अमेरिका के बाद से बिटकॉइन (BTC) में जबरदस्त तेजी देखी गई है प्रतिभूति और विनिमय आयोग अक्टूबर की शुरुआत में प्रोशेयर्स के बिटकॉइन फ्यूचर्स एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) को मंजूरी देने की घोषणा की, जो 10 नवंबर को 69,000 डॉलर से अधिक के अपने सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया। ट्रेडिंग व्यू के अनुसार।

हालाँकि, वित्तीय नियामकों ने 12 नवंबर को स्पॉट ईटीएफ के लिए वैनएक के प्रस्ताव को खारिज कर दिया, जिसने प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी के लिए मूल्य ट्रिगर के रूप में काम किया, जो 30 नवंबर को $ 55,705 के 19 दिन के निचले स्तर पर गिरकर 56,000 अमेरिकी डॉलर हो गया। जाने का समय दबाएँ।

ईटीएफ सुरक्षा की एक परत है जो किसी परिसंपत्ति या परिसंपत्तियों की टोकरी को ट्रैक करती है, इस मामले में बिटकॉइन, जिसे किसी अन्य प्रकार के स्टॉक की तरह एक्सचेंज पर कारोबार किया जा सकता है। प्रोशेयर बीटीसी ईटीएफ अतीत में वित्तीय नियामकों के साथ 20 से अधिक फाइलिंग दाखिल करने के बाद एसईसी अनुमोदन प्राप्त करने वाला पहला ईटीएफ है।

वैनएक के सीईओ जान वैन एक अपनी कंपनी द्वारा ईटीएफ को अस्वीकार किए जाने से नाखुश हैं।

एसईसी द्वारा हमारे भौतिक बिटकॉइन ईटीएफ को मंजूरी देने से इनकार करने के कारण हम आज के अपडेट से बहुत निराश हैं। हमें विश्वास है कि निवेशक हासिल करने में सक्षम होंगे # बीटीसी प्रबंधित फंड और भविष्य में कोई ईटीएफ संरचना दृष्टिकोण नहीं होना बेहतर दृष्टिकोण है। @ पहलवान @gaborgurbacs

- जान वैन एक (@JanvanEck3) नवम्बर 12/2021

वर्तमान में नैस्डैक या सीबीओई जैसे विभिन्न अमेरिकी एक्सचेंजों पर स्वीकृत बिटकॉइन ईटीएफ व्यापार और वैनएक के अस्वीकृत बिटकॉइन ईटीएफ के बीच का अंतर स्पॉट ईटीएफ के लिए वैनएक का ईटीएफ प्रस्ताव है और स्वीकृत ईटीएफ सभी वायदा आधारित ईटीएफ पर हैं।

वैन एक का कहना है कि स्पॉट ईटीएफ बेहतर विकल्प है tweets, "हमारा मानना ​​है कि निवेशकों को एक प्रबंधित फंड के माध्यम से #BTC तक पहुंचने में सक्षम होना चाहिए और बिना किसी भविष्य के ईटीएफ संरचना बेहतर दृष्टिकोण है।"

एसईसी के अध्यक्ष गैरी जेन्सलर ने पहले बीटीसी ईटीएफ के लिए समर्थन व्यक्त किया था, जो मूल्य आधारित होने के बजाय वायदा हैं। VanEck के ETF आवेदन को औपचारिक रूप से अस्वीकार करने के अपने निर्णय में, SEC ने कहा कि उत्पाद "निवेशकों और जनता" और "राष्ट्रीय एक्सचेंज के नियमों को धोखाधड़ी और हेरफेर के कृत्यों और प्रथाओं को रोकने के लिए डिज़ाइन किया गया है" की आवश्यकता को पूरा नहीं करता है। दिलचस्पी।'"

