क्या वैश्विक अर्थव्यवस्था इस समय अज्ञात क्षेत्र में है? Bitcoin (बीटीसी) और मुद्रास्फीति? क्रिप्टोकरेंसी के अधिकांश छोटे जीवनकाल के लिए, आर्थिक माहौल आम तौर पर अनुकूल रहा है, कीमतें स्थिर हैं, लेकिन हाल ही में मुद्रास्फीति तूफान की चेतावनी दोहराई गई है।

यदि हां, तो बिटकॉइन के लिए इसका क्या मतलब है, जिसे लंबे समय से मुद्रास्फीति बचाव के रूप में पक्षपातियों द्वारा प्रचारित किया गया है, भले ही 2009 में इसकी स्थापना के बाद से वास्तव में इसका परीक्षण नहीं किया गया है? अर्थात्, क्या लाखों व्यक्ति और संस्थाएँ सोने या अमेरिकी डॉलर के विकल्प के रूप में सुरक्षित आश्रय के रूप में बीटीसी की ओर आकर्षित होंगे?

हाल की रिपोर्टें, जैसे अक्टूबर में अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) में 6.2% की वृद्धि - 30 वर्षों में एक रिकॉर्ड - अर्थव्यवस्था में इस हालिया मुद्रास्फीति के बावजूद गंभीर रही हैं। आपूर्ति शृंखला की लगातार विफलताओं का राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था पर अधिक असर हो सकता है। और महामारी के बाद उपभोक्ता मांग वैश्विक बाजारों में किसी भी धर्मनिरपेक्ष बदलाव की तुलना में अधिक दबी हुई है।

कैम्ब्रिज यूनिवर्सिटी के जज बिजनेस स्कूल के डीन मौरो गुइलेन ने कॉइनटेग्राफ को बताया, "समझ गया कि यह [यानी, मुद्रास्फीति] संभावित रूप से एक समस्या है।" हालाँकि, मुद्रास्फीति का अधिकांश जोखिम भविष्य के बारे में उपभोक्ता की अपेक्षाओं से संबंधित है। यदि उनका मानना ​​है कि निरंतर मूल्य वृद्धि एक दीर्घकालिक तथ्य है, तो वे उच्च कीमतों की प्रत्याशा में जल्द ही आइटम खरीद लेंगे।

गुइलेन ने कहा, "तथ्य यह है कि अमेरिकी उपभोक्ता मुद्रास्फीति के कारण उच्च मात्रा में खरीदारी में देरी कर रहे हैं, जिससे पता चलता है कि उन्हें विश्वास है कि मुद्रास्फीति कम हो जाएगी।" उन्होंने कहा, "मैं बहुत आशावादी हूं कि ऐसा होगा। यह केवल अस्थायी है. “

अन्य लोग उतने आशावादी नहीं हैं। व्हार्टन स्कूल में वित्त के प्रोफेसर इटे गोल्डस्टीन ने कॉइनटेग्राफ को बताया: “यह स्पष्ट है कि मुद्रास्फीति अब मूल आशा से कम से कम अस्थायी रही है। दुनिया महामारी के बाद आपूर्ति-मांग असंतुलन से जूझ रही है, और COVID-19 से संबंधित मौद्रिक और राजकोषीय प्रोत्साहन ने भी हालिया मुद्रास्फीति रिपोर्टों को प्रभावित किया है, लेकिन "ऐसा लगता है कि मुद्रास्फीति कम रही है और लंबे समय से जारी है।" जब तक यह ख़त्म नहीं हो जाता तब तक ले लूँगा, ”उससे कहा।

एक वैश्विक घटना?

