क्या एक अरब डॉलर के बिटकॉइन (बीटीसी) हेज फंड के संबंध में संभावित स्टॉक बिकवाली से क्रिप्टोकरेंसी की हाजिर कीमत कम हो सकती है, यह विश्लेषकों के बीच एक गर्म बहस का विषय बन गया है।

ग्रेस्केल बोनस महीनों तक नकारात्मक रहता है

यह तर्क दुनिया के सबसे बड़े डिजिटल परिसंपत्ति प्रबंधक ग्रेस्केल बिटकॉइन ट्रस्ट से संबंधित है, जो संस्थागत निवेशकों को अपने जीबीटीसी उत्पाद के माध्यम से बिटकॉइन बाजार तक अप्रत्यक्ष पहुंच प्रदान करता है। निवेशक बिटकॉइन या अमेरिकी डॉलर में भुगतान करके निजी पदों पर सीधे ग्रेस्केल के माध्यम से जीबीटीसी शेयर खरीदते हैं।

हालाँकि, निवेशक छह महीने की लॉक-अप अवधि के बाद द्वितीयक बाज़ार में अपने GBTC शेयर तीसरे पक्ष को बेच सकते हैं। इसलिए, यदि बिक्री के समय बाजार मूल्य मूल संपत्ति (एनएवी) से अधिक हो जाता है, तो वे उच्च दर पर परिसमापन की उम्मीद करते हैं।

दूसरी ओर, यदि बाजार मूल्य एनएवी से नीचे गिर गया है, तो जीबीटीसी शेयरों के परिसमापन से नुकसान होगा। इसलिए यदि निवेशक अपनी जीबीटीसी होल्डिंग्स का निपटान करने का निर्णय लेते हैं, तो उन्हें वित्तीय घाटे से बचने के लिए ऐसा करना चाहिए। ऐसा इसलिए है क्योंकि स्टॉक 24 फरवरी, 2021 से डिस्काउंट पर यानी एनएवी से नीचे कारोबार कर रहा है।

जेपी मॉर्गन के रणनीतिकारों सहित कुछ विश्लेषकों का मानना ​​है कि जुलाई में अनलॉक होने के बाद मान्यता प्राप्त निवेशक अपनी कम से कम कुछ जीबीटीसी होल्डिंग्स बेच देंगे, जिससे बिटकॉइन बाजार में चल रही गिरावट को प्रभावित करना और भी मुश्किल हो जाएगा।

“इस सप्ताह के सुधार के बावजूद, हम सामान्य रूप से बिटकॉइन और क्रिप्टो बाजारों के बारे में अपना नकारात्मक दृष्टिकोण छोड़ने के लिए अनिच्छुक हैं। इसलिए, कुछ सुधारों के बावजूद, हमारे संकेत आम तौर पर मंदी के हैं, ”जेपी मॉर्गन के वरिष्ठ रणनीतिकार निकोलस पैनिगिरत्ज़ोग्लू ने ग्राहकों को दिए एक बयान में कहा।

हालांकि, अन्य विश्लेषकों का मानना ​​है कि यह घटना जुलाई में विक्रेताओं को बाजार से बाहर कर देगी, जिससे अस्थिरता और नई सर्वकालिक ऊंचाई को तोड़ने की संभावना दोनों खुल जाएगी।

क्या बिटकॉइन की कीमत ग्रेस्केल अनलॉक तिथि से संबंधित है?

यह जीबीटीसी शेयर थे जिन्हें निवेशकों ने दिसंबर 40 में लगभग 2020% के प्रीमियम पर खरीदा था। उस महीने, ग्रेस्केल बिटकॉइन ट्रस्ट ने 2 बिलियन डॉलर का आकर्षक नकदी प्रवाह पोस्ट किया, इसके बाद जनवरी में 1.7 बिलियन डॉलर का प्रवाह हुआ।

