永久契約は暗号化トランザクションの生命線であると言えます。パープス取引は取引量の 4 分の XNUMX を占めましたが、スポット取引は XNUMX 分の XNUMX にすぎませんでした。 dYdX は、取引者にとって最も人気のある分散型取引所 (DEX) です。 dYdX vXNUMX のリリースにより、間もなく Cosmos チェーンに移行する予定です。
dYdX 一般的な指値注文ブックモデルではなく、中央の指値注文ブックモデルを使用します。 自動マーケットメーカー（AMM） モデルなので、仮想通貨を取引したことがない従来のトレーダーでもすぐに馴染みます。 dYdX モデルは、DEX のセキュリティと透明性、および CEX のスピードと使いやすさを兼ね備えていると言えます。
市場構造
2017 年に設立されたこのプロトコルは、その豊富な流動性、多数の取引ペア、スムーズなユーザー エクスペリエンス (UX) により、すぐにユーザーの心を掴みました。現在でも、dYdX は取引量と XNUMX 日あたりのユーザー数の点で圧倒的な地位を占め続けています。 dYdXの取引高は以上を占めています すべての DEX の毎日の永久取引量の 70%。
この取引量は、メーカー・テイカー手数料モデルを通じて収益に変換されます。メーカー/テイカー モデルは、流動性を追加する注文手数料 (「メーカー」注文または通常の注文) と流動性を除去する注文手数料 (「テイカー」注文または即時約定する注文) を区別する方法です。テイカー料金の範囲は次のとおりです。 0.2％の0.5％に、メーカー手数料の範囲は次のとおりです。。 0％-0.02％。ユーザーの毎月の取引量が増えると手数料は下がりますが、 100,000ドル未満の取引は無料です。
dYdX は毎日多額の収益を上げていますが、別の Perp プロトコルである競合他社の GMX に常に遅れをとっています。 GMX は、dYdX のオーダーブック モデルではなく、流動性プールを利用してトレーダーと取引します。このモデルにはスリッページが低いという利点がありますが、通常は流動性が低くなります。 GMX は提供する通貨ペアの数によって制限されており、プールのリスクに基づいて特定の通貨ペアの流動性にも制限があります。
GMX はトレーダーが支払う定額料金体系です 視聴者の３８%が 取引を開始するためと、 視聴者の３８%が 取引を終了するため。また、スワップ契約の仕組み上、時間単位で少額の借入手数料が発生します。手数料が高いため、取引量が dYdX よりもはるかに少ないにもかかわらず、GMX は多くの場合、より高い日次収益を得ることができます。 dYdX & GMX 一緒に周りを生成する 視聴者の３８%が すべての DEX 収益のうち。
スポット取引は GMX に追加の収益源を提供します。料金の範囲は以下の通りです 視聴者の３８%が オーバーへ 視聴者の３８%が そして、プロトコルが毎日数十万ドルの利益を追加するのに役立ちます。 GMX は人気のある Curve プラットフォームに取って代わりましたが、少数の資産の取引のみを提供しています。
最近のネイティブ トークンの価格の急速な高騰により、ソーシャル メディアは過去数か月間 GMX に注目してきましたが、dYdX は最近再び注目を集めており、ネイティブ トークンの経済モデルをめぐる多くの議論が行われています。 DYX.
dYdXトークンエコノミクス
DYDX トークンの供給スケジュールは、プロトコルの開始以来、プロトコルにとって差し迫った問題でした。 2 月初旬に予定されている次のトークンのロック解除により、この問題が再び注目を集めています。 dYdXは当初、XNUMX月XNUMX日に初期投資家向けにその大部分のロックを解除する予定でした。
既得トークンは主に投資家、出資者、アドバイザーが利用できます。ロック解除されたトークンの構成は、これらの人々の多くが巨額の利益に座っていたであろうため、短期的な販売圧力を生み出した可能性があります – 少なくとも 2x.
前述したように、この分布は特に注目に値します。 トークン供給量の 23% が流通しています。 2 月のロック解除により、トークンの供給量は一夜にしてほぼ 2 倍になりました。
しかし、dYdXは最近、ロック解除を2023年XNUMX月まで延期すると発表しました。この措置により、チームは新しいトークンが市場に氾濫することのないさらなる配布オプションを検討する時間を与えられました。
DYDXに関する懸念は、現在得ている収入が契約やトークン保有者ではなく民間企業であるdYdX Trading Inc.に支払われることや、流通するトークンの需要が比較的小さいことなど、権利確定スケジュールだけに留まらない。
考えられる解決策
調整された権利確定スケジュールは避けられない事態を延期するだけであり、協定が直面しているより広範な根本的な問題には対処していない。トークン供給の大部分はまだリリースされていないため、投資家にとってトークンの魅力を高めることが重要です。なぜプロトコルはトークンの値を気にする必要があるのでしょうか?