फ़्यूचर्स आमतौर पर एक उच्च जोखिम वाला उत्पाद होता है

हालाँकि, यह संभव है कि VanEck के स्पॉट ETF को अस्वीकार करके, अमेरिकी वित्तीय नियामकों ने उन्हीं निवेशकों के लिए एक जोखिम भरा उत्पाद लॉन्च किया होगा, जिनकी वे रक्षा करना चाहते हैं, क्योंकि यह वॉल स्ट्रीट क्रिप्टो संस्थानों को बिटकॉइन की कीमत में उतार-चढ़ाव से लाभ उठाने की अनुमति देता है।

एक वायदा अनुबंध अनुबंध के धारक या खरीदार को अंतर्निहित परिसंपत्ति खरीदने के लिए बाध्य करता है और अनुबंध के लेखक या विक्रेता को भविष्य में एक निर्दिष्ट तिथि पर एक निर्दिष्ट मूल्य पर परिसंपत्ति को बेचने और वितरित करने का दायित्व होता है, जो समाप्ति तिथि से पहले अपनी स्थिति बंद कर देता है। .

विकल्पों के साथ संयोजन में, इन वित्तीय साधनों का उपयोग अक्सर किसी निवेशक के पोर्टफोलियो में अन्य पदों को हेज करने या अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदे बिना शुद्ध सट्टेबाजी से लाभ उठाने के लिए किया जाता है। इन बाजारों में अक्सर संस्थागत निवेशकों का वर्चस्व होता है जिनके पास अपने पोर्टफोलियो में घाटे को कम करने के लिए गहरी जेब होती है।

जबकि वायदा अनुबंधों का उपयोग केवल निवेशक की प्रोफ़ाइल के संदर्भ में जोखिम को कम करने के लिए किया जा सकता है, उत्तोलन का उपयोग वायदा बाजारों में होता है, जहां वे अधिक जोखिम में होते हैं। उत्तोलन किसी स्थिति से लाभ बढ़ाने के लिए बाजार में व्यावसायिक पूंजी के रूप में उत्तोलन और/या उत्तोलन का उपयोग करने की क्षमता है। इसका उपयोग मुख्य रूप से निवेशकों द्वारा बाजार में अपनी क्रय शक्ति को कई गुना बढ़ाने के लिए किया जाता है।

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हाजिर बाजार में भी उत्तोलन है, लेकिन इसका प्रभाव काफी कम है। हालाँकि, वायदा के साथ, उत्तोलन 95% तक हो सकता है, जिसका अर्थ है कि एक निवेशक आवश्यक पूंजी के 5% के साथ आसानी से एक विकल्प अनुबंध खरीद सकता है और बाकी उधार ले सकता है। इसका मतलब यह है कि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में किसी भी छोटे उतार-चढ़ाव का अनुबंध पर बड़ा प्रभाव पड़ेगा, जिसके परिणामस्वरूप निवेशक के मार्जिन को वायदा अनुबंध को समाप्त करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।

मार्जिन कॉल एक ऐसी स्थिति है जिसमें किसी निवेशक का मार्जिन मूल्य एक्सचेंज या ब्रोकर द्वारा आवश्यक स्तर से नीचे आ जाता है। इसके लिए निवेशकों को खाते में रखरखाव मार्जिन के रूप में जानी जाने वाली राशि जमा करने की आवश्यकता होती है ताकि इसे न्यूनतम अनुमत राशि तक फिर से भर दिया जा सके। इसके परिणामस्वरूप निवेशकों को उस राशि की भरपाई के लिए अपने पोर्टफोलियो में अन्य संपत्तियां बेचनी पड़ सकती हैं।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि वायदा से जुड़े जोखिमों का अंतर्निहित उत्पादों की प्रकृति से कोई लेना-देना नहीं है, बल्कि उस पद्धति से है जिसके द्वारा बाजारों में वायदा कारोबार किया जाता है। हुओबी वर्ल्ड वाइड क्रिप्टो एक्सचेंज के सह-संस्थापक डू जून ने एसईसी के फैसले के बारे में कॉइनटेग्राफ से बात की:

