時価総額で世界最大のステーブルコインであるテザー（USDT）は、TerraのUSTステーブルコインの崩壊を受けて、ドルペッグを失う兆候を示しました。しかし、価格は安定しており、同社の最高技術責任者は保有者に対し、通貨が償還を引き続きサポートしていると述べた。
USDTとUSDを1:1のレートで一致させることを目指しているテザーは、USTの暴落を受けて0.9485月12日に0.9988ドルの安値まで下落した。正確な平価の1ドルではなく、XNUMXドル付近で取引されている。
人々はステーブルコインを使用して、暗号通貨取引を促進し、送金し、利子を獲得します。しかし、これらのコイン、特にテザーを巡る規制と透明性の欠如に当局は危機感を抱いている。その理由は次のとおりです。
テザーは現金準備金の5.81％のみによって裏付けられています（残りは他の形式で提供されます）
テザーを保有することは米ドルを保有することと同じではありません。価格は 釘付け しかし、テザーの取り付け騒ぎが起こった場合、多くの人がテザーをドルに交換しようとした場合、同社が支払いに十分な現金を持っているという保証はありません。
テザーは当初、準備金内のすべてのUSDTを米ドルが裏付けていると主張していました。しかし現実はもっと複雑です。Tether は以下の組み合わせによって支えられています。
- 現金
- 現金同等物
- 担保付ローン
- 社債
- その他の投資
2022年XNUMX月、同社は埋蔵量の詳細を円グラフで公表した。内訳は、それがあったことを示しました 視聴者の３８%が 「現金および現金同等物」で。しかし、それをさらに詳しく見てみると、 ほんの一部だけ 視聴者の３８%が 現金で保有されている：
テザーに関するよくある疑問
もちろん、「テザーは回復力があり安全である」というだけが、ウェブ上で行われている償還の唯一の解釈ではありません。もう1つの主要な解釈は、引き出しは基本的に、ステーブルコインへの信頼が非常に低かった時期に、市場を操作してテザーへの信頼を持たせることを目的とした行為だったということです。
これは、たとえば経済学者フランシス・コッポラの見解です。 注意 テザー自身の内訳を見ると、テザーには現金がほとんどないことがわかります (上記内訳では5.81%).
同様に、 著名なテザー・ビットフィネックス評論家ビットフィネックス氏がツイート テザーがUSDTを発行して取引所に送る際、実際の現金のやりとりがないため、償還が可能だったという。代わりに、テザーの「顧客」は単に発行者から「借用書」を取り戻しただけです。
当然のことながら、テザーがこれを行ったという本当の証拠はありません（そのような証拠には内部告発か何らかの自白が必要になるためです）。それでも、テザーがこれまで常に率直で透明性を保ってきたわけではないという単純な事実によって、こうした主張にはある程度の信頼性が与えられる。
たとえば、2021年XNUMX月に公開したPaolo Ardoinoのインタビューに戻ると、TetherのCTOは次のように主張しました。
「認証が完了すると、ユーザーはまず法定通貨をテザーの銀行口座に入金する必要があります…その後、テザーは対応する金額のUSDTをユーザーが提供したテザーウォレットのアドレスに入金します…このプロセスを通じて、テザーはすべてのテザートークンが100ドルで裏付けられていることを保証します%はテザーの準備金による。」
この声明は、テザーの準備金が完全に現金で構成されていたかのような印象を与えます。ところが、その年の5月に、 テザーは実際に、未検証の自社準備金の内訳を公表した, これは、同社の現金保有額が流通している USDT の名目価値の 5.81% にすぎないことを示しています。
言い換えれば、テザーは、それまでの数か月間で準備金を主に現金から主に「現金同等物」に移行しない限り、2021年初頭において完全に正直ではなかったかもしれない。
意図的な嘘を証明することはできませんが、ニューヨーク州司法長官は、2021年2017月下旬、テザーが2019年から2019年にかけて積立金の状況を繰り返し虚偽報告したと宣言するのに十分な確信を持っていました。もちろん、これはテザーが何をするのか、あるいはしないのかを証明するものではありません。はXNUMX年から行っているが、少なくとも現在行っている主張には重大な疑問を投げかけている。
