ハイ インフレ 投資家にリスクのある資産を探すようにさせる

市場におけるリスク資産への熱狂により、株価指数と仮想通貨は新記録を更新しました。市場参加者はインフレの急激な上昇と国債の魅力のなさが主な理由とみている。

先週、インフレを除く実質リターンは史上最低水準に達した。トレードウェブによると、実質リターンの指標として、1.2年インフレ連動債はXNUMX％に低下した。

基本的に、実質収益率がマイナスの場合、債券に投資された資金の購買力は、債券の存続期間にわたって徐々に減少します。

米国のインフレ率が30年ぶりの高水準にあることや、先進国の中央銀行が利上げの準備がまだ整っていないため名目債券利回りがわずかしか上昇していないことなど、多くの要因により実質利回りは低下している。

インフレに連動して債券利回りがマイナスになる見通しを受け、投資家はよりリスクの高い投資を求めるようになった。

シビラ・キャピタル・ヘッジファンドのロレンツォ・ディ・マッティア最高投資責任者（ＣＩＯ）は「債券利回りがマイナスになる中、利回りが低ければ低いほど投機的になる」と述べた。同氏は、インフレによって現金が目減りしているため、投資家はより高い収益を得ようとするインセンティブがさらに高まっていると述べた。

投機の兆候の29つは、6月2021日に株式市場で電気自動車スタートアップのリビアン・オートモーティブがXNUMX％急騰したことだ。その後XNUMX日間で株価は上昇し、現在ではリビアンの大株主のXNUMXつであるフォード・モーターより価値があるが、同社はXNUMX年XNUMX月まで車両の出荷を開始しなかった。

デジタル通貨は爆発的に普及しました。ビットコインは69,000月5日に2万XNUMXドルに迫る記録をつけた。一方、ウォール街の主要株価指数は先週の最高値からわずかXNUMX％下落した。

投資家やアナリストはサプライチェーンの混乱や労働力不足が短期的なものなのかどうかを同様に疑問視しており、インフレはここ数カ月市場の大きな懸念となっている。

先進国の中央銀行はインフレ上昇は一時的なものに過ぎないと主張し続けている。 FRBと欧州中央銀行（ECB）当局者らはここ数週間、利上げの可能性を軽視してきた。 ECBのラガルド総裁も、2022年の利上げの可能性は非常に低いと述べた。

ドイツ国債の実質利回りはマイナス２．２％に低下し、過去最低水準に近づいた。

ピクテ・アセット・マネジメントのファンドマネジャー、シャニエル・ラムジー氏はグリーンテクノロジー企業などの成長株を積極的に買い、小型株を買うという追加リスクも取っている。

ラムジー氏は「実質リターンがマイナスになったことで、より大きなリスクテイクが促された」と述べた。同氏は、インフレがポートフォリオの価値をますます損なう中、投資家はインフレを相殺するために、より潜在的なリターンが期待できるリスクの高い資産に投資していると述べた。 「最近の株価上昇の原動力はインフレだと思います。」

実質利益が減少すると、将来の成長が期待できるテクノロジー株が最も恩恵を受けます。ナスダック総合指数は過去１カ月で約１０％上昇し、伝統的な工業企業や金融企業に比重を置くダウ工業株３０種平均のほぼ２倍となった。

デジタル通貨に関しては、高インフレ環境におけるパフォーマンスはまったく不透明です。デジタル通貨の価値が投資家への追加リスクによってもたらされるのか、それともインフレヘッジの役割によってもたらされるのかについて、投資家とアナリストの意見は一致していない。ビットコインはインフレ懸念の高まりを受けて今年初めに売られた。

LMAXグループの仮想通貨・通貨取引所通貨ストラテジスト、ジョエル・クルーガー氏は「リターンの低下とリスク選好の高まりという環境が仮想通貨を如実に物語っている」と述べた。ただ、インフレ率がFRBの利上げや経済への融資削減を必要とするほどに上昇すれば、全体的なリスク選好度が損なわれる可能性があると述べた。

ヴー・ハオ氏（WSJによる）

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