बैनॉकबर्न वर्ल्डवाइड करेंसी ट्रेडिंग के प्रबंध निदेशक मार्क चैंडलर ने कॉइनटेग्राफ को बताया, “मुद्रास्फीति तेज हो गई है, न कि केवल अमेरिका में। पिछले सप्ताह "हमें यह भी पता चला कि चीन का सीपीआई साल-दर-साल 1.5% से बढ़कर 0.7% हो गया"। क्या यह लगेगा अभी यह स्पष्ट नहीं है। "हम जो जानते हैं वह यह है कि कीमतों का दबाव अभी चरम पर नहीं पहुंचा है और संभवत: अगले साल तक चरम पर नहीं पहुंचेगा।"

लेकिन क्या होगा अगर वैश्विक मुद्रास्फीति बदतर हो जाए? बोस्टन यूनिवर्सिटी के कैरोल स्कूल ऑफ मैनेजमेंट के सहायक प्रोफेसर लियोनार्ड कोस्टोवेत्स्की ने कॉइनटेग्राफ को बताया, "मैं खरीददारों और विक्रेताओं दोनों द्वारा अपनाए गए [क्रिप्टो] के वास्तव में तेजी से बढ़ने की उम्मीद कर रहा हूं।" उन्होंने कहा कि यह एक आसान परिणाम नहीं था।

“मुझे ऐसा निकट भविष्य में होता नहीं दिख रहा है। मुझे संदेह है कि मुद्रास्फीति जल्द ही नियंत्रण में आ जाएगी - शायद अगले चार वर्षों में - क्योंकि नीति निर्माताओं पर इसे नियंत्रित करने का दबाव बढ़ रहा है। “

बिटकॉइन ने हाल ही में पहले यूएस बिटकॉइन फ्यूचर्स ईटीएफ के लॉन्च के साथ रैली की, लेकिन ऐसा प्रतीत होता है कि यह "दुनिया भर में हम जो लगातार मुद्रास्फीति देख रहे हैं, उससे प्रेरित है"। एक क्रिप्टो बेंचमार्क प्रशासक ने ब्लूमबर्ग को बताया।

बेशक, बिटकॉइन की आपूर्ति सीमा 21 मिलियन बीटीसी है। यूएसडी के मुकाबले, यूएस एम1 वॉल्ट में यूएसडी लोच और यूएसडी वृद्धि पिछले 5 वर्षों में पांच गुना से अधिक बढ़ गई है: सितंबर 1.378 में 2016 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर से सितंबर 7.245 में 2021 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर (426%), के अनुसार। सेंट लुडविग का फेडरल रिजर्व बैंक।

गोल्डस्टीन ने कहा, "यह सच है कि बिटकॉइन जैसी क्रिप्टोकरेंसी की अपील का एक हिस्सा फिएट मुद्राओं की मुद्रास्फीति के डर से आता है।" "मुझे संदेह है कि मुद्रास्फीति के दबाव से बिटकॉइन और अन्य क्रिप्टोकरेंसी की कीमत बढ़ाने में मदद मिलेगी।"

हालाँकि, बीटीसी की हार्ड कैप से इतना फर्क नहीं पड़ सकता है, दूसरों ने आपत्ति जताई। गुइलेन ने कहा, "बिटकॉइन की कीमत मांग से प्रेरित है।" यदि लोगों को विश्वास है कि यह मूल्य का एक अच्छा भंडार है, तो वे बीटीसी खरीदेंगे - जैसा कि अब लगता है, इसकी अनुमति है। "लेकिन मुझे आश्चर्य है कि क्या होगा अगर ब्याज दरें बढ़ जाएं और लोगों को एहसास हो कि ट्रेजरी बिल पर उच्च ब्याज दर का भुगतान करना पड़ता है और यह बहुत सुरक्षित है।"

चांडलर ने कहा, "मुझे लगता है कि सीमित आपूर्ति की पुरानी धारणा को दूर करने की जरूरत है।" "अक्टूबर में 40% की तेजी के बाद, अब कोई पैसे की दिशा के बारे में बात कर सकता है, लेकिन दूसरी तिमाही में मुद्रा नियम का क्या हुआ जब बीटीसी $58,900 से गिरकर $34,500 हो गया।"

