이것은 암호화폐 시장에 대한 거시경제적 영향을 분석하는 시리즈의 마지막 기사입니다. 이전 두 섹션(일부 1및 일부 2) 이 글을 읽기 전에
핵심 지식
- 나쁜 거시경제적 상황과 더불어 암호화폐 시장은 새로운 자금을 시장에 끌어들이기 위한 양질의 스토리가 부족한 상태입니다.
- Terra의 종말, Three Arrows Capital, Chelsea 및 기타 크고 작은 기관과 같은 부정적인 사건으로 인해 암호화폐 시장은 깊은 약세 상태에 빠졌습니다.
2022년 상반기 암호화폐 시장
시장에 영향을 미치는 주요 하이라이트
올해 들어 현재까지 비트코인은 57.8% 하락했습니다. 이어 ATH(70조 달러 이상에 해당) 이후 시가총액이 약 2,000% 감소했다.
게다가, 위의 하락에 기여한 다음과 같은 뛰어난 이벤트도 언급할 수 있습니다.
- UST(Terra 생태계의 스테이블 코인)가 페그를 잃은 사건으로 인해 Luna Foundation Guard는 UST에 보조금을 지급하기 위해 재무부에 BTC 신문을 판매했습니다. 여기에서 지금 확인해 보세요. ).
- 대출 프로토콜에서 자산 청산으로 이어지는 결과를 초래하는 섭씨 이벤트(세부 사항) 여기에서 지금 확인해 보세요. ).
- Three Arrows Capital 이벤트는 파산과 그 뒤의 왜곡 위험이 있습니다(세부 사항 여기에서 지금 확인해 보세요. ).
Terra(LUNA)와 그 생태계의 붕괴는 관련 당사자들에게 큰 타격을 입혔습니다. 아직까지는 UST를 중심으로 테라(LUNA)와 생태계, 당사자들이 입은 피해에 대한 개요가 없습니다.
이 사건은 암호화폐 시장(OTC, 2차 시장...)에 매도 압력을 가하고 영향을 받는 당사자는 포트폴리오 재구성을 위해 포지션 비율을 줄이는 경향이 있습니다.
대출 및 부채 프로토콜을 통해 추가 "돈"이 생성되고 Terra(LUNA) 및 UST 주변 생태계에 대한 투자 손실은 관련 당사자에게 지불 위험을 강조합니다.
Luna & UST 이벤트로 인해 Chelsea, Three Arrows Capital과 같은 정당의 도미노 하락이 발생했습니다. 이들은 시장에서 작은 조직이 아닙니다. 따라서 어려움에 직면할 때 많은 이해관계자들이 참여하게 됩니다. 만다린 오렌지. 따라서 영향력이 끝났다고 단정하기는 이르다.
전반적으로 거시적 상황은 암호화폐 시장에 우호적이지 않습니다. 새로운 혁신상품이 많지 않은 데다 유동성 리스크와 수요 감소가 시장 하락을 촉발한다.
- 유동성 리스크 : 스테이킹된 자산(예: stETH), 기본 시장의 거래(Three Arrows Capital의 비유동성으로 이어짐), LUNA는 UST를 위해 페그를 보유할 만큼 충분한 유동성이 없습니다…
- 시장 수요 감소: 이는 유동성 없이 청산이 발생하여 가격이 급락할 수 있는 상황을 더욱 악화시킵니다. Solend가 사용자 지갑 관리를 맡습니다. ).
잘못된 위험 관리가 위의 결과를 초래하는 주요 원인입니다. 이는 또한 이 시장에 진입할 때 수십억 달러를 관리하는 대규모 조직이 아직 잠재적인 위험을 완전히 평가하지 않았음을 보여줍니다.
⇒ 암호화폐 시장은 성장했지만(최대 자본금 3조 달러) 아직 초기 단계입니다.
