बिटकॉइन बाज़ार में सक्रिय व्यापारियों के लिए यह एक उबाऊ गर्मी रही है। अग्रणी क्रिप्टोकरेंसी अब 30,000 डॉलर से ऊपर के सीमित दायरे में कारोबार कर रही है, जो कि केवल 2 महीने पहले के उच्चतम स्तर के आधे से भी कम है।

स्रोत: TradingView

लेकिन कुछ विकल्प व्यापारी व्यस्त रहते हैं और मूल्य समेकन का लाभ उठाने के लिए अपेक्षाकृत जोखिम भरी रणनीतियाँ लागू करते हैं। इन रणनीतियों में से एक "शॉर्ट चोक" का उपयोग करना है, जो अनिवार्य रूप से शर्त लगा रहा है कि बिटकॉइन की कीमत जल्द ही कभी भी नहीं टूटेगी।

सिंगापुर स्थित क्यूसीपी कैपिटल ने 30 जून को कहा:

“हमारा पसंदीदा व्यापार बीटीसी स्ट्रैंगल को $30,000 से $40,000 रेंज में फिर से बेचना है। $40,000 पर मनोवैज्ञानिक प्रतिरोध और $30,000 पर मजबूत समर्थन के साथ, $10,000 क्षेत्र में बीटीसी व्यापार की एक अच्छी अल्पकालिक संभावना है, जिससे संभावित अस्थिरता में गिरावट आ सकती है।

इस सप्ताह, क्यूसीपी ने कहा कि किसी भी अल्पकालिक बाजार चाल उत्प्रेरक की कमी के कारण शॉर्ट स्ट्रैंगल में उसका विश्वास मजबूत होगा।

"फिलहाल, हमारी बीटीसी ट्रेडिंग योजना 2018 में उसी संकेत का पालन कर रही है। हम यहां से अगस्त तक निराशाजनक व्यापारिक माहौल (संक्षेप में अस्थिरता) की उम्मीद करते हैं, जिसके बाद रैली होगी।"

शॉर्ट स्ट्रैंगल रणनीति में एक ही समाप्ति तिथि के साथ हानि (ओटीएम) पर कॉल और पुट विकल्प बेचना शामिल है। ओटीएम कॉल विकल्प ऐसे विकल्प हैं जिनका व्यायाम मूल्य वर्तमान बिटकॉइन मूल्य से ऊपर है, जबकि ओटीएम पुट विकल्प का व्यायाम मूल्य वर्तमान बिटकॉइन मूल्य से नीचे है। खबर लिखे जाने तक बिटकॉइन 33,672 डॉलर पर कारोबार कर रहा है। इसलिए 33,672 अमेरिकी डॉलर के लिए कॉल विकल्प और कम स्ट्राइक मूल्य के लिए पुट विकल्प ओटीएम हैं।

स्विटज़रलैंड स्थित लेविटास प्लेटफ़ॉर्म के अनुसार, डाइबिट डेटा 30,000 अमेरिकी डॉलर के पुट और 40,000 अमेरिकी डॉलर की कॉल पर ओपन इंटरेस्ट की उच्च सांद्रता को दर्शाता है, जो 30/30 मार्च को हुआ था। इसका मतलब यह है कि सबसे हालिया शॉर्ट स्ट्रैंगल ट्रेडों में मुख्य रूप से $30,000 पुट की बिक्री और जुलाई में समाप्त होने वाली $40,000 कॉल की बिक्री शामिल है।

बिटकॉइन विकल्प ओपीआई व्यायाम मूल्य पर जब यह समाप्त हो गया है प्रवेश करना 30 जुलाई | स्रोत: लेविटास, डेरीबिट

डेल्टा एक्सचेंज के सीईओ पंकज बलानी ने कहा:

“यह वर्तमान में सबसे लोकप्रिय लेनदेन है। जुलाई में, यूएसडी 30,000 स्ट्राइक पर पुट कॉल और यूएसडी 40,000 स्ट्राइक पर कॉल के लिए ओपन इंटरेस्ट उच्चतम बना हुआ है क्योंकि व्यापारी स्प्रेड इकट्ठा करने के लिए इस रेंज को लिखते हैं। “

एक काष्ठफलक जोखिम भरा दांव?