“मौजूदा स्थिति को देखते हुए, ईटीएफ वायदा सबसे अच्छा एसईसी-अनुमोदित विकल्प हो सकता है। यह सच है कि ईटीएफ वायदा अक्सर उच्च जोखिम के साथ जटिल होते हैं, लेकिन ईटीएफ वायदा में कई विशेषताएं हैं जो एसईसी की आवश्यकताओं को पूरा करती हैं। “

जून का मानना ​​​​है कि नियामकों ने अभी तक बीटीसी की हाजिर कीमत निर्धारित करने के लिए एक प्रक्रिया पर काम नहीं किया है, जिससे उन्हें विश्वास हो गया है कि कीमत में आसानी से हेरफेर किया जा सकता है ताकि ईटीएफ वायदा को सीधे बीटीसी से अलग किया जा सके।

इसके अलावा, ईटीएफ वायदा निवेशकों को बिटकॉइन में लंबी और छोटी दोनों तरह की खरीदारी का विकल्प प्रदान करता है, इस प्रकार भौतिक रूप से जमा किए गए बीटीसी के साथ शेयर रखने के बजाय उनकी बीटीसी संपत्ति की रक्षा करता है।

क्रिप्टो ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म नेक्सो के सह-संस्थापक एंटोनी ट्रेंचेव ने कॉइन्टेग्राफ को बताया: “एसईसी अभी तक स्पॉट ईटीएफ को मंजूरी देने के लिए तैयार नहीं है। मुझे अंदाजा है कि यह निकट से मध्यम अवधि में होगा जब अमेरिकी नियामक अपनी नीतियों और बिटकॉइन और अन्य डिजिटल परिसंपत्तियों को संभालने के तरीके के बारे में आश्वस्त हो जाएंगे। अंततः, दोनों उत्पाद सिर्फ वित्तीय साधन हैं, उन्होंने कहा, और एसईसी विभिन्न प्रकार के विकल्प चाहेगा।

यह देखते हुए कि एसईसी जोखिम लेने के लिए अनिच्छुक है, उन्होंने कहा, “वे जोखिम लेने के लिए तैयार नहीं हैं, जो निवेशकों के उच्च दबाव को देखते हुए अपने आप में प्रशंसनीय है। निवेशक अमेरिका में स्पॉट ईटीएफ पाने के लिए उत्सुक हैं। “

हालाँकि, सभी बाज़ार सहभागी एसईसी के दृष्टिकोण के बारे में सकारात्मक नहीं हैं। गेट.आईओ क्रिप्टो एक्सचेंज की मुख्य विपणन अधिकारी मैरी टैटीबाउट ने कॉइनटेग्राफ को बताया: “बीटीसी फ्यूचर्स ईटीएफ कैसे काम करते हैं, यह पता लगाने में यूएस एसईसी को लगभग चार साल लग गए। ईटीएफ खोजने में उन्हें संभवतः दो से तीन साल और लगेंगे। “

टैटीबाउट ने कहा कि चूंकि बीटीसी वायदा सीधे तौर पर बिटकॉइन की कीमत से संबंधित नहीं है, बल्कि बिटकॉइन वायदा की कीमत से संबंधित है, इसलिए उनकी कीमत हाजिर कीमत की तुलना में "हेरफेर करना आसान" है, जो एसईसी-ईटीएफ वायदा के कारणों में से एक हो सकता है। अनुमत।

कनाडा स्पॉट ईटीएफ का समर्थन करता है

जबकि अमेरिका में बिटकॉइन फ्यूचर्स ईटीएफ के लॉन्च को क्रिप्टो परिसंपत्ति वर्ग के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ के रूप में समुदाय द्वारा स्वागत किया गया है, यह क्रिप्टो-संबंधित ईटीएफ को अनुमति देने वाला पहला देश नहीं है। संयुक्त राज्य अमेरिका का मित्रवत पड़ोसी, कनाडा, वर्ष के अधिकांश समय विभिन्न एक्सचेंजों पर बिटकॉइन ईटीएफ का व्यापार करता है।

