पिछले 10 वर्षों में, Bitcoin 20 अलग-अलग भालू बाजार देखे हैं। क्या यह खुद को साबित करने का समय है?

बिटकॉइन 2008 के वित्तीय संकट के बाद बनाया गया था और इसका उद्देश्य ढीली मौद्रिक नीति के कारण होने वाली समस्याओं का समाधान करना था। पहली बार क्रिप्टो युग की शुरुआत करने वाले शूटर, सातोशी नाकामोतो ने 2008 के अंत में कहा था कि क्रिप्टोकरेंसी की आपूर्ति "अपेक्षित राशि से बढ़ गई है" बिना "आवश्यक मुद्रास्फीति के"।

बिटकॉइन की मुद्रास्फीति की दर निर्धारित की गई है और इसकी परिसंचारी आपूर्ति 21 मिलियन सिक्कों पर सीमित है, जिससे 2140 में खनन बंद होने की उम्मीद है। बिटकॉइन की मुद्रास्फीति दर तब गिरकर 0 हो जाएगी। इसके विपरीत, फिएट मुद्राओं की आपूर्ति सीमित नहीं है और हो सकती है मौद्रिक नीति को समायोजित करने के लिए मुद्रित किया गया।

एक विस्तारवादी मौद्रिक नीति, जैसा कि हाल के वर्षों में दुनिया भर के अधिकांश देशों द्वारा अभ्यास किया गया है, का उद्देश्य ब्याज दरों में कटौती और केंद्रीय बैंकों द्वारा मात्रात्मक सहजता के माध्यम से धन आपूर्ति का विस्तार करना है।

लंबे समय से यह माना जाता रहा है कि इस विस्तारवादी मौद्रिक नीति से मुद्रास्फीति में वृद्धि होगी, जिसे वस्तुओं और सेवाओं की बढ़ती लागत के साथ भुगतान के साधनों के अवमूल्यन के रूप में परिभाषित किया गया है। नवंबर में, संयुक्त राज्य अमेरिका में मुद्रास्फीति 30 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, जबकि यूरोज़ोन में मुद्रास्फीति 25 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई।

क्रिप्टो सेवानिवृत्ति मंच बिटकॉइन आईआरए के मुख्य परिचालन अधिकारी और सह-संस्थापक क्रिस क्लाइन का कहना है कि मुद्रास्फीति अस्थायी नहीं है और लोगों को "अपने धन की रक्षा के लिए एक विकल्प खोजने" के लिए मजबूर कर रही है।

क्लाइन का कहना है कि सोना और रियल एस्टेट अतीत में मजबूत विकल्प रहे हैं, रियल एस्टेट की कीमतें वर्तमान में अत्यधिक ऊंचाई पर पहुंच रही हैं, जबकि सोना "औसत अमेरिकी के लिए दुर्गम है।" बिटकॉइन वर्तमान में "मुद्रास्फीति बचाव मिश्रण" का हिस्सा है क्योंकि इसकी आपूर्ति को फिएट मुद्रा की आपूर्ति के समान हेरफेर नहीं किया जा सकता है।

एक्सचेंज बेक्वेंट के शोध प्रमुख मार्था रेयेस बताते हैं कि बाजार केंद्रीय बैंकों द्वारा संभावित ब्याज दरों में बढ़ोतरी के आधार पर मुद्रास्फीति के नवीनतम आंकड़ों पर तेजी से प्रतिक्रिया कर रहा है। रेयेस के लिए, "इन उच्च मुद्रास्फीति दरों का मुख्य कारण धन आपूर्ति में भारी वृद्धि है क्योंकि महामारी के परिणामस्वरूप खरबों डॉलर का नया पैसा मुद्रित किया गया है"।

ऐतिहासिक रूप से, सोने का उपयोग मुद्रास्फीति से सुरक्षा के रूप में किया जाता था। बिटकॉइन और अन्य क्रिप्टोकरेंसी को अक्सर "गोल्ड 2.0" कहा जाता है क्योंकि उनमें ऐसे गुण होते हैं जो उन्हें कीमती धातुओं का डिजिटल संस्करण बनाते हैं।