dYdX が独自の Cosmos チェーンに移行すると、トークン値はネットワーク セキュリティの不可欠な部分になります。 DYDX の時価総額は、ネットワーク攻撃のコストの一部になります。
dYdXは、トークンエコノミクスの改善に向けて最初で最も意味のある一歩を踏み出し、未収収益をdYdX Trading Inc.ではなくバリデーターとステーカーにリダイレクトすると発表しました。これは素晴らしい第一歩ですが、さらに前進する可能性のあるいくつかの潜在的なソリューションで前進する可能性があります。潜在的なトークン保有者や分散化の支持者への魅力を高めます。
料金体系を調整する
dYdX での取引はすでに GMX での取引よりも約 5 倍安く、GMX での取引よりも約 4 倍安くなります。 ネットワークを獲得 & MUX。たとえ手数料を2倍にしても、新たな収入を得るには依然として大きなギャップが残るだろう。既存のメーカー/テイカー料金体系により、既存の階層間での料金調整の実装が簡単になります。
深い流動性をさらに促進するためだけに、テイカー手数料が増加する可能性があります。 dYdX は競合他社よりも豊富な取引ペアを持っており、すでにプラットフォーム上に大規模なマーケットメーカーのグループを抱えています。流動性の向上により、個人投資家よりも機関レベルの取引が引き続き注目されるだろう。
それでも、dYdX は他の DEX と単独で競合しているわけではありません。 Binance などの CEX が最大の競争相手です。今日、 dYdX & バイナンス 基本的に同じ料金です。手数料を追加するとバイナンスとの競争力は低下しますが、ここである程度の分散化プレミアムを認める理由があります。 GMX はこの点を証明しており、料金が桁違いに高いにもかかわらず、ユーザーは依然として GMX を使用しています。わずかな手数料の値上げがユーザーを CEX に向かわせる可能性は低いです。
透明性を高める
dYdX チームは、プロトコル開発、特に資金の割り当て方法に関するコミュニケーションを改善する必要があります。 dYdX Trading Inc.が設立以来蓄積してきた約400億ドルをどうしているかは明らかではない。トークン所有者は、ビジネスを成長させるためにこの資本をどのように割り当てるかを明確に理解することで利益を得られます。資金使途の透明性は投資家心理の改善につながる。
サービス範囲の拡大
GMX はスポット取引がユーザーに人気があることを証明しており、この機能がプラットフォームに組み込まれていれば便利です。 GMX スポット取引は最安値ではありませんが、トレーダーにとっては使いやすいです。平均して、GMX の収益は約 一日$ 200,000 まさにその場から。
メタマス は、競合するオプションよりもはるかに高価であるにもかかわらず、トークン変換を通じて 1 日に数百万ドルを稼ぐこの使用例も示しています。特にスリッページを懸念するユーザーにとっては、ボリューム料金を請求しながらこれをアグリゲーターにアウトソーシングすることも別の選択肢です。
トークンロック解除スケジュールの変更
チームは、毎月または毎日、徐々にトークンのロックを解除するように調整できるため、今後何度もロックを解除する必要がなくなります。 1 日で大量の新たな流動性が市場に殺到する理由はありません。投資家は以下の期間内に資金をロック解除できます 180日または365日。課題は調整の問題であり、オフチェーンの法的合意を変更する必要があります。最近の権利確定クリフの変化は、これが可能であることを示しています。
新しい需要プールを作成する
いずれにしても、大量のトークンの供給が予定されています。これを軽減するには、DYDX の新しい需要プールを最初に検討する必要があります。ステーキングが主要なポイントになりますが、他の方法もまだあります。手数料レベルが高いため、DYDX 保有者にはさらなる割引の余地があります。これは、DYDX トークンの速度を低下させながら流動性を促進し続けるための最も直接的な方法です。
まとめ
dYdX は一流のプラットフォームですが、関連するトークンに関する一連の問題により、投資家の追加が本来より遅くなりました。提案されたソリューションを採用することで、DYDX はさらに魅力的な投資となり、新しいネットワークのセキュリティが強化されます。良いニュースは、難しい部分は終わったことです。dYdX は最も人気のある DEX です。今こそ、基盤となるプロトコルがトークン所有者に提供する価値を解放するときです。
免責事項：このウェブサイト上の情報は、一般的な市場の解説として提供されており、投資アドバイスを構成するものではありません。 投資する前に、独自の調査を行うことをお勧めします。
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コインク ニュース
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dYdX 分析: より魅力的な投資機会となる可能性のあるソリューション