게다가 오늘날 마이크로스트레티지(Microstrategy), 테슬라(Tesla), 엘살바도르(El Salvador) 등 시장에서 대량의 비트코인을 보유하고 있는 고래들이 손실을 기록하고 있다는 사실은 투자 심리를 더욱 부정적으로 만들고 있습니다. 특히 Microstrategy와 같이 부채 압박을 받고 있는 사람들의 경우, 보유한 BTC 금액이 청산되면 현재 암호화폐 시장의 유동성이 상당히 부족하기 때문에 가격이 급락할 가능성이 더 높습니다.
일반적으로 Terra(LUNA), Chelsea 또는 Three Arrows Capital과 같은 연쇄 효과가 없다면 비트코인이 여전히 35,000~40,000달러 가격을 유지할 가능성이 높다는 의견이 있습니다. 현재 USD.
성장과 보안 사이의 균형
또한, 2022년 상반기 해킹된 프로젝트 현황은 뜨거운 성장과 보안 사이의 트레이드 오프(trade-off)에 관해 많은 의문을 제기합니다.
더블록이 기록한 데이터에 따르면 2022년 상반기는 시장에서 자산가치가 가장 높은 해킹/익스플로잇 이벤트가 많이 발생하는 기간이다.
2022년 상반기에 기록된 공격으로 인한 피해 총액은 약 1.6억 달러에 달합니다.
2021년에는 레이어 1 블록체인(Non EVM 및 EVM Compatible)의 수익이 매우 높지만 성장 시즌이 지나면 이러한 생태계는 보안 측면에서 많은 약점을 드러냅니다.
이는 생태계의 프로토콜에 대한 사용자의 신뢰에 직접적인 영향을 미칩니다. 동시에 암호화폐 시장의 유동성을 얇아지게 만들어 Bear Market 상황을 더욱 악화시킵니다.
요약하면, 2022년 상반기 암호화폐 시장의 주요 특징은 다음과 같습니다.
- 시장은 전반적으로 부정적으로 변했고, 거시적 측면의 부정적 영향으로 인해 성장할 수 있는 “토지”가 많지 않았습니다.
- 테라(Terra), 셀시우스(Celsius), 쓰리애로우즈캐피털(Three Arrows Capital) 등의 연쇄적인 사건 영향으로 시장이 물러나도록 압력을 가하고 있다. 이러한 사건은 또한 암호화폐 기관의 위험 관리가 불완전함을 보여줍니다.
반면 하락장은 장기적인 성장 잠재력을 지닌 새로운 투자 기회를 찾기 위한 '스트레스 테스트'다.
암호화폐 시장의 주요 퍼즐 조각 분석
다음 섹션에서는 다음을 포함하여 2022년 상반기 암호화폐 시장의 각 부분을 분석하는 데 중점을 둘 것입니다.
- 메인 스토리 변경: Alt-L1 대신 Focus Rollup.
- DeFi 시장 침체.
Alt-L1 대신 포커스 롤업
DeFi Ethereum의 가스 가격은 1년 2021분기에 폭발적으로 증가하여 Ethereum의 평균 가스 가격이 100-300 Gwei 범위에서 크게 변동했습니다. 이러한 가스 가격으로 인해 승인, 교환 및 유동성 추가와 같은 기본 DeFi 작업에 대한 평균 거래 수수료는 종종 $100를 초과합니다.
Alt-L1은 다른 확장 솔루션이 아직 준비되지 않은 임시 대안입니다. 1년에 주목할만한 Alt-L2021에는 다음이 포함됩니다.
- EVM: BSC, 다각형 PoS 체인, 팬텀, 하모니, 눈사태 C-체인.
- 비 EVM: 테라, 솔라나, 니어.
일반적으로 Alt-L1 생태계는 낮은 거래 수수료, 높은 처리량, 낮은 대기 시간, 생태계 인센티브(자금 및 보조금)와 같은 문제를 둘러싸고 종종 서로 경쟁합니다. 그러나 작동 기간 동안 Alt-L1은 모두 특정 한계를 드러냈습니다. 기본적으로 낮은 수수료와 즉각적인 확장성을 대가로 보안 및 분산화와 같은 하나 이상의 중요한 기능을 교환합니다.