मुद्रास्फीति से सुरक्षा के रूप में क्रिप्टोकरेंसी

क्रिप्टोकरेंसी बेहद अस्थिर हैं, क्योंकि ब्लू-चिप क्रिप्टो निवेश के साथ भी कम समय में 50% तक की गिरावट आ सकती है। इस प्रकार की अस्थिरता ने कई लोगों को आश्चर्यचकित कर दिया है कि क्या बिटकॉइन और अन्य क्रिप्टोकरेंसी एक व्यवहार्य मुद्रास्फीति बचाव हो सकते हैं।

एक ग्राहक घोषणा में, जेपी मॉर्गन के रणनीतिकारों ने सुझाव दिया कि बिटकॉइन में 1% का पोर्टफोलियो आवंटन परिसंपत्ति आंदोलनों के खिलाफ बचाव के रूप में काम कर सकता है। अरबपति निवेशक कार्ल इकान ने भी मुद्रास्फीति संरक्षण के रूप में बिटकॉइन की वकालत की है।

विकेन्द्रीकृत विकेन्द्रीकृत एक्सचेंज डोमिनेशन फाइनेंस के संस्थापक एड्रियन कोलोडी ने क्लाइन के विचार को दोहराया कि बिटकॉइन मुद्रास्फीति का एक समाधान है, लेकिन ध्यान दिया कि क्रिप्टो क्षेत्र में ऐसा करने के अन्य तरीके भी हैं।

कोलोडी ने संभावित विकल्प के रूप में डेफी सेक्टर की ओर इशारा किया। उन्होंने सुझाव दिया कि स्थिर सिक्कों - मूल्य नियंत्रण तंत्र के साथ एक क्रिप्टोकरेंसी - और विकेन्द्रीकृत अनुप्रयोगों (डीएपी) का उपयोग करके, निवेशक स्पॉट पोजीशन के "जोखिमों" से खुद को बचाते हुए "मुद्रास्फीति को हरा सकते हैं"। ऐसा करने के लिए, उन्हें स्थिर सिक्कों पर रिटर्न उत्पन्न करने का एक तरीका खोजना होगा जो वार्षिक मुद्रास्फीति दर से अधिक हो।

"क्रिप्टोकरेंसी के बारे में सबसे अच्छी बात यह है कि आपके पास संघीय सरकार पर निर्भर रहने के बजाय कई तरीकों से अपने वित्त को नियंत्रित करने की सुविधा है।"

रेयेस ने कहा कि बिटकॉइन "वस्तुओं जैसी अन्य परिसंपत्तियों की तुलना में मूल्य का अधिक आकर्षक भंडार है", क्योंकि बढ़ती मांग को अतिरिक्त उत्पादन के बजाय बढ़ती कीमतों से ही पूरा किया जा सकता है।

रेयेस ने कहा कि क्रिप्टोकरेंसी "गोद लेने के चरण" में है, जिसका अर्थ है कि इसका "आम तौर पर अन्य परिसंपत्तियों के साथ कोई सुसंगत संबंध नहीं है और कीमत में वृद्धि चक्रों के परिणामस्वरूप होनी चाहिए।" पड़ाव और नेटवर्क विकास।

इस महीने की शुरुआत में, बिटकॉइन ने मुद्रास्फीति बचाव के रूप में अपनी क्षमता का प्रदर्शन किया था जब यह तुर्की में एक सर्वकालिक उच्च (एटीएच) पर पहुंच गया था क्योंकि देश की फिएट मुद्रा, लीरा मुक्त हो गई थी। दूसरों का तर्क है कि तुर्की के लोगों के लिए सोने में निवेश करना बेहतर होगा।

लाभ और स्वतंत्रता या विरासत?