स्ट्रैंगलहोल्ड को बेचना संभावित अस्थिरता के बारे में निराशावादी दृष्टिकोण अपनाने जैसा है - कीमत का अपेक्षित स्तर समय के साथ बढ़ता और घटता है। निहित अस्थिरता का विकल्प कीमतों पर सकारात्मक प्रभाव पड़ता है क्योंकि अनिश्चितता के समय में हेजिंग की मांग अक्सर बढ़ जाती है। यह सूचक समेकन के दौरान गिरता है और मजबूत प्रवृत्ति आंदोलनों के दौरान बढ़ जाता है।

जब व्यापारी उच्च स्ट्राइक मूल्य पर कॉल बेचकर और कम स्ट्राइक मूल्य पर पुट बेचकर शॉर्ट शॉर्ट करते हैं, तो वे अनिवार्य रूप से शर्त लगा रहे होते हैं कि बाजार समेकित हो जाएगा, जिससे संभावित अस्थिरता और विकल्प की कीमत पैदा होगी।

कॉल बेचने वाला एक निश्चित कीमत से ऊपर की गति के खिलाफ खुद का बीमा कराता है और जोखिम उठाने के लिए मुआवजा या प्रीमियम प्राप्त करता है। यह वह अधिकतम राशि है जो कॉल विक्रेता कमा सकता है और कॉल खरीदार खो सकता है।

पुट का विक्रेता एक निश्चित कीमत से नीचे गिरने के खिलाफ सुरक्षा भी प्रदान करता है और इस सुरक्षा के लिए प्रीमियम प्राप्त करता है। यह अधिकतम लाभ है जो पुट बेचने वाला कमा सकता है और अधिकतम जो खरीदार खो सकता है।

इसलिए जब व्यापारी शॉर्ट शॉर्ट करते हैं, तो मुनाफा शॉर्ट कॉल और पुट ऑर्डर पर मिलने वाले प्रसार तक सीमित होता है; अर्थात्, तेजी और मंदी की गतिविधियों से सुरक्षा प्रदान करता है। हालाँकि, यदि बाज़ार एक सीमा से बाहर निकलता है, जो तेज ऊपर या नीचे जाने का संकेत देता है और कॉल/पुट खरीदार बीमा का दावा करते हैं, तो नुकसान बहुत बड़ा हो सकता है।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक व्यापारी भविष्यवाणी करता है कि बिटकॉइन की सीमा $ 30,000 से $ 40,000 तक बनी रहेगी और $ 30,000 का पुट और 40,000 जुलाई को समाप्त होने वाली $ 30 की कॉल लगाकर डेरीबिट का गला घोंट देता है।

$30,000 का पुट वर्तमान में 0.0365 बीटीसी का भुगतान करता है और $40,000 का पुट 0.0169 बीटीसी का भुगतान करता है। इसलिए दोनों को बेचने पर, विक्रेता को 0.0534 बीटीसी (1,794 डॉलर की बिटकॉइन कीमत पर लगभग 33,600 डॉलर) का कुल प्रसार मिलता है।

अनुकार S.जोर से दबाओ डेरीबिट से रणनीति निर्माता के लिए | स्रोत: डेरीबिट

यदि 0.0534 जुलाई तक बिटकॉइन $1,794 और $30,000 के बीच है, तो व्यापारियों के पास अभी भी 40,000 BTC या $30 है। डेरीबिट दोपहर 3:00 बजे (सिंथेटिक टीम समय) विकल्प अनुबंधों का निपटान करता है। यदि बिटकॉइन समाप्ति पर $40,000 से ऊपर या $30,000 से नीचे कारोबार करता है तो स्थिति घाटे में होगी।

बाज़ार सैद्धांतिक रूप से अनंत तक बढ़ सकता है और शून्य तक गिर सकता है, जिसका अर्थ है कि हानि अधिकतम लाभ का एक गुणक है, जैसा कि नीचे दिए गए ग्राफ़ में उल्टे यू द्वारा दर्शाया गया है।

अनुकार Hजोखिम प्रोफाइल - इनाम S.गरम पक्ष डेरीबिट से रणनीति निर्माता के बारे में | स्रोत: डेरीबिट