2021년쯤의 이야기라면 "Alt-L1은 블록체인 확장 문제를 해결했습니다. 이더리움 샤딩 및 롤업은 너무 적고 너무 늦습니다.".
2022년을 거치면서 이야기는 극적으로 바뀌었고, "Alt-L1은 확장할 수 없으며 대부분 구조적 문제가 있습니다. 샤딩 및 롤업은 시간이 지나면서 블록체인을 확장하는 데 가장 실행 가능한 방법입니다.".
이기는하지만 샤딩 및 롤업은 뛰어난 장점을 가지고 있지만 여전히 시간 및 주권과 관련된 특정 제한이 있습니다. 프로젝트를 발표하는 dYdX 이벤트는 코스모스 기반 체인이 대표적인 예입니다.
향후 6~18개월 동안 어떤 솔루션이나 개발 방향이 시장에 적합한지 말하기는 어렵습니다. 그러나 우리는 “블록체인의 성능 향상”이라는 주제를 둘러싼 이야기가 다음 상승장을 위한 주요 이야기 중 하나로 남아 있다는 것을 확신할 수 있습니다.
DeFi 시장 침체
2020년 이전 DeFi 시장은 주로 이더리움을 기반으로 발전했으며, DeFi 이더리움 지배력은 TVL의 95% 이상을 차지했습니다.
이 기간 동안 우리는 이더리움의 DeFi 시장이 기하급수적으로 성장하는 것을 목격했습니다. 이 기간 동안 다수의 DeFi 기본 프로토콜이 네트워크를 출시하고 성장시켰으며 이더리움에서 DeFI 개발을 위한 견고한 기반이 되었습니다. 일부 일반적인 프로젝트에는 다음이 포함됩니다.
- 온체인 유동성: 유니스왑.
- 온체인 대출: 컴파운드, 에이브.
- 부채 시장: 메이커다오.
2021년이 되면 이더리움의 DeFi 시장은 더 이상 이야기의 중심이 아닙니다. DeFi 개발은 대부분 수평적이며 Alt-L1(EVM 체인 및 비 EVM 체인)에 중점을 둡니다. 그러나 다른 블록체인은 주로 이더리움에서 DeFi 시장의 방향을 바꾸고 있으며 시장에서 새로운 돌파구가 창출되지 않습니다.
전체 시장의 총 TVL은 1년 2022분기 내내 변동이 없었습니다. Terra 생태계의 붕괴는 암호화폐 시장의 “도미노 몰락” 사건을 촉발시켰습니다.
거시경제학의 영향으로 인해 암호화폐 시장의 유동성 위험이 악화되었습니다. 또한 투자자들은 청산 위험을 피하기 위해 보유하고 있는 암호화폐 자산 수에 대한 레버리지를 줄이기 시작했습니다.
암호화폐 기반 스테이블코인의 성장을 이끄는 주요 요구 사항 중 하나가 더 이상 강력하지 않기 때문에 암호화폐 기반 스테이블코인 공급 감소는 이해할 수 있습니다.
평결
2022년 상반기, 전반적인 금융시장 환경 속에서 암호화폐 시장은 급격한 하락세에 빠졌습니다. 거시경제적 영향이 단기간에 멈추지는 않겠지만, 주요 암호화폐 기관의 “도미노 몰락” 현상의 영향과 관련 위험은 완전히 탐색 및 노출되지 않았습니다. 아마도 암호화폐 시장의 하락세는 하반기에도 계속 하락할 수 있습니다. 2022년.
프로젝트에 대한 질문, 의견, 제안 또는 아이디어가 있으면 이메일을 보내주십시오. Ventures@coincu.com.
면책 조항: 본 웹사이트의 정보는 일반적인 시장 논평으로 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 투자하기 전에 조사해 보시기 바랍니다.
