지난 2년 동안 많은 합의를 통해 토큰경제학 모델이 확립되었습니다. 투자자가 자금을 투자할 수 있도록 돈 버는 데 초점을 맞춘 많은 프로젝트는 단기 수익을 고려하고 손실된 장기 지속 가능성을 희생하는 경제 모델을 설계했습니다.
토 케노믹스, 의 혼합 "토큰" 와 "경제학," 특정 암호화폐 가치를 제공하고 투자자에게 어필하는 특성을 총칭하는 용어입니다. 여기에는 토큰의 수량과 발행 방법부터 유용성 등의 요소까지 모두 포함됩니다.
그러나 우리 모두는 이것이 다음 암호화폐 물결에서 살아남지 못할 것이라는 것을 알고 있으며, 겨울 시즌은 빌더가 차세대 프로토콜에 지속 가능한 결과를 제공하는 기반이 잘 갖춰진 토큰을 정착하고 제작하기에 좋은 시기입니다.
오늘 우리의 콘텐츠에서는 빌더들에게 새로운 관점을 제공합니다. 토론은 프로토콜 토큰이 두 가지 기본 설계 원칙을 따라야 한다는 우리의 믿음에서 시작됩니다.
- 토큰노믹스는 참여자가 스스로 효율적이고 경제적으로 제공하기 어려운 공공 혜택을 조화시켜야 합니다.
- 토큰경제학은 가치를 창출하는 사람들에게 가치를 전달해야 하며, 참여자 간의 가치 이전보다는 효용성이 높은 집단에 대한 가치 분배를 우선시해야 합니다.
받는 유사 “유동성 채굴” 프레임워크, 이러한 디자인 원칙은 합리적이고 가치를 극대화하는 경제적 교환이라는 기본 아이디어를 기반으로 합니다. 세상에 공짜 점심은 없으며, 단기적인 속임수가 장기적인 가치를 희생하는 경우가 많습니다. 프로젝트 소유자와 참가자 모두 근본적인 가치를 명확하게 창출하고 분배하는 디자인을 찾아야 하며 그렇지 않은 디자인에 대해서는 회의적이어야 합니다.
좋은 토큰경제학 모델의 중요성
토큰경제학이라는 용어는 모호하게 정의되어 있고 매력적입니다. 이는 다음 디자인 카테고리를 모두 포함하는 포괄적인 용어입니다.
- 팀, 투자자, 커뮤니티 및 기타 이해관계자에게 초기 공급 및 배포
- 토큰 구매, 에어드랍, 보조금, 파트너십을 포함한 배포 방법
- 사용자, 서비스 제공자 및 프로토콜 간의 수익 분배
- 기금 규모, 구조 및 용도
- 인플레이션, 발행/소각권, 공급 한도 등을 포함한 발행 일정
- 투표, 에스크로, 지분 가중치, 베스팅 및 지표를 포함한 토큰 거버넌스
- 채굴자 및 검증자에 대한 수수료, 벌금 등의 보상,
- 프로토콜 기본 토큰 및 외부 토큰(예: ETH, USDC)
이 글에서는 토큰 기반 인센티브 분배를 토큰경제학(tokenomics)이라고 부르겠습니다. 우리는 개별적이고 운영적인 문제가 아닌 첫 번째 원칙을 정의하는 데 중점을 둡니다. 이러한 원칙을 기반으로 프로토콜 설계자는 특정 제품에 대한 가장 긴급한 절충안과 우려 사항을 기반으로 각 질문에 답할 수 있습니다.
공익 제공
강력한 토큰경제학 모델의 첫 번째 핵심 원칙은 공공재를 제공하는 능력입니다. 좋은 디자인은 집단적 행동의 문제를 다루어야 하며, 개인의 행동으로는 생성될 수 없는 서비스를 집단적으로 제공하도록 참가자를 조직하고 동기를 부여해야 합니다.
보상 시스템이 없으면 어떤 참가자도 네트워크에 보안을 제공하기를 원하지 않을 것입니다. 그러나 보상 시스템을 사용하면 의사 결정이 변경됩니다. 참여자들은 개인적으로 합리적인 이유로 지분을 보유하지만, 집합적으로는 모두가 누릴 수 있는 혜택을 제공합니다.
암호화폐에 대한 대중의 관심은 대중교통, 국방, 공립학교 등 납세자가 지원하는 상품 및 서비스와 동일한 인센티브에 의해 유발됩니다. 두 경우 모두 잘 설계된 공공재는 일반적으로 다음과 같은 특성을 갖습니다.
