BitMEX는 상당한 유동성과 미결제약정(OI)을 유지하지만 여전히 고객 마이그레이션에 직면할 수 있습니다.

2020년은 BitMEX에게 매우 힘든 한 해였으며 상황이 점점 더 악화되고 있는 것을 볼 수 있습니다.

BitMEX는 더 이상 2년 전처럼 암호화폐 시장의 가격 변동에 관련성이 높고 영향력이 없지만, 상위 거래소 간의 단기 가격 상관관계는 계속해서 입증되었습니다.

가장 완벽하게 문서화된 사례는 2019년 250월 Bitstamp의 대규모 판매 주문으로 인해 BitMEX에서 XNUMX억 XNUMX천만 달러의 청산이 발생했습니다.

다음 달에는 코인베이스(Coinbase)의 거래 실패로 인해 비트코인 ​​가격이 1,400달러 하락했습니다. Bitwise Asset Management가 발행한 보고서는 상위 거래소들이 "매우 긴밀한" 관계를 갖고 있음을 분명히 보여줍니다.

상위 거래소가 가격에 어떤 영향을 미치는지 자세히 설명하는 보고서는 밀리초 단위로 측정하더라도 이들의 움직임이 동기화되어 있음을 보여줍니다.

BitMEX는 불법 파생상품 거래소를 운영한다는 CFTC의 주장을 부인했지만, 문제는 적어도 선물 프리미엄에 관해서는 시장이 이를 받아들이지 않는다는 것입니다.

거래자가 선물 계약을 매수하거나 매도할 때 그는 시장 지급 능력의 위험에 노출됩니다.

소액입금과 포지션 활용은 가능하지만, 거래소가 공격을 받거나 예상치 못한 피해를 입는 경우 마진이 회복되기는 어렵습니다.

따라서 거래소의 선물 프리미엄이 다른 거래소와 다르다면 이는 신뢰가 부족하다는 것을 의미하므로 매우 우려스러운 신호입니다.

3개월 비트코인 ​​선물 프리미엄 | 출처: 스큐

위 그래프는 BitMEX의 비트코인 ​​선물 프리미엄이 경쟁사보다 뒤처져 있음을 보여줍니다. 이러한 효과는 과거에도 발생했지만 5%의 지속적인 차이가 발생한 적이 없습니다.

일반적인 상황에서는 이는 차익거래 기회로 간주됩니다. 숙련된 거래자는 BitMEX의 더 저렴한 계약을 구매하고 동시에 다른 곳에서 판매할 것입니다.

이는 정기적인 거래 움직임을 형성했어야 했지만, 여기서 선물 구매자는 더 저렴한 BitMEX 계약에 관계없이 참여를 꺼립니다. 이는 주로 거래자가 지급 능력 위험을 우려하기 때문입니다.

참가자 부족으로 인해 유동성이 감소하고 인출 횟수가 증가하여 궁극적으로 다른 주요 거래소에 비해 BitMEX의 가격이 하락했기 때문에 이러한 가격 조치는 당초 예상과 정확히 일치했습니다.

BitMEX 자금이 정부 기관에 의해 압수되거나 그보다 더 악화될 가능성을 배제하더라도 이러한 하락세는 가능합니다.

BitMEX가 보이콧될 위험

거래소별 비트코인 ​​선물 거래량 | 원천: 디지털 자산 데이터

따라서 비트멕스의 선물 거래량 및 미결제약정 여부와 관계없이 보이콧이 이루어질 수 있습니다. 프리미엄이 경쟁사보다 오랫동안 유지될수록 투자자들의 눈에는 주식 시장의 신뢰도가 떨어집니다.

이 주기로 인해 많은 투자자들이 자금을 인출하고 BitMEX 계정을 영구적으로 폐쇄하게 될 가능성이 높습니다. 이러한 특이치가 가격에 단기적인 영향을 미칠 수도 있습니다.

요약하자면, 투자자들은 비트멕스가 인출에 대해 보상을 제공하거나 현재 시장 점유율을 유지한다는 이유만으로 이러한 심각한 문제를 무시해서는 안 됩니다. 거래자는 거래량과 미결제약정 지표를 과대평가하는 경향이 있지만 둘 다 쉽게 부풀려질 수 있습니다.

반면, 선물 프리미엄은 가격이 비싸고 조작하기 어렵습니다.

교사

Cointelegraph에 따르면

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