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마커스
코인큐벤처
저자
Analysis
[3부] 2022년 상반기 암호화폐 시장 리포트
이것은 암호화폐 시장에 대한 거시경제적 영향을 분석하는 시리즈의 마지막 기사입니다. 이전 두 섹션(일부 1및 일부 2) 이 글을 읽기 전에
핵심 지식
- 나쁜 거시경제적 상황과 더불어 암호화폐 시장은 새로운 자금을 시장에 끌어들이기 위한 양질의 스토리가 부족한 상태입니다.
- Terra의 종말, Three Arrows Capital, Chelsea 및 기타 크고 작은 기관과 같은 부정적인 사건으로 인해 암호화폐 시장은 깊은 약세 상태에 빠졌습니다.
2022년 상반기 암호화폐 시장
시장에 영향을 미치는 주요 하이라이트
올해 들어 현재까지 비트코인은 57.8% 하락했습니다. 이어 ATH(70조 달러 이상에 해당) 이후 시가총액이 약 2,000% 감소했다.
게다가, 위의 하락에 기여한 다음과 같은 뛰어난 이벤트도 언급할 수 있습니다.
- UST(Terra 생태계의 스테이블 코인)가 페그를 잃은 사건으로 인해 Luna Foundation Guard는 UST에 보조금을 지급하기 위해 재무부에 BTC 신문을 판매했습니다. 여기에서 지금 확인해 보세요. ).
- 대출 프로토콜에서 자산 청산으로 이어지는 결과를 초래하는 섭씨 이벤트(세부 사항) 여기에서 지금 확인해 보세요. ).
- Three Arrows Capital 이벤트는 파산과 그 뒤의 왜곡 위험이 있습니다(세부 사항 여기에서 지금 확인해 보세요. ).
Terra(LUNA)와 그 생태계의 붕괴는 관련 당사자들에게 큰 타격을 입혔습니다. 아직까지는 UST를 중심으로 테라(LUNA)와 생태계, 당사자들이 입은 피해에 대한 개요가 없습니다.
이 사건은 암호화폐 시장(OTC, 2차 시장...)에 매도 압력을 가하고 영향을 받는 당사자는 포트폴리오 재구성을 위해 포지션 비율을 줄이는 경향이 있습니다.
대출 및 부채 프로토콜을 통해 추가 "돈"이 생성되고 Terra(LUNA) 및 UST 주변 생태계에 대한 투자 손실은 관련 당사자에게 지불 위험을 강조합니다.
Luna & UST 이벤트로 인해 Chelsea, Three Arrows Capital과 같은 정당의 도미노 하락이 발생했습니다. 이들은 시장에서 작은 조직이 아닙니다. 따라서 어려움에 직면할 때 많은 이해관계자들이 참여하게 됩니다. 만다린 오렌지. 따라서 영향력이 끝났다고 단정하기는 이르다.
전반적으로 거시적 상황은 암호화폐 시장에 우호적이지 않습니다. 새로운 혁신상품이 많지 않은 데다 유동성 리스크와 수요 감소가 시장 하락을 촉발한다.
- 유동성 리스크 : 스테이킹된 자산(예: stETH), 기본 시장의 거래(Three Arrows Capital의 비유동성으로 이어짐), LUNA는 UST를 위해 페그를 보유할 만큼 충분한 유동성이 없습니다…
- 시장 수요 감소: 이는 유동성 없이 청산이 발생하여 가격이 급락할 수 있는 상황을 더욱 악화시킵니다. Solend가 사용자 지갑 관리를 맡습니다. ).
잘못된 위험 관리가 위의 결과를 초래하는 주요 원인입니다. 이는 또한 이 시장에 진입할 때 수십억 달러를 관리하는 대규모 조직이 아직 잠재적인 위험을 완전히 평가하지 않았음을 보여줍니다.
⇒ 암호화폐 시장은 성장했지만(최대 자본금 3조 달러) 아직 초기 단계입니다.