- 긍정적 순 효용: 지역사회 전체에 대한 총 이익이 총 비용을 초과합니다.
- 민영화 불가 : 개인이 물품을 제공하는 것은 직접비와 조정비용으로 인해 경제적이지 못함.
가치 창출에 맞춰 보상을 조정하세요.
토큰경제학 모델의 두 번째 핵심 원칙은 생성된(및 파괴된) 가치에 대해 개인에게 보상하는 능력입니다. 즉, 좋은 디자인은 행동과 보상 사이에 명확하고 뚜렷한 연결 고리를 만들어 가치 창출에 대한 인센티브를 극대화합니다.
높은 수준에서 시스템 참가자에 대한 보상(및 처벌)은 이론적으로 일관성(가치 제공을 통해 얻는 것)과 비일관성(기타)의 두 부분으로 나눌 수 있습니다. 예를 들어, 비용은 가치 변화(이 경우 손실)와 연관되어 있으므로 부정직한 검증인을 제거함으로써 얻을 수 있는 이점은 일관됩니다. 대조적으로, 무작위 검증자에게 큰 토큰 포상금을 제공하는 것은 포상금을 정당화할 가치가 없기 때문에 일관성이 없습니다.
이는 이론적으로는 간단하지만 실제로는 훨씬 더 복잡합니다. 첫째, 시스템 내의 모든 상호 작용은 여러 당사자가 책임을 공유하는 경우가 많으며 기여도를 항상 측정할 수는 없습니다. 둘째, 많은 주요 활동에 대한 보상이 원격(예: 지역 사회 보조금 배포, 장기 파트너십 구축 등)이므로 명확한 인센티브를 미리 개발하기가 어렵습니다. 그럼에도 불구하고 우리는 이것이 프로토콜 빌더가 달성하기 위해 노력해야 하는 핵심 원칙이라고 믿습니다.
더욱이, 일관된 보상과 장기적인 가치 극대화 사이에는 강력한 연관성이 있습니다. 프로토콜 설계자가 단기 목표 지표 최적화와 장기 유용성 중에서 선택할 때 실제로는 두 가지 추세가 나타납니다.
- "일관적인" 건강: 일관된 보상은 위험이나 비용 및 기타 형태의 장기 투자에 대한 헌신을 장려합니다. 반대로, 일관되지 않은 보상은 고용 자본을 장려하며, 이는 이탈할 수 있는 최대한의 자유를 유지하는 경향이 있습니다. 예를 들어, "팜 덤핑"(즉, 보상받은 토큰의 즉시 판매)은 유동성 채굴의 비대칭성을 보여줍니다.
- "왜곡"에는 비용이 많이 듭니다. 조정 보상이 없는 설계 메커니즘은 특히 피드백 루프와 상호 작용할 때 장기적인 가치를 파괴하는 경향이 있습니다. 예를 들어, NFT 수집품 보유자에 대한 인위적으로 높은 보상은 투기적 행동을 촉발할 수 있으며, 보상이 소진되면 잔혹한 반전이 일어나 잠재적으로 수집품의 인식된 가치가 파괴될 수 있습니다.
토큰경제학에 대한 미래의 아이디어
지금까지 우리는 원칙을 소급하여 적용하고 성능에 따라 기존 모델의 등급을 매겼습니다. 게다가 공익을 옹호하는 개인에게 직접적이고 목표가 명확한 인센티브를 제공할 수 있는 방법은 또 무엇일까요?
분산: 채굴자의 정직성은 실제로 높은 인센티브를 제공하지만 채굴자의 다양성은 거의 고려되지 않습니다. 이론적으로 채굴자의 다양성은 공공 제품의 한 형태로 널리 이해됩니다. 특정 지분 규모를 초과하는 검증인 보상에 대해 누진세를 부과하는 것이 합리적입니까?
마케팅 : 가시성은 프로토콜의 생존에 매우 중요하므로 먼저 네트워크에 초기 유동성 또는 사용량을 제공한다는 의미에서 가치를 갖습니다. 프로토콜이 임계 질량에 도달하면 인위적인 보상에 의한 참여는 증가하거나 해로울 수 있습니다.
