बिटकॉइन (BTC) को पिछले तीन हफ्तों में $ 36,000 के प्रतिरोध को तोड़ने के लिए संघर्ष करना पड़ सकता है, लेकिन बैलों के पास अब चिंता करने की एक कम बात है: स्तरित वायदा परिसमापन।

किसी को यह आभास हो सकता है कि $1 बिलियन का परिसमापन बिटकॉइन के लिए आदर्श है। हालाँकि, किसी भी अन्य मूल्य परिवर्तन से अधिक, व्यापारियों को हाल के अतिरंजित कदम याद आते हैं, खासकर जब कीमतें गिरती हैं और लोगों को पैसा खोना पड़ता है।

इस नकारात्मक पूर्वाग्रह का मतलब है कि जब परिमाण के एक ही क्रम के विभिन्न मूल्य प्रभाव होते हैं, तब भी अप्रिय भावनाओं और घटनाओं का एक व्यापारी की मनोवैज्ञानिक स्थिति पर अधिक महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है।

उदाहरण के लिए, कई अध्ययनों से पता चलता है कि लॉटरी गेम से $500 जीतना किसी खिलाड़ी के निजी बटुए से समान राशि खोने की तुलना में दो से तीन गुना कम "प्रभाव" है।

अब हमारे पास 2021 में साढ़े छह महीने हैं और 1 अरब डॉलर या उससे अधिक मूल्य के दीर्घकालिक अनुबंधों के केवल सात परिसमापन हुए हैं। तो ये नियम नहीं हैं, बल्कि बहुत ही असामान्य स्थितियाँ हैं जो केवल तभी उत्पन्न हो सकती हैं जब व्यापारी अत्यधिक उत्तोलन का उपयोग करते हैं।

इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि जब 1 फरवरी को बिटकॉइन 19.4% ऊपर था, तब भी $ 8 बिलियन की कोई छोटी बिक्री नहीं हुई थी। ये परिसमापन केवल यह दर्शाते हैं कि लंबे समय तक उत्तोलन अधिक लापरवाह होता है और डेरिवेटिव एक्सचेंजों पर कम लाभ छोड़ता है।

जबकि खुदरा विक्रेता उच्च लाभ उठाते हैं और अंततः परिसमापन का शिकार हो जाते हैं, अधिक सहज व्यापारी जो गिरावट पर दांव लगाते हैं, उनके पूरी तरह से बीमा होने और नकदी ले जाने वाले लेनदेन की संभावना होती है।

यह तीन कारणों में से एक है कि $ 1 बिलियन वायदा को समाप्त करना अभी कोई मुद्दा नहीं है।

परिसमापन के कम जोखिम के साथ कैश-एंड-कैरी लेनदेन

त्रैमासिक वायदा अनुबंध आमतौर पर नियमित बाजार कीमतों पर व्यापार नहीं करते हैं। आमतौर पर प्रीमियम तब होता है जब बाज़ार तटस्थ या तेज़ होता है और सालाना 5% से 15% के बीच होता है।

इस ब्याज दर (आधार के रूप में जाना जाता है) की तुलना अक्सर स्थिर मुद्रा ऋण दरों से की जाती है क्योंकि भुगतान स्थगित करने के निर्णय का मतलब है कि विक्रेता अधिक कीमत वसूल करेगा, जिससे कीमत में अंतर पैदा होता है।

यह स्थिति मध्यस्थता डेस्क और व्हेल के लिए नियमित स्पॉट एक्सचेंजों पर बिटकॉइन खरीदने के लिए जगह बनाती है, जबकि वायदा अनुबंध के प्रीमियम को भुनाने के लिए वायदा अनुबंध को छोटा करती है।

हालाँकि इन डीलरों को "अल्पकालिक हित" के रूप में दिखाया जाता है, वे वास्तव में तटस्थ हैं। इसलिए, परिणाम इस बात पर निर्भर नहीं करता है कि बाजार बढ़ रहा है या गिर रहा है।

दीर्घावधि में, आज कोई अति प्रयोग नहीं रह गया है

व्यापारी बिटकॉइन की कीमत को लेकर बेहद आशावादी थे क्योंकि यह $65,800 के उच्च स्तर तक पहुंच गया था, लेकिन 11 मई से 23 मई तक लंबे अनुबंधों के क्रूर परिसमापन के बाद यह भावना मंदी में बदल गई जब बीटीसी $ 53 से 58,500% बढ़कर $ 31,000 हो गया।

स्थायी अनुबंध (रिवर्स स्वैप) की फंडिंग दर को देखना निवेशक की भावना को मापने का एक शानदार तरीका है। जब भी लंबी अवधि में थोड़ा अधिक लाभ उठाने की आवश्यकता होती है, तो संकेतक सकारात्मक हो जाता है।

20 मई तक एक भी दिन ऐसा नहीं था जब 8 घंटे की फंडिंग दर 0.05% से अधिक हो। इस साक्ष्य से पता चलता है कि खरीदार उच्च उत्तोलन का उपयोग करने के इच्छुक नहीं हैं, और इसके बिना $ 1 बिलियन या अधिक का निपटान करना कठिन होगा।

जब बिटकॉइन की कीमत बढ़ती है तो ओपन इंटरेस्ट भी गिर जाता है

प्रत्येक वायदा अनुबंध के लिए खरीदारों और विक्रेताओं को समान आकार और अमेरिकी डॉलर में खुले ब्याज की आवश्यकता होती है। इसका मतलब यह है कि जब बिटकॉइन की कीमत गिरती है, तो संकेतक भी गिर जाता है।

ऊपर दिया गया ग्राफ़ दिखाता है कि मार्च के मध्य में ओपन फ़्यूचर्स ने 20 बिलियन डॉलर का आंकड़ा कैसे पार कर लिया। उस अवधि के दौरान, $1 बिलियन मूल्य के परिसमापन कुल बकाया का केवल 5% था।

$11.8 बिलियन की वर्तमान खुली स्थिति को देखते हुए, वही $11 बिलियन कुल अनुबंधों का 8.5% होगा।

संक्षेप में, चरणबद्ध परिसमापन कठिन होता जा रहा है क्योंकि खरीदार अत्यधिक उत्तोलन का उपयोग नहीं कर रहे हैं और विक्रेताओं ने पूरा जोखिम उठाया है। यदि ये संकेतक महत्वपूर्ण रूप से नहीं बदलते हैं, तो बैलों को अकेला छोड़ा जा सकता है।

यहां व्यक्त विचार और राय उन्हीं के हैं लेखक और यह जरूरी नहीं कि कॉइन्टेग्राफ के विचारों को प्रतिबिंबित करें। प्रत्येक निवेश और व्यापारिक गतिविधि में जोखिम शामिल होता है। निर्णय लेते समय आपको अपना स्वयं का शोध करना चाहिए।