そのため、最近の償還に対する懐疑論はもっともらしく、真の自信を持って払拭するのは困難です。
テザーが失敗すれば、仮想通貨業界全体を揺るがす可能性がある
FRBはステーブルコイン全体に懸念を抱いているが、特にテザーに注目している。 6月末、ボストン連銀のエリック・ローゼングレン総裁は、テザーを金融安定に対する潜在的な課題として挙げた。
彼はYahoo!にこう語った。金融: 「私がテザーとステーブルコインについて話した理由は、そのポートフォリオを見ると、基本的にはプライムマネーマーケットファンドのポートフォリオのように見えるが、よりリスクが高い可能性があるからです。」
プライム・マネー・マーケット・ファンドは基本的に、上記のタイプのコマーシャル・ペーパー債務に投資するファンドである。このタイプは、テザーの総準備金のほぼ50％を占めるタイプである。
懸念されるのは、テザーが銀行や他の金融機関と同様の方法で運営されているものの、消費者を保護し経済危機を防ぐために銀行が従う規制がまったくないことだ。 だからこそ、経済と仮想通貨業界の両方を守るために、より厳格なステーブルコイン規制を求める動きが起こっているのです。
ウィラメット大学法学部助教授ローハン・グレイ氏はこう語った。 フィナンシャル·タイムズ, 「現在、成長を続けるステーブルコインの世界が仮想通貨コミュニティ全体を支えているのは間違いありません。それが崩壊すれば、空間全体が崩壊する可能性があります。」
プロジェクトに関するご質問、コメント、提案、アイデアがございましたら、メールでお問い合わせください。 ventures@coincu.com.
免責事項: このウェブサイトの情報は一般的な市場解説として提供されており、投資アドバイスを構成するものではありません。 投資する前に、ご自身で調査を行うことをお勧めします。
アイザック
コインク・ベンチャーズ
著者
知識
USDT について心配する必要がある理由 – テザー
時価総額で世界最大のステーブルコインであるテザー（USDT）は、TerraのUSTステーブルコインの崩壊を受けて、ドルペッグを失う兆候を示しました。しかし、価格は安定しており、同社の最高技術責任者は保有者に対し、通貨が償還を引き続きサポートしていると述べた。
USDTとUSDを1:1のレートで一致させることを目指しているテザーは、USTの暴落を受けて0.9485月12日に0.9988ドルの安値まで下落した。正確な平価の1ドルではなく、XNUMXドル付近で取引されている。
人々はステーブルコインを使用して、暗号通貨取引を促進し、送金し、利子を獲得します。しかし、これらのコイン、特にテザーを巡る規制と透明性の欠如に当局は危機感を抱いている。その理由は次のとおりです。
テザーは現金準備金の5.81％のみによって裏付けられています（残りは他の形式で提供されます）
テザーを保有することは米ドルを保有することと同じではありません。価格は 釘付け しかし、テザーの取り付け騒ぎが起こった場合、多くの人がテザーをドルに交換しようとした場合、同社が支払いに十分な現金を持っているという保証はありません。
テザーは当初、準備金内のすべてのUSDTを米ドルが裏付けていると主張していました。しかし現実はもっと複雑です。Tether は以下の組み合わせによって支えられています。
- 現金
- 現金同等物
- 担保付ローン
- 社債
- その他の投資
2022年XNUMX月、同社は埋蔵量の詳細を円グラフで公表した。内訳は、それがあったことを示しました 視聴者の３８%が 「現金および現金同等物」で。しかし、それをさらに詳しく見てみると、 ほんの一部だけ 視聴者の３８%が 現金で保有されている：
テザーに関するよくある疑問
もちろん、「テザーは回復力があり安全である」というだけが、ウェブ上で行われている償還の唯一の解釈ではありません。もう1つの主要な解釈は、引き出しは基本的に、ステーブルコインへの信頼が非常に低かった時期に、市場を操作してテザーへの信頼を持たせることを目的とした行為だったということです。
これは、たとえば経済学者フランシス・コッポラの見解です。 注意 テザー自身の内訳を見ると、テザーには現金がほとんどないことがわかります (上記内訳では5.81%).