프로토콜이 TVL의 첫 번째 "X백만"에 더 큰 보상을 제공하고 총 유동성이 증가함에 따라 해당 보상을 분할하여 초기 지지자에게 보상할 수 있습니까? (TVL이 상승함에 따라 APY는 이미 하락하고 있으므로 이는 예상되는 유동성 수준보다 더 실질적인 하락이 될 것입니다.)
보조금 및 파트너십: 토큰 한도 테이블에는 프로토콜을 기반으로 구축하는 개발자와 프로토콜과 통합하는 파트너를 위한 대규모 개방형 할당이 포함되는 경우가 많습니다. 그러나 이러한 보상은 상당히 분산되어 실행 가능합니다. 악용되지 않는 방식으로 보조금 기반 토큰 보상을 온체인 지표에 연결하는 것이 가능합니까?
결론
토큰 디자인은 매우 추상적이고 개방형 질문인 인센티브를 받을 자격이 있는 질문에 답해야 하기 때문에 어렵습니다. 프로토콜이 다양한 모델을 시도하고 초기 피드백을 요청하고 반복할 수 있다면 이상적일 것입니다. 그러나 대부분의 팀은 시스템의 역학을 설정할 기회를 한 번만 가지며 첫 번째 시도에서 탄탄한 기반을 제공해야 합니다. 우리는 공동선 창출과 보상 조정이라는 두 가지 핵심 원칙을 따르는 것이 이들 팀에게 장기적인 성공을 위한 최고의 기회를 제공할 것이라고 믿습니다.
이 부담은 더 넓은 지역 사회에도 있습니다. 초기 투자자, 소매 참가자 및 프로토콜 사용자는 모두 그 어느 때보다 강력하고 원칙적인 토큰 경제를 추진해야 합니다. 마지막 암호화폐 상승장 동안 모멘텀 기반 디자인 중 상당수는 이 활기 넘치는 시장에서만 지속될 수 있었습니다. 결함에도 불구하고 하락장은 처음부터 실질적인 유용성을 필요로 합니다.
면책 조항 : 이 웹사이트의 정보는 일반적인 시장 논평으로 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 투자하기 전에 직접 조사해 보시기 바랍니다.
뉴스를 추적하려면 우리와 함께하십시오: https://linktr.ee/coincu
해롤드
코인쿠 뉴스
저자
지식 습득
토큰경제학의 엄청난 영향과 두 가지 핵심 원칙
지난 2년 동안 많은 합의를 통해 토큰경제학 모델이 확립되었습니다. 투자자가 자금을 투자할 수 있도록 돈 버는 데 초점을 맞춘 많은 프로젝트는 단기 수익을 고려하고 손실된 장기 지속 가능성을 희생하는 경제 모델을 설계했습니다.
토 케노믹스, 의 혼합 "토큰" 와 "경제학," 특정 암호화폐 가치를 제공하고 투자자에게 어필하는 특성을 총칭하는 용어입니다. 여기에는 토큰의 수량과 발행 방법부터 유용성 등의 요소까지 모두 포함됩니다.
그러나 우리 모두는 이것이 다음 암호화폐 물결에서 살아남지 못할 것이라는 것을 알고 있으며, 겨울 시즌은 빌더가 차세대 프로토콜에 지속 가능한 결과를 제공하는 기반이 잘 갖춰진 토큰을 정착하고 제작하기에 좋은 시기입니다.
오늘 우리의 콘텐츠에서는 빌더들에게 새로운 관점을 제공합니다. 토론은 프로토콜 토큰이 두 가지 기본 설계 원칙을 따라야 한다는 우리의 믿음에서 시작됩니다.
- 토큰노믹스는 참여자가 스스로 효율적이고 경제적으로 제공하기 어려운 공공 혜택을 조화시켜야 합니다.
- 토큰경제학은 가치를 창출하는 사람들에게 가치를 전달해야 하며, 참여자 간의 가치 이전보다는 효용성이 높은 집단에 대한 가치 분배를 우선시해야 합니다.
받는 유사 “유동성 채굴” 프레임워크, 이러한 디자인 원칙은 합리적이고 가치를 극대화하는 경제적 교환이라는 기본 아이디어를 기반으로 합니다. 세상에 공짜 점심은 없으며, 단기적인 속임수가 장기적인 가치를 희생하는 경우가 많습니다. 프로젝트 소유자와 참가자 모두 근본적인 가치를 명확하게 창출하고 분배하는 디자인을 찾아야 하며 그렇지 않은 디자인에 대해서는 회의적이어야 합니다.
