने जोखिम भी हैं। बिटकॉइन प्रशंसक शायद यह नहीं भूले होंगे कि पिछले साल मार्च में कुछ दिनों की अस्थिरता के बाद, 1 बिटकॉइन 50% गिरकर 4,000 डॉलर से भी कम रह गया था।

एक तरह से सोने या बिटकॉइन में निवेश की तुलना जेनरेशन गैप से की जा सकती है। बूढ़े लोग त्रिन्ह संगीत सुनना और सोना खरीदना पसंद करते हैं, जैसे युवा लोग रैप संगीत सुनना और बिटकॉइन खरीदना पसंद करते हैं। कुछ भी नहीं जाएगा. कभी-कभी रैप श्रोता त्रिन्ह संगीत सुनने का भी आनंद लेते हैं और इसके विपरीत भी।

इसलिए सोने को बिटकॉइन से बदलने और इसके विपरीत सोने के स्थान पर बहस करने या सोचने के बजाय, पोर्टफोलियो आवंटन दृष्टिकोण दोनों प्रकारों के लिए अधिक उपयुक्त हो सकता है।

ये गणनाएँ अंतर्राष्ट्रीय सोने की कीमत को बिटकॉइन से जोड़ती हैं। दरअसल, घरेलू और अंतरराष्ट्रीय सोने के बीच भारी अंतर के साथ वियतनाम की सोने की कीमत का अपना रास्ता है। दूसरी ओर, हालांकि वियतनामी बाजार की अपनी जनसंख्या संरचना है, क्रिप्टो परिसंपत्तियों की स्वीकृति भी दुनिया में सबसे अधिक है, क्रिप्टोकरेंसी की वैधता स्पष्ट नहीं है, और क्रिप्टोकरेंसी अभी तक स्थापित नहीं हुई हैं।

यदि वह बदलता है, तो दिलचस्प विकास होंगे। इसलिए, परिसंपत्ति आवंटन के मामले में वियतनाम में विकास भी अपने तरीके से होगा। इस बारे में बहस करने की कोशिश करने के बजाय कि कौन सा बेहतर है, बाजार के रुझान को समझें और सर्वोत्तम परिसंपत्ति आवंटन निर्णय लें।

हो क्वोक तुआन, ब्रिटेन के ब्रिस्टल विश्वविद्यालय में व्याख्याता

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