2021 में अब तक बिटकॉइन ने सोने से बेहतर प्रदर्शन किया है क्योंकि जनवरी की शुरुआत से इसमें 94% की बढ़ोतरी हुई है। इस बीच, इसी अवधि में सोना 8% से अधिक गिर गया है, जिसका अर्थ है कि कीमती धातु पर दांव लगाने वाले निवेशक अभी तक मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव करने में सक्षम नहीं हैं।

तुर्की में उनके संक्षिप्त प्रवास के दौरान, सोने ने वही किया जो उसे करना था: उसने लीरा की गिरावट के दौरान अपने मूल्य को संरक्षित करके लोगों की क्रय शक्ति की रक्षा की। पिछले 30 दिनों में इसने लीरा में बिटकॉइन से भी बेहतर प्रदर्शन किया है।

ज़ूम आउट करने पर, बिटकॉइन स्पष्ट रूप से एक बेहतर दांव है, फिएट की तुलना में 270% ऊपर, जबकि सोना अब तक केवल 70% ऊपर है। आंकड़ों से पता चलता है कि संकट बढ़ने पर ही निवेशकों को सोने पर दांव लगाना चाहिए, लेकिन लंबी अवधि में बिटकॉइन बेहतर विकल्प होगा।

यह पूछे जाने पर कि क्या निवेशकों को मुद्रास्फीति से सुरक्षा के लिए बिटकॉइन या सोना चुनना चाहिए, कोलोडी ने तर्क दिया कि "बिटकॉइन और क्रिप्टो मानक" फिएट मुद्राओं या सोने के मानक का एक बेहतर विकल्प है।

कोलोडी का कहना है कि यह क्रिप्टो और डीएफआई संरचनाओं को उतना ही मजबूत बनाने में सक्षम बनाता है, क्योंकि निवेशकों को "राजनीतिक कठपुतली के बारे में चिंता करने की ज़रूरत नहीं है" जो "गुमराह" करने की क्षमता रखती है। "जबकि लोग सोने को मुद्रास्फीति के खिलाफ पर्याप्त सुरक्षा के रूप में देखते हैं, बिटकॉइन उनके लिए" स्पष्ट विकल्प "है।

कॉबे ग्लोबल मार्केट्स के एसेट मैनेजमेंट पार्टनर कॉबे वेस्ट के सीईओ और प्रबंध निदेशक करण सूद ने कहा कि यह उल्लेखनीय है कि बिटकॉइन के अपेक्षाकृत युवा इतिहास में "अच्छे और बुरे" हैं क्योंकि एक समय था जब बिटकॉइन और मुद्रास्फीति दोनों समानांतर रूप से बढ़े और गिरे थे। .

सूद ने कहा कि बिटकॉइन की अंतर्निहित अस्थिरता से इन कदमों में तेजी आने की संभावना है। उदाहरण के लिए, यदि मुद्रास्फीति का वर्तमान स्तर अस्थायी है और अपने उच्चतम स्तर से गिर रहा है, तो बिटकॉइन भी "गिर सकता है, जिससे संभावित रूप से निवेशकों को महत्वपूर्ण नुकसान हो सकता है।"

एक समाधान के रूप में, सूद ने सुझाव दिया कि जो निवेशक मुद्रास्फीति से बचाव के लिए बिटकॉइन का उपयोग करना चाहते हैं, वे "एक रणनीति के माध्यम से बिटकॉइन के संपर्क से लाभ उठा सकते हैं जिसका उद्देश्य बिटकॉइन की अस्थिरता को प्रबंधित करना है।" बिटकॉइन ही.