永久契約は暗号化トランザクションの生命線であると言えます。パープス取引は取引量の 4 分の XNUMX を占めましたが、スポット取引は XNUMX 分の XNUMX にすぎませんでした。 dYdX は、取引者にとって最も人気のある分散型取引所 (DEX) です。 dYdX vXNUMX のリリースにより、間もなく Cosmos チェーンに移行する予定です。
dYdX 一般的な指値注文ブックモデルではなく、中央の指値注文ブックモデルを使用します。 自動マーケットメーカー（AMM） モデルなので、仮想通貨を取引したことがない従来のトレーダーでもすぐに馴染みます。 dYdX モデルは、DEX のセキュリティと透明性、および CEX のスピードと使いやすさを兼ね備えていると言えます。
市場構造
2017 年に設立されたこのプロトコルは、その豊富な流動性、多数の取引ペア、スムーズなユーザー エクスペリエンス (UX) により、すぐにユーザーの心を掴みました。現在でも、dYdX は取引量と XNUMX 日あたりのユーザー数の点で圧倒的な地位を占め続けています。 dYdXの取引高は以上を占めています すべての DEX の毎日の永久取引量の 70%。
この取引量は、メーカー・テイカー手数料モデルを通じて収益に変換されます。メーカー/テイカー モデルは、流動性を追加する注文手数料 (「メーカー」注文または通常の注文) と流動性を除去する注文手数料 (「テイカー」注文または即時約定する注文) を区別する方法です。テイカー料金の範囲は次のとおりです。 0.2％の0.5％に、メーカー手数料の範囲は次のとおりです。。 0％-0.02％。ユーザーの毎月の取引量が増えると手数料は下がりますが、 100,000ドル未満の取引は無料です。
dYdX は毎日多額の収益を上げていますが、別の Perp プロトコルである競合他社の GMX に常に遅れをとっています。 GMX は、dYdX のオーダーブック モデルではなく、流動性プールを利用してトレーダーと取引します。このモデルにはスリッページが低いという利点がありますが、通常は流動性が低くなります。 GMX は提供する通貨ペアの数によって制限されており、プールのリスクに基づいて特定の通貨ペアの流動性にも制限があります。
GMX はトレーダーが支払う定額料金体系です 視聴者の３８%が 取引を開始するためと、 視聴者の３８%が 取引を終了するため。また、スワップ契約の仕組み上、時間単位で少額の借入手数料が発生します。手数料が高いため、取引量が dYdX よりもはるかに少ないにもかかわらず、GMX は多くの場合、より高い日次収益を得ることができます。 dYdX & GMX 一緒に周りを生成する 視聴者の３８%が すべての DEX 収益のうち。
スポット取引は GMX に追加の収益源を提供します。料金の範囲は以下の通りです 視聴者の３８%が オーバーへ 視聴者の３８%が そして、プロトコルが毎日数十万ドルの利益を追加するのに役立ちます。 GMX は人気のある Curve プラットフォームに取って代わりましたが、少数の資産の取引のみを提供しています。
最近のネイティブ トークンの価格の急速な高騰により、ソーシャル メディアは過去数か月間 GMX に注目してきましたが、dYdX は最近再び注目を集めており、ネイティブ トークンの経済モデルをめぐる多くの議論が行われています。 DYX.
dYdXトークンエコノミクス
DYDX トークンの供給スケジュールは、プロトコルの開始以来、プロトコルにとって差し迫った問題でした。 2 月初旬に予定されている次のトークンのロック解除により、この問題が再び注目を集めています。 dYdXは当初、XNUMX月XNUMX日に初期投資家向けにその大部分のロックを解除する予定でした。
既得トークンは主に投資家、出資者、アドバイザーが利用できます。ロック解除されたトークンの構成は、これらの人々の多くが巨額の利益に座っていたであろうため、短期的な販売圧力を生み出した可能性があります – 少なくとも 2x.
前述したように、この分布は特に注目に値します。 トークン供給量の 23% が流通しています。 2 月のロック解除により、トークンの供給量は一夜にしてほぼ 2 倍になりました。
しかし、dYdXは最近、ロック解除を2023年XNUMX月まで延期すると発表しました。この措置により、チームは新しいトークンが市場に氾濫することのないさらなる配布オプションを検討する時間を与えられました。
DYDXに関する懸念は、現在得ている収入が契約やトークン保有者ではなく民間企業であるdYdX Trading Inc.に支払われることや、流通するトークンの需要が比較的小さいことなど、権利確定スケジュールだけに留まらない。
考えられる解決策
調整された権利確定スケジュールは避けられない事態を延期するだけであり、協定が直面しているより広範な根本的な問題には対処していない。トークン供給の大部分はまだリリースされていないため、投資家にとってトークンの魅力を高めることが重要です。なぜプロトコルはトークンの値を気にする必要があるのでしょうか?