कनाडा में, उत्तरी अमेरिका में पहला बिटकॉइन ईटीएफ, रीज़न बिटकॉइन ईटीएफ, इस साल फरवरी में लॉन्च किया गया था। यह एक भौतिक रूप से समर्थित बिटकॉइन ईटीएफ है जो अपनी स्थापना के बाद से ही हिट रहा है। इसके तुरंत बाद, इवॉल्व इन्वेस्टमेंट्स ने इवॉल्व बिटकॉइन ईटीएफ भी लॉन्च किया, जो एक स्पॉट ईटीएफ भी है। इंटेंट बिटकॉइन ईटीएफ और इवॉल्व बिटकॉइन ईटीएफ के पास वर्तमान में प्रबंधन के तहत क्रमशः $1.4 बिलियन और $203 मिलियन की संपत्ति है। इन ईटीएफ के पीछे की कंपनियों ने अपने बिटकॉइन ईटीएफ की सफलता के बाद ईथर (ईटीएच) आधारित ईटीएफ लॉन्च करना जारी रखा है।

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नेक्सोस के ट्रेंचेव ने कहा, “कनाडा को बीटीसी स्पॉट ईटीएफ के अल साल्वाडोर के रूप में देखा जा सकता है। वे कुछ समय से वहां उपलब्ध हैं और सब कुछ ठीक चल रहा है। उदाहरणों को देखना हमेशा फायदेमंद होता है - चाहे वे कितने भी सफल या असफल हों - और मुझे यकीन है कि अमेरिका में ईटीएफ के साथ भी यही स्थिति होगी। “

संयुक्त राज्य अमेरिका और कनाडा में नियामक परिदृश्य में अंतर को देखते हुए, जून ने कहा, “कनाडा का नियामक परिदृश्य अधिक लचीला है और कनाडा नवाचार पर अधिक केंद्रित है। यह अक्सर वित्तीय नवाचार में सबसे आगे रहने का साहस करता है, जैसे 1990 में पहला आधुनिक ईटीएफ और 2017 में कैनबिस ईटीएफ का पहला लॉन्च। लेकिन अमेरिकी बाजार के लिए नियामक वातावरण बहुत सख्त है। ”

प्रसिद्ध व्यापारी पीटर ब्रांट इस मामले पर एक नया दृष्टिकोण प्रस्तुत करते हैं ट्विटर उल्लेख है कि बीटीसी चरमपंथियों को ईटीएफ को अस्वीकार करना चाहिए और ईटीएफ पर पूरी तरह नजर रखनी चाहिए।

आईएमओ, #Bitcoin अतिवादियों को मौके पर ही विरोध करना चाहिए $ बीटीसी यूएस बिटकॉइन स्टोर का इतिहास ईटीएफ उनकी कमी और यहां तक ​​कि उन्हें खरीदने में कुछ कठिनाइयों पर निर्भर करता है। आइए लालची वॉल स्ट्रीट को बीटीसी को वेंडिंग मशीन में बदलने के लिए प्रोत्साहित न करें।
ईटीएफ को ना कहें

- पीटर ब्रांट (@PeterLBrandt) नवम्बर 13/2021

यह संदेहास्पद है कि क्या ईटीएफ मूल रूप से इच्छित तरीके से लंबी अवधि में एक परिसंपत्ति के रूप में बीटीसी की वृद्धि का समर्थन करेगा और इस बात से इनकार नहीं किया जा सकता है कि क्रिप्टो ईटीएफ के विकास का बाजार की धारणा पर और इस प्रकार अंततः एक बड़ा प्रभाव पड़ेगा। बिटकॉइन की कीमत. संपूर्ण चर्चा का केंद्रबिंदु यही है।