क्रिप्टो ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म ज़ेनफ्यूज़ के सीईओ और संस्थापक, यूरी कोवालेव का कहना है कि हालांकि फ्री फ़ॉल लीरा का मतलब यह हो सकता है कि सोने पर दांव लगाना एक अच्छा कदम है, लेकिन यह अमेरिका में निवेशकों के लिए नहीं है।

“इस साल सोने का प्रदर्शन ख़राब रहा है, डॉलर के मुकाबले 8.6% की गिरावट आई है, जबकि यूएस सीपीआई 6.2% ऊपर है। सोने पर दांव लगाने वाले निवेशक विफल हो गए हैं, जबकि बिटकॉइन अब तक 92.3% बढ़ चुका है, जिससे उन लोगों को फायदा हुआ है जो इसे एक बचाव के रूप में मानते हैं। ”

रेयेस ने स्वीकार किया कि जबकि बिटकॉइन शार्प अनुपात (एक उपकरण जो निवेशकों को पोर्टफोलियो या परिसंपत्ति पर कुल जोखिम-समायोजित रिटर्न का अध्ययन करने की अनुमति देता है) द्वारा मापा गया बेहतर रिटर्न प्रदान करता है, निवेशक "विविधीकरण उद्देश्यों के लिए भी अपने पोर्टफोलियो में सोना चाहते हैं"। हालाँकि इस साल इसने अच्छा प्रदर्शन नहीं किया”।

कम से कम अधिक रूढ़िवादी निवेशकों के लिए, एक विविध पोर्टफोलियो एक अधिक किफायती मुद्रास्फीति बचाव हो सकता है, क्योंकि यह स्पष्ट नहीं है कि अगर मुद्रास्फीति बढ़ती रही तो बिटकॉइन की कीमत कैसा प्रदर्शन करेगी।

एक मजाक के रूप में गधा

कुल मिलाकर, यह स्पष्ट नहीं है कि बिटकॉइन और क्रिप्टोकरेंसी मौजूदा वित्तीय प्रणाली के लिए बेहतर समाधान हैं या नहीं। बिट्ट्रेक्स एक्सचेंज के सीईओ स्टीफन स्टोनबर्ग के लिए, "हमें दोनों प्रणालियों के संतुलित संयोजन के लिए प्रयास करना चाहिए।"

"दोनों मॉडलों के फायदे हैं, लेकिन दुनिया में गैर-बैंकों तक पहुंचने के लिए बिटकॉइन और संपूर्ण डिजिटल परिसंपत्ति अर्थव्यवस्था को पारंपरिक वित्तीय प्रणाली में अधिक गहराई से एकीकृत किया जाना चाहिए।"

वित्त पोर्टल इन्वेस्टोपेडिया के प्रधान संपादक कालेब सिल्वर का कहना है कि बिटकॉइन मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव के रूप में काम करता है, यह दावा अभी भी काफी अस्पष्ट है।

उनके अनुसार, सोने या जापानी येन जैसी पारंपरिक मुद्रास्फीति बचाव की तुलना में बिटकॉइन एक अपेक्षाकृत उभरती हुई संपत्ति है, और हालांकि इसकी संपत्तियां "मुद्रास्फीति बचाव के रूप में इसकी धारणा का एक महत्वपूर्ण हिस्सा हैं", मूल्य अस्थिरता विश्वसनीयता को प्रभावित करती है।

“बिटकॉइन पिछले दशक में 20 अलग-अलग भालू बाजारों में शामिल रहा है और इसके इतिहास के लगभग 20% में 80% या उससे अधिक की गिरावट देखी गई है। पिछले दशक में महामारी से पहले तक उपभोक्ता कीमतें स्पष्ट रूप से स्थिर थीं।

सिल्वर ने कहा कि बिटकॉइन एक "अत्यधिक सट्टा संपत्ति" है, भले ही संस्थागत निवेशक दो साल से अधिक समय से इसका उपयोग कर रहे हैं।

उन्होंने निष्कर्ष निकाला कि अधिकांश बाजार सहभागियों द्वारा बिटकॉइन को मूल्य के भंडार के रूप में देखे जाने में विफलता ने "मुद्रास्फीति बचाव के रूप में इसकी विश्वसनीयता को नुकसान पहुंचाया है।"

मुद्रास्फीति से बचाव के लिए...