इसका मतलब है कि जुलाई के अंत तक लगभग 140,000 बिटकॉइन के शेयर अनलॉक हो जाएंगे, लगभग 139,000 बिटकॉइन मध्य अप्रैल और मध्य जून के बीच जारी किए गए थे, यह अवधि बीटीसी / बीटीसी क्रैश $ 28,800 के साथ भी मेल खाती है।

लिन एल्डन इन्वेस्टमेंट स्ट्रैटेजी के संस्थापक, लिन एल्डन, बिटकॉइन की कीमत में स्पॉट क्रैश और ग्रेस्केल के जीबीटीसी अनलॉक समय के बीच एक संबंध पर ध्यान देते हैं, यह देखते हुए कि जब कई शेयरों का कारोबार होता है तो भी ऐसा ही हो सकता है।

एल्डन का सुझाव है कि सहसंबंध ग्रेस्केल की "तटस्थ मध्यस्थता" में मंदी का संकेत देता है।

मध्यस्थता में, संस्थागत निवेशक (जैसे हेज फंड) जीबीटीसी स्टॉक खरीदने के लिए बिटकॉइन उधार लेते हैं। लॉक-अप अवधि के बाद, ये निवेशक आमतौर पर शुल्क के लिए द्वितीयक बाजार में खुदरा निवेशकों को जीबीटीसी शेयर बेचेंगे। फिर वे उधार लिया गया बिटकॉइन अपने ऋणदाता को लौटा देते हैं और अंतर अपने पास रख लेते हैं।

एल्डन ने सोमवार देर रात ट्वीट किया, "2020 की दूसरी छमाही में बढ़ोतरी का एक हिस्सा तटस्थ, ग्रेस्केल आर्बिट्रेज ट्रेडिंग के कारण है, जो बड़ी संख्या में बिटकॉइन को आकर्षित कर रहा है।"

"चूंकि ईटीएफ और बिटकॉइन तक पहुंचने के अन्य नए तरीके जीबीटीसी को कम अद्वितीय बनाते हैं, प्रीमियम गायब हो जाता है, इसलिए तटस्थ अरब लेनदेन गायब हो जाता है।"

हालाँकि, एक्सोअल्फ़ा के डेविड लिफ़चिट्ज़ के अनुसार, मध्यस्थता रणनीति ने बिटकॉइन की कीमत में गिरावट में योगदान दिया हो सकता है, लेकिन इसका कारण नहीं।

निवेश निदेशक ने कहा कि जीबीटीसी मध्यस्थता रणनीति वास्तव में बड़े बजट वाले निवेशक के लिए है। ऐसा इसलिए है क्योंकि जीबीटीसी लॉकडाउन के दौरान उन्हें अल्पकालिक बिटकॉइन स्थिति बनाए रखनी होगी - मूल्य अंतर की भरपाई के लिए ओवरटाइम लागत को जोखिम में डालना, जिससे मूल्य अंतर पैदा हुआ।

"और बीटीसी पर छूट पर जीबीटीसी स्टॉक के साधारण खरीदारों के लिए जो बीटीसी कम नहीं कर रहे हैं, उनका लाभ उस कीमत पर निर्भर करता है जिस पर उन्होंने जीबीटीसी खरीदा है: यदि उन्होंने $ 40,000 से $ 60,000 खरीदा है, तो वे आज लाल हो जाएंगे... और हो सकता है अभी बेचना और घाटा उठाना नहीं चाहता,'' उन्होंने कॉइन्टेग्राफ को बताया।

ग्रेस्केल के सीईओ माइकल सोनेंशिन ने बैरोन को बताया कि निवेशक मध्यम से दीर्घकालिक संभावनाओं के साथ जीबीटीसी स्टॉक खरीद रहे हैं। परिणामस्वरूप, वे अनलॉक होते ही अपनी हिस्सेदारी बेचना नहीं चाहेंगे।

धूप ने जोड़ा:

"मैं अक्सर कहता हूं कि निवेशक तरलता बढ़ाने के बारे में सोचने से पहले निश्चित रूप से इस बारे में सोचेंगे कि किसी शेयर की कीमत निवल मूल्य के संबंध में या बिटकॉइन के सापेक्ष कहां है।"