좋은 토큰경제학 모델의 중요성
토큰경제학이라는 용어는 모호하게 정의되어 있고 매력적입니다. 이는 다음 디자인 카테고리를 모두 포함하는 포괄적인 용어입니다.
- 팀, 투자자, 커뮤니티 및 기타 이해관계자에게 초기 공급 및 배포
- 토큰 구매, 에어드랍, 보조금, 파트너십을 포함한 배포 방법
- 사용자, 서비스 제공자 및 프로토콜 간의 수익 분배
- 기금 규모, 구조 및 용도
- 인플레이션, 발행/소각권, 공급 한도 등을 포함한 발행 일정
- 투표, 에스크로, 지분 가중치, 베스팅 및 지표를 포함한 토큰 거버넌스
- 채굴자 및 검증자에 대한 수수료, 벌금 등의 보상,
- 프로토콜 기본 토큰 및 외부 토큰(예: ETH, USDC)
이 글에서는 토큰 기반 인센티브 분배를 토큰경제학(tokenomics)이라고 부르겠습니다. 우리는 개별적이고 운영적인 문제가 아닌 첫 번째 원칙을 정의하는 데 중점을 둡니다. 이러한 원칙을 기반으로 프로토콜 설계자는 특정 제품에 대한 가장 긴급한 절충안과 우려 사항을 기반으로 각 질문에 답할 수 있습니다.
공익 제공
강력한 토큰경제학 모델의 첫 번째 핵심 원칙은 공공재를 제공하는 능력입니다. 좋은 디자인은 집단적 행동의 문제를 다루어야 하며, 개인의 행동으로는 생성될 수 없는 서비스를 집단적으로 제공하도록 참가자를 조직하고 동기를 부여해야 합니다.
보상 시스템이 없으면 어떤 참가자도 네트워크에 보안을 제공하기를 원하지 않을 것입니다. 그러나 보상 시스템을 사용하면 의사 결정이 변경됩니다. 참여자들은 개인적으로 합리적인 이유로 지분을 보유하지만, 집합적으로는 모두가 누릴 수 있는 혜택을 제공합니다.
암호화폐에 대한 대중의 관심은 대중교통, 국방, 공립학교 등 납세자가 지원하는 상품 및 서비스와 동일한 인센티브에 의해 유발됩니다. 두 경우 모두 잘 설계된 공공재는 일반적으로 다음과 같은 특성을 갖습니다.
- 긍정적 순 효용: 지역사회 전체에 대한 총 이익이 총 비용을 초과합니다.
- 민영화 불가 : 개인이 물품을 제공하는 것은 직접비와 조정비용으로 인해 경제적이지 못함.
가치 창출에 맞춰 보상을 조정하세요.
토큰경제학 모델의 두 번째 핵심 원칙은 생성된(및 파괴된) 가치에 대해 개인에게 보상하는 능력입니다. 즉, 좋은 디자인은 행동과 보상 사이에 명확하고 뚜렷한 연결 고리를 만들어 가치 창출에 대한 인센티브를 극대화합니다.
높은 수준에서 시스템 참가자에 대한 보상(및 처벌)은 이론적으로 일관성(가치 제공을 통해 얻는 것)과 비일관성(기타)의 두 부분으로 나눌 수 있습니다. 예를 들어, 비용은 가치 변화(이 경우 손실)와 연관되어 있으므로 부정직한 검증인을 제거함으로써 얻을 수 있는 이점은 일관됩니다. 대조적으로, 무작위 검증자에게 큰 토큰 포상금을 제공하는 것은 포상금을 정당화할 가치가 없기 때문에 일관성이 없습니다.
이는 이론적으로는 간단하지만 실제로는 훨씬 더 복잡합니다. 첫째, 시스템 내의 모든 상호 작용은 여러 당사자가 책임을 공유하는 경우가 많으며 기여도를 항상 측정할 수는 없습니다. 둘째, 많은 주요 활동에 대한 보상이 원격(예: 지역 사회 보조금 배포, 장기 파트너십 구축 등)이므로 명확한 인센티브를 미리 개발하기가 어렵습니다. 그럼에도 불구하고 우리는 이것이 프로토콜 빌더가 달성하기 위해 노력해야 하는 핵심 원칙이라고 믿습니다.
더욱이, 일관된 보상과 장기적인 가치 극대화 사이에는 강력한 연관성이 있습니다. 프로토콜 설계자가 단기 목표 지표 최적화와 장기 유용성 중에서 선택할 때 실제로는 두 가지 추세가 나타납니다.