dYdX が独自の Cosmos チェーンに移行すると、トークン値はネットワーク セキュリティの不可欠な部分になります。 DYDX の時価総額は、ネットワーク攻撃のコストの一部になります。
dYdXは、トークンエコノミクスの改善に向けて最初で最も意味のある一歩を踏み出し、未収収益をdYdX Trading Inc.ではなくバリデーターとステーカーにリダイレクトすると発表しました。これは素晴らしい第一歩ですが、さらに前進する可能性のあるいくつかの潜在的なソリューションで前進する可能性があります。潜在的なトークン保有者や分散化の支持者への魅力を高めます。
料金体系を調整する
dYdX での取引はすでに GMX での取引よりも約 5 倍安く、GMX での取引よりも約 4 倍安くなります。 ネットワークを獲得 & MUX。たとえ手数料を2倍にしても、新たな収入を得るには依然として大きなギャップが残るだろう。既存のメーカー/テイカー料金体系により、既存の階層間での料金調整の実装が簡単になります。
深い流動性をさらに促進するためだけに、テイカー手数料が増加する可能性があります。 dYdX は競合他社よりも豊富な取引ペアを持っており、すでにプラットフォーム上に大規模なマーケットメーカーのグループを抱えています。流動性の向上により、個人投資家よりも機関レベルの取引が引き続き注目されるだろう。
それでも、dYdX は他の DEX と単独で競合しているわけではありません。 Binance などの CEX が最大の競争相手です。今日、 dYdX & バイナンス 基本的に同じ料金です。手数料を追加するとバイナンスとの競争力は低下しますが、ここである程度の分散化プレミアムを認める理由があります。 GMX はこの点を証明しており、料金が桁違いに高いにもかかわらず、ユーザーは依然として GMX を使用しています。わずかな手数料の値上げがユーザーを CEX に向かわせる可能性は低いです。
透明性を高める
dYdX チームは、プロトコル開発、特に資金の割り当て方法に関するコミュニケーションを改善する必要があります。 dYdX Trading Inc.が設立以来蓄積してきた約400億ドルをどうしているかは明らかではない。トークン所有者は、ビジネスを成長させるためにこの資本をどのように割り当てるかを明確に理解することで利益を得られます。資金使途の透明性は投資家心理の改善につながる。
サービス範囲の拡大
GMX はスポット取引がユーザーに人気があることを証明しており、この機能がプラットフォームに組み込まれていれば便利です。 GMX スポット取引は最安値ではありませんが、トレーダーにとっては使いやすいです。平均して、GMX の収益は約 一日$ 200,000 まさにその場から。
メタマス は、競合するオプションよりもはるかに高価であるにもかかわらず、トークン変換を通じて 1 日に数百万ドルを稼ぐこの使用例も示しています。特にスリッページを懸念するユーザーにとっては、ボリューム料金を請求しながらこれをアグリゲーターにアウトソーシングすることも別の選択肢です。
トークンロック解除スケジュールの変更
チームは、毎月または毎日、徐々にトークンのロックを解除するように調整できるため、今後何度もロックを解除する必要がなくなります。 1 日で大量の新たな流動性が市場に殺到する理由はありません。投資家は以下の期間内に資金をロック解除できます 180日または365日。課題は調整の問題であり、オフチェーンの法的合意を変更する必要があります。最近の権利確定クリフの変化は、これが可能であることを示しています。
新しい需要プールを作成する
いずれにしても、大量のトークンの供給が予定されています。これを軽減するには、DYDX の新しい需要プールを最初に検討する必要があります。ステーキングが主要なポイントになりますが、他の方法もまだあります。手数料レベルが高いため、DYDX 保有者にはさらなる割引の余地があります。これは、DYDX トークンの速度を低下させながら流動性を促進し続けるための最も直接的な方法です。
まとめ
dYdX は一流のプラットフォームですが、関連するトークンに関する一連の問題により、投資家の追加が本来より遅くなりました。提案されたソリューションを採用することで、DYDX はさらに魅力的な投資となり、新しいネットワークのセキュリティが強化されます。良いニュースは、難しい部分は終わったことです。dYdX は最も人気のある DEX です。今こそ、基盤となるプロトコルがトークン所有者に提供する価値を解放するときです。
免責事項：このウェブサイト上の情報は、一般的な市場の解説として提供されており、投資アドバイスを構成するものではありません。 投資する前に、独自の調査を行うことをお勧めします。
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