बिटकॉइन की सीमित आपूर्ति इसे अन्य क्रिप्टोकरेंसी पर बढ़त भी नहीं दे सकती है। कोस्टोवेत्स्की को संदेह है कि उदाहरण के लिए, बिटकॉइन को अपने सीमित वितरण के कारण एक सुरक्षित आश्रय के रूप में ईथर (ईटीएच) पर बड़ा फायदा है। "मुद्रास्फीति संरक्षण के रूप में क्रिप्टोकरेंसी का मुख्य लाभ यह है कि इसमें आपूर्ति नियम हैं जिन्हें मनुष्यों द्वारा हेरफेर नहीं किया जा सकता है।" बचतकर्ताओं को "कृत्रिम" के बारे में चिंता करने की ज़रूरत नहीं है [यानी, राजनीति से प्रेरित] आपूर्ति में वृद्धि से उनकी बचत का मूल्य कम हो जाएगा, ”उन्होंने कहा।

विकासशील देशों में अधिक प्रभाव?

मुद्रास्फीति पर हालिया अधिकांश चर्चा अमेरिका पर केंद्रित रही है, लेकिन चीन भी कुछ प्रभावों को महसूस कर रहा है। इस देश का उत्पादक मूल्य सूचकांक सितंबर में 13.5% बढ़ने के बाद अक्टूबर में सालाना आधार पर 10.7% बढ़ा। इससे अन्य प्रश्न उठते हैं: क्या वैश्विक मुद्रास्फीति दर विकसित देशों की तुलना में विकासशील देशों पर अधिक प्रभाव डाल रही है, और यदि हां, तो क्या गरीब देशों में बिटकॉइन को मुद्रास्फीति बचाव के रूप में उपयोग करने की अधिक संभावना होगी?

चांडलर ने कहा, "मैं कम आय वाले लोगों और देशों को मुद्रास्फीति के प्रभाव से पीड़ित देखता हूं, खासकर उन लोगों को जहां कमजोर बैंकिंग प्रणाली और बड़ी संख्या में बैंक रहित घर हैं।" हालाँकि, इससे पहले कि वे बिटकॉइन या अन्य क्रिप्टोकरेंसी का उपयोग कर सकें, उनके पास न्यूनतम सेल फोन और एक निश्चित स्तर की वित्तीय साक्षरता होनी चाहिए।

एचएक्सआरओ नेटवर्क के सीईओ डैन गन्सबर्ग ने कॉइन्टेग्राफ को बताया कि "बिटकॉइन सोने जैसे अन्य क्लासिक मुद्रास्फीति बचावों के लिए एक व्यवहार्य विकल्प साबित हो रहा है"। उन्होंने कहा, हालांकि निवेशक बिटकॉइन को एक सुरक्षित आश्रय के रूप में पसंद करते हैं, फिर भी कई लोग इसे जोखिम वाली संपत्ति के रूप में देखते हैं और स्टॉक जैसी अन्य सट्टा संपत्तियों के साथ सहसंबंध रखते हैं। गुइलेन मुद्रास्फीति के बारे में कम चिंतित हैं:

“अब तक, उभरते और विकासशील देशों में संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में कोई उच्च मुद्रास्फीति दर नहीं रही है। डॉलर मजबूत रहेगा. मुझे नहीं लगता कि हम उच्च वैश्विक मुद्रास्फीति देखेंगे। “

अज्ञात जल में आगे बढ़ें?

कुल मिलाकर: "हम नए क्षेत्र पर हैं," कोस्तोवेटस्की कहते हैं। कोई भी वास्तव में नहीं जानता है कि मुद्रास्फीति मजबूत और व्यापक होगी या हल्की और स्थानीय होगी, जबकि गन्सबर्ग ने कहा, “मीडिया में सार्वजनिक रूप से ज्ञात की तुलना में हम लंबे समय से अज्ञात क्षेत्र में हैं। यह पहले से ही बिटकॉइन की कीमत में परिलक्षित होता है।" पिछले 12-18 महीनों में अन्य वित्तीय परिसंपत्तियों के रूप में।

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हालाँकि, अगर मुद्रास्फीति बढ़ती है क्योंकि क्रिप्टोकरेंसी कम अस्थिर हो जाती है - दो बड़ी बातें, माना जाता है - तो "लोगों को क्रिप्टो में अपनी बचत रखने की संभावना है," कोस्टोवेत्स्की ने कॉइनटेग्राफ को बताया कि यह वास्तव में एक बड़ा बदलाव होगा।

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