同様に、 著名なテザー・ビットフィネックス評論家ビットフィネックス氏がツイート テザーがUSDTを発行して取引所に送る際、実際の現金のやりとりがないため、償還が可能だったという。代わりに、テザーの「顧客」は単に発行者から「借用書」を取り戻しただけです。
当然のことながら、テザーがこれを行ったという本当の証拠はありません（そのような証拠には内部告発か何らかの自白が必要になるためです）。それでも、テザーがこれまで常に率直で透明性を保ってきたわけではないという単純な事実によって、こうした主張にはある程度の信頼性が与えられる。
たとえば、2021年XNUMX月に公開したPaolo Ardoinoのインタビューに戻ると、TetherのCTOは次のように主張しました。
「認証が完了すると、ユーザーはまず法定通貨をテザーの銀行口座に入金する必要があります…その後、テザーは対応する金額のUSDTをユーザーが提供したテザーウォレットのアドレスに入金します…このプロセスを通じて、テザーはすべてのテザートークンが100ドルで裏付けられていることを保証します%はテザーの準備金による。」
この声明は、テザーの準備金が完全に現金で構成されていたかのような印象を与えます。ところが、その年の5月に、 テザーは実際に、未検証の自社準備金の内訳を公表した, これは、同社の現金保有額が流通している USDT の名目価値の 5.81% にすぎないことを示しています。
言い換えれば、テザーは、それまでの数か月間で準備金を主に現金から主に「現金同等物」に移行しない限り、2021年初頭において完全に正直ではなかったかもしれない。
意図的な嘘を証明することはできませんが、ニューヨーク州司法長官は、2021年2017月下旬、テザーが2019年から2019年にかけて積立金の状況を繰り返し虚偽報告したと宣言するのに十分な確信を持っていました。もちろん、これはテザーが何をするのか、あるいはしないのかを証明するものではありません。はXNUMX年から行っているが、少なくとも現在行っている主張には重大な疑問を投げかけている。
そのため、最近の償還に対する懐疑論はもっともらしく、真の自信を持って払拭するのは困難です。
テザーが失敗すれば、仮想通貨業界全体を揺るがす可能性がある
FRBはステーブルコイン全体に懸念を抱いているが、特にテザーに注目している。 6月末、ボストン連銀のエリック・ローゼングレン総裁は、テザーを金融安定に対する潜在的な課題として挙げた。
彼はYahoo!にこう語った。金融: 「私がテザーとステーブルコインについて話した理由は、そのポートフォリオを見ると、基本的にはプライムマネーマーケットファンドのポートフォリオのように見えるが、よりリスクが高い可能性があるからです。」
プライム・マネー・マーケット・ファンドは基本的に、上記のタイプのコマーシャル・ペーパー債務に投資するファンドである。このタイプは、テザーの総準備金のほぼ50％を占めるタイプである。
懸念されるのは、テザーが銀行や他の金融機関と同様の方法で運営されているものの、消費者を保護し経済危機を防ぐために銀行が従う規制がまったくないことだ。 だからこそ、経済と仮想通貨業界の両方を守るために、より厳格なステーブルコイン規制を求める動きが起こっているのです。
ウィラメット大学法学部助教授ローハン・グレイ氏はこう語った。 フィナンシャル·タイムズ, 「現在、成長を続けるステーブルコインの世界が仮想通貨コミュニティ全体を支えているのは間違いありません。それが崩壊すれば、空間全体が崩壊する可能性があります。」
プロジェクトに関するご質問、コメント、提案、アイデアがございましたら、メールでお問い合わせください。 ventures@coincu.com.
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アイザック
コインク・ベンチャーズ
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