- "일관적인" 건강: 일관된 보상은 위험이나 비용 및 기타 형태의 장기 투자에 대한 헌신을 장려합니다. 반대로, 일관되지 않은 보상은 고용 자본을 장려하며, 이는 이탈할 수 있는 최대한의 자유를 유지하는 경향이 있습니다. 예를 들어, "팜 덤핑"(즉, 보상받은 토큰의 즉시 판매)은 유동성 채굴의 비대칭성을 보여줍니다.
- "왜곡"에는 비용이 많이 듭니다. 조정 보상이 없는 설계 메커니즘은 특히 피드백 루프와 상호 작용할 때 장기적인 가치를 파괴하는 경향이 있습니다. 예를 들어, NFT 수집품 보유자에 대한 인위적으로 높은 보상은 투기적 행동을 촉발할 수 있으며, 보상이 소진되면 잔혹한 반전이 일어나 잠재적으로 수집품의 인식된 가치가 파괴될 수 있습니다.
토큰경제학에 대한 미래의 아이디어
지금까지 우리는 원칙을 소급하여 적용하고 성능에 따라 기존 모델의 등급을 매겼습니다. 게다가 공익을 옹호하는 개인에게 직접적이고 목표가 명확한 인센티브를 제공할 수 있는 방법은 또 무엇일까요?
분산: 채굴자의 정직성은 실제로 높은 인센티브를 제공하지만 채굴자의 다양성은 거의 고려되지 않습니다. 이론적으로 채굴자의 다양성은 공공 제품의 한 형태로 널리 이해됩니다. 특정 지분 규모를 초과하는 검증인 보상에 대해 누진세를 부과하는 것이 합리적입니까?
마케팅 : 가시성은 프로토콜의 생존에 매우 중요하므로 먼저 네트워크에 초기 유동성 또는 사용량을 제공한다는 의미에서 가치를 갖습니다. 프로토콜이 임계 질량에 도달하면 인위적인 보상에 의한 참여는 증가하거나 해로울 수 있습니다.
프로토콜이 TVL의 첫 번째 "X백만"에 더 큰 보상을 제공하고 총 유동성이 증가함에 따라 해당 보상을 분할하여 초기 지지자에게 보상할 수 있습니까? (TVL이 상승함에 따라 APY는 이미 하락하고 있으므로 이는 예상되는 유동성 수준보다 더 실질적인 하락이 될 것입니다.)
보조금 및 파트너십: 토큰 한도 테이블에는 프로토콜을 기반으로 구축하는 개발자와 프로토콜과 통합하는 파트너를 위한 대규모 개방형 할당이 포함되는 경우가 많습니다. 그러나 이러한 보상은 상당히 분산되어 실행 가능합니다. 악용되지 않는 방식으로 보조금 기반 토큰 보상을 온체인 지표에 연결하는 것이 가능합니까?
결론
토큰 디자인은 매우 추상적이고 개방형 질문인 인센티브를 받을 자격이 있는 질문에 답해야 하기 때문에 어렵습니다. 프로토콜이 다양한 모델을 시도하고 초기 피드백을 요청하고 반복할 수 있다면 이상적일 것입니다. 그러나 대부분의 팀은 시스템의 역학을 설정할 기회를 한 번만 가지며 첫 번째 시도에서 탄탄한 기반을 제공해야 합니다. 우리는 공동선 창출과 보상 조정이라는 두 가지 핵심 원칙을 따르는 것이 이들 팀에게 장기적인 성공을 위한 최고의 기회를 제공할 것이라고 믿습니다.
이 부담은 더 넓은 지역 사회에도 있습니다. 초기 투자자, 소매 참가자 및 프로토콜 사용자는 모두 그 어느 때보다 강력하고 원칙적인 토큰 경제를 추진해야 합니다. 마지막 암호화폐 상승장 동안 모멘텀 기반 디자인 중 상당수는 이 활기 넘치는 시장에서만 지속될 수 있었습니다. 결함에도 불구하고 하락장은 처음부터 실질적인 유용성을 필요로 합니다.
면책 조항 : 이 웹사이트의 정보는 일반적인 시장 논평으로 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 투자하기 전에 직접 조사해 보시기 바랍니다.
뉴스를 추적하려면 우리와 함께하십시오: https://linktr.ee/coincu
해롤드
코인쿠 뉴스
기타 게시물
관련 게시물