जैसा कि "ऑप्शंस ट्रेडिंग: इम्प्लिसिट रियलिटी" के लेखक चार्ल्स एम. कॉटल ने अपनी पुस्तक में कहा है:

"एक गला घोंटने वाले विक्रेता के लिए स्प्रेड लेने की आदर्श स्थिति व्यापार शुरू करने के बाद सो जाना और अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत के साथ समाप्ति पर स्ट्राइक स्तर तक जागना है।" (इस मामले में, $30,000 या $40,000 या इस क्षेत्र में कहीं भी)।

हालाँकि, बाज़ार कभी भी व्यापारियों, विशेषकर विकल्प विक्रेताओं को आराम नहीं करने देता।

किताब में कॉटल कहते हैं, ''स्प्रेड बेचने के बारे में सावधान रहें,'' उन्होंने कहा है कि समय के साथ बाजार एक व्यापारी के बटुए को प्रभावित करता है, जिससे उन्हें बचाव में प्रतिक्रिया देनी पड़ती है।

उदाहरण के लिए, यदि बिटकॉइन अगले कुछ दिनों में $40,000 से ऊपर बढ़ जाता है, तो $40,000 पर कॉल करने पर प्रसार बढ़ जाता है, जिसके परिणामस्वरूप विक्रेता को नुकसान होता है। परिणामस्वरूप, विक्रेताओं को शॉर्ट कॉल पर होने वाले नुकसान को कवर करने के लिए अपनी स्थिति रद्द करनी पड़ सकती है या स्पॉट या वायदा बाजारों में क्रिप्टोकरेंसी खरीदनी पड़ सकती है।

दूसरे शब्दों में, गला घोंटना बेचना और फिर स्थिति का प्रबंधन करना एक महंगा प्रयास है जो पूंजी की बड़ी आपूर्ति वाले व्यापारियों या संस्थानों के लिए सबसे उपयुक्त है।

फिर भी साथ दिया

हालांकि यह एक जोखिम भरा दांव है, क्यूसीपी कैपिटल और अन्य ट्रेडिंग कंपनियां लंबे समय से शॉर्ट स्ट्रैंगल की वकालत कर रही हैं। 135 मिलियन डॉलर के क्रिप्टो हेज फंड लेजरप्राइम के मुख्य निवेश अधिकारी शिलियन टैंग ने पिछले महीने कहा था:

"अगर हमें लगता है कि बाजार उन स्तरों के आसपास मजबूत हो रहा है तो कॉल और पुट या स्ट्रैंगल बेचने से लाभ होगा।"

ऐसा इसलिए है क्योंकि बिटकॉइन की एक महीने की संभावित अस्थिरता उसके जीवनकाल के दौरान औसत से काफी ऊपर रही, और वास्तविक अस्थिरता मई के मध्य में बिकने के बाद हुई। दूसरे शब्दों में, बेचें। अव्यक्त अस्थिरता औसत और चक्रीय है: उच्च अस्थिरता की अवधि जिसके बाद कम अस्थिरता का समेकन होता है।

एटीएम पर 1 महीने के लिए बिटकॉइन की संभावित अस्थिरता | स्रोत: तिरछा

संभावित एक महीने की अस्थिरता 23 मई को 140% से अधिक पर पहुंच गई। लेखन के समय, सूचकांक 83% है। हालाँकि, स्क्यू के अनुसार, यह अभी भी जीवनकाल औसत 76% से ऊपर है।

बाली ने कहा:

“यदि बिटकॉइन वर्तमान सीमा के निचले सिरे को विश्वसनीय रूप से रखता है, तो सीमा में मजबूत बिक्री गतिविधि और संभावित अस्थिरता की उम्मीद करें। संभावित 7 दिन की अस्थिरता 87% है जबकि वास्तविक अस्थिरता 74% है।

डेरीबिट के मुख्य वाणिज्यिक अधिकारी, ल्यूक स्ट्रिजर्स के अनुसार, इन कम-अस्थिरता रणनीतियों का कभी-कभी कारोबार किया जाता है, लेकिन अभी तक एक्सचेंज की मात्रा का एक महत्वपूर्ण हिस्सा नहीं है।

मिन्ह अन्ह

कॉइन्डेस्क के अनुसार

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