게다가 오늘날 마이크로스트레티지(Microstrategy), 테슬라(Tesla), 엘살바도르(El Salvador) 등 시장에서 대량의 비트코인을 보유하고 있는 고래들이 손실을 기록하고 있다는 사실은 투자 심리를 더욱 부정적으로 만들고 있습니다. 특히 Microstrategy와 같이 부채 압박을 받고 있는 사람들의 경우, 보유한 BTC 금액이 청산되면 현재 암호화폐 시장의 유동성이 상당히 부족하기 때문에 가격이 급락할 가능성이 더 높습니다.
일반적으로 Terra(LUNA), Chelsea 또는 Three Arrows Capital과 같은 연쇄 효과가 없다면 비트코인이 여전히 35,000~40,000달러 가격을 유지할 가능성이 높다는 의견이 있습니다. 현재 USD.
성장과 보안 사이의 균형
또한, 2022년 상반기 해킹된 프로젝트 현황은 뜨거운 성장과 보안 사이의 트레이드 오프(trade-off)에 관해 많은 의문을 제기합니다.
더블록이 기록한 데이터에 따르면 2022년 상반기는 시장에서 자산가치가 가장 높은 해킹/익스플로잇 이벤트가 많이 발생하는 기간이다.
2022년 상반기에 기록된 공격으로 인한 피해 총액은 약 1.6억 달러에 달합니다.
2021년에는 레이어 1 블록체인(Non EVM 및 EVM Compatible)의 수익이 매우 높지만 성장 시즌이 지나면 이러한 생태계는 보안 측면에서 많은 약점을 드러냅니다.
이는 생태계의 프로토콜에 대한 사용자의 신뢰에 직접적인 영향을 미칩니다. 동시에 암호화폐 시장의 유동성을 얇아지게 만들어 Bear Market 상황을 더욱 악화시킵니다.
요약하면, 2022년 상반기 암호화폐 시장의 주요 특징은 다음과 같습니다.
- 시장은 전반적으로 부정적으로 변했고, 거시적 측면의 부정적 영향으로 인해 성장할 수 있는 “토지”가 많지 않았습니다.
- 테라(Terra), 셀시우스(Celsius), 쓰리애로우즈캐피털(Three Arrows Capital) 등의 연쇄적인 사건 영향으로 시장이 물러나도록 압력을 가하고 있다. 이러한 사건은 또한 암호화폐 기관의 위험 관리가 불완전함을 보여줍니다.
반면 하락장은 장기적인 성장 잠재력을 지닌 새로운 투자 기회를 찾기 위한 '스트레스 테스트'다.
암호화폐 시장의 주요 퍼즐 조각 분석
다음 섹션에서는 다음을 포함하여 2022년 상반기 암호화폐 시장의 각 부분을 분석하는 데 중점을 둘 것입니다.
- 메인 스토리 변경: Alt-L1 대신 Focus Rollup.
- DeFi 시장 침체.
Alt-L1 대신 포커스 롤업
DeFi Ethereum의 가스 가격은 1년 2021분기에 폭발적으로 증가하여 Ethereum의 평균 가스 가격이 100-300 Gwei 범위에서 크게 변동했습니다. 이러한 가스 가격으로 인해 승인, 교환 및 유동성 추가와 같은 기본 DeFi 작업에 대한 평균 거래 수수료는 종종 $100를 초과합니다.
Alt-L1은 다른 확장 솔루션이 아직 준비되지 않은 임시 대안입니다. 1년에 주목할만한 Alt-L2021에는 다음이 포함됩니다.
- EVM: BSC, 다각형 PoS 체인, 팬텀, 하모니, 눈사태 C-체인.
- 비 EVM: 테라, 솔라나, 니어.
일반적으로 Alt-L1 생태계는 낮은 거래 수수료, 높은 처리량, 낮은 대기 시간, 생태계 인센티브(자금 및 보조금)와 같은 문제를 둘러싸고 종종 서로 경쟁합니다. 그러나 작동 기간 동안 Alt-L1은 모두 특정 한계를 드러냈습니다. 기본적으로 낮은 수수료와 즉각적인 확장성을 대가로 보안 및 분산화와 같은 하나 이상의 중요한 기능을 교환합니다.
2021년쯤의 이야기라면 "Alt-L1은 블록체인 확장 문제를 해결했습니다. 이더리움 샤딩 및 롤업은 너무 적고 너무 늦습니다.".
2022년을 거치면서 이야기는 극적으로 바뀌었고, "Alt-L1은 확장할 수 없으며 대부분 구조적 문제가 있습니다. 샤딩 및 롤업은 시간이 지나면서 블록체인을 확장하는 데 가장 실행 가능한 방법입니다.".
이기는하지만 샤딩 및 롤업은 뛰어난 장점을 가지고 있지만 여전히 시간 및 주권과 관련된 특정 제한이 있습니다. 프로젝트를 발표하는 dYdX 이벤트는 코스모스 기반 체인이 대표적인 예입니다.
향후 6~18개월 동안 어떤 솔루션이나 개발 방향이 시장에 적합한지 말하기는 어렵습니다. 그러나 우리는 “블록체인의 성능 향상”이라는 주제를 둘러싼 이야기가 다음 상승장을 위한 주요 이야기 중 하나로 남아 있다는 것을 확신할 수 있습니다.
DeFi 시장 침체
2020년 이전 DeFi 시장은 주로 이더리움을 기반으로 발전했으며, DeFi 이더리움 지배력은 TVL의 95% 이상을 차지했습니다.
이 기간 동안 우리는 이더리움의 DeFi 시장이 기하급수적으로 성장하는 것을 목격했습니다. 이 기간 동안 다수의 DeFi 기본 프로토콜이 네트워크를 출시하고 성장시켰으며 이더리움에서 DeFI 개발을 위한 견고한 기반이 되었습니다. 일부 일반적인 프로젝트에는 다음이 포함됩니다.
- 온체인 유동성: 유니스왑.
- 온체인 대출: 컴파운드, 에이브.
- 부채 시장: 메이커다오.
2021년이 되면 이더리움의 DeFi 시장은 더 이상 이야기의 중심이 아닙니다. DeFi 개발은 대부분 수평적이며 Alt-L1(EVM 체인 및 비 EVM 체인)에 중점을 둡니다. 그러나 다른 블록체인은 주로 이더리움에서 DeFi 시장의 방향을 바꾸고 있으며 시장에서 새로운 돌파구가 창출되지 않습니다.
전체 시장의 총 TVL은 1년 2022분기 내내 변동이 없었습니다. Terra 생태계의 붕괴는 암호화폐 시장의 “도미노 몰락” 사건을 촉발시켰습니다.
거시경제학의 영향으로 인해 암호화폐 시장의 유동성 위험이 악화되었습니다. 또한 투자자들은 청산 위험을 피하기 위해 보유하고 있는 암호화폐 자산 수에 대한 레버리지를 줄이기 시작했습니다.
암호화폐 기반 스테이블코인의 성장을 이끄는 주요 요구 사항 중 하나가 더 이상 강력하지 않기 때문에 암호화폐 기반 스테이블코인 공급 감소는 이해할 수 있습니다.
평결
2022년 상반기, 전반적인 금융시장 환경 속에서 암호화폐 시장은 급격한 하락세에 빠졌습니다. 거시경제적 영향이 단기간에 멈추지는 않겠지만, 주요 암호화폐 기관의 “도미노 몰락” 현상의 영향과 관련 위험은 완전히 탐색 및 노출되지 않았습니다. 아마도 암호화폐 시장의 하락세는 하반기에도 계속 하락할 수 있습니다. 2022년.
프로젝트에 대한 질문, 의견, 제안 또는 아이디어가 있으면 이메일을 보내주십시오. Ventures@coincu.com.
면책 조항: 본 웹사이트의 정보는 일반적인 시장 논평으로 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 투자하기 전에 조사해 보시기 바랍니다.
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