एसईसी विनियमित नहीं करेगा, कांग्रेस ने कार्रवाई की मांग की। 1 नवंबर को, वित्तीय बाजारों पर अमेरिकी राष्ट्रपति कार्य समूह (पीडब्ल्यूजी) ने स्थिर सिक्कों पर अपनी लंबे समय से प्रतीक्षित रिपोर्ट और नीति सिफारिशें जारी कीं। दस्तावेज़ का ध्यान उन विवेकपूर्ण जोखिमों पर है जो स्थिर सिक्के - या जिनका उद्देश्य किसी संदर्भ फिएट मुद्रा के विरुद्ध स्थिर मूल्य बनाए रखना है - उपयोगकर्ताओं और वित्तीय स्थिरता के लिए उत्पन्न हो सकते हैं।

पीडब्लूजी का मुख्य संदेश यह है कि स्टैब्लॉक्स का उपयोग वर्तमान में काफी हद तक डिजिटल परिसंपत्तियों में लेनदेन को सुविधाजनक बनाने तक सीमित है, लेकिन कुछ शर्तों के तहत अधिक से अधिक खुदरा अपनाया जा सकता है, इसलिए कांग्रेस को जल्द ही एक व्यापक संघीय सुरक्षा ढांचा बनाना होगा।

नीचे इस बात का सारांश दिया गया है कि रिपोर्ट में क्या उठाया गया है - और कुछ नहीं।

राष्ट्रपति के सभी पुरुष और महिलाएं

PWG के प्रमुख शामिल हैं प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी), कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (सीएफटीसी) और फेडरल रिजर्व सिस्टम, जिसमें ट्रेजरी सचिव समूह का नेतृत्व करते हैं। संघीय जमा बीमा निगम (एफडीआईसी) और मुद्रा नियंत्रक कार्यालय (ओसीसी) ने भी अंतरएजेंसी रिपोर्ट में योगदान दिया।

संघीय वित्तीय नियामकों की महत्वपूर्ण एकाग्रता को देखते हुए, उनके संयुक्त प्रयासों का नतीजा स्थिर मुद्रा पर वर्तमान सरकार की स्थिति का एक विश्वसनीय खाता होने की उम्मीद थी विनियमन।

दस्तावेज़ जारी होने से कुछ समय पहले, गुमनाम रिपोर्टें सामने आईं जिसमें दावा किया गया कि टीम ने स्थिर सिक्कों के लिए एक महत्वपूर्ण एसईसी विकेंद्रीकरण योजना को मंजूरी दे दी है। इससे क्रॉस-एजेंसी रिपोर्टिंग को लेकर तनाव और बढ़ जाता है क्योंकि इस तरह की नियामक लेबलिंग के लिए आवश्यक रूप से अंतर्निहित परिसंपत्ति वर्ग के लिए पर्यवेक्षक पुनर्वर्गीकरण की आवश्यकता होगी।

स्थिर मुद्रा विनियमन में एसईसी के नेतृत्व करने की संभावना क्रिप्टो क्षेत्र में कुछ खिलाड़ियों को चिंतित करती है। रिपोर्ट जारी होने से पहले कॉइन्टेग्राफ से बात करते हुए डुआने मॉरिस लॉ फर्म के पार्टनर सी. नील ग्रे ने कहा:

“उद्योग प्रतिभागी एसईसी के इस क्षेत्र में स्कोर करने के प्रयास को संभवतः क्रिप्टो स्पेस में एसईसी के हैंडओवर के एक और उदाहरण के रूप में देखते हैं, और उन्हें डर है कि एसईसी इसे विनियमित करेगा। नियमों के बजाय प्रवर्तन के माध्यम से स्थिर सिक्के, जैसा कि कुछ लोग तर्क देते हैं कि वे ऐसा दूसरों में करते हैं। “क्षेत्र. ”

हालाँकि, आज्ञाकारी क्रिप्टो खिलाड़ियों के लिए, कोई भी प्रकार निश्चित रूप से इसे खोने से बेहतर है। सिडली लॉ फर्म में गोपनीयता और साइबर सुरक्षा भागीदार और अमेरिकी न्याय विभाग के पूर्व सहायक अटॉर्नी जनरल सुजीत रमन का कहना है कि प्रत्येक नियामक मुद्दे के लिए जवाबदेही की सीमाओं के बारे में स्पष्टता अभी भी स्वागत योग्य है। रमन नोट:

“नए कानूनों की अनुपस्थिति में, स्थिर मुद्राएं अभी भी संघीय और राज्य स्तरों पर कई नियामक तंत्रों के एक साथ और संभवतः अतिव्यापी क्षेत्राधिकार के अधीन हैं। इसलिए, संबंधित संघीय एजेंसियों के बीच कोई भी समझौता जो स्थिर सिक्कों को विनियमित करने का नेतृत्व करेगा, महत्वपूर्ण है। “

सक्षम प्राधिकारी से पूछताछ करें

रिपोर्ट के विकास के दौरान, इस बात के सबूत थे कि एसईसी एकमात्र अमेरिकी नियामक नहीं था जो डिजिटल परिसंपत्ति बाजार में अपनी उपस्थिति का विस्तार करना चाहता था।

मार्क पॉवर्स - एक कानून प्रोफेसर, पूर्व एसईसी वकील, और कॉइनटेग्राफ मैगज़ीन के स्तंभकार - का मानना ​​​​है कि हालांकि एसईसी पिछले चार वर्षों में डिजिटल परिसंपत्तियों को लागू करने और मार्गदर्शन करने में अधिक सक्रिय रहा है, सीएफटीसी ने बिटकॉइन (बीटीसी) पर अधिकार क्षेत्र का दावा किया है। एक वस्तु माना जाता था।

इसके अलावा, सीएफटीसी के निवर्तमान अध्यक्ष रोस्टिन बेहनम ने पिछले सप्ताह कहा था कि 60% तक डिजिटल परिसंपत्तियों को वस्तुओं के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है, जिसके कारण यह प्रस्ताव आया है कि पैनल संयुक्त राज्य अमेरिका में एक अग्रणी क्रिप्टोकरेंसी नियामक बन जाएगा।

अंत में, उम्मीदों के विपरीत, क्रॉस-एजेंसी रिपोर्ट ने किसी भी नियामक प्राधिकरण को प्राथमिकता नहीं दी। लेखकों ने एसईसी या सीएफटीसी के अधिकार क्षेत्र का हवाला देते हुए निष्कर्ष निकाला है कि "स्थिर सिक्के या स्थिर मुद्रा समझौतों के कुछ हिस्से प्रतिभूतियां, वस्तुएं और/या डेरिवेटिव हो सकते हैं।"

यह भाषा अभी भी पीडब्लूजी द्वारा स्थिर मुद्रा क्षेत्र में अनुसंधान के शुरुआती चरणों में उपयोग की जाने वाली भाषा के समान है। सबसे पहले, दिसंबर 2020 के कार्य समूह के एक बयान में कहा गया है: "उनके डिजाइन और अन्य कारकों के आधार पर, स्थिर सिक्के प्रतिभूतियों, वस्तुओं या डेरिवेटिव का प्रतिनिधित्व कर सकते हैं जो प्रतिभूति कानूनों, संघीय संपत्तियों और / या डेरिवेटिव के अधीन हैं।"

इसके अतिरिक्त, अंतर-एजेंसी रिपोर्ट की भाषा में ऐसा कुछ भी नहीं है जो यह सुझाव दे कि एसईसी स्थिर मुद्रा क्षेत्र की देखरेख में "सबसे आगे" है।

कांग्रेस का इंतजार है

जबकि रिपोर्ट का केंद्रीय संदेश कांग्रेस को जल्द से जल्द कदम उठाने और प्रासंगिक कानून पारित करने के लिए प्रोत्साहित करना है, दस्तावेज़ के लेखक यह भी बताते हैं कि नियामकों को कानून निर्माताओं के कार्य करने से पहले स्थिर स्टॉक द्वारा उत्पन्न जोखिमों से कैसे निपटना चाहिए।

एसईसी और सीएफटीसी के अलावा, जो ऊपर उल्लिखित नियामक जोखिमों से बचाने के लिए अपनी मौजूदा एजेंसियों का उपयोग करना जारी रखेंगे, रिपोर्ट अन्य संबंधित एजेंसियों को बुलाती है - जिसमें न्याय विभाग, वित्तीय उपभोक्ता नीति (सीएफपीबी) और वित्तीय शामिल हैं। अपराध प्रवर्तन एजेंसी (FinCEN) ). - यह जांचने के लिए कि उपभोक्ता संरक्षण, भुगतान और धन हस्तांतरण सेवाओं जैसे क्षेत्रों में मौजूदा कानूनों को स्थिर सिक्कों पर कैसे लागू किया जा सकता है।

विशेष रूप से, रिपोर्ट 2008 के वित्तीय संकट के बाद गठित अमेरिकी नियामकों के एक समूह, फाइनेंशियल स्टेबिलिटी ओवरसाइट काउंसिल (एफएसओसी) को कई स्थिर सिक्कों की गतिविधियों - जैसे निपटान, समाशोधन और निपटान - को "प्रणालीगत" के रूप में विचार करने का काम भी सौंपती है। महत्वपूर्ण नामित करने के लिए, जो अतिरिक्त पर्यवेक्षण को ट्रिगर करेगा। क्रिप्टो-फ्रेंडली सीनेटर पैट टॉमी ने हाल ही में ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन को लिखे एक पत्र में इस परिदृश्य के खिलाफ चेतावनी दी थी।

स्थिर सिक्कों को व्यवस्थित रूप से महत्वपूर्ण के रूप में वर्गीकृत करना संभव नहीं लगता है, खासकर जैसा कि रिपोर्ट के जवाब में कई नियामकों ने कहा है। सबसे पहले, सीएफपीबी के निदेशक रोहित चोपड़ा ने यह निर्धारित करने के लिए वित्तीय स्थिरता निरीक्षण बोर्ड के अन्य सदस्यों के साथ काम करने का वादा किया कि विशिष्ट गतिविधियों या कंपनियों के लिए नामांकन प्रक्रिया शुरू की जाए या नहीं, गैर-बैंक स्टैब्लॉक्स प्रणालीगत रूप से महत्वपूर्ण हैं या नहीं।

बहुत देर तक प्रतीक्षा करें?

कांग्रेस की कार्रवाई से पहले (या उसकी अनुपस्थिति में) विनियामक जिम्मेदारियों के असाइनमेंट पर अंतरसमूह रिपोर्ट का अनुभाग विशेष रूप से स्थिर मुद्रा मुद्दे पर तेजी से कार्य करने में सांसदों की असमर्थता के कारण प्रासंगिक है। ग्रे ने कॉइन्टेग्राफ पर टिप्पणी की:

"निकट अवधि में इस क्षेत्र में कांग्रेस द्वारा कोई महत्वपूर्ण कार्रवाई की उम्मीद नहीं है, इसलिए एसईसी और अन्य एजेंसियां ​​​​अस्थायी रूप से कमरे पर कब्जा कर रही हैं।"

जो शक्तियां हैं, उन्होंने इस दृष्टिकोण की पुष्टि करते हुए कहा, "संभावना है कि कांग्रेस एक व्यापक ढांचे के साथ काम नहीं करेगी जो सभी प्रकार की डिजिटल संपत्तियों को कवर करती है।"

तब तक, यह देखना बाकी है कि रिपोर्ट अपनी गैर-बाध्यकारी प्रकृति के कारण कितनी नियामक गतिविधि को गति देगी।

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डिजिटल एसेट फर्म सिक्योरिटी में राजनीति और सरकारी संबंधों के निदेशक जैक्सन मुलर ने पीडब्लूजी रिपोर्ट जारी होने से कुछ समय पहले कॉइनटेग्राफ से बात की थी और कहा था कि उन्हें उम्मीद है कि यह कुछ साल पहले के ट्रेजरी विभाग, कॉइनटेग्राफ की कई रिपोर्टों से मिलती जुलती होगी। राष्ट्रपति ने अमेरिकी वित्तीय प्रणाली के विनियमन के बुनियादी सिद्धांतों पर डोनाल्ड ट्रम्प के कार्यकारी आदेश का जवाब दिया।

मुलर का दावा है कि उनकी कई सिफारिशें "काफी अस्पष्ट हैं या नियामकों या कांग्रेस को किसी विशेष मुद्दे पर अपना काम जारी रखने के लिए प्रोत्साहित करने तक सीमित हैं"। अंततः, यह स्पष्ट नहीं है कि "प्रस्तावित सिफारिशों में से कितनी इन रिपोर्टों के पन्नों से आगे निकल गईं"।

हालांकि पीडब्ल्यूजी रिपोर्ट में कुछ सिफारिशें भी काफी सामान्य हैं, कम से कम एक महत्वपूर्ण निहितार्थ - स्थिर मुद्रा संचालन के कुछ पहलुओं को प्रणालीगत रूप से महत्वपूर्ण के रूप में पहचानने वाले एफएसओसी का त्वरण - इस क्षेत्र को बहुत ही ठोस तरीकों से प्